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股票概述 1 股票Stock2 股东权利 Shareholders rights3 股东义务 Shareholdersobligations 股票分类 按股东权利和义务 普通股 优先股 按票面有无记名 记名股票 无记名股票 按票面是否表明金额 有面额股票 无面额股票 按投资主体的不同 国家股 法人股 个人股 外资股 按发行时间的先后 始发股 新股 按发行对象和上市地区 A股 B股 H股 从投资者的角度 根据风险及其功能分 蓝筹股股票 成长性股票 周期性股票 防守性股票 投机性股票 普通股融资CommonStockFinancing 普通股融资 股票发行的条件 一 一般条件1 发行股票之前都必须向有关部门呈交申请文件 股份公司章程 发行股票申请书 股说明书 票承销协议 计师事务所审计的财务会计报告 资产评估机构出具的资产评估报告书及资产评估确认机构关于资产评估的确认报告等 2 股份公司发行股票的要求A 股份有限公司的资本划分为股份 每股金额相等 B 公司的股份采取股票的形式 C 股份的发行实行公开 公平 公正的原则 必须同股同权 同权同利 D 同次发行的股票 每股的发行条件和价格应当相同 E 股票发行价格可等价发行或溢价发行 但不得折价发行 F 溢价发行股票 普通股融资 股票发行的条件 二 特殊条件1 始发股 需具备 A 发起人认缴和社会公开募集的股本达到法定资本最低限额 B 发起设立的 需由发起人认购公司应发行的全部股份 C 募集设立的 发起人认购的股份不得少于公司股份总数的35 其余股份应向社会公开募集 D 发起人应有5人以上 其中需有过半数人在中国境内有住所 E 发起人以工业产权 非专利技术作价 普通股融资 股票发行的条件 国有企业改组为股份有限公司时 其发起人可以少于5人 但应当采取募集设立方式发行股票 有限责任公司变更为股份有限公司时 折合的股份资本总额应当等于公司原资产额 原有限责任公司的债权 债务由变更后的股份有限公司承继 2 增发新股 需具备 前一次发行的股份已募足 并间隔1年以上 公司在最近3年内连续盈利 并可向股东支付股利 但以当年利润分派新股不受此限 公司在最近3年内财务会计报告无虚假记载 公司预期利润率可达同期银行存款利率 普通股融资 股票的发行程序 一 设立发行股票的程序1 发起人认足股份 交付出资 2 提出募集股份申请 3 公告招股说明书 制作认股书 签订承销协议 4 招认股份 缴纳股款 5 召开创立大会 选举董事会 监事会 6 办理公司设立登记 交割股票 普通股融资 股票的发行程序 二 增资发行新股的程序1 作出发行新股决议 2 提出发行新股的申请 3 公告招股说明书 制作认股书 签订承销协议 4 招认股份 缴纳股款 交割股票5 改选董事 监事 办理变更登记 普通股融资 股票的发行方法1 有偿增资 指出资人需股票面额或市价 用现金或实物购买股票 有偿增资又可分为 A 公募发行 1 直接公募 发行公司通过证券商等中介机构 向社会公众发售股票 2 间接公募 投资银行先将股票购入再售给社会公众 B 股东优先认购 指发行公司对现有股东按一定比例配给公司新发行股票的认购权 准许其优先认购新股 C 第三者分摊 指股份公司在发行新股时 给予与本公司有特殊关系的第三者以新股摊认权 普通股融资 股票的发行方法2 股东无偿配股 指公司不向股东收取现金或实物财产 而是无代价地将公司发行的股票配给股东 无偿配股通常由三种具体做法 A 无偿交付 指股份公司用资本公积金转增股本 按股东现有股份比例无偿地交付新股票 B 股票派息 股份公司以当年利润分派新股代替对股东支付现金股利 C 股票分割 指将大面额股票分割为若干小面额股票 3 有偿无偿并行增资 普通股融资 股票的销售方法1 自销方式 指股份公司自行直接将股票出售给投资者 而不经过证券经营机构承销 2 委托承销方式 指发行公司将股票销售业务委托给证券承销机构代理 具体包括 A 包销 是由发行公司与证券经营机构签订承销协议 全权委托证券承销机构代理股票的发售业务 B 代销 是由证券经营机构代理股票发售业务 若实际募集股份数达不到发行股数 承销机构不负承购剩余股份的责任 普通股融资 股票发行价格的确定股票发行价格通常由发行公司根据股票面额 股市行情和其他有关因素决定 1 等价发行 以股票面值为发行价格 2 时价发行 以公司原发行同种股票的现行市场价格为基准来选择增发新股的发行价格 3 中间价发行 以股票市场价格与面额的中间值作为股票的发行价格 普通股融资 