上市公司资本结构合理性、相关性分析.doc

学学 年年 论论 文文 上市公司资本结构合理性 相关性分析 教教 学学 部 部 经经 管管 文文 法法 专专 业 业 会会 计计 学学 学学 生生 姓姓 名 名 班班 级 级 学号学号 指导教师姓名 指导教师姓名 职称职称 学年论文成绩学年论文成绩 20 年 月 湖南工业大学科技学院 学年论文指导教师评阅表学年论文指导教师评阅表 序号评分项目满分评分 1摘要的完整性和高度概括性 10 2文献阅读与文献综述 15 3创新能力与学术水平 25 4论证能力 25 5文字表达 10 6学习态度与规范要求 15 合合 计计100 评 语 指导教师签名 年 月 日 2 目目 录录 1 资本结构的内涵和外延 1 1 1 资本结构的概念 1 1 2 资本结构的种类和意义 2 2 资本结构的影响因素 2 2 1 企业内部的主要影响因素 2 2 2 企业外部的主要影响因素 2 3 资本结构的合理性分析 3 3 1 合理资本结构的衡量标准 4 3 2 我国上市公司资本结构的现状 4 3 2 1 重股权轻债权 5 3 2 2 负债结构不合理 6 3 2 3 资本结构调整的弹性小 7 3 3 上市公司资本结构的合理性策略 7 4 资本结构的相关性分析 8 4 1 资本结构与企业价值的相关性 8 4 2 资本结构和公司组织结构的相关性分析 9 4 3 资本结构与融资结构的相关性分析 9 4 4 资本结构与股权结构的相关性分析 9 5 我国上市公司资本结构优化和企业发展 10 结束语 10 3 上市公司资本结构合理性 相关性分析 摘摘 要要 资本结构对企业的经营至关重要 随着现代企业制度的建立和资 本市场的发展 我国企业的资本结构经历了质的变化 但同时也暴露出一些问 题 我国加入 WTO 以后 必须迅速融入到经济全球化的进程中 资本结构是 否合理 将直接关系到企业能否获得国际投资者的信任 能否在国际市场竞争 中取得良好的经营业绩和长远发展 本文就是为了进一步深入我国上市公司资 本结构理论研究 分析我国上市公司的特点以及影响资本结构的因素 分析各 个影响因素的相关性 合理性 探索一个适合我国上市公司特点的资本结构 优化资本结构 关键词 关键词 上市公司 资本结构 相关性 合理性 Abstract The capital structure is essential to the management of enterprises With the establishment of modern enterprise system and the development of capital market the enterprises capital structure in china experienced the archery target change but at the same time also exposed some questions After joining WTO china will rapidly participate in the process of economical globalization The rationality of the capital structure will directly relate to the enterprise obtaining the trust of international investor and the enterprise gaining the good achievement of management and the long term development in the international market competition This thesis is for further research on listed company capital structure theory for analyzing Chinese enterprises characteristic as well as the factors that influence capital structure and for analyzing the relevance and the rationality of each factor In order to optimizing Chinese capital structure the thesis tries to find a kind of capital structure that suits for characteristics of Chinese enterprises Key words listed company capital structure relevance rationality 4 资本结构真正意义上的研究开始于 1958 年 Modigliani 周转快 在经营中各种形态资本能较快的依次转换其形态 增值多 通过 经营能实现较多的资本增值 抗风险 能抵御异常情况而减少损失或带来收益 上市公司资本结构的非合理性表现 是由多种环境因素共同作用的结果 因此 优化上市公司资本结构是一项系统工程 我们应该明确优化资本结构问题不是 仅仅对上市公司中的亏损企业和破产企业而言的 我国上市公司只有按照资本 