大数据和云计算在证券投资领域的应用——刘曙峰在私募证券投资基金元年分论坛的演讲全文.doc

大数据和云计算在证券投资领域的应用刘曙峰在私募证券投资基金元年分论坛的演讲全文 谢谢洪会长，各位私募的大佬们！各位来宾，大家下午好，今天大家都是冲着我们大佬们来的，我的角色不太一样，我的题目是大数据和云计算在证券投资领域的应用，很高兴大佬们没有谈到互联网加的问题。我今天有机会可以在这里讲一下这样的话题。 这是我们公司的情况，我们2003年上市，中间股权分置开展，我们前十年有十倍的增长。2003年2013年前面是十倍。我说后面十年能不能涨十倍，结果两年涨了六倍。我太理解后面到底是价值还是成长，还是什么因素。说实在，我不是很关心涨跌，毕竟我作为高管不能卖，一年能卖得一点点窗口期，有比例限制。所以不是特别关心，从我的角度来说，我们理解互联网 ，尤其是互联网金融，我们是做金融服务。包括今天说互联网 私募，互联网金融在这个过程中，我们需要什么样的价值机会去实现，这是从根本上来说，企业是否有长期不断地价值的提升和成长。 我个人觉得，我们考虑互联网 金融机会的时候，我们是处在三个周期叠加的过程中，一个是我们的财富在增长，财富大量增长之后，财富管理的需求在不断上升，简单讲，钱多了。第二新兴的市场产品越来越丰富，我们也有对冲的工具。在这个过程中，我们对投资策略的方向会发生变化，我们要做组合，做对冲风险，我们要想要的风险，把不要的风险对冲掉，这是对投资管理的影响很大。 第三个方面是互联网和大数据的技术的变革，它在推动各行各业的发展，这是我们所谓的互联网 的概念。首先我们要考虑的是互联网 状态和驱使下，它的终局会如何？ 我们可以想象五到十年之后，我们的创新金融和传统金融的演变会怎么样？我们看今天的财富管理和资产，90%还在银行。但资本市场的融资和建设，这个结构会发生巨大的变化。今天上午洪会长说60万亿，我们资产管理每个月都有一万亿在变化。另外创新金融，还有彭旭讲的蚂蚁（音），这些创新金融在整个金融格局中会有什么样的份额？我们研究它的时候，这里的空间有多大？同时，我们作为这样的企业，我们提供什么样的价值。这里有两种类型，一个是有很强的能力和附加值。另外一种是做平台的。可能在互联网的环境下，平台的规模某种程度上会大于规模，因为平台具有赢家通吃的属性。 做平台的要素在哪里？我们是一个技术公司，技术是很重要的核心竞争力。实际上，今天的互联网和大数据时代的到来是由技术来推动的，所以技术是很核心的东西。技术如何实现对业务的支撑，解决今天所谓的痛点的问题。两个周期的叠加，从金融行业来说原来的服务是不够的，这个是痛点，互联网能否解决这个痛点？这里有可能性。 我今天主要讲得是，它如何解决痛点？我们把目标缩小一点，就是互联网 私募，互联网 私募能真正解决什么样的具体问题？因为只有真正地解决问题和痛点才能体现价值。所以，大数据的运用大家都很清楚，这里讲了三个在不同领域大数据的案例。 大数据的前提是互联网，互联网对数据的应用的历史很悠久。真正的大数据的温度和湿度，有带着体温的数据才是真正意义上的大数据。各行各业的应用大家都已经看到了，包括大爆炸，背着背包的人通过大数据找到它。在投资领域中，最近出现了人神共愤的软件，大数据应用沃伦，比如最近的也门事件，就是用大数据去搜索出来，根据云计算的能力，实际是在一个小时之内甚至在几分钟就可以提交一个报告，告诉你也门的轰炸对石油影响是多大。卖方研究员不可能做到这一点。作为私募投资，我们这个工具要不要用？好的是云计算可以使你低成本使用这个工具，这对投资是很大的影响，人家有这个，你没有，一开始可能有武器的人不多，但慢慢大家加了这个武器，如果你没有的话就麻烦了，投资就落伍了，当然这是技术方面。 在国内，我们也看到了大数据的案例。