泉州市中小企业融资问题研究.doc

目录摘要.02ABSTRACT.02一、引言.03-041、中小企业定义.02-032、研究背景及研究意义.033、泉州市与全国各地的比较.16-17二、泉州市中小企业融资现状.03-04（一）民间借贷成为主要融资渠道.03（二）直接融资受国家政策限制.03-04（三）间接融资受信用危机困扰.04三、泉州市中小企业融资难的原因分析.04-05（一）先天劣势.04（二）财务、经营信息披露对称问题.04（三）信用问题.04-05（四）担保问题.05（五）信贷风险管理制度.05（六）融资体制问题.05四、解决泉州中小企业融资难的对策.06-09（一）发展地区性中小银行.05-06（二）发展面向中小企业的资本市场.06（三）成立民间担保公司，给中小企业提供担保.06（四）借鉴西方发达国家的经验，设立专门政府机构扶持中小企业.06（五）建立个人和企业的信用体系以及企业的评级信用机构.06-07（六）建立现代企业制度，提高管理水平.07（七）改变服务理念，深化银行改革，不断提高“融资产品”创新能力.07-08五、结语.08参考文献.08-09致谢.10学位论文评阅及答辩情况表. 泉州市中小企业融资问题研究摘要：去年，由于温州民间借贷问题的爆发引起了全国各级政府和专家学者的广泛关注。中小企业融资的问题也随之被提上议事日程。泉州市的中小企业也存在着温州相同的困扰，融资难的问题一直困扰着泉州市中小企业的进一步发展。泉州中小企业融资难的问题主要表现为自身融资能力有限、直接融资和间接融资受国家政策和银行制度的严格限制，使得众多中小企业走上风险较高的、介于合法和非法之间、甚至是非法的民间借贷之路。那么，如何解决泉州中小企业融资难、扶持中小企业发展成为亟待解决的问题。关键字：泉州 中小企业 融资问题 The study on SME financing problems of Quanz houAbstract: Last year, the problem of folk loan in Wenzhou has aroused government of all levels and experts and scholars around the country widespread concern.As a result, SME financing problems has been listed on the agenda. However, many small and medium enterprises in Quanzhou are faced with the fact that the difficulty of financing has a negative effect on the development of SMC. The issue of financing are mainly embodied in several aspects including limited oneself financing ability ,direct financing and indirect financing strictly regulated by the state policy and the banking system, which makes many small and medium enterprises embark on a road of folk loan which can be high-risk ,legal or illegal . Thus, how to solve the issue of SME financing and support the development small and medium enterprises has become the main problem and been in great need