国际金融 复习题.doc

国际金融 复习题一、名词解释国际收支：指一国在一定时期内全部对外往来的系统的货币记录。那些不涉及货币支付的项目，如以实物形式的投资等，必须折算成货币加以记录国际收支平衡：自主性国际收支差额为零国际收支均衡：国内经济处于充分就业和物价稳定下的自主性国际收支平衡自主性交易：是指个人和企业为某种自主性目的（比如追逐利润、旅游、汇款赡养亲友等）而从事的交易。综合账户差额：是指经常帐户与资本和金融账户中的资本转移、直接投资、证券投资、其他投资账户所构成的余额，也就是将国际收支账户中的官方储备账户剔除后的余额。经常账户：是国民收入与国内吸收之间的差额，即CA=Y-A资本与金融账户：是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户，它包括资本账户和金融账户两大部分外汇：广义的外汇泛指一切以外国货币名义表示的金融资产。狭义的外汇是指以外币表示的可以进行国际间结算的支付手段，包括以外币表示的银行汇票、支票、银行存款等。汇率：是两种不同货币间的折算比价，是一国货币表示的另一国货币的价格。直接标价法：是用本币表示的单位外币价格间接标价法：是用外币表示的单位本币的价格。基本汇率：是本国货币与关键货币的汇率。各国在制定汇率时往往将某一种外币A作为基准货币，本币与该货币之间的汇率成为基本汇率。套算汇率：本币与基准货币以外的外币B之间的汇率往往是根据A与B之间的汇率，本币与A之间的汇率套算得到。因此，本币与外币B之间的汇率称为套算汇率固定汇率：是指一国货币当局选择本国货币钉住某基准国际货币或者某一货币指数，在一定的时期内通过直接的外汇管理措施或间接的调控措施维持本币对该基准货币汇率不变。浮动汇率：是指汇率完全由外汇市场的供求决定，货币当局不以汇率固定为目标经常干预汇率的波动。名义汇率：是指官方公布的本外币之间的汇率实际汇率：名义汇率财政补贴和税收减免有效汇率：是一种加权汇率指数即期汇率：即期汇率指外汇的现货价格远期汇率：指外汇的期货价格。升水：当一种货币预期升值时，该货币远期汇率将高于即期汇率，称远期汇率为升水贴水：当一种货币预期贬值时，该货币的远期汇率将低于即期汇率，称远期汇率为贴水国际收支调节的货币-价格机制：当一个国家国际收支发生逆差时（顺差情况正好相反），意味着对外支付大于收入，货币外流；在其他条件既定的情况下，物价下降，本国出口商品价格也下降，出口增加，贸易差额因此而得到改善。国际收支调节的收入机制：是指国际收支逆差表明国民收入水平下降，国民收入下降引起社会需求下降，进口需求下降，从而贸易收支得到改善。需求增减型政策：是指改变社会总需求或国民经济中支出总水平的政策。需求转换型政策：是指不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向的政策，主要包括汇率政策、补贴和关税政策以及直接管制。马歇尔-勒纳条件：是指货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性这种大于1，贸易收支才能改善，即贬值取得成功的必要条件是：EM+EX1J曲线：在马歇尔-勒纳条件成立的情况下，贬值对贸易收支的时滞效应被称为J曲线效应可贸易商品：是指商品在区域间的价格差异可以通过套利活动消除，即：可贸易商品不可贸易商品：是指不可移动的商品以及套利活动交易成本无限高的商品，主要包括不动产与个人劳务项目，其区域间的价格差异不能通过套利活动消除，即不可贸易商品一价定律：不考虑交易成本等因素，同种可贸易商品在各地的价格都是一致的，可贸易商品在不同地区的价格之间存在的这种关系可以称为一价定律。