股票上市股票上市是指股份有限公司公开发行的股票 符合规定条件 经过申请批准后在证券交易所作为交易的对象 一 股票上市的意义1 提高公司所发行股票的流动性和变现性 促进公司股权的社会化 2 防止股权过于集中 提高公司的知名度 3 有助于确定公司增发新股的发行价格 4 确定公司价值 二 股票上市的条件 1 我国 公司法 规定 1 股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行 2 公司股本总额不少于人民币5000万元 3 开业时间在3年以上 最近3年连续盈利 原国有企业依法改建而设立的 或者本法实施后新组建成立 其主要发起人为国有大中型企业的 可连续计算 普通股融资 股票上市 二 股票上市的条件 4 持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人 向社会公开发行的股份达公司股份总额的25 以上 公司股本总额超过人民币4亿元的 其向社会公开发行股份的比例为15 以上 5 公司在最近3年内无重大违法行为 财务会计报告无虚假记载 6 国务院规定的其他条件 2 美国纽约证券交易所规定 1 公司在最近几年的税前盈利不低于250万美元 最近2年的税前盈利每年不低于200万美元 2 公司有形资产净值不少于1600万美元 不足此额的可以用上市股票的总价值补足 3 公众拥有的股票按市价计算不少于1600万美元 4 最少有100万股由公众持有 并且最少有2000名持有1000股以上的股东 普通股融资 二 股票上市的条件 3 日本东京证券交易所规定 1 公司的开业时间在5年以上 2 公司在股票上市前经营年度的最后一天 股东持有股票的价值总额不低于10亿日元 每股不低于100日元 3 近3年的利润包括税金在内 由远及近 分别不低于2亿日元 3亿日元 4亿日元 4 每股收益最近3年每年不低于15日元 最近1年不低于20日元 同时最近1年每股股利在5日元以上 并且预计股票上市后每股股利仍保持在5日元以上 4 法国的证券交易所规定 1 公司资产总额必须在750万法郎以上 2 公司发行股票价值占公司资产总额的25 以上 区域性公司上市的股份不得少于2万股 全国性公司上市的股份不少于8万股 3 公司股票上市的前3年连续盈利 并对原股东支付股利 普通股融资 股票上市决策 公司状况分析 例如 如果公司面临的主要问题是资本不足 现有股东风险过大 则可通过股票上市予以解决 如果公司目前存在的关键问题是 一旦控制权外流 就会导致公司的经营不稳定 则可放弃上市计划 1 股利决策 股利政策决策 股利分派方式决策2 上市方式的决策 公开出售 反向收购 3 上市时机决策 普通股融资 股票上市的暂停 恢复与终止1 股票上市的暂停 恢复当上市公司有下列情形之一者 将被暂停其股票上市 A 公司发生变化 不再具备上市条件 B 公司不按规定公开其财务状况或其财务会计报告有虚假记载 C 公司发生信用危机 D 盈利能力下降或连续亏损 公司在规定的暂停上市期限内 如能消除有关原因 可以恢复上市 2 股票上市的终止上市公司在规定的期限内 如未能消除被暂停上市的原因 甚至产生严重后果者 将被终止上市 具体情况一般指 A 公司财务会计报告有虚假记载 后果严重的 B 公司有重大违法行为 后果严重的 C 公司股票连续若干月成交量较少 或没有成交的 D 公司连续若干年没有分配股利 E 盈利能力严重下降 甚至连续几年亏损没有扭转的 F 公司决议解散 被依法责令关闭或被宣告破产的 第一节普通股融资 普通股筹资的优缺点 一 普通股筹资的优点1 普通股筹资没有固定的股利负担 2 普通股股本没有固定的到期日 无须偿还 它是公司的永久性资本 除非公司清算时才予以偿还 有利于促进公司长期稳定经营 3 利用普通股筹资的风险小 4 发行普通股筹集股权资本能增强公司的信誉 二 普通股筹资的缺点1 资本成本较高 一般要高于债权成本 2 利用普通股筹资 出售新股票 增加新股东 可能会分散公司的控制权 另外 新股东对公司已积累的盈余具有分享权 这会降低普通股的每股净收益 从而可能引起普通股市价的下跌 3 如果今后发行新的普通股票 会导致股票价格的下跌 优先股融资 优先股的特征 1 优先分配固定的股利 类似固定利息的债券 2 优先分配公司剩余财产 3 一般无表决权 4 可由公司赎回 优先股融资 优先股的种类 1 累积优先股与非累积优先股公司过去年度未支付股利 按是否累积计算由以后年度的利润补足划分 2 参与优先股与非参与优先股当公司按规定分配给优先股和普通股后仍有盈余可供分配股利时 按是否能与普通股一道参与分配额外股利划分 3 可赎回优