to deal with it.Key Words: Quanzhou small and medium enterprises, the problem of financing一 引言中小企业，所谓中小企业，根据2003年2月19日国务院通过的中小企业标准暂行规定，我国主要从雇员、销售额和资产额三方面，并依照工业、建筑业、批发和零售业、交通运输和邮政业以及食宿和餐饮业等五大行业的不同行业特点，对中小企业进行了定义.1据泉州市统计局的资料显示：泉州现有大型企业307家，其余4.2万家均为中小企业，占比达99%以上，并以每年新办5000多家的速度在增长，全市中小企业实现的年工业总产值、销售收入和利税，均占全市90%以上。2因此，中小企业在泉州国民经济中占有绝对的、不可或缺缺的重要作用。随着经济全球化的进一步发展，全球性的企业竞争日益剧烈，加上国内消费需求不足，泉州中小企业除了必须和国内同行平强国内市场这块蛋糕，同时也面临着来自欧美等各国政府为了保护本国企业利用是制造的飞贸易壁垒，如各种反倾销调查等，极大地冲击着泉州中小企业的生存和发展。除了经营规模、技术人才等因素制约外，资金来源已经成了泉州市总体企业发展的瓶颈。根据中央银行发布的2004年中国区域金融运行报告显示：2004年，据不完全调查统计，福建省民间借贷额约达到450亿元以上，平均年利率高达14.1%，相当于当年福建省人民币贷款余额的十分之一。3而据调查，在福建，民间借贷用于生产经营的比重约为98.2%，由于福建的民营中小企业主要集中在泉州，因此可以推断，这450亿的民间借贷，起码有一半是在泉州。这组数据，从一定程度上反映了泉州民营企业对资金的“渴求”程度是多么巨大。由此可见，泉州中小企业所获得的金融资源与其在泉州国贸经济中的地位是极不相称的。因此，如果中小企业的融资问题无法得到解决，将严重制约着泉州市国民经济的正常健康发展。二 泉州市中小企业融资现状（一）民间借贷成为主要融资渠道从泉州中小企业的形成来看，主要有如下几种形式：一是从个体户起家，逐渐积累发展起来，或直接由家庭成员投资兴办的家族式企业；二是朋友、同事参股合资开办的合伙企业；三是国营或集体企业通过嫁接改造 转型的企业等。其共同的特点是企业的所有权归一个或少数投资者所有，其企业股份不断分散化、社会化。这些中小企业从总体上看，虽然有其市场化程度高、经营灵活、社会负担轻等优势，但由于企业制度等内在的原因导致了企业资本积累和自身融资方面补课避免的存在着问题。泉州市中小民营企业的内源融资明显不足，无法稳步的实现结构优化性的扩张。加上这些中小企业管理基础薄弱，普遍缺乏良好的公司治理机制，关联交易复杂，资信度不高，财务制度不健全，透明度比较低，银行常常因中小企业贷款监控成本高、风险大而不愿意放款，中小企业的自身融资能力受到很大的限制。一旦银行融资难以得到，中小企业要生存必然走向非正常的融资渠道。况且一些基层银行授权有限，办事程序复杂繁琐，即使钱到手可能已错过商机。所以许多中小企业视银行贷款为畏途，宁愿走上民间借贷的途径。这种民间借贷方式包括民间商会、通过亲朋好友的借贷、地下银行、私人钱庄甚至非法集资、放高利贷，对国家金融市场和秩序造成一定的负面影响，同时也加大企业的风险。根据中央银行发布的2004年中国区域金融运行报告显示该年泉州近两三百亿的民间借贷有98%是用在生产经营方面，因此从某一程度上讲，民间借贷这种非正常融资方式成了泉州中小企业的主要融资渠道。4（二）直接融资受国家政策限制直接融资是企业通过融资工具（股票、债券），在资本市场上直接筹措资本，它具有直接性、长期性和不可逆性的特点。企业的直接融资主要有股权融资和债券融资。在股权融资方面，由于我国严格的上市标准限制了泉州中小企业上市融资。我国公司法规定：“股份有限公司上市的条件是资本不少于5000万元人民币，而且公司股票已经由国务院证券管理部门批准想社会公开发行，此外还要求公司开业3年以上，最近3年连续赢利。”