重庆市博恩科技（中小企业集合债）.doc

重庆市博恩科技（集团）有限公司注册地:重庆市呈报行:重庆星光支行呈报日期:2012/10/25主办人:周敏敏联系电话:协办人:联系电话:借款人基本信息客户组织机构代码20285980-9客户名称重庆市博恩科技（集团）有限公司是否新客户否客户经理认为合理的评级结果BB国标行业门类/大类I信息传输、软件和信息技术服务业/I65软件和信息技术服务业行业分类I6520信息系统集成服务国标实际投向I6520信息系统集成服务投向补充行业分类 我行投向大类22-其他行业：计算机注册资本（万元）5,000.00币种人民币实收资本（万元）5,000.00币种人民币企业规模（按国家标准）中成立时间1997/03/12主营业务:计算机及软件、通讯设备、环保设备等开发及自销是否政府投融资平台政府投融资平台类型 政府投融资平台层级政府投融资平台隶属关系 政府承担还款来源比例政府承担风险缓释措施 是否我行股东否是否已被我行列为风险预警客户否是否上市公司否借款人集团客户信息借款人的前三大股东币种：人民币出资人名称组织机构代码出资方式出资金额（万元）占比（）出资时间熊新翔 现金1,696.4033.931刘强 现金1,515.6030.311吴琪 现金665.2013.301借款人的股权投资情况（合并报表范围之内）币种：人民币被投资企业名称组织机构代码投资金额（万元）持股比例（）投资收益（万元）前一年前两年前三年重庆志向科技有限公司2003836783264.2236.800.000.000.00重庆易极付科技有限公司58016467-69,900.0099.000.000.000.00重庆博恩富克医疗设备有限公司78156022-93,400.00100.000.000.000.00重庆猪八戒网络有限公司79352615-940.0040.000.000.000.00重庆市人通科技发展有限公司62210241-551.0051.000.000.000.00借款人的其他集团客户信息集团关系企业名称组织机构代码与借款人关系借款人组织架构关系授信方案及历史授信信息 借款人的集团客户在我行授信情况 企业名称 授信品种 币种 批复金额 合同金额(万元) 合同余额(万元) 五级分类 批复到期日 合计 人民币0.000.000.00/ / 借款人现有授信 授信方式 授信品种 币种 批复金额(万元) 合同金额(万元) 合同余额(万元) 保证金比例 最近到期日 担保方式 五级分类 合计 人民币 0.00 0.00 0.00 授信敞口(万元) / 借款人本次授信申请 授信方式 授信品种 币种 金额(万元) 保证金比例 期限(月) 利/费率 单笔单批其他授信品种人民币1,000.000.012我行标准担保方式及内容 信用授信敞口(万元) 1,000.00贷款用途：授信用途应具体明确，且授信品种应与授信用途和付款方式相对应。如果本次申请一类集团客户总额度，并且能够细分，则在此列出各成员公司的额度分配表。如果是成员公司领用一类集团客户总额度，则在此说明一类集团客户总额度的批复以及已用和可用额度。 重庆市博恩科技（集团）有限公司（以下简称博恩科技），拟在2012年发行中小企业集合债券5000万元，由我行作为承销行，目前该项目已完成资料收集和撰写，拟提交银行间交易商协会，为此特申请博恩科技中期票据包销额度1000万元。资金用途： 1、计算机系统集成及应用软件开发：西部地区现阶段是我国经济发展的重点区域，固定资产的投资力度近年来有所加大，2012年公司通过政府采购方式实施的政府信息化建设项目增多，目前正在实施的主要项目为西藏自治区及青海省公路管理局的公路路政信息化综合管理系统合同，项目实施内容包含自治区公路局下属的整个信息管理系统。初步估算全年有4000-6000万元的销售额，配购各种器材约需资金2800-4200万元。2、医疗设备元器件的购置：预计公司2012年医疗设备的销售将超过5000万元，元器件的采购将超过1000万元。3、博恩集团投资的重庆易极付科技有限公司，于2011年12月获得中国人民银行颁发的“支付业务许可证”。