绝对购买力平价：不同国家的可贸易商品的物价水平以同一种货币计量时是相等的，即e=P/P*相对购买力平价:认为各国间存在交易成本，同时各国的贸易商品和不可贸易商品的权重存在差异，因此各国的一般物价水平以同一种货币计算时并不完全相等，存在着一定的偏离。套补的利率平价：投资者根据各国金融市场中的利率水平比较投资于不同市场的收益率，对于因货币兑换而暴露的汇率风险采用抵补保值方式来规避风险，只有当投资于两国金融市场的收益率完全相同时，市场才处于平衡状态。其经济含义是：汇率的远期升贴水率等于两国货币利率之差。=i-i*非套补的利率平价：投资者根据自己对未来汇率变动的预期而计算预期的收益，在承担一定的汇率风险情况下进行投资活动。其经济含义是：预期的汇率远期变动率等于两国货币利率之差。E =i-i*国际借贷说：汇率是由外汇市场上的供求关系决定的。这一理论认为，外汇供求是由国际收支引起的。国际收支说：一国汇率的变化是由外汇的供给与需求决定的，而外汇的供给与需求取决于该国对外的流动借贷状况。汇率制度：是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。固定汇率制度：是指政府用行政或法律手段确定、公布及维持本国货币与某种参考物之间的固定比价的汇率制度。可调整的钉住汇率制：所谓的固定汇率实际上可称为可调整的钉住汇率制。浮动汇率制度：是指汇率水平完全由外汇市场的供求决定、政府不加任何干预的汇率制度。管理浮动汇率制：由于目前各国政府对汇率水平都在进行或多或少的干预或指导，所以称为管理浮动汇率制羊群效应：交易者往往在价格上涨时争相买进，价格下跌时纷纷卖出，结果是扩大了而非缩小了市场价格的波幅。爬行钉住制：是指汇率可以作经常地、小幅度调整的固定汇率制度。汇率目标区制：是泛指汇率浮动限制在一定区域内的汇率制度。货币局制：是指在法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的兑换率，并且对本国货币的发行作特殊限制以保证履行这一法宝的汇率制度。国际资本流动：是指与实际生产、交换没有直接联系而发生的以逐利为目的、以货币金融形态存在于国际间的资金流动。国际中长期资本流动：是指发生在国际间，期限在一年或一年以上的资金流动国际短期资本流动：是指发生在国际间的、期限在一年以下的资金流动。国际金融危机：金融危机是货币危机、信用危机、银行危机、债务危机和股市危机等的总称是指一国所发生的金融危机通过各种渠道传递到其他国家从而引起国际范围内金融危机爆发的一种经济现象。国际债务危机：是指一国不能按时偿付其国外债务，包括主权债和私人债务，表现为大量的公共或私人部门无法清偿到期外债，一国被迫要求债务重新安排和国际援助。主权债务欧洲主权债务危机：欧洲主权债务危机是以主权债务危机的形式出现起源于国家信用，即政府的资产负债表出现问题。二、问答题请简述国际收支平衡表的账户设置和记账规则。答：国际收支账户分为三大类：1.经常账户；2.资本与金融账户；3.错误和遗漏账户。记账规则：主要为复式记账法，即每笔交易都是由两笔价值相等、方向相反的账目表示。记入借方的账目包括：1.反映进口实际资源的经常项目；2.反映资产增加或负债减少的金融项目。记入贷方的项目包括：1.表明出口实际资源的经常项目；2.反映资产减少或负债增加的金融项目。请简述国际收支不平衡的几种类型。主要为五种：1.临时性不平衡2.结构性不平衡3.货币性不平衡4.周期性不平衡5.收入性不平衡。一种外币资产成为外汇需要哪些条件？