张发衡 网络融资模式.doc

网络融资模式一、问题提出改革开放30 多年来，我国经济飞速发展，中小企业也如雨后春笋般发展起来，其在增加就业、扩大出口、增加财政收入、拉动经济增长、维护社会稳定等方面都发挥着积极的作用。从2002 年颁布实施中小企业促进法以来，我国大力支持中小企业融资，各级地方财政相继出资组建中小企业信用担保公司，各大商业银行也积极开展面向中小企业的贷款业务。相关统计资料显示，截至2009 年上半年，全国新增企业贷款3. 9 万亿，其中对中小企业的授信额度占56. 6%；至2009 年7 月底，深圳证券交易所中小板块已有276 家中小企业挂牌上市；2010 年10 月28 日，创业板块推出一周年，陆续有130 余家中小企业挂牌上市交易；截至2010 年12 月底，银行业金融机构对小企业的贷款余额达7. 27万亿元。但是，较之于我国1 000 多万家中小企业的资金需求的实际情况而言，目前的资金供给仍无异于杯水车薪，远远未满足广大中小企业的融资需求。中小企业融资难的主要原因如下：一方面，就中小企业内部的自身因素而言，规模较小、资本量少、产权流动性不足等导致其能够提供的有效担保抵押物较少，加上中小企业内部财务会计制度不规范，信息透明度低，使中小企业与授信主体之间存在严重的信息不对称；另一方面，就中小企业外部的宏观因素来说，政府机构、商业银行等普遍存在着浓重的计划经济观念和官僚习气，致使中小企业信贷融资备受所有制和产业规模等方面的歧视；还有特别重要的一点在现有的经济金融体制下，我国缺乏有效的中小企业信用信息传递机制，中小企业信用发布难，授信机构信用识别难，两者同时作用，严重制约了中小企业融资困境的解决。较之于普通信贷融资机构而言，基于网络平台构建面向中小企业融资机构的Bank To Business 网络融资模式，无论从信用信息的发布、识别，风险的监测和信贷的效率等方面都具有明显的优势，这对缓解中小企业融资困难，可谓一剂良方。1. 拓宽中小企业的融资渠道，降低中小企业融资成本“Bank To Business 网络融资模式”是一个较好的创新，为中小企业融资提供了新的渠道，通过网络融资平台的构建和中小企业信用数据库的建设，可以有效解决广大中小企业在融资过程中所存在的问题，使中小企业获得授信的可能性大大提升，从而盘活长期处于融资困境中的众多有潜力的中小企业，有效地缓解其发展的“燃眉之急”; 与此同时，中小企业通过网络平台获得融资款项简单快捷，相较于传统的银行信贷，网络信贷融资大大降低了中小企业的融资成本，提高了中小企业获得贷款的效率，从而促进中小企业发展。而中小企业的不断发展又对增加就业、扩大出口、促进经济增长乃至整个经济社会的良性发展意义重大，因而构建面向广大中小企业的网络融资平台意义非凡。2. 构建有效的中小企业信用信息传导机制，缓解信贷双方的信息不对称对信贷机构而言，对企业授信过程中最缺乏的就是企业的信誉情况，广大中小企业缺乏有效的信用记录和担保抵押资产，同时财务制度不规范，会计信息透明度低，即信贷双方存在严重的信息不对称问题。通过政府引导，商业银行和电子商务企业共同参与，建立中小企业网络融资信贷机构，搭构中小企业信用数据库，可以有效地缓解中小企业信用信息发布和授信机构信用识别两大难题，使信贷双方形成长效动态的信用信息互动机制，有效地解决由于信贷双方信息不对称而产生的融资难题。3. 大幅降低信贷机构的放贷成本，提高贷款的安全性和信贷的效率信贷机构利用中小企业信用数据库，可以有效地降低对中小企业信誉信息评估和搜寻的高额成本，信贷流程快捷、简单，合约的在线签订等又可以有效地减少签约过程的成本，款项偿还通过在线网络银行、“贝宝Paypal”、“支付宝”等网络支付工具的实现，又可以提高还贷效率，减少还贷过程的成本，从而大大降低整个信贷过程的成本。与此同时，Bank（中小企业网络融资信贷平台）依托在线网络平台和线下商务监测，可以及时有效地监测融资企业的贷款支用、企业未来产品价值的实现以及资金回流的情况，在很大程度上提高整个信贷过程的效率，确保信贷资金的安全。