2012年上线不到100天累计交易量已超过20万笔，交易额超过3000万元。与18家银行建立了支付关系，现已开发易交费、易交易、易结汇等产品并已陆续上线。尽管重庆易极付科技有限公司是重庆市第一家互联网支付公司，但与先进发达地区比我们起步晚一些，需要迅速开发产品，开拓市场预计2013年需产品开发费用及市场开拓费用1000万元。4、博恩集团投资的重庆博恩富克医疗设备有限公司继开发了“无创脑水肿动态监护仪”，填补了国内对脑水肿血肿的无创、床旁、时时监测的空白后，目前正与国外的专家合作对该产品进行升级改造，需投入研发费用约500-800万元。另外为了扩大该产品的销售，正在作进入“医保收费系统”的申报。综上所述，本次拟募集资金5000万元，用于元器件的采购、产品的开发、市场的开拓等。贸易融资业务方案： 提款及还款方式：提款与还款方式应该与客户的资金需求匹配，明确一次或多次提款，一次或多次还款，以及提款与还款的大致时间。 公司拟于2013年一次性发行集合中期债券共5000万元，根据发行时间到期归还。银企合作关系币种 ：(折)人民币 单位： 万元 基本帐户开户行 帐号 其他主要开户行名称 帐号 我行开户时间 2010.3.24 帐号 78490188000031324与我行建立信贷关系日期 2010/03/26借款人近一年存款记录 当前存款余额0.00日均余额 0.00其中定期 0.00 活期 0.00目前存款中用于保证金的余额 0.00 用于质押的余额 0.00借款人近一年中间业务情况 中间业务种类 金额 收入 合计 0.00 0.00 借款人在我行的对外担保情况 被担保企业 币种 担保合同金额 担保合同余额 担保方式 合同到期日 五级分类 合计 人民币 0.00 0.00 / 借款人在他行未结清授信情况 行名 品种 授信额度 余额 起始日 到期日 担保方式 五级分类 重庆市农业商业银行南岸支行流动资金贷款2,350.002,350.002012/05/152013/05/15抵押 国家开发银行重庆分行流动资金贷款2,500.002,500.002012/03/282013/03/28连带责任保证 合计 4,850.00 4,850.00 /借款人在他行的对外担保情况 行名 被担保企业 币种 担保金额 担保到期日 主债权五级分类 合计 人民币0.00/ 借款人关系发展计划填写准备向该客户提供新产品、金融服务的工作计划。、继续保持我行在重庆债券市场的领先优势，提升我行竞争力，保持主流合作银行的地位；2、要求下游企业在我行开立账户，实现封闭运行，逐步形成存款沉淀；3、通过集团向下属公司延伸，开展全方位的银企合作；第一还款来源分析借款人经营情况分析借款人经营情况总体描述通过以下5个方面对借款申请人经营情况进行描述：1、行业的背景、企业规模、历史沿革、主营业务 及在债券市场和股票市场的融资能力；2、所处发展阶段和行业地位，产品的特性以及主要产品在总销售收入和毛利的占比情况；3、以前年度主要业绩；4、生产设备、技术水平的先进性分析；5、企业竞争能力分析A.主要竞争对手的市场份额、竞争优势等；B.本企业的核心竞争优势，并与主要竞争对手相比较；C.对于一般规模企业，可能无法提供具体竞争对手、市场排名等信息，则应着重分析该借款申请人的经营特色和在该行业中的核心竞争力。博恩科技成立于1997年，由熊新翔、吴琪等15个股东投资组建的有限责任公司。公司经营范围系计算机及软件、通信设备、环保设备、化工产品、建筑材料的开发及自销，医疗仪器的研究、设计及开发等。截止2011年底，公司总资产3.42亿元，资产负债率61%，实现营业收入2.11亿元，利润总额1551万元。公司下属5个合并报表内的子公司，本别代表公司三大块主营业务：软件、医疗、网络。一、公司业务分析（1）企业概况重庆市博恩科技（集团）有限公司（以下简称“博恩科技”）成立于1997年3月，目前注册资本5000万元，股东全为自然人。目前博恩科技员工429人，以计算机软件应用开发，医疗设备研发、生产和销售，第三方支付平台以及在线服务交易平台为主营业务。