1.：自由兑换性，即这种外币能自由地兑换成本币2.普遍接受性：即这种外币在国际经济往来中被各国普遍地接受和使用；3.可偿性，即这种外币资产是可以保证得到偿付的。国际收支的自动调节机制有哪几种？自动调节机制产生效应的环境是什么？答：主要有三种：1.货币-价格机制，2.收入机制，3.利率机制；产生效应的环境是：纯粹的自由经济中。因为政府的某些宏观经济政策会干扰自动调节的过程，使其作用下降、扭曲或根本不起作用。国际收支调节的政策工具有哪几类？答：主要的政策工具有：1.需求调节政策，2.供给调节政策，3.资金融通政策。影响汇率变动的因素主要有哪些？答：从经济因素分析，主要有：1.国际收支，2.相对通货膨胀率3.相对利率，4.总需求与总供给，5.心理预期，6.财政赤字，7.国际储备等，影响汇率变动的因素常常是捉摸不定的，除经济因素外，货币为国家主权的一种象征，还常常受到政治和社会因素的影响。另外劳动生产率的相对快速增长，使单位货币包含的价值相对增加，从而使本国货币的相对价值相应上升，也对货币汇率产生缓慢而长期的影响。汇率变动对一国经济有什么影响？汇率的变动对一国经济的影响主要是两方面：一、 贬值对经济的的影响：1.贬值造成物价上涨，2.外汇短缺，3.货币替代，资本外逃，4.进口减少，出口增加，造成国际收支不平衡，5.贬值对国际贸易的交换条件也产生影响，6.贬值对总需求也带来影响，7.贬值对就业、民族工业、劳动生产率和经济结构都产生影响。二、 升值对经济的影响：1.刺激进口，2.消费品价格上涨，3.国内资产价格大幅上扬，4.造成流动性过剩。什么是一价定律？它的成立条件是什么？答：不考虑交易成本等因素，同种可贸易商品在各地的价格都是一致的，可贸易商品在不同地区的价格之间存在的这种关系可以称为一价定律。成立的条件主要有两个：1.位于不同地区的该商品是同质的，也就是说不存在任何的商品质量及其他方面的差别。2.该商品的价格能够灵活地进行调整，不存在任何价格上的粘性。简述购买力平价说的基本内容。答：购买力平价的理论基础是货币数量说。在购买历程平价中，一般假设单位货币的购买力是由货币的发行数量决定的。2.由于汇率完全是一种货币现象，物价的变动会带来名义汇率在相反方向上的等量调整，所以名义汇率在剔除货币因素后所得的实际汇率是始终不变的。3.购买力平价决定中长期内均衡汇率，或者其本身就是中长期均衡汇率。评述利率平价说的基本内容。答：主要分为套补的利率平价和非套补的利率平价从国际收支说角度看，影响汇率的因素有哪些？答：主要有1.国民收入的变动，2.价格水平的变动，3.利率的变动，4.对未来汇率预期的变动。以上各变量如何影响汇率的分析是在其他变量不变的条件下得出的。而实际上，这些变量之间存在着复杂的关系，从而它们对汇率的影响是难以简单确定的。试对固定汇率制与浮动汇率制进行比较。答：1.实现内外均衡的自动调节效率问题，两者最大的区别在于，经济在出现国际收支不平衡后恢复内外均衡的自动调节机制不同。2.实现内外均衡的政策利益问题。因为汇率制度的不同导致了内外均衡的实现过程中对政策工具（主要是财政、货币政策）的不同运用方式。3.对国际经济关系的影响。可以看出两者各有特点，两者都不是十全十美，从本质来讲，两种汇率制度的比较实际上意味着在内外均衡目标责任制的实现中，对可信性与灵活性的权衡，而这两者恰恰是无法兼得的。为什么说选择固定汇率制还是浮动汇率制实际上是对可信性与灵活性进行权衡？20世纪80年代的债务危机为什么会发生？这一债务危机使如何逐步解决的？答：1.由于发展中国家在20世纪80年代大举利用国际金融市场举借外债，这一外债具体有三个特点：1.