5根据泉州市统计部门资料显示，到目前为止，泉州地区仅有13家企业借“壳”上市，且大多持国外股。另外也只有4家规模较大的民营企业上市，绝大多数中小民营企业如果想通过直接融资渠道来筹集直接是可望不可及的事情，因此，中小企业直接融资的现状并不理想，也不大可行。在债券融资方面，尽管我国相关部门即将出台企业债券管理的新条例，企业债券的发行主体将有所放宽，原先对项目的限制也将有所松动，但对泉州市中小企业来说，在一定时期内还将不在众券商备选企业之列。这是因为风险投资是债券的最主要方式，而风险投资者都是非常理性，像红杉资本 、软银投行、摩根大通等等，他们只会选择高科技、高成长，高回报的产业，而绝不会选择劳动密集型的企业作为投资对象的。因此，债券融资的主要对象是搞科技企业。而在泉州经济中占有绝对地位的中小企业大多集中于能耗高、科技含量较低的服装、纺织、鞋业、石材等劳动密集型产业，产业结构单一、层次较低，难以形成较大的竞争优势，从而无法获得券商的青睐，因此根本就难以进入债券市场，无法获得发行债券的自资格。（三）间接融资受信用危机困扰中小企业在初创、成长的过程总面临的一个最大问题是缺乏信用记录，有信用危机。由于中小企业自有资金少、知名度不高，所以通过资本市场直接发行债券、股票融资比较困难，这就决定了中小企业比大企业更加依赖以金融机构为媒介的间接融资。可以说，间接融资在中小企业成长、发展和壮大过程中发挥着重要的作用。间接融资方式有金融机构贷款、票据贴现、融资租赁、基金融资等。简单说，间接融资就是以银行机构为媒介的融资过程。这些融资方式各有利弊，中小企业要根据情况灵活配合使用。由于泉州市中小民营企业的管理有很浓重的家族色彩，上下级关系常常被亲情、友情所取代，一些关键的工作岗位都是自己的亲戚把持，因而在管理上高度不透明，一些中小企业在改制过程中经常有逃费、悬空银行债务等现象发生，这些都直接损害到自身的信用度。因此为了防范和控制过大的金融风险，防止出现过多呆账的现象，银行自然而然地在信贷的投向上偏向于国有企业和规模企业，对于中小民营企业则往往采取惜贷或、少贷或不贷政策。加上近年来个国有商业银行实施业务向中心城市发展的战略，个别银行用一定数额以下或注册资本金100万以下企业不贷的规定，恰恰断掉了贷款需求以“急、频 、少、繁”为主要特点的中小企业融资主渠道。三 泉州市中小企业融资难的原因分析（一）先天劣势以石狮市为列，现有民营中小企业都是家族式经营，具有规模小、变化大、风险高、自我约束能力弱等特点，而且其生产随意性较大、权力过于集中，使这些企业具有很大的不稳定性。在激烈的竞争中，民营中小企业常被淘汰出局，而企业倒闭往往意味着银行债权的损失，因此高比例的倒闭使得银行贷款面临的风险增大，贷款的信息收集和分析成本也较高。（二）财务、经营信息披露对称问题 林毅夫和李永军(2001年)指出，企业仅仅靠内部积累难满以足全部资金需求，当内部资金不能满足需求时，就必须选择外部融资，而在信息不对称情况下，企业的融资选择与能否解决信息不对称问题息息相关。6目前，大多数中小企业财务信息、管理机制不健全，财务信息状况不透明，其还为了短期利益，采取做假账的方式已达到逃税、漏税的目的，缺乏审计部门确认的财务报表，这种体制性的缺陷恰恰是个商业银行不愿意涉足的深层原因，金融机构往往无法从他们的报表中掌握企业的真实情况，进而影响银行贷款的发放。（三）信用问题与大企业相比，中小企业由于企业治理结构不健全，对外财务信息披露不规范，而且由于经营历史短，信誉积累不足，也缺乏品牌及信用历史所能发挥的间接传递信号的作用，因此，在对中小企业的融资过程中，信息不对称现象比较严重，从而构成中小企业的融资瓶颈。泉州市民营中小企业的信用不足，主要体现在银行信用、商业信用、消费信用等方面。民营中小企业信用不足是先天的，绝大多数民营 中小企业固定资产少，流动资产变化快，无形资产难以量化，经营规模小，流动资金少，难以形成较大的、稳定的现金流量，因而在需要融资以补充流动资金是，金融机构不得不怀疑其到期的偿债能力。