上周五银华系杠杆基金全线涨停.doc

www_ktvdisk_com 受海内外利好消息的影响， 9月7日大盘放量暴涨，涨幅达3.7%，收复2100点。在指数上涨的带动下，杠杆基金再度发挥其反弹急先锋角色，其中银华基金旗下包括银华锐进、银华鑫瑞和银华鑫利在内的三只分级基金杠杆份额均已涨停报收，杠杆倍数较低的银华瑞祥也在盘中一度触摸涨停板。 另外，虽然收获涨停，但考虑银华锐进3.3倍的杠杆水平，其二级市场涨幅仍未及净值涨幅。 (木 文)(本文来源：中国经济网 )基金播报在多个利好消息刺激下，多日低迷的市场上周五终于出现强劲反弹。而作为反弹先锋的杠杆基金再次领涨，其中信诚500B（150029）更是强势涨停。截至9月7日收盘，中证500指数上涨3.63%，信诚500B被逾24万手的买盘强势封于涨停板，全天上涨9.94%。而同时大盘指数特征的信诚300B也飙升9.55%，成交量也创新高，对应沪深300指数上涨4.48%。对此，信诚中证500指数分级基金经理吴雅楠表示，市场经过连续杀跌后，不管从估值上，还是从技术上，都有反弹的需求，加上国内外政策组合拳利好的配合，反弹还将延续。当市场连续下跌一段时间、反弹预期较强烈时，恰是转入B类份额的良机。作为博反弹利器，标的指数的弹性是首要参考指标，弹性越大，反弹空间越大。过高的溢价率可能提前透支了部分反弹收益，可以结合溢价率来看其有效杠杆，目前市场上指数分级基金B类份额的有效杠杆大多在2倍左右，其中信诚500B为2.2倍，处于较高水平。债市慢牛利好新债基凭借不俗的收益水平，债券市场无疑成为今年基金圈的高帅富，截止9月4日，收益最高的债券基金今年以来已经获得了近30%的净值增长。富国基金表示，经过最近一段时间的盘整，资金对债市的短期冲击正日益淡化，而在未来三年内，债券市场或将呈现中长期慢牛格局。天相数据显示，截止9月4日，今年收益最高的债券基金富国汇利B已经获得了29.33%的净值增长率，在全市场251只债券排名首位。而开放式纯债基金富国产业债也取得7.82%的业绩，在15只纯债基金中排名第一。富国基金称，近来持续的公开市场逆回购操作，对债市资金面的缓解作用正在显现。而未来三年内，国内债券市场将呈现长期慢牛的格局，三季度以来的债市调整，则为新债基发行与建仓，提供了较好的选择。基金专户引入期货量化趋势投资2012年8月，华宝兴业基金发行华宝兴业管理期货“元盛一号”资产管理计划。该专户由华宝兴业作为资产管理人主要运用元盛开发的中国多元化投资策略，进行期货的量化趋势投资，分散投资于国内四大期货市场上流动性较强的约20个期货品种，同时辅以一定的现金管理，这是国内基金公司首次引入海外领先对冲基金公司的CTA投资策略，拓展国内期货资产管理市场。CTA（商品交易顾问）基金，也称作管理期货基金，是通过投资于全球期货市场、远期及期权市场以追求盈利的基金组织形式。元盛CTA基金成立14年来，平均年化收益率达到16%，有13年实现盈利，仅2009年亏损4.6%，2008年全球股灾时仍实现了21%的正收益；年化波动率低于全球股票市场的平均波动率，回报与股票、债券等资产的长期关联度接近0，从而可以成为分散投资风险、优化组合回报的有效工具。(本文来源：南方日报。 更多精彩内容，请登录南方报网 / );银华基金总经理助理周毅银华中证等权90指数分级基金不定期份额折算终于告一段落。从8月30日银华鑫利触发下拆阀值到9月4日复牌涨停，再到9月7日银华鑫利溢价率约为10%左右，银华中证等权90指数分级基金涅槃重生、强势复出，目前仍是市场上规模最大、交投最为活跃的主流分级基金之一。如果说分级基金是银华基金金融创新的一次成功尝试，那么，此次下拆的平稳过渡则是为所有分级产品的发展完善和风险控制提供了可借鉴的宝贵经验。更有意义的是，市场和投资者以自己的方式证明了分级基金这种金融创新符合A股现阶段的运行特点，满足了国内投资者对杠杆和借贷收益的需求，更坚定了我们在工具型产品的研发和量化投资策略推广上的信心。银华中证等权90指数分级基金可以说是今年最耀眼的基金产品之一。基金规模从年初至8月底份额增加了130亿份。产品成功的根源是投资者对于投资工具型产品的需求。在目前市场金融工具匮乏的背景下，几代分级产品，不断完善，都是投资工具的不断完善。银华中证等权90指数分级基金是银华基金在量化投资和金融创新上的重要一步。2010年，银华在业内较早建立了独立的量化投资部，探索量化投资在A股市场的实战策略。