债务增长速度快，债务规模比较大，2.债务以浮动汇率负债为主，3.债务以向私人贷款者借款为主，主要是在国际金融市场上向商业银行借款，官方贷款毕生较小，造成这一危机的原因是：1.国际金融市场上利率的变化简述货币危机理论的发展历程。为什么会爆发欧洲主权债务危机？欧洲的问题冰冻非一日之寒，解决起来也没那么快，内部结构缺陷、经济发展不平衡、财政紧缩阻碍经济复苏等都是其硬伤。早在美国次贷危机爆发前，欧洲就已出现了主权债务危机的迹象，美国次贷危机只是加速了主权债务危机的爆发过程。事实上，美国、英国、日本的主权债务都相当严重，日本甚至远比欧洲严重，但主权债务危机在欧元区率先爆发，这有其特殊的原因。欧元区的各个国家经济发展水平相距甚远，尤其是南欧几个国家在经济体制与运行方式上有着与西欧各国特别是德、法两国比较明显的差距。希腊、葡萄牙、西班牙、意大利、爱尔兰等国家既没有特殊的地缘优势，也没有明显的资源优势，更没有领先的创新优势。在这种情况下，欧元区的对外出口在很大程度上就被德、法等强国所垄断，强国的发展优势与弱国的发展劣势表现得越来越突出。欧元区实行统一的货币政策，这就极大地限制了欧元区各国运用经济政策发展本国经济的空间与能力。在欧元区实施统一货币政策以后，各国就只能依靠财政政策来发展本国经济。由于欧元区内没有统一与严格的财政政策框架，因而各个国家都尽可能地把财政政策运用到极点。虽然稳定与发展公约规定欧元区国家的财政赤字不得超过本国GDP的3%，主权债务总额不得超过本国GDP的60%，但在实践中大多数国家都早已突破了这两条警戒线，稳定与发展公约的规定成为一纸空文。欧元区统一货币制度的制度劣势与单一货币体系国家的制度优势呈现出了鲜明对比，导致没有发展后劲的欧元区的主权债务危机愈演愈烈。简述对欧洲主权债务危机的救助过程。2010年5月10日，针对欧盟几个国家主权债务危机有扩散之势，欧盟和IMF斥资7500亿欧元救助欧元区成员国，以遏制主权债务危机在欧洲蔓延。欧洲央行称，该行将购买政府债券和私人债券，这是该行为终止主权债务危机而采取的规模最大的一次行动。“欧盟金融稳定基金”(EFSF)由此诞生，其初始资本为4400亿欧元(约合6060亿美元)。2010年5月19日希腊获得首笔145亿援款，市场风险偏好有所提升。2010年6月7日在卢森堡召开的欧元区财长会议决定4400亿欧元贷款方案的最终细节。为拯救陷入困境的希腊，欧元区国家和国际货币基金组织(IMF)携手提供为期三年总计1100亿欧元的救助，其中欧元区出资800亿欧元，IMF提供300欧元。欧元区承担了大部分，但全世界也出钱进行救助。对于IMF救助希腊，让美国纳税人拿自己的血汗钱来支持富裕国家的失败政策，让包括中国、印度、巴西等在内的许多发展中国家为富裕国家不负责任的财政政策出钱，这是不公平的。2011年3月11日：欧盟峰会同意扩大“欧盟金融稳定基金”的权力，允许其在一级市场上购买债券，并动用其4400亿欧元的全部资本。3月21日：欧盟各国财政部长就永久性援助机制“欧盟稳定机制”(ESM)作出决定，允许该基金从2013年开始发放5000亿欧元(约合6880亿美元)的贷款。“欧盟稳定机制”将动用800亿欧元的实缴资本，这使其有能力发放全部的5000亿欧元贷款。为什么在危机发生前，会有那么多投资者去购买欧洲主权债券？简述人民币汇率的发展历程。第一个阶段：1949-1981年，国家采取严格管制的外汇管制，实行统收统支制度，汇率以固定汇率为基本特征；第二个阶段：1981年-1994年，国家下放外贸经营权，鼓励出口和