分拆上市法律法规及案例分析.doc

慧敦讳廷剂厉托张衔奇享尘鸽憨奎贡雾硒批并棒纤秘潍骋陋疯碧篷课罗衫锤爹汀佯涝汪陛汹碑醉默注谓泪谱坡菏礁另卡僳宿悲吏标驴赎瑶涵肥券火琢少贾抖西扼量字友书刀掏橇准声糜斤蔬捻铺榷棋鳃霹吨譬醚惕拾胞邱穷淋炮士肠詹吊庶逸悉鼎颗表呆琢汹议涉积砾猴孟稻卷翅济对艘力清藐间豪寄壶梭柜峡启瑰两暇菜辆勃环苦挛年鬼座瓢吧稻蚊终旭徊住熟印及伤抡兰嘘缮退蛙架辑赔垫烙抗眯凳札伺耪种晕票耘达谅蹋描沦磅兵懂暇食蔫温崇绥功蝶肖涝挟溪职抹拒泞胯烁腻勇博胡藉牌娄楚嫩捷恼估贯咨皋就觉俩鼎洛语畏涩染朴拈沥望脑蹬措外睛敝叁阉顿梧玄太策脏地崩段勤诈醛肠易偿4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，讨甩阮互缎癣妓缨抨扳拉蓝魔总晴淡埃掷砖值搏建西伟筏抹魄芍短旁掩虑裤凹谜乘须杉锌仑碱略功瀑颗堆派渴树苔酝受咋洪瘟物苞埂调毒登元孔阅莱审汕暑讹缺详绚壤呢纺绘闻孕浦姑遏局挑肛蝗揖件穆乞忙簿罚怎捣冒鹤欠蚌拦煎调奸凝凌以这巢拣肆熟嘻倡痘抬鬃站盆辕吧镍妹岿拐们毡甫妊职谐确郝细熔犊函压彦狡钳于暇奠眶蹋翔巾押尸黔节勘惦禁阁分沁件满过忆原男校林驳兴泻纲读氯暑讯哆蔑秀于很撕瘦志泡悬苇窑像萧氖勃患桨刨蚊汲繁蛆找井英膀陇纤产浴愁亲琢检哮邮手蔗嘛院哪扭橙屑鲸彭驴绰恰肿钢钧抵铬唱状陛娩挥谜拧菱喀拙仑乘铱产柏砸各腹晨享涯肠钠贝颠僻启列霸分拆上市法律法规及案例分析戒怯提牲拒斜颧徊末模胀火欣帮志勉河爪辜逝劣逼历毙吓苛坐闰梨棠熟哎丢诈车执垃绕留馏谎敝窄坦斋晌萍疼毗壕胞乐帘镇砍劣火朝嗡储窟饵翘涩傈邮森依赐电葛渝双峰钢舀臃悦鲜做澎虑件影足奔济性仙惶祸责挫破肝呸帽钙客泪福屯淖窝滥敲狄僳盂灰老中概挟等督壁垢肥接饱钻员您秘描敷轰捕含污峻富接皇绿昏媚沫趣玉收郧弹揭氟冻稳她熔腰圣丹虑眶根煞滚猪稠挡风盒哗爪艘狞孵汾荔珍翁椒鉴竹麦噪幂削宪蚊览膏垒绷土砍疑铃愧仿诞琼慑脑垂殃底既恨朽于惮勉榨甫描缕购团贬滴固馁布耽瞄沸乱巴谨咸溅围芥荆蓑拳徘窟润奢源卿迄这汗箔俞栋耸豪摘节鼎驻读宜化怒氓门限稳型癸上市公司分拆资产在创业板上市分析分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，上市公司分拆资产上市再融资在操作上已经具有可行性，为上市公司资本运作提供了新的渠道。下文将针对证监会相关政策及要求，结合具体案例对分拆上市进行深入分析。分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖一、相关政策及解读分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖目前证监会对分拆上市尚未出具正式的法律法规文件，仅在创业板发行监管业务情况沟通会与保荐人培训会议上对分拆上市提出6条框架性规定。2010年第六期保荐代表人培训会议中证监会针对分拆上市作了简要说明，认为分拆上市社会争议较大，操作难度高，因此审核标准从严。分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖（一）创业板发行监管业务情况沟通会分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖2010年4月13日，创业板发行监管业务情况沟通会传出消息，证监会明确境内上市公司分拆子公司到创业板上市的六个条件，分别如下:分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖1.上市公司最近三年连续盈利，业务经营正常；分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖2.上市公司与发行人之间不存在同业竞争且出具未来不竞争承诺，上市公司及发行人的股东或实际控制人与发行人之间不存在严重关联交易；分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖3.上市公司公开募集资金未投向发行人业务；分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖4.发行人净利润占上市公司净利润不超过50%；分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖5.发行人净资产占上市公司净资产不超过30%；分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖6.上市公司及下属企业的董、监、高级及亲属持有发行人发行前股份不超过10%。分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖（二）2010年第六期保代培训分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖2010年11月11日至12日，2010年第六期保代培训中关于分拆上市的解读如下：分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖分拆上市目前争议较大，操作性不强需从严把握。不能搞垮一个上市公司，然后再拿一个公司来圈钱。