据调查石狮市的民营中小企业普遍处在不愿参加资信评级的情况，参加金融资信评级的企业也有75%达不到标准。信用缺失增加了经济活动的不确定性与变数，使银行与企业间的正常交易变的偶然和难以预料，银行贷款给民营中小企业，存在着较大的市场风险和信用风险，因而银行难以把民营中小企业作为重点贷款的服务对象。因此，发展信用服务体系，提高中小企业融资的信用意识，规范中小企业的信用问题加强信用制度的建设就显得尤为迫切。（四）担保问题担保问题是目前困扰民营中小企业融资的大障碍 。2003年刘曼红的著作我国中小企业融资问题研究从自筹资金、间接融资、直接融资等三种渠道分析了如何解决我国中小企业融资难的问题外，政府还要大力支持和建立中小企业担保体系两个方面对中小企业融资的外部条件建设进行了研究。7看来建立中小企业担保体系势在必行，但是民营中小企业一般很难提供符合银行担保要求的抵押物和担保单位。如泉州，一是由于历史客观原因，当地普遍存在房产证、土地使用证办理滞后的问题。二是企业因避税，很难提供完税发票。三是抵押登记、评估手续繁杂、环节多，且抵押登记和评估费用高，增加了贷款成本。四是泉州小企业担保机构尚处于成长期，规模小，自己实力弱，人员配备少，对解决企业贷款问题作用小。五是绝大部分经营好、可信度高、且自身贷款能够提供抵押的企业为避免或负债风险，一般不愿给他人提供担保；而愿意为他人提供保证的企业，往往也需要这些企业给予提供反担保，这就容易造成企业互保、循环担保。（五）信贷风险管理制度现行信贷风险管理制度存在这缺陷首先在授信管理上，明显存在对基层银行信贷授权不足，广泛推行授权授信制，贷款权限上收，使一些主要面向民营中小上企业的基层分机构缩小甚至丧失了贷款权限。如石狮市某些银行对纺织企业贷款额度规定须全部由省分行授信，在授信额度内，向AAA级纺织企业发放贷款需由市分行审批，AA级以下有省分行审批。其次，考核和责任追究制度不符合小企业风险较大，损失率叫搞的客观显示和市场规律，缺乏“责、权、利“相统一的激励机制。近年来，虽然各商业银行在信贷管理制度上逐步加强了风险管理，打考核机制和责任追究制度仍然存在尚未健全的缺陷，在现实工作中队信贷人员培训不到位，或未将信贷风险与信贷人员的职位、工资、资金等挂起钩来，对信贷人员的激励措施不够，或对与一些损失较高的信贷行为也没有追究的终身责任。（六）融资体制问题通过对欧美等主要发到国家的金融体系进行比较分析，每一种制度各有千秋。一般而言，一个有效的融资体制，在企业融资契约的达成方面具有规模效应和协同效应。而当一个国家的金融体制不完善且运作效率低下是，企业往往偏重于短期性的债务融资，而缺乏长期性的债务融资。此外融资体制的不同类型也会构成企业融资结构的差异。首先，在我国各省市地区中小企业在融资中最大的特点是与银行间的信息不对称问题，财务报表失真、信用缺失的问题普遍存在。因此，目前主要以企业财务报表为基础的客户评价系统不适合中小企业特点，沿用打客户统一模式的客户评价体系不能反映客户的真实风险，难以准确识别客户风险。其次，中小企业与大企业采用一样的信贷操作流程不合适中小企业本身所固有的特点。第三，对于中小企业缺乏有针对性的服务理念和服务产品。用同大企业一样的金融品种很难满足中小企业“短、平、快”式融资需求。以上问题都是我国也是泉州市在融资体制上采取“一刀切”，缺乏因地制宜，根据各省市地区的不同情况，采取具有针对性的措施所造成的后果，这严重阻碍了中小企业融资问题的进一步深化解决。四 解决泉州中小企业融资难的对策2005年7月28日中国银行业监督管理委员会出台了银行开展小企业贷款业务指导意见，为泉州中小企业融资问题带来了希望的曙光。不过解决中小企业融资难的问题，关键是要在企业 、政府和金融机构三者之间形成良好的协作关系。（一）发展地区性中小银行发展地区性中小银行。中小企业融资难以得到大银行的资金支持。即使想用间接或直接融资的方式，也因为规模小，承担不起股票发行的费用，也不易取得公开发行上市的资格，因此中小企业一般不依赖间接融资和直接融资。