与国内很多量化投资从业者一样，我们开始尝试将国外的投资工具产品和相关策略引入A股。但国内市场上的金融工具和海外市场相比尚显匮乏，也就是说，海外市场上的很多量化投资方法在国内还暂时无法实现。分级基金可以说是一次大胆的设想。国内市场上目前盛行的分级基金产品的设计思路虽然源于在美国非常流行的结构化金融产品，但是通过结构化把杠杆工具提供给普通投资人的确并不是美国基金或股票市场的主流产品。因为，在美国实现杠杆的途径可以通过各种衍生品互换或直接融资等多种其他形式取得。比如，普通投资者若想实现一倍的杠杆，可通过券商提供的融资股票账户轻松的实现，不仅触手可得，同时年化利息较低。而在A股的现状是，市场上普通投资人可投资的杠杆产品和衍生品非常少，即便有股指期货类的产品，其投资的门槛比较高。比如股指期货、融资融券均要求50万以上的资金和比较丰富的市场投资经验，对很多中小投资者来说很难参与。分级基金1000元的较低投资起点为中小投资者参与结构化投资工具打开了大门，提供了一款具有三类风险收益特征的工具型投资产品。从本质上来讲，分级基金给百姓提供了方便的借贷投资平台和简单高效的杠杆工具。不管是具有杠杆作用的B类份额，还是具有稳健收益的A类份额，都为不同的投资者所需要。在分级的形式下面，深层次的投资工具逻辑和效能才是银华分级基金成功的关键所在。但是任何创新都必然经受历练的过程。作为一个工具型产品，理解并善用的投资者，能够在各种市场行情中游刃有余；而使用不当的投资者，也需承担资产蒙受损失的风险。银华鑫利此次首次在分级基金中启动不定期份额折算机制给金融机构及投资者带来了一个实现创新的实践机会。分级基金在产品设计之初便设置有不定期折算机制，以银华中证等权90分级指数基金为例，主要是为了避免鑫利份额在市场大幅下跌过程中所面临的杠杆过大、净值归零、无法偿付金利份额利息等风险，同时有效维持银华金利份额和银华鑫利份额的风险收益特征，保证分级机制的延续性。(本文来源：中国证券报 )A股大涨一声，杠杆基金竞相涨停。上周五，受欧美股市大涨及国家发改委连批逾万亿元基建投资项目等多项利好消息影响，沪深两市股指绝地反弹。反弹中乐得最欢的有两类基金杠杆股基和ETF基金。上周五，银华鑫利等11只分级股基B类份额涨停；两市ETF基金也是成交量持续放大，资金借道快速入市迹象十分明显。11只杠杆基金涨停在指数上涨的带动下，杠杆基金再度发挥反弹急先锋角色。上周五，银华基金旗下包括银华锐进、银华鑫瑞和银华鑫利在内的3只分级基金杠杆份额均以涨停报收，杠杆倍数较低的银华瑞祥也在盘中一度触摸涨停板。此外，标的中证500指数的信诚500B，被逾24万手的买盘强势封于涨停板，全天上涨9.94%。具有大盘指数特征的信诚300B也飙升9.55%，成交量创出新高。数据显示，上周五当天，市场上共11只分级股基B类份额涨停，另有5只分级股基B类份额涨幅超9%。广发证券分析师认为，上证综指在经历连番下跌4个月后，在多重利好共同作用下，市场做多情绪激增。由于当前市场存在较强的反弹预期，弹性较高的分级基金杠杆份额必然成为抄底利器。如刚经过份额折算的银华鑫利和银华锐进全天成交量分别达6.64亿元和4.58亿元，居场内基金成交量前两名。不过，虽触摸涨停，但由于银华锐进目前的杠杆倍数高达3.3倍，其二级市场价格涨幅仍不及其净值涨幅。资金借道ETF快速入市和杠杆基金一样火爆的还有ETF基金。上周五，有2只ETF基金单日成交超过10亿元。华泰柏瑞沪深300ETF当日大涨4.57%，成交量超过13亿元，创下其上市一周后的新高；另一核心ETF上证50ETF同步放量，成交量超过10亿元。分析人士称，部分资金借道ETF快速入市的迹象已十分明显。华泰柏瑞指数投资部总监、300ETF基金经理张娅昨天接受北京晨报（微博）记者采访时指出，上周五开盘第一个小时，300ETF还为显著的净赎回，随后连续出现申购，同时期现升水扩大。到收盘时，华泰柏瑞沪深300ETF已转为明显净申购。张娅称，一批资金选择借道华泰柏瑞沪深300ETF参与今年短期阶段反弹行情，是由于华泰柏瑞沪深300ETF作为沪深交易所目前成交金额最大、交易最活跃的ETF，其行业分布更利于把握此次反弹行情。