今天我们自己的具体的体会和案例是，我们现在推一个“淘金大数据100”，这个其实是淘宝，阿里小贷、阿里P2P，这个是真的大数据，不是传统概念的取样，它是百分之十几的真实行业数据，比如服装我们取了几大类，把里面的因素提取出来，我们因子化之后，再结合其他的比如财务因子和市场驱动因子（波动率等），把这几个因子结合起来之后，然后形成选股办法，每个月动态调整一次做成一个指数。另外一种方法是本身的消费指数加上选股模型，形成你的组合。我们目前第一期会做出被动投资，我们做出一个指数，然后被动地跟踪它。这是2014年一个季度的回测的数据情况，（PPT图示），这个很消耗资源。但云计算可以让你用一个小时的计算率来算一遍，云计算降低了我们配置的成本。这就使得大机构过去几十年建立起来的优势，可以和它看齐，甚至超越它。这就是我说得世界变得越来越平了，因为原来的优势我也有了，我是草根也有了。 这个是样本空间，这个是大数据应用。其实大数据的应用不止这些，还有其他的，比如情绪，这是很重要的指标。情绪是否可以进行量化？情绪是很难量化的东西，但利用大数据可以量化，比如根据搜索热度以及关健词热度，这些是热乎乎的情绪指数，这些情绪指数是可以量化的。如何量化？传统会因果。我们可以观察他历史的情况，发生其相关性，有些相关性很低，就排斥掉。有些相关性高的，比如通过机器的学习，把相关性找出来，这个相关性比因果更重要。这是大数据带来的变化，实际上情绪指数已经有了，而且发行量很大，当然这是公募在做，发行量非常大。当然其他还有很多。 再具体一点，（PPT图示）我们还有更多的案例，比如套利的策略，当然这个不需要大数据，只是数据的应用，更多是量化的策略，包括期权（量小，门槛高，套利可能还没有出来）。对私募而言，做这些产品，就容易形成一定的规模，比如管理型的产品，并有一定的流动性。这里有很多，包括新三板的机会，包括定价的模型如何做。 在交易执行过程中就是算法，这是历史的大数据的应用，使得定单的执行更有效。这是大数据，我们在不断地思考投资方法，今天我们看到大数据也是其中的一个选择。 第二个是互联网大数据在风险控制方面的应用，刚才杨玲总讲了很多内控的事。确实，私募小心驶得万年船。风控一个是风险管理本身，这和数据在大投资的应用类似，只是应用的场景不一样，比如也门的战争的场景模拟下，对你整个持仓会造成多大的影响，这里就有风控。 还有很重要的是合规的问题，实际上，合规有些问题是管理问题，有些是可以用技术的手段解决。我们把合规的规则放到技术系统里，可以让我们做事前的合规检查，系统根本不支持你这样做。但我们要解决效率的问题。风控要解决不影响定单执行的问题，现在的技术可以这样做，但对绝对的高频还有一点影响，对一些次高频交易及以下已经没有任何问题了。另外，要看一些监控的区域，它的净值的情况等等。 另外还有绩效的管理，绩效有很多指数评估，不能说回报高一定是绩效好，还有几种指数需要去评价。这是合规风控方面的互联网云平台的应用。 原来私募更多是交给一个机构打理，在互联网时代，我们自办发行，这里发行本身是一个问题。大家都要上互联网了，我们的私募也要上互联网，把我们的策略、净值，甚至更多披露的信息能够透明化，公开披露出去，这个很重要。原来我们没有一个中可以去评价，但现在很多可透明的数据是有信任度的，在一个好的平台上披露出去，让客户及时地跟踪你的时候，这时候，我们找到一个好的平台，包括产品的构成以及一些发行的细节充分地披露上去，这是互联网时代的一个特点，我们需要让自己更多地在客户面前和公众面前，尽可能地把信息沟通得更完善，当然得有一个好的平台，使得有更好的集聚度，这样有了一个有效的和直接投资人更好地沟通平台，这是互联网发展带来的在资金募集和投资人服务方面的新的变化，大家可能已经在微信上用了，但我们可以做得更组织和效率，这里需要互联网，需要云，需要大数据，这里需要一个过程。在这个过程中，我们掌握这个技术，使用这个平台，反过来对我们资产管理本身也会造成影响。时间关系，今天就讲到这里。 总结一下，