8中小银行则因为自己规模小，无力经营大的贷款项目，只好以中小企业为主要服务对象。而且，中小银行与中小企业一样，分散在各地，对当地的中小企业资信和经营情况比较了解，信息费用不高，因而中小银行也较愿意为中小企业服务。（二）发展面向中小企业的资本市场鼓励小企业到资本市场直接融资，积极拓展小企业直接融资渠道，以促进筹资来源的多元化。小企业规模教小，其股票难以到一般的股票交易市场上和众多的大企业竞争。为解决中小企业的直接融资问题，应急见一些发达国家的做法，建立多层次的、专门为中小企业服务的中小资本市场体系，如二板市场和区域性小额资本市场。二板市场主要解决处于创业中后期阶段的中小企业融资问题，区域性小额资本市场则主要为达不到进入二板市场资格标准的中小小企业提供融资服务，包括为处于创业初期的中小企业提供私人权益性资本。（三）成立民间担保公司，给中小企业提供担保担保条件创新。泉州市中小企业在融资方面最突出的问题就是担保难。传统做法是中小企业向银行贷款必须要有抵押品。新模式则可创新成立民间担保公司更加关注客户的信用记录、与银行的往来关系以及客户的经营状况，通过信用识别工具来界定企业信用等级。对于优质企业，民间担保公司可以提供信用敞口，最高可达授信总量的50%。同时，创新担保抵押方式，根据地区、行业、客户的不同情况进行抵押方式，“变种“，为企业量身定做担保抵押方式，开着了应收账融资、存货融资、设备融资、供应链融资等业务。（四）借鉴西方发达国家的经验，设立专门政府机构扶持中小企业融资困难不是中国或者是泉州市中小企业所独有的现象，不同国家不同地区中小企业融资面临共同性的问题，也有各自的特殊性。许多国家和地区进行了有效的实践，相应形成适合各自情况的最佳融资模式。 泉州市中小企业融资方面的改革可以借鉴国外的成功经验。大多数发达国家除专设政府主管部门外，还设有专门的小企业金融机构。在美国，小企业管理局作为一个永久性联邦政府结构，其主要任务是帮助小企业发展，尤其是帮助小企业借鉴资金不足的问题。在日本，政府专门成立了三家由其直接控制和出资的小企业金融机构。其专门为中小企业服务的中小金融机构，主要包括民间中小金融机构和政府金融机构。配套的还有其完善的中小企业信用担保体系以及成熟健全的风险投资模式，这些机构都专门向缺乏资金但有市场、有前途的小企业提供底细融资，保证企业的正常运转。9德国则是通过储蓄银行、合作银行、青年企业经营者协会等民间机构以及和公共储蓄银行、信用合作社、抵押担保银行、德国复兴信贷银行、德国清算银行等非民间融资机构向企业提供各种综合性的支持和服，直接或间接地促进了中小企业融资环境的改善，壮大了中小企业的资金实力。比较著名的还有意大利模式、孟加拉模式、中国台湾的模式，这些都可以为我市在中小企业融资问题方面提供宝贵真实可靠的实战经验。（五）建立个人和企业的信用体系以及企业的评级信用机构无论是企业还是银行，都希望实现资金的良性循环，信用就是一个必不可少的基础和条件。就目前的情况而言，建立完善的信用体系无论是对银行或者是企业都是迫在眉睫的。从西方发达国家的经验来看，信用体系涉及到企业、商业银行、中介组织、政府以及整个社会的一个完整的体系。商业银行通过建立一个内部评估体系，使其在政府、社会、商业银行和中介机构等发挥其主导性作用。中国信用体系的基础，就是个人信用基础。个人信用体系的建设，从当前金融业务发展来说，也是银行大力发展金融业务的基础和前提。我们通过建立个人和中小企业征信系统和信用评估机构，在一定程度上能够起到规范企业的信用行为的作用。中小企业征信系统和信用评估机构的建立不仅可以促进中小企业自觉规范财务管理，健全财务制度，树立良好的信誉和形象，增加信息透明度，还可为银行减少巨大的信息收集成本，提供客观准确的财务信息，加大上游银行对中小企业贷款的热情和信心。10从担保方式看，针对中小民营企业尤其是小企业财务制度不健全的特点，市政府要为中小企业“度身订做”信用等级评定办法和信贷掌握标准。针对中小企业担保难问题，可同时拓宽中小企业担保方式，解决中小企业担保难的问题。