博恩科技法定代表人是熊新翔先生，注册地址：重庆市北部新区高新园黄山大道中段9号（木星科技大厦5楼）。（2）产权状况截至2012年9月底，博恩科技注册资本5000万元，全部为自然人股东，其中创始人熊新翔、刘强、吴琪分别持股36.24%、30.31%、13.30%，其余股东持股20.15%。博恩科技实际控制人为熊新翔先生。博恩科技董事长、法定代表人熊新翔先生，44岁，曾在攀枝花钢铁公司、深圳宝安公司、深圳天网电子厂、重庆大学电脑有限公司工作，1997年创立博恩科技至今，管理和行业经验丰富。（3）经营分析博恩科技的业务主要涉及三个板块：一是应用软件开发及系统集成服务，主要是办公系统的开发，该部分是企业收入的主要来源；第二部分是医疗设备的研发生产，主要产品是无创脑水肿动态监护仪、数字B超；第三部分是互联网服务平台，主要包括是猪八戒网和2012年9月刚上线的第三方支付平台易极付。20092012年9月博恩科技的传统基础软件开发业务销售收入基本保持稳定，但由于新兴业务板块的收入快速增长，传统软件开发的收入占比持续下降，网络服务和数字医疗板块的金额和占比均持续上升。博恩科技的产品毛利率一般，部分原因是因为其网络服务和数字医疗板块均处于投入阶段，规模效应尚未显现。应用软件开发及系统集成服务板块自博恩科技成立以来，陆续开发了博恩图形化工作平台系统、博恩重点税源管理服务系统、公路交通量调查系统、Born/OA办公自动化系统、博恩公路建设项目（业主）管理系统、博恩/联邦数据应用平台、BN-UWAR 通用网上申报管理系统、环境监测信息管理系统等软件。截至2012年9月底，博恩科技该板块的产能12000万元，20092012年9月实际销量分别是11545万元、10529万元、10076万元和10482万元，该板块的销量基本保持稳定，为博恩科技新兴业务的发展提供了技术基础和资金保障。博恩科技传统基础软件开发板块的原材料供应商基本保持稳定，前五大供应商可提供60%左右的原材料。博恩科技的主要客户是环保局、交通局、民政局和财政局等政府部门，客户群较稳定，为其产品的销售和账款回收提供了保障。博恩科技业务区域集中在重庆、西藏、青海、贵州和云南等西部地区，在成都、贵阳、西宁、拉萨等地设有子公司、办事处，负责当地业务的开展。目前正在实施的主要项目为西藏自治区及青海省公路管理局的公路路政信息化综合管理系统合同。医疗设备板块博恩科技医疗设备板块主要产品是BORN-BE无创脑水肿动态监护仪（以下简称“监护仪”）和数字B超，由子公司重庆博恩富克医疗设备有限公司经营。监护仪是博恩科技在2003年研发成功并开始销售，该产品是一种全新的无创、床旁、动态、实时的脑水肿监护仪。受国家医疗设备准入管制政策的影响，该产品的市场推广时间较长，2009年和2010年分别销售了60台和61台，2011年随着市场认知度提高，该产品的销售实现了突破性发展，2011年销售了220台，同比增长3.61倍，2012年前三季度销量为2011年全年的63.63%。数字B超是博恩科技2006年引入的产品，由于数字B超技术成熟，市场竞争激烈，近三年销量波动较大。博恩科技医疗板块前五大供应商基本保持稳定，占比合计在50%以上，单个占比一般不超过1/4，供应商较稳定。从下游客户来看，下游客户变化较大，主要原因是博恩科技医疗产品处于市场拓展期，销售规模不大，客户变化较大，到2011年，其销售规模大幅增长，前五大客户也在一定程度上保持了稳定。网络服务猪八戒网是全国最大的在线创意服务交易平台，服务交易品类涵盖创意设计、网站建设、网络营销、文案策划、生活服务等多种行业，服务范围覆盖全球。该网站的盈利模式为：服务需求方在网站提出需求，同时将悬赏金额支付给猪八戒网站保管，服务提供方通过网站投标，中标后猪八戒网站将悬赏金额的80%支付给中标人，20%作为交易手续费；如果未有人中标，悬赏金额也不退给服务需求方，而是扣除交易手续费后的部分平均分配给每一个投标人。大额交易通过猪八戒平台来撮合，交易手续费为5%。目前，猪八戒的日交易量约为1500到2000个，交易金额约200到300万元。2012年111月2日累计交易量为447615个，交易金额为61596.93元。