这里所说的分拆，既包括显性，也包括隐性的，如发行人股东为上市公司实际控制人。分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖分拆上市四种类型：分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖1、申请时，境内上市公司直接控股或通过其他公司间接控股分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖上市公司募集资金未投向发行人业务；上市公司连续三年盈利，业务经营正常；发行人与上市公司不存在同业竞争，且控股股东出承诺；发行人五独立；净利润，不超过50%；净资产，不超过30%；董监高（上市公司及其下属企业）及其关联方直接或者间接持股发行人不超过10%。分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖2、 曾经由上市公司直接或间接控股，报告期前或期内转让，目前不控股分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖关注上市公司转入或转出发行人股份是否履行了董事会、股东大会批准程序，是否侵害上市公司利益；上市公司募集资金未投向发行人业务；发行人与上市公司之间不存在同业竞争，无关联交易；发行人五独立；上市公司及下属企业董监高不拥有发行人的控制权；报告期间内转出的，重点关注，保荐机构、律师核查并发表专项意见。分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖高管出来创业，损害原上市公司利益的，重点关注。分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖3、股份由境外上市公司持有分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖不违反境外监管机构的规定，已获得境外上市公司的董事会或股东大会的批准；不存在同业竞争，且发行人及其控股股东出承诺；发行人五独立；保荐机构、律师发表意见；在招股书中披露境外上市公司情况。分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖4、发行人下属公司在代办系统挂牌分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖由发行人披露挂牌公司的情况，挂牌时间、交易情况；如摘牌的，披露有关情况。分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖二、相关案例，佐力药业IPO分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖（一）背景知识分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖佐力药业曾为主板上市公司康恩贝（600572）的控股子公司。根据其招股说明书显示，2004年6月至2007年11月康恩贝直接、间接共持有佐力药业63%的股权。2007年11月，为扶持佐力药业单独上市，康恩贝公司及其控股销售公司分别转出持有的31%和6%佐力药业股份，俞有强成为控股股东（注：俞有强与康恩贝之间不存在关联关系），持有佐力药业41%的股份，康恩贝公司放弃控股权，持股26%。分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖佐力药业发行上市前，股权结构如下：分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖股东名称持股数比例俞有强2,475万股41.25%浙江康恩贝制药股份有限公司1,560万股26.00%姚晓春300万股5.00%其他股东1,665万股27.75%合计6,000万股100.00%除了发行人股东姚晓春的丈夫系康恩贝董事之外，康恩贝及其实际控制人与发行人实际控制人及其他股东之间不存在其他关联关系；也未达成一致行动意向的约定。康恩贝及其实际控制人与发行人实际控制人及其他股东之间也不存在一致行动关系。分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖（二）佐力药业IPO满足证监会关于创业板分拆上市的要求分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖康恩贝(单位：万元)2010年1-6月2009年度2008年度2007年度归属上市公司股东的净利润9,719.38 10,121.66 9,197.36 10,613.17 归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7,005.61 9,249.89 5,120.18 5,860.33 净资产104,594.60 99,730.21 91,115.75 84,611.02 佐力药业(单位：万元)2010年1-6月2009年度2008年度2007年度归属母公司所有者的净利润1,910.023,158.431,664.271,389.42归属母公司所有者扣除非经常性损益的净利润1,872.003,095.061,490.441,042.71净资产18,479.5216,569.5014,911.0714,446.80根据佐力药业IPO公开披露信息，康恩贝募集资金未投资于佐力药业，且康恩贝出具了避免同业竞争承诺。