二、Bank To Business 网络融资模式的机理阐述1. Bank To Business 网络融资模式基于网络平台设置面向中小型甚至微型企业的融资模式，借鉴阿里巴巴、慧聪网、敦煌网等日臻成熟的网络营销的Business To Business 模式，建立Bank To Business 模式的网络融资平台，采取“外包”方式，利用阿里巴巴、慧聪网、敦煌网等主营电子商务网络企业多年以来积累的中小企业信誉数据库资源8-10（ 电子商务诚信体系） ，由这些主营电子商务的网络企业来设计、维护中小企业信息平台;配之于相应的授信可行性分析、信贷审核; 通过对融资企业未来基于这些电子商务网络平台的产品价值实现，即产品销售的监测，实现实时有效的贷后跟踪; 最后借助网络支付工具、在线网络银行等实现贷款收回，并进一步完善中小企业信息平台（ 授信企业的征信记录和中小企业信誉数据库） 的建设，以完成融资的全过程，如图1 所示。图1 Bank To Business 网络融资模式图需要特别予以阐明的一点是，构建Bank To Business 网络融资模式的网络融资平台，对电子商务网络企业和信贷机构而言都具有试验的积极性。随着互联网的不断加速发展，拥有丰富信息资源的电子商务企业和商业银行等信贷金融机构合作开展信贷是大势之趋，阿里巴巴集团副总裁彭翼捷在一次公开采访对媒体说: “利用网站交易信用记录可以大大降低银行类金融机构的放贷成本，所以现在有很多银行对这种方式主动表示兴趣”。中小企业缺乏信用记录和可抵押的资产，以致难以达到银行放贷要求是普遍认可的事实，中小企业网络融资模式可以较为有效地减低信贷机构的放贷成本。与此同时，虽然信贷机构了解中小企业的成长性，但限于信贷成本的考量，难以对中小企业一一评估，信贷双方接轨困难。而中小企业网络融资模式依托有效的中小企业信用信息传导机制，从中小企业信用信息发布和授信机构信用识别两大方面缓解信贷双方的信息不对称难题，这对信贷机构而言非常具有吸引力。与此同时，虽然电子商务企业多年以来积累了丰富的中小企业信息数据库，但是由于我国的金融产业政策的限制，使这些企业很难有进一步的作为。而由政府牵头，各监管部门、商业银行共同参与，采取“外包”方式，由这些电子商务网络企业来设计、维护中小企业信息平台，由此使电子商务企业有效地利用其丰富的中小企业信息数据，对这些企业的意义不言而喻。2. Bank To Business 网络融资模式运行各环节阐述（1） 发挥政府在中小企业融资问题中的重要作用，由政府牵头，各监管部门、商业银行共同参与，采取“外包”方式，由信誉良好且中小企业数据库资源丰富的电子商务网络企业设计、维护中小企业信息平台（中小企业信誉数据库） ，有偿使用中小企业信誉数据（这些数据是金融机构所无法覆盖的企业的信用记录，且这些信息数据不仅有静态特点，更重要的是有动态的交易化特点，可以实时掌握授信企业的信用情况），使之成为符合地方特点的、对中央银行企业征信系统形成有机补充的、有利于企业真实交易信息发布、促进中小企业融资的信息系统，在此基础上构建中小企业网络融资平台，组建Bank，实现网络融资。（2）中小企业在线提出融资申请后，Bank 对目标企业所提供的基本情况（营业执照、法人身份证明、贷款卡等是否真实有效，信贷申请书内容是否完整真实） 进行核实，同时对目标客户企业在中小企业信息平台（中小企业信誉数据库） 的网络交易记录及信誉等级和其在中央银行企业征信系统的信用等级进行审核评测，筛选出信誉记录符合授信要求的企业，进入下一步评估。（3）Bank 对进入第二轮评估的目标企业的信贷融资项目的可行性进行审核，并进行实地考核、综合资质测评（类似实体金融机构的授信审查） ，最终确定信贷发放的企业，在线签订信贷合约，发放贷款。（4）贷后跟踪监测，依托在线网络平台，实现Bank 与Business 的实时互动交流，Bank 对融资企业的融资款项的使用情况进行实时监测，确保款项的动向和用途符合信贷合同规定，防止款项被挪作他用，确保贷款安全。（5）融资企业未来产品价值的实现以及资金回流的监测，Bank 对融资企业在阿里巴巴、慧聪网、敦煌网等电子商务的网络交易平台上实现的产品销售和资金回流可以进行实时有效的监测，符合信贷双方合同规定的回流资金可直接通过在线网络银行、“贝宝Paypal”、“支付宝”等网络支付工具实现还贷，以提高还贷效率，减少还贷过程的成本。（6）通过整个授信过程，由接受外包的电子商务网络企业进一步维护和补充完善广大中小企业的征信记录和信贷档案，建立更加全面的中小企业信用数据库，以备未来使用。三、推进Bank To Business 网络融资模式的关键和难点从上面的论述和中小企业融资的实际状况可知，在基于网络平台设置面向中小企业的融资模式中，中小企业信用数据库包建设和网络融资平台的搭建是核心，信用甄别评价是关键，也是这种模式实践过程中的两大难点。