四大主因点燃做多热情而信诚中证500指数分级基金经理吴雅楠则对北京晨报记者表示，市场的做多热情或缘于以下四个方面：首先，9月6日欧洲央行购买债券计划，促使市场风险偏好升温，刺激全球股市上扬；其次，国家发改委连续两天集中公布批复近万亿元基建投资，通过扩大基建投资实现稳增长的政策取向进一步明朗；再次，证监会协同有关部门商议差异化红利税政策；第四，技术上看，沪指经历了持续下跌后在2010点-2030点区域获得较强支撑，虽然之前量能并没有发生太大的变化，但是个股活跃度较高，赚钱效应不断发酵，有利于市场信心的逐步恢复。晨报记者 王洁(本文来源：北京晨报 )本报讯 伴随昨日股指大幅上涨，杠杆基金也强势爆发，23只涨幅超过7%，其中11只涨停；部分杠杆基金成交额翻番，资金疯狂涌入。分析人士表示，目前市场情绪正发生微妙变化，投资者利用杠杆基金博反弹的冲动汹涌。对于昨日杠杆基金的大面积涨停，一位专业人士指出，昨日两市收盘涨幅高达3.7%、5.08%，而目前大部分杠杆基金的杠杆率在2倍以上，能够撬动远远高于股指的涨幅。浙商证券分析师邱小平表示，伴随前期市场持续下跌，不少杠杆基金有效净值杠杆在下跌中得到提高，目前最高杠杆率达到9倍。数据还显示，当日银华鑫利成交额最高，达到6.64亿元，和前一交易日相比实现翻倍。而成交额增幅最大的为信诚500B，其昨日成交金额5360万元，相比此前一周日均成交额增加了200%。此外，银华锐进、瑞福进取成交额和此前一周相比也实现翻倍。 （达鸣）(本文来源：今晚网-今晚报 )中广网北京9月8日消息 据经济之声交易实况报道，本周市场大涨，杠杆指基的平均溢价率水平却出现下跌？交易魔方群航说基金为您解读。王群航：在上一期节目里我们专门介绍了如何投资杠杆指基，讲了如何分析杠杆指基，因为杠杆指基是当前场内市场可交易基金品种里面最活跃的一个种类，最活跃的一个小板块，也是最大的一个板块。非常巧合，本周基础市场行情的走势突然发生的变化，突然发生反转，周五暴涨，杠杆指基是这里面的一个领涨板块，那么我们的节目正好抓住了市场中的主流，今天重点谈一谈杠杆类基金产品的情况，因为杠杆类基金产品是目前市场中一个最能够给广大投资者快速带来较好收益的地方。杠杆指基场内可交易基金里面最好的是杠杆类产品，杠杆类产品可以分为三个，第一个，杠杆指基，第二个是杠杆股基，第三个是杠杆债基。杠杆指基是本周市场里面表现最火的一个板块，在周五的行情里面，它总共只有20多个品种，但这个品种有将近一半的品种涨停，那么这个板块本周平均的净值增长率是13.04%，价格的平均涨幅为10.46%，到周末时候的平均溢价率指标是15.51%。平均溢价率指标是降下来了，平均溢价率指标降下来了并不是给投资者带来悲观的预期，而是有它的特殊情况。它的明显回落，我们认为这一次的行情启动是在礼拜五，礼拜五的时候行情的总体涨幅非常大，但是杠杆指基在二级市场的表现却由于涨停板的限制而控制住了大家的空间，而净值的涨幅是没有涨停板限制的，而我们杠杆指基的二级市场交易却是有涨停板限制的，而且净值可以尽情的涨，而二级市场的价格却是由涨停板限制，因此造成了一个平均溢价率指标的下跌，这个指标下跌没关系，本周它是被限制了，下一周有五个交易日，如果行情能够展开，那么我们杠杆指基这个板块完全会有充分的表现空间，因此下一周市场会比较精彩。我还要提醒一下，买杠杆指本质上就是在买指数，因此请广大投资者按照我们所说的如何分析杠杆指基的内容，认真研究各个指数的内在特质，因为不同的指数会在上涨行情里面有不同的涨幅表现，那么这些杠杆指基参考净值基于不同的涨幅表现再加上杠杆的作用在里面，它的参考净值表现差距会更大，表现在二级市场方面差距也会拉开。场内可交易基金比较活跃的还有两类，我们今天谈第二类就是杠杆股基，杠杆股基上一周的二级市场表现不如杠杆指基，在平均净值增长率有13.27%，高于杠杆指基的情况下，它的市价的周平均上涨幅度却仅仅只有6.2%，以至于周末时候的平均溢价率指标大幅度回落，只有5.02%，杠杆股基的相对偏弱有两个方面的原因，第一个方面的原因就是说这个板块历来就走得比杠杆指基弱，本周走弱的另一个原因这个板块里面的第一个品种，国泰估值精选它的上周的二级市场表现拖累了整个板块，那么这个并不是说这个品种不好，而是说这个品种的内在特质情况净值低一、杠杆率高，更重要的它是一个有封闭期限的产品，这个产品成立于2010年的2月10日，它的封闭期是三年，三天之后转为LOF，对到期日已经很近了，大家要注意这一点。封闭式基金已经给大家提供了很好的参照，就是说随着到期日的临近，它的折价率空间会收窄，这个产品也是一样的，随着到期日的临近，将会使得它二级市场价格的波动空间越来越围绕着净值去收窄，所以这个是杠杆股基方面的一些情况。场内带有杠杆类的产品第