私募股权投资指南(一)私募股权投资的基本介绍.doc

私募股权投资指南（一）：私募股权投资的基本介绍（更多详情请登录： 或 ）定义私募股权投资（private equity）是一种长期性融资方式，获得有潜在高成长性的非上市公司的股权回报。有些人认为“私募股权投资”这个术语仅仅指通过收购（buyout）股权资产进行投资的行业，也有些人认为“私募股权投资”和“风险投资（venture capital）”是一个意思，但在美国“风险投资”仅仅指对早期或者发展中的公司进行投资。为了避免混淆，本文中的“私募股权投资”用来泛指这两者，既包括风险投资（对发展期公司的种子投资），也包括收购（buyout）股权资产的行为。本文能帮你什么？本文是想鼓励你，在开始你的融资工作时去找找私募股权投资。本文将解释私募股权投资流程是如何操作的，以及你需要做些什么来提高你获得融资成功的机会，还有你的商业计划书中应该包括些什么内容，什么是你的融资工作中最重要的事情，等等，同时也会向你介绍私募股权投资能给你的生意带来些什么好处。私募股权投资的来源主要有：私募股权投资公司（包括对各个阶段进行投资的公司风险投资公司、资产收购公司）以及天使投资（对一般私募股权投资公司不投的早期公司提供小额融资的私人投资者）。本文我们主要介绍一般的私募股权投资公司，但是实际上天使投资寻找潜在投资机会的方法也是很类似的，所以对于创业者和他们的顾问来说，怎样去寻找各种来源的私募股权投资，本文都应该是会有所帮助的。另外，“企业风险投资（corporate venture）”指的是一些工业或服务业公司，对同行业的新兴公司提供资金或者合作关系，来帮助他们发展。在整个90年代，高科技发展、互联网爆发、新经济革命引起了大规模的风险投资，到了90年代后期，互联网狂热导致高科技股票飙升，一直到2000年3月的泡沫破灭。那个过度乐观、大量融资、高速膨胀的时代，使得当时所有的私人公司和公开上市公司的市值都高的不正常。现在是泡沫破灭之后的时代，现在的私募股权投资公司在寻找投资机会时，更加注意你的生意是否真的在一个发展中的市场中有实实在在的增长潜力，而所有这些都需要靠你的商业计划书和你的管理团队来证明，商业计划书里必须得看出做了你已经做了很多研究工作并且写的有条理，管理团队必须是经验丰富的，最好团队里面有人曾经有过成功创业的经历。实际上现在并不缺资金，如果你能拿出有说服力的商业建议，资本的大门仍然对你大开着。本文将帮助你理解私募股权公司在潜在的投资机会里面寻找的是什么，以及是如何寻找的。什么是私募股权投资？私募股权投资提供长期性的股权资本，来帮助未上市公司发展并获得成功。如果你正想创立公司、发展你的公司、收购一桩生意、出售公司的一个部门，回购并重组一家公司，私募股权投资都能帮助你做到这些。获得私募股权投资和融到一笔债权投资（比如发债券）、或者从一个借贷者（比如银行）那里借到一笔贷款，是完全不同的融资方式。借贷者对贷款有权获得利息，并且能够收回这笔资金，不管你生意是成功还是失败。而私募股权投资用资金换取你公司的股份，成为股东，投资者的回报将依赖于你生意的增长性和利润率。我的公司对私募股权投资者是否有吸引力？有很多小公司是“生活方式”型的生意，他们的主要目标是给其所有人提供一个好的生活标准和工作满意度。这些生意通常对私募股权投资是不合适的，因为它们不太可能通过潜在财务回报的方式使外部投资者获得收益。创业公司可以从它们的激情和增长潜力方面和其它公司区别开来，而不在于现在的规模。这样的生意将可能会快速发展到一个惊人的规模。一般来说，除非你的生意能够看到在5年内有巨大的营业额增长前景，否则不太可能引起私募股权投资公司的兴趣。私募股权投资公司只对有高成长前景的公司感兴趣，并且管理团队必须经验丰富、野心勃勃、有能力把商业计划变为现实。只要真的有增长潜力，私募股权投资不在乎投资阶段、投资方式，从创业公司到资本收购，都可以。私募股权投资能带给你的好处实践证明，获得私募股权投资支持的公司和别的公司相比，发展的更快。资本和投资行业有经验的人才结合起来，使得私募股权投资相比其它融资方式获得了巨大成功。私募股权投资能够帮助你的公司达到你的雄心，除了资金之外，还能帮助你制定决策。私募股权投资公司将努力想办法提高你公司的价值，但是并不会干涉日常的运营管理。