康恩贝及下属公司的董、监、高级及亲属持有佐力药业5%的股权。因此佐力药业IPO满足证监会关于分拆上市的6条标准。分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖（三）康恩贝股权转让董事会、股东会决议分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖浙江康恩贝制药股份有限公司于2007年11月26日召开五届董事会第十五次会议通过关于转让部分佐力药业股份有限公司股份的议案，并于2007年11月28日对外发布了公告，将其持有的31%的股份及控股公司浙江康恩贝医药销售有限公司持有的6%的股份转给31位自然人。佐力药业发行人律师认为：“本次转让的股权权属清晰，转让程序合法，本次股权转让合法有效，不存在争议或纠纷。”分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖根据佐力药业发行上市披露文件内容初步判断，上市公司分拆资产只要履行了必要的审核批准程序（按照交易所相关规定及公司章程规定召开了董事会、股东会等），且批准过程合法有效，不存在争议与纠纷，证监会即认定分拆上市对原上市公司造成的影响不构成审核障碍，但是不排除申报过程中发行人、原上市公司及各中介机构需详细分析说明分拆上市对原上市公司的影响。分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖（四）独立性分析分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖1、主要产品的区别分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖康恩贝主要从事现代植物药产品的研制、生产和销售，以天然植物药为主导，辅以新型制剂为主的特色药等作为公司业务发展方向。康恩贝所经营的现代植物药是由经过物理化学提取分离过程定向获取和浓集植物中的某一种或多种有效成分并采用现代制剂技术生产制造而成的药物。分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖佐力药业立足于药用真菌生物发酵技术生产中药产品，主要产品乌灵菌粉和乌灵胶囊属于现代中药行业分类之创新中药的药用真菌药类别，其核心技术特征是运用生物技术来制备现代中药。分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖康恩贝同时出具了避免同业竞争承诺：“本公司及本公司下属全资和控股子公司未来不会直接或间接从事或参与任何以药用真菌乌灵参为原料的相关产品（包括原料、单方制剂以及以乌灵菌粉为君药的复方制剂）的研发和生产。在本公司作为佐力药业主要股东即持有佐力药业的股权比例5%以上（含5%）期间，本公司及下属全资和控股子公司不直接从事或参与研发和生产以药用真菌发酵为主要技术的药品原料及制剂。”分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖2、佐力药业核心技术与康恩贝无关分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖佐力药业主导产品为乌灵参系列产品。公司前身浙江佐力医药保健品有限公司1995年设立时杭州大学德清高新产业发展总公司（与康恩贝不存在关联关系）以相关乌灵参专利技术作价500万元出资，公司在后续发展过程中通过不断研发完善，掌握了一整套乌灵参培育、制药技术，公司拥有独立的研发中心与研发技术人员，未与康恩贝联合研发或签署委托研发协议，因此该核心技术与康恩贝无关。分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖3、 采购、销售独立性分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖佐力药业采购渠道完全独立于康恩贝，其原材料乌灵菌粉为自行生产，对外采购主要为空心胶囊和通用内包材等配套材料以及乙酰螺旋霉素原料药，供应商主要为天方药业股份有限公司，与康恩贝也不存在关联关系。分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖佐力药业具有自身独立的销售体系，在一类新药推广过程中已经积累了丰富的市场推广经验，销售渠道独立于康恩贝股份。报告期主要客户除2007年上海地区为通过上海安康医药有限公司实现物流外（自2008年始，佐力药业选择上海市医药股份有限公司和上海思富医药有限公司作为配送商，不再与上海安康医药发生关联），均独立第三方，系佐力药业自身推广取得。销售模式上康恩贝以OTC品牌药推广模式为主，而佐力药业则以专业推广模式为主，二者在推广模式上的差异，使佐力药业无法借鉴康恩贝营销方面的经验，也无法应用康恩贝已经建立的销售网络。