自该网站2006年成立至2012年11月2日，累计交易量为1018160个，交易金额为12.61亿元。2011年猪八戒网站营业收入6726万元。易极付是博恩科技的第三方支付业务产品，由2011年7月新成立的子公司重庆易极付科技有限公司（以下简称“易极付公司”）经营。2011年12月31日易极付公司获得中国人民银行第三批非金融支付业务许可证，这是到目前为止重庆唯一的一块互联网支付牌照。2012年5月11日上线，目前旗下有易结汇、易缴费、易交易三大主线产品。易极付公司的收入来源主要包括四块：一是支付手续费；二是客户支付的交易备付金存银行的利息，备付金规模约为整体交易规模的3%左右；三是在线融资平台服务，收费大约为交易规模的1至3。截至2012年9月底，该业务交易总额超过5000万元，未来将成为博恩科技业务新的增长点。未来发展目前博恩科技在建项目包括第三方支付结算和数字医疗设备两个项目，未来计划投入7000万元。未来几年，博恩科技目标就是力争到2015年发展成为年销售额超过20亿，旗下至少拥有一家上市公司的高科技集团企业。二、经营能力分析重庆市博恩科技（集团）有限公司是一家跨软件服务（含互联网络信息服务、软件外包、数字医疗设备）与资源投资两个领域的集团性高科技企业。公司秉承一个宗旨：“充分尊重员工个性，籍由发挥人才优势来发展企业，以发展企业促进社会进步！”，遵循自由、坦诚、实事求是的企业核心价值观，按照“三个代表”即“代表股东、员工、客户三者利益均衡”的基本指导思想，从1997年3个人投资30万元起步，历经数年发展，迄今已发展成为净资产10.7亿，实际控制总资产超过15亿的集团企业。三、行业分析重庆市博恩科技（集团）公司是一家跨软件服务、数字医疗设备、互联网络信息服务、资源投资四个领域的集团性高科技企业。以上领域均为朝阳产业，在全国乃至全世界都得到各级政府的重点关注及财政倾斜，特别是互联网信息服务和数字医疗设备，市场后续发展空间巨大。重大事项描述借款申请人已经或将要发生的重大事项，及其对企业资金、效益以及竞争力等方面的影响。重大事项包括重大重组改制、重大建设项目、重大或有项目或对外担保责任风险、重大法律诉讼、重大事故与赔偿等。无供应渠道分析 前三名供应商（按金额大小排名）金额(万元)占全部采购比率%1 重庆市人通科技公司71831.32 重庆志向科技公司66028.753 深圳市凯士康实业有限公司65123.18供应商总体评价从供货质量价格、供货稳定性、付款条件等方面对供应商进行描述。重庆市人通科技及志向科技均为公司的子公司，深圳市凯士康实业系公司长期合作的供应商，供货稳定，质量有保障，价格适中，结算周期为20-30天。销售渠道分析 前三名销售商（按金额大小排名）金额(万元)占全部销售比率%1 西藏交通局182719.562 中兴通讯股份有限公司176317.233 重庆市高速公路行政执法总队144513.55销售商总体评价从销售价格、稳定性、付款条件等方面对销售商进行描述。各销售商系公司多年合作伙伴，价格适中，稳定性强，付款及时。第一还款来源分析借款人管理能力分析职务 姓名 年龄 身份证号码 加入公司时间 相关行业从业年限 担当该职务年限 持有本公司股份情况 法人代表熊新翔4451010219681129749X201533.928%管理能力分析通过以下五个方面进行描述1、 高级管理层的经验，如领导能力、专业水平、管理经验、开拓创新能力；2、 高级管理层过往诚信状况及经营业绩；3、 在其他企业的兼职情况；4、 管理层稳定性、近期有无重大人事变动等；5、 企业文化、奖惩制度、革新创新的奖励、薪酬制度等。法人熊新翔系公司的创始人之一，自公司成立之日起至今一直担任公司负责人职务。十余年来，在他的带领下，公司一直保持着高速发展的势头，已经由成立之初的3个人，50万的注册资金，发展成为拥有员工400多人，公司面积达10000 M2，企业总资产超过3亿元的一家专业从事软件产品、数字医疗产品开发，具有丰富的科研、产品开发、营销和经营管理实践经验和核心竞争力的高科技集团公司。