1. 中小企业信用数据库问题中小企业信用信息数据库，以及以此为基础的中小企业信息平台的搭建是中小企业网络融资模式的成败的关键，关系到网络融资平台能否真正成形，中小企业信用信息数据主要有三大来源。（1）中央银行企业征信系统的信用数据。这一数据库系统的数据是银行类金融机构在对任何企业授信时都必须予以参照的数据信息，Bank To Business 网络融资模式也必须将之纳入中小企业信息平台，以此提高中小企业融资的信息系统的科学性，促进企业交易信息的真实发布。（2）在互联网上交易记录的信用评级数据。在互联网日益普及的今天，网络交易已成为商业交易的重要组成部分，而网上交易记录了大量的信用交易评级数据，这些宝贵的数据主要由阿里巴巴、慧聪网、敦煌网等电子商务的网络企业掌握，这就必须发挥政府在中小企业融资问题中的重要作用，由政府或者人民银行、工业和信息化部等监管部门牵头，各大商业银行和信誉良好且中小企业数据库资源丰富的电子商务网络企业签署关于中小企业电子商务诚信体系建设服务协议，共同构建中小企业网络融资平台。（3）各地中小企业信用体系的数据。从2006 年始，由人民银行牵头，工业和信息化部、商务部、工商总局等多部门参与的中小企业信用体系建设工作不断深入，已相当一部分地市依托企业征信系统，试验建设了中小企业信用体系。在江苏、湖南等地的实践证明，中小企业信用体系（将出现恶意逃避银行债务、严重拖欠银行贷款、财务信息不真实等污点的中小企业记录在案，使之很难再取得金融单位的资金支持，而对于守信用的企业，政府有关部门在市场监督、政府采购、税费缴纳等方面将给予政策性鼓励，金融机构、信用中介机构在授信额度、市场准入方面也将给予优惠或便利） 在缓解中小企业融资难中确实起到了重要作用。将各地中小企业信用体系中所采集中小企业信用信息，纳入中小企业信用数据库，更具有各地中小企业特点、信用环境特色，又对前两项信息数据进行有机补充，使中小企业网络融资模式的中小企业信息数据库更加符合广大中小企业发展的实际。2. 信用甄别评价标准在中小企业网络融资模式中，信用甄别评价是一个关键性的难点，但是这也是网络平台开展信贷融资的切入口。长期以来，我国成熟信用评估组织机构缺乏，信用甄别评估发展滞后依托互联网，由独立的中介机构承担信用甄别评价则具有较强的实践性，阿里巴巴董事局主席马云说过: 网上交易的客户对网商企业的产品服务进行投票，其海量数据基本真实地记录了网商企业的信用度。而阿里巴巴、慧聪网、敦煌网等一大批电子商务网络交易平台在多年的营运过程中已经积累和形成了丰富的中小企业信用数据与企业信誉评价和风险控制体系，与此同时我国现有的1 000 多万家中小企业在日益频繁的网络交易中也累积了丰富的信用信誉数据资源。Bank To Business 模式依托在线网络信用甄别和线下实务信用监测，可以有效地提高贷前、贷中、贷后三个阶段的誉评价和风险控制。3. 先期试验的可行性中小企业网络融资模式的先期阶段，可以以广大科技创新型中小企业作为试验的对象，在试验中不断积累经验，完善整个融资模式的各项机制，使中小企业网络融资模式的运行在实践中日臻成熟。通过选择全国各省、自治区、直辖市的科技创新型试点城市作为试验区，依托试验城市的高新技术产业园中集聚的一大批研究开发能力高，产品利润、回报率高，但资金需要迫切的科技创新型中小企业，通过人民银行、工业和信息化部等政府部门的大力引导，建立科技型中小企业的信息数据库，开展网络模式的科技型中小企业融资，有效地缓解科技型中小企业信用信息发布和授信机构信用识别等难题，通过电子商务网络平台进一步促进科技成果的转化与实现，“孵化”式地促进科技型中小企业的发展壮大。四、相关政策建议1. 政府出台有关鼓励引导中小企业网络融资平台构建的政策法规。法规制度的创新是为了更好地为社会经济服务，在国务院、中国人民银行、工业和信息化部等有关部门积极牵头启动中小企业信用体系建设试点工作、建设中小企业信用制度和中小企业信用信息征集及数据库的大背景下，通过制定一套针对中小企业网络融资的中小企业网络投融资管理办法及相关政策制度，根据中小企业网络融资的特殊情况，对Bank To Business 网络融资模式进行规范引导，为中小企业网络融资平台的构建营造良好的经济制度环境; 并鼓励和帮助中小企业转变陈旧融资观念，树立多元化的融资理念，对中小企业参与网络融资予以政策激励，例如，对符合相关条件的参与网络融资的小型微利企业，予以税收优惠。以此引导广大中小企业向着合法、高效