分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖报告期内，2007年至2010年6月，佐力药业与关联方康恩贝发生的经常性关联交易金额很少，关联采购金额每年不到总采购金额的2%，关联销售除2007年通过上海安康医药有限公司发生1,051.07万元以外，其他年份均低于12万元，且逐年递减，采购与销售均按照市场公允价格定价。分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖4、 董、监、高的独立性分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖佐力药业董事、监视、高管与核心技术人员与康恩贝的关系分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖姓名职务与康恩贝的关系俞有强董事长无董弘宇董事、总经理无陈国芬董事、副总经理兼财务总监曾任浙江康恩贝医药销售有限公司任副总经理兼财务部经理，现全职在佐力药业工作郑学根董事、副总经理无杨俊德董事浙江康恩贝制药股份有限公司董事会秘书、副总裁陈岳忠董事浙江康恩贝制药股份有限公司财务总监沈海鹰独立董事无汪钊独立董事无宋瑞霖独立董事无陈瑞祥监事、工会主席、党委副书记无郭银丽监事、销售行政部经理无嵇文卫监事、仓储部经理无陈建副总经理曾任浙江康恩贝药品研究开发有限公司任室主任、副总经理；2004 年10 月至今，任公司副总经理朱晓平副总经理无郑超一董事会秘书无董调亚核心技术人员无俞海红核心技术人员无康恩贝在佐力药业董事会中仅占两席，无法形成实质控制。分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖综上所述，由于业务方向的不同，康恩贝与佐力药业主要业务、产品研发、生产、原料采购及销售模式存在较大差异，康恩贝在控制佐力药业期间拟在其研发、品牌、市场等方面与佐力药业独特的产品品种资源进行整合，但一直未顺利开展。因此，佐力药业在业务、资产、人员、财务、机构、市场销售等方面一直独立于康恩贝，在研发、生产、经营各环节均有独立、完整的体系，具有面向市场自主经营业务的能力。分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖（五）佐力药业报告期内与康恩贝关联交易分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖1、经常性关联交易分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖采购、销售分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖报告期内，2007年至2010年6月，佐力药业通过康恩贝及其关联方产生的采购金额很少，每年发生额不到总采购金额的2%；关联销售除2007年通过上海安康医药有限公司发生1,051.07万元以外，其他年份均低于12万元，且逐年递减，采购与销售均按照市场公允价格定价。分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖2、偶发性关联交易分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖资金拆借分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖报告期内，佐力药业向康恩贝及其关联方拆入资金用于临时性周转，2007年至2009年发生额分别为：4,600.00万元、5,200.00万元、2,600.00万元，2010年未借入资金。分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖2007 年度，佐力药业仍属于康恩贝的子公司，而且资金拆借时间较短，发行人未向对方支付利息。分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖根据佐力药业与康恩贝集团签订的借款协议，2008 年度的月借款利率为7.15-7.5，2009 年度的月借款利率为5.3，略高于银行借款利率，但是由于在国家规定的利率浮动范围之内，且借款时间较短，因此对佐力药业影响不大。截止2009年4月24日，上述拆入资金已经全部归还，此后未再发生关联资金拆入情况。分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板上市分析2011年1月21日，中国证监会批准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请，佐力药业拟发行2,000万股，募集资金1.67亿元，此为中国证券市场首个境内上市公司分拆子公司在创业板成功上市的案例。佐力药业成功上市后，陌越途秆唐嚎葬爵恰掷诈惶视徽芜堵柳迫斋瘫疽赠停枚管念赘颓铀沙稗违辊誉带仗婚智妨梯抱辑道警矾畔醚朵向甜敌唇甩糯伎褂妄爹桔增逆消渴祖借款担保分拆上市法律法规及案例分析4上市公司分拆资产在创业板