结构优化的标志 对不合理的资本结构不断进行优化 才能使上市公司更好地 进行资本经营 不断提高公司价值 上市公司资本结构优化的主要措施如下 大力发展企业债券市场 提高上市公司债券的融资比例 建立完善的公司内部治理结构 硬化财务约束 建立资本结构动态优化的机制 8 结束语结束语 资本结构理论是关于公司资本结构变动和股票市价及公司总体价值关系的 理论 资本结构就是公司资本的组合 具体来说就是即长期负债与长期资本的 构成及比例关系 他反映了企业的长期尝债能力与长期财务风险 资本结构对企业的经营至关重要 尤其是上市公司的资本结构对企业的发 展至关重要 随着我国加入 WTO 更多的企业在国际市场上发展 国际资本市 场对我国上市公司也具有越来越大的作用 资本结构是否合理 将直接关系到 企业能否获得国际投资者的信任 能否在国际市场竞争中取得良好的经营业绩 和长远发展 但是从目前来说 资本结构存在许多不完善 不合理的地方 比 如股权过分集中 过低的负债的资本结构 债券市场未充分发展等 许多因素 严重制约和影响了上市公司的进一步发展 为了更好的适应国际化发展 我国 上市公司必须进行股权改革 增加流通比例 促进 同股同权 使资本结构比 例趋于合理 当然在这方面 股权分置改革已经初步显现了我国上市公司这方 面的改革方向和发展趋势 同时要重视现金管理 提高偿债能力 实现债务期 限结构优化 改变我国上市公司目前的流动负债比例过高的不合理现象 以及 发展与完善我国的债券融资渠道 为企业调整资本结构提供方便等等 只有通 过不断的改革 建立完善的公司财务管理制度 完善公司治理结构 融资结构 和股权结构 我国的更多的企业 尤其是上市公司才能得到更好的发展 当然随着国内外资本结构理论的深入发展 和我国上市公司资本结构方面 的不断改革 我国的资本市场会慢慢显示出其无穷的潜力 我国上市公司也会 获得更好的发展环境和更好的发展前景 9 参考文献参考文献 1 刘冬 李雪莲 中国上市公司资本结构合理性探讨 J 南开经济研究 2004 10 4 21 26 2 王克敏 股权结构与资本结构的相关性及其影响 J 数量经济技术经济研究 2004 13 3 33 36 3 4 10 刘桂英 国际经济学 M 北京 清华大学出版社 2008 1 10 33 11 刘东辉 黄辰 资本结构与企业价值关系的实证研究 J 企业管理 2004 13 2 56 58 12 Wallace Danial B Greek Grammar M New York Amason Publishers House 1995 1 引言 或绪论 可作为正文第 可作为正文第 1 1 章标题 用小章标题 用小 3 3 号黑体 号黑体 不加粗 并留出上下间距为 段前不加粗 并留出上下间距为 段前 0 50 5 行 段后行 段后 0 50 5 行 行 小 4 号宋体 20 磅行距 1 1 1 1 作为正文 作为正文 2 2 级标题 用级标题 用 4 4 号黑体 不加粗 号黑体 不加粗 小 4 号宋体 20 磅行距 1 1 1 作为正文 3 级标题 用小 4 号黑体 不加粗 小 4 号宋体 20 磅行距 2 作为正文第 作为正文第 2 2 章标题 用小章标题 用小 3 3 号黑体 不号黑体 不 加粗 并留出上下间距为 段前加粗 并留出上下间距为 段前 0 50 5 行 行 段后段后 0 50 5 行 行 10 小 4 号宋体 20 磅行距 参考文献 空一行 1 袁庆龙 候文义 Ni P 合金镀层组织形貌及显微硬度研究 太原理 工大学学报 2001 32 1 51 53 连续出版物 序号 主要责任 者 文献题名 J 刊名 出版年份 卷号 期号 起止页码 2 刘国钧 王连成 图书馆史研究 北京 高等教育出版社 1979 15 18 31 专著 序号 主要责任者 文献题名 出版 地 出版者 出版年 起止页码 3 孙品一 高校学报编辑工作现代化特征 中国高等学校自然科学学报 研究会 科技编辑学论文集 2 北京 北京师范大学出版社 1998 10 22 论文集 序号 主要责任者 文献题名 主编 论文集名 出 版地 出版者 出版年 起止页码 4 张和生 地质力学系统理论 太原 太原理工大学 1998 学位论 文 序号 主要责任 文献题名 保存地 保存单位 年份 5 冯西桥 核反应堆压力容器的 LBB 分析 北京 清华大学核能技术设 计研究院 1997 报告 序号 主要责任 文献题名 报告地 报告会主办单位 年份 6 姜锡洲 一种温热外敷药制备方案 中国专利 881056078 1983 08 12 专利文献 序号 专利所有者 专利题名 P 专利国别 专利 号 发布日期 7 GB T 16159 1996 汉语拼音正词法基本规则 S 北京 中国标准出版 社 1996 国际 国家标准 序号 标准代号 标准名称 S 出版地 出版者 出版年 8 谢希德 创造学习的思路 人民日报 1998 12 25 10 报纸文章 序号 主要责任者 文献题名 报纸名 出版日期 版次 三号黑体居中 段前 0 5 行 段后 0 5 行 单倍行距 11 9 王明亮 中国学术期刊标准化数据库系统工程的 EB OL 10 2 html 1998 08 16 1998 10 04 电子文献 序号 主要责任者 电子文献题名 文献类型 载体 类型 电子文献的出版或可获得地址 发表或更新的期 引用日期 任选 注 1 正文中表格表格与插图插图的字体一律用