由他主持开发的新一代嵌入式软件数字医疗产品“BORNBE无创脑水肿动态监护仪”是一项填补国内外空白的高科技产品，为重庆市的经济社会发展作出了积极的贡献。先后获“全国信息系统劳动模范”、“重庆市十佳学习型员工”、“重庆市软件行业英才”、“高新区优秀企业家”、重庆市“弘扬红岩精神”先进个人等多项荣誉称号，现任“中国软件协会常务理事” 、“高新技术产业区项目评审专家组”成员。在企业发展过程中，他在公司的产品开发、市场营销、制度体系建设、文化塑造、战略选择、人力资源建设、管理工具建设等关系企业生存发展的各个方面均有突出业绩和显著贡献，对公司的发展起到了最为重要和决定性的作用。对管理机构，制度的简短文字描述通过以下三方面进行描述1、内部控制制度：描述企业是否有完整的内部控制的组织架构和规章制度（包括法律法规、监察、内部审计等）；2、公司治理结构：描述企业是否有全面的治理结构的架构，包括股东大会、董事会、监事会、总裁、相关办公室和相关委员会。3、 公司是否有成文的未来战略规划。若有，简单描述。 博恩科技具有独立的法人资格，实行独立核算、自主营业、自负盈亏、自我约束的经营机制，按照现代企业制度的要求，建立了董事会及监事会等机构，公司重大投融资等经营决策事项均通过董事会决议批准后执行，法人治理结构较完善，公司还建立了较完善的内部管理制度，如投资业务管理、财务管理办法、会计管理制度等，且执行情况良好。第一还款来源分析 借款人财务分析(1)-财务简表资产负债简表结构和对比项目 2012年10月 2011年2010年 数值(万元) % 数值(万元) % 同行业比例 数值(万元) % 同行业比例 报表口径 合并 合并合并是否已审计 否 是 是 审计意见 保留意见 保留意见 审计事务所名称 重庆华信会计师事务所有限公司 重庆华信会计师事务所有限公司 总资产29,271.43100.0034,230.37100.0020,257.54100.00流动资产24,724.0884.4629,259.2285.480.0015,165.8474.870.00货币资金4,781.9716.349,435.3127.560.002,288.4411.300.00应收帐款8,561.7129.258,533.8624.930.005,819.0128.730.00其他应收款8,772.5929.978,712.4025.450.004,998.0824.670.00存货1,341.824.581,331.523.890.001,366.826.750.00长期投资127.500.44127.500.370.00192.500.950.00固定资产净值3,379.8511.553,652.6410.670.003,503.2117.290.00无形资产1,040.003.551,191.023.480.00977.314.820.00流动负债14,437.8849.3221,037.1961.460.009,523.5747.010.00短期借款及一年内到期的长期借款5,650.0019.3011,850.0034.620.004,850.0023.940.00应付票据2,000.006.830.000.000.000.000.000.00应付帐款1,062.633.631,398.434.090.001,738.938.580.00长期借款合计0.000.000.000.000.000.000.000.00所有者权益合计14,793.5550.5413,153.1838.430.0010,723.9752.940.00实收资本5,000.0017.085,000.0014.610.005,000.0024.680.00未分配利润和盈余公积4,497.0215.362,856.658.350.002,571.6612.690.00损益表结构和对比项目 2012年10月 2011年2010年数值(万元) % 数值(万元) % 同行业比例 数值(万元) % 同行业比例 