尽管你在公司里面的股份减少了，但是几年后，你的股份的价值将会比现在整个公司的价值都大的多。私募股权投资公司经常也会和其它融资方式提供者结合起来，帮助你获得一个整体打包的融资方案。往下读？先问问自己这些问题。你的公司是否有高成长的前景？你和你的团队是否有野心快速发展你的公司？你的公司的产品或服务是否有竞争优势？或是独特的卖点？你和你的管理团队是否有相关的行业经验？你们是否有一个明确的团队领导？团队是否有足够的专业知识，比如管理、市场、财务、等等？你是否愿意把公司的一部分股权卖给私募股权投资者？如果你的答案都是“是”，那私募股权投资值得你考虑。如果是“否”，那就试试别的融资方式吧。内部和外部的融资来源在考虑新的外部融资来源之前，你应该确保先好好使用你的内部融资来源。确保你有一个好的现金流的预测系统给客户一个动机能够及时付款严格遵守信用控制程序计划好给供应商的付款使销售收入最大化认真控制开支费用考虑分包业务，来减少初期资本需求评估好库存检查质量控制下面考虑外部融资的可能性。你自己或合伙人的资金朋友或商业协会的资金本地小银行透支、短期或中期贷款商业银行中期和长期大额贷款天使投资企业风险投资私募股权投资看了上面的清单，你也不要有这样的印象：私募股权投资是你考虑了资金、朋友、同事、银行之后的最后选择。私募股权投资相对银行借贷，也有很多优点。私募股权投资公司也可以和其它外部资本来源一起，组成一个整体打包的融资方案。下面是其中两种外部融资来源的介绍。天使投资是一些个人投资者，他们直接投资于私人公司，通过股权获取回报，并且可能在公司董事会中占据一席。研究显示，天使投资于私募股权投资公司相比，一般是对更早期的公司进行更小额的私募股权投资，通常是以种子资金或者创业早期发展资金的方式，投资额不超过15万美金。因为这些个人天使投资者的情况是不公开的，大多数创业公司都是通过非正式的联系人方式找到天使投资。企业风险投资近年来发展很快，但是和整个私募股权投资活动相比，还是只占很小一部分。直接的企业风险投资：直接持有一家非上市公司的少量股份；而非直接的企业风险投资：投资于由一家独立私募股权投资公司管理的投资基金。企业风险投资一般从其母公司（有时也从外部投资者那里）处获得资金。关于融资方式，你应该和你的朋友、商业联系人、顾问、本地银行多聊聊，记住：对于不同的融资来源有很多误解，所以你应该尽量多的获取信息，确保自己能够根据你和你公司的实际需要来评估和选择最合适融资方式。私募股权投资相对于债权投资的优点债权投资的提供者（一般是银行）通过利息和回收贷款获得回报，通常需要商业资产或者你的个人资产（比如房产）来做抵押。如果公司要还贷款，到最后借贷者都有可能导致你的公司破产，从而清算你的资产。在极端的情况下，如果你是用个人资产做抵押的，银行有可能会导致你个人破产。债权投资是用这样的方式来保证其安全性的，债权相对其它所有权有更优先的回报权，因此债权投资一般也被称为优先债权。相比较来说，私募股权投资不需要任何资产抵押作为安全保证。私募股权投资公司作为股权商业合伙人，会像其它股东一样面临公司失败的风险，同时也因为公司的成功获得回报，一般来说，获得回报实现实际的资本收益，需要通过某种“退出”方式，包括：出售股份给管理团队出售股份给其它投资者（比如其它私募股权投资公司）股权交易（公司股份整个卖给其他人）公司在股票市场上市尽管私募股权投资通常只是整个打包的融资方案的一部分，这里我们只是将私募股权投资和债权投资做个简单的对比。私募股权投资和债权投资的比较私募股权投资债权投资中期到长期短期到长期资金委托直到“退出”如果有贷款抵押保证了安全性，就不需要资金委托了。贷款到期后需要收回。提供了可靠、灵活的资本，来满足你公司未来成长发展的计划。如果公司的债权和股权比例合适，并且有良好现金流的话，是个有用的融资来源。对于公司现金流有好处，根据公司情况和需要来派发红利、股息。需要公司保持良好的现金流，定期派发利息、归还债权资本。投资者的回报依赖于公司的成长和成功。公司越成功，投资者的回报就越好。公司需要定期支付利息成本，保持资产价值以保证债权的安全。如果生意失败，投资者和其它股东一起，排在银行和其它借贷者之后，承受投资损失。如果生意失败，借贷者通常有优先权获得公司资产。如