根据中小企业多样化的融资需求，可以开办多种金融产品和服务。应用好、用活、用优小企业信贷政策，把握好“死规定”和“活掌握”的关系。依托泉州市区域经济特色，认真贯彻上级行的制度精神，因地制宜，整合优势，为小企业提供了一个良好的发展平台。根据小企业融资需求“短、频、急”特点，为客户量身定制别具一格的信贷产品。有效缓解小企业担保难瓶颈问题，尤为一年后发展小企业提供契机。从担保机构方面看，当前，市政府必须加速建立和完善中小企业贷款带包体系，争取早日找到解开中小企业融资瓶颈的措施。据调查显示，48.7%的中小企业希望政府及有关部门加速中小企业信用担保机构的建立健全，完善对担保机构的营业税的制订。重点发展中小企业互助性质会员质担保机构，也可借助行业协会或上会等组织，牵头行业内中小企业联保等形式，为中小企业贷款创造条件。 11因此，泉州市政府可以充分地借鉴国外的先进经验，针对担保难以及中小企业融资问题的具体要求，搭理开展以问题为对象的创新举措，加快泉州市中小企业融资信用担保体系的建设。（六）建立现代企业制度，提高管理水平企业融资能力的强弱，取决于企业内部的管理水平，中小民营企业能否争取到银行的信贷支持，关键还在于自身的经营管理水平。企业必须建立现代企业制度，加强财务制度的规范性和稳定性建设，增强融资责任意识，只有当企业有了较高的盈利水平和较强的偿债能力，具备规范的财务制度才能获得广泛的融资渠道。12如前所述，泉州市中小民营企业制度的最大特点是家族制，投资主体和经营主体合而为一，不能很好的利用资本的优先责任来确定资本结构人、维护资本所有者的权利。因此，赢逐步建立适应市场经济发展要求的现代企业制度，变原有的“家族式”管理企业为规范的附分支企业或有限责任公司，建立起产权清晰、权责明确、保护严格、流转通畅的现代企业制度。有了规范的企业制度，企业就能找到搞水平的管理者，有了高水平的管理者，企业的资金融资渠道就容易畅通。同时，泉州市中小企业应该开拓多样化的融资渠道，充分利用企业的内部资金。企业主应该与时俱进，具备全球市场定位的素质，留存大部分的收益用于再投资，扩大再生产及长期增长，不断提高产品的科技含量水平。通过建立公司法人治理结构来改革、健全企业制度，以利于邀请雇员参与，获得更多的资金来源。（七）改变服务理念，深化银行改革，不断提高“融资产品”创新能力银行作为国家金融体系的重要组成部分，应该承担相应的社会责任，而不是单单行使政府职能。要防止商业银行简单理解为对小企业改进服务就增加或减少贷款，而不从机制、体制创新和防范风险方面去研究，银行可能面临层出不穷的坏账而有悖监管当局初衷，社会资金配置效率也将大大降低。应把商业银行改造成资本充足、内控严密、运营安全、服务效益良好的现代金融企业，在此基础上简化审批环节，开发信贷品种，推出适合中小企业需求的融资工具，满足中小企业合理的资金需求。如国有商业银行中设立专门的中小企业贷款部门，从银行层面重视和保证对中小企业的融资操作；允许国有银行在向中小企业贷款时有更大的利率浮动权限，使银行贷款的收益与风险与其能有效挂钩，引导银行更多的向中小企业放款。国内中小企业融资创新也正日趋增多，针对中小企业的服务理念，经营模式和融资产品正在悄悄发生着变化。首先，从企业的角度来讲，中小企业发展的不稳定性较大，抗风险能力较弱，这是客观的。但是对银行来说，最终风险是银行实施有效风险干预的结果。因为中小企业经营活动比大企业、大集团要简单得多，对银行人员而言风险识别更容易，银行干预风险也会更有效。所以简单的认为中小企业贷款风险大，其实是不客观的，关键是要看银行如何进行风险管理。各商业银行可以设立专门的中小企业管理中心，专门负责中小企业的信息研究、业务发展、规划、政策制定等内容。此外，要针对中小企业客户的需求，加大融资产品的创新力度。商业银行开发符合中小企业市场需求的融资产品。如农行泉州市分行近年来贴近市场，关注中小企业的发展和融资需求，看到中小上企业独特的效益产生机制。中小企业的成长性，良好的交叉销售，还有更为深远的社会效益。如