主营业务收入净额21,089.34100.0021,132.23100.0015,784.48100.00主营业务成本14,581.4269.1413,754.2065.090.0010,853.0968.760.00主营业务利润6,327.2730.007,121.3233.700.004,770.2530.220.00营业费用1,270.906.031,797.468.510.001,337.988.480.00管理费用2,764.7413.113,323.3915.730.001,903.0712.060.00财务费用793.433.76565.472.680.00342.422.170.00营业利润1,498.207.101,435.006.790.001,186.797.520.00利润总额1,498.207.101,551.847.340.001,177.327.460.00净利润1,498.207.101,162.195.500.00919.855.830.00现金流项目2012年10月 2011年2010年 数值(万元) 数值(万元) 数值(万元) 经营活动现金流入量0.0041,979.9642,397.11经营活动现金流出量0.0039,618.7842,074.12经营活动现金流净额0.002,361.19322.98投资活动现金流净额0.00-1,779.54-258.51筹资活动现金流净额0.006,565.65433.96第一还款来源分析借款人财务分析（2）财务指标指标内容指标名称2011 合并2010 合并2009 合并平均值企业行业中位值企业行业中位值企业行业中位值企业行业盈利能力主营业务利润率（）33.700.0030.220.0022.620.0028.850.00息税前营业利润率（）9.470.009.690.006.230.008.460.00总资产收益率（）4.270.004.830.007,777,700.000.002,592,569.700.00净资产收益率（）9.730.009.020.007,777,700.000.002,592,572.920.00经营效率存货周转天数（天）35.31 43.07 77,777.00 25,951.79 应收账款周转天数（天）122.25 105.96 77,777.00 26,001.74 应付账款周转天数（天）26.72 30.97 77,777.00 25,944.90 总资产周转率（）77.570.0082.910.007,777,700.000.002,592,620.160.00流动性和短期偿债能力盈余现金保障倍数2.03 0.35 -1.31 0.36 留存现金流与总资本支出比6.42 -0.08 -0.89 1.82 长期资产适合率（倍）2.65 2.11 1.77 2.18 息税前利润利息保障倍数3.54 4.47 4.81 4.27 流动比率（倍）1.39 1.59 1.51 1.50 速动比率（倍）1.27 1.38 1.32 1.32 长期偿债能力资产负债率（）61.570.0047.060.0045.740.0051.460.00调整后的资产负债率（）63.790.0049.450.0049.230.0054.160.00总有息债务/留存现金流（倍）6.60 -249.57 -4.05 -82.34 (三)财务分析-主要资产质量(3) 币种：人民币单位:万元 单位:万元(1)应收帐款分析帐龄分析1年(含)以下1-2年(含)2年以上合计金额(万元)%金额(万元)%金额(万元)%金额(万元)%应收帐款4,836.8056.703,281.4038.50415.604.808,533.86100其他应收款4,062.6246.634,146.5847.60503.215.778,712.40100应收帐款大客户名称金额(万元)%资金占用/变动原因与本企业关系1、重庆市高速公路执法总队595.806.97 2、重庆交通旅游投资集团326.803.83 3、重庆化医控股253.702.97 其他应收款1、文化网站985.0011.30 2、重庆档客科技529.806.07 3、上海宏时经贸有限公司443.405.08 (2)存货分析 金额(万元)%存货是否正常产成品1,282.8796.34正常在产品12.000.90正常原材料36.642.75正常合计1,331.52100 (3)固定资产分析 金额(万元)%折旧方法综合成新率房屋建筑物2,575.4870.51年限平均法 机器设备215.845.90年限平均法 运输工具385.2310.55年限平均法 其他473.0913.03年限平均法 合计3,652.64 (4)无形资产分析主要内容入帐价值(万元)%评估方法商誉500.0041.98 无创脑水肿动态监护仪690.0057.93 财务软件1.020.08 合计1,191.02100 (5)对外担保和或有负债分析对外担保被担保人担保金额(万元)担保到期日 合计0.00/其他或有负债主要内容金额(万元)期限 合计0.00/或有负债总计 /资产抵、质押情况资产抵押、质押情况应调查企业以往贷款时将哪些资产做了抵押或质押，这些资产的帐面价值和评估价值是多少，包括货币资金、存货、固定资产、无形资产1、重庆市北部新区黄山大道中段9号木星大厦五、六楼，6484.92平方米，账面原值2691.68万元，2012年评估价值7407.62万元。2、九龙坡区石桥铺渝州路33-12-16-1，426.15平方米，账面原值210.89万元，2012年评估价值500万元。用作抵押给建设银行其他异常资产情况对其他数额较大、存在风险或不能正常运营的资产情况进行说明，如法律手续不全、停产或半停产、设备严重老化、涉及重组的资产等等无第一还款来源分析借款人总体评价借款人的客户经理模型评级BB客户经理认为合理的借款人评级结果BB借款人财务分析总结根据企业的财务结构、财务指标和主要资产质量，客户经理主要从以下几个方面进行总结：1、 企业规模的分析；2、 盈利能力和营运能力分析；3、 流动性分析； 4、 资本结构分析和长期偿债能力分析；5、 现金流分析；6、 发展趋势分析；7、 资产质量分析；8、 企业信用等级评定是否合理，不合理的原因；通过以上分析，分析判断目前财务状况好坏。（具体可参见授信调查报告财务分析说明书）。一、财务指标分析1、货币资金公司货币资金在流动资金的占比近三分之一，2009-2011的年末余额分别为1790万元、2288万元、9435万元，呈较快上升趋势，主要是由于公司近年来业务规模日益扩大，筹资活动频繁所产生的现金流对货币资金余额影响较大。2、应收账款2011年初为5819万元，年末为8533万元，较年初增加2700万元，2年以内的应收账款占到95%以上，具体为： 公司名称金额重庆高速公路行政执法总队596万元重庆市交通旅游投资集团有限公司326.8万元重庆化医控股有限公司254万元四川华西医院228万元广州康裕药业193万元3、其他应收款2011年初数为4998万元，年末数为8712万元，增加3714万元，主要包括文化网站985万元，重庆档客科技有限公司530万元，上海宏时经贸有限公司444万元，重庆博正实业有限公司414万元等。4、长期股权投资系对贵阳博恩科技有限公司127.5的股权投资。5、无形资产2011年末无形资产691.01万元，其中690万元系无创脑水肿动态监护仪价值。6、其他应付款2011年初为2413万元，年末数为6173万元，增加3760其中包括与重庆市巴蜀投资有限公司合作的应付款2000万元，北京金望丰庆投资策划有限公司1500万元。二、资产质量分析20092011年，博恩科技资产总额年复合增长38.60%，2011年底为34230.37万元。公司资产以流动资产为主，2011年底流动资产占比达85.48%。20092011年，博恩科技流动资产年均复合增长53.97%，主要来自于货币资金、应收账款和其他应收款的增加，截至2011年底，以上三个科目分别占流动资产的32.25%、29.17%、29.78%。随着借款和收入规模的扩大，博恩科技货币资金大幅度上涨，2011年为9435.31万元，同比增长3.12倍。近三年博恩科技应收账款年均复合增长56.76%，2011年为8533.86万元，账龄在1年以内的占56.61%，12年的占38.40%，前五大欠款金额是应收账款总额的18.69%，账款较分散。其他应收款主要由往来款构成，1年以下账龄占46.57%，1至2年的占47.53%。前五大欠款人欠款金额合计占比为27.19%。20092011年，博恩科技非流动资产以固定资产和无形资产构成，其中无形资产全部为专利技术。截至2012年9月底，博恩科技资产总额29277.26万元，受货币资金大幅度支出，博恩科技资产总额较2011年下降14.47%。其余科目变化不大。总体看，博恩科技资产流动性强，资产质量较好。三、负债及所有者权益20092011年，博恩科技负债总额复合增长60.82%，2011年底为21077.19万元，基本为流动负债。2011年流动负债中短期借款和其他应付款分别占56.22%、29.29%。20092011年，博恩科技全部债务逐年增长，2011年为11850.00万元，全部为短期债务；近三年博恩科技资产负债率、全部债务资本化比率逐年上升，2011年分别为61.57%、47.39%。截至2012年9月底，博恩科技负债总额14798.12万元，受短期债务规模降低的影响，负债总额较2011年下降29.81%，其余科目变动不大。截至2012年9月底，博恩科技资产负债率和全部债务资本化比率分别为50.53%、34.57%，债务负担尚可。20092011年，博恩科技所有者权益复合增长16.64%，主要是未分配利润和少数股东权益增加所致。截至2011年底，博恩科技所有者权益13153.18万元，实收资本、未分配利润和少数股东权益分别占38.01%、20.79%、37.16%，权益结构稳定性较弱。截至2012年9月底，博恩科技所有者权益合计14482.13万元，较2011年底增加1328.95万元，增加部分来源于未分配利润。总体看，博恩科技债务负担尚可，但债务均由短期债务构成，债务结构有待改善；博恩科技所有者权益稳定性较弱。四、盈利能力分析2011年监护仪产品销量大幅度攀升，导致近三年公司营业收入年均增长20.28%，其中2011年同比增长33.88%，至21132.23万元。近三年利润总额年均复合增长38.17%，2011年为1551.84万元。从盈利指标看，近三年博恩科技营业利润率和净资产收益率逐年上升，2011年分别为33.70%、8.84%，整体盈利能力较强。2012年前三季度，博恩科技实现营业收入和利润总额分别为2011年全年的89.43%和76.48%，营业利润率较2011年略有下降，为29.46%。总体看，公司收入规模快速上升，整体盈利能力较强。五、现金流量分析20092011年，博恩科技经营活动净现金流逐年上升，2011年为2361.19万元，其中收到和支付的其他与经营活动有关的现金年均增幅较大；近三年现金收入比波动上升，2011年为109.19%，现金收入质量较好。投资活动体现为购建固定资产支付的现金，投资活动均表现为净流出，经营活动净现金流能覆盖投资活动需求。筹资活动主要为取得借款、偿还债务和利息，2011年筹资活动现金流量净值为6565.65万元。2012年19月经营、投资和筹资活动现金流量净额分别为2277.92万元、0万元、-5907.62万元。总体看，博恩科技现金收入质量较好，投资支出不大，筹资活动正常。六、偿债能力分析从短期偿债能力指标看，20092011年，博恩科技流动比率和速动比率波动下降，2011年分别为139.08%、132.75%，2012年9月底流动比率和速动比率分别是167.32%、158.32%。20092011年，经营现金流动负债呈增长趋势，2011年为11.22%，整体看，博恩科技短期偿债能力较好。从长期偿债指标看，20092011年，博恩科技EBITDA利息倍数呈下降趋势，2011年为4.71倍；同期全部债务/EBITDA波动上升，2011年为4.71倍。整体看，博恩科技长期偿债能力较好。截至2012年9月底，博恩科技无对外担保事项。截至2012年9月底，博恩科技共获得授信额度6150万元，尚未使用的额度为500万元，博恩科