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目前国际金价已处于安全区域 如果投资者持保值心态，可以说目前金价已经处于安全区域。世界黄金协会远东区董事总经理郑良豪(AlbertCheng)近日在上海接受第一财经日报记者专访时表示，由于黄金的平均成本价大约为1100美元/盎司左右，而金价只有在极少数极端情况下才可能跌破成本价，而且目前黄金基础支持稳固。 目前金价已处于安全区域 第一财经日报：随着全球经济复苏、美国经济向好，一些人认为美元目前已步入升值通道，这会不会导致金价步入向下通道?你认为美联储在九月会开始收紧量化宽松吗? 郑良豪：美元波动对金价影响并不是最主要的，特殊事件才会对金融市场带来较大影响。更严重一些的要属黑天鹅事件。例如，若日本国债无人问津，推高其国债收益率，金价必定会随即作出反应。但这些事件无法未卜先知，只能靠预期。如果不是投机心态，就要关注长期趋势。买入就需要关注长期趋势。金价从1900多美元/盎司一路下跌到目前低位，眼前购金者要盘算的是金价还有多少走低空间，会有什么因素导致其继续走低?还有多少投机基金尚未清仓?矿山的开采成本是多少?要知道，矿山开采成本从800美元/盎司到1600美元/盎司不等，平均价为1100美元/盎司左右。而金价只有在极少数极端情况下才可能跌破成本价。如果投资者持保值心态，可以说目前金价已经处于安全区域。目前黄金基础支持稳固，即投资需求、全球金饰需求稳固。 日报：如何看待目前全球黄金市场的供需情况? 郑良豪：第三季度的市场已经趋于稳定。8月14日已经有所回升，当日美国公布黄金持仓量，鲍尔森减持一半，索罗斯清仓。可见欲抛售黄金的人已在市场上大量抛售。我预计未来市场会回归到基础动力：首饰需求(约50%)，投资需求(约30%)，科技需求基本不变。同时，央行一向是黄金净买家，旨在分散美元投资风险，央行不会在短期改变策略，这一趋势会持续下去。 日报：黄金需求此消彼涨，但作为黄金大买家的印度最近频频出台限制措施，对金价有何影响? 郑良豪：现在对黄金市场影响最大的是金融市场波动。8月14日美元走强，随即影响金价下跌。但美元走强仅为短期影响，即金融市场波动只是影响金价的短期波动。要了解短期波动，听的是美联储的声音，但黄金中长期变化还是要回到最基本的需求，例如中国或印度会否减少黄金购入。8月14日，印度政府在今年第三次增加黄金进口税，从8%抬高到10%，短短一年便加价三次，从2%到6%，6%到8%，再到10%，可见加税效果并不显着，侧面反映国内黄金需求强烈。其实10%这一数字不容小视，由于一块黄金本身价值高昂，加上税及中间商的盈利，总体而言印度购金者要多承担约15%的价格。中国目前实行购金免税，市场较为开放，大致按照国际金价进行买卖，而印度民众购金还需在此基础上再加10%15%的价格，而这些溢价会立刻导致许多走私者入市，因此印度政府的措施不一定能解决问题。 日报：鲍尔森减持过半和索罗斯清仓SPRD，你如何解读这一消息? 郑良豪：这证明了市场此前传言的消息。所以其实是好消息，事实证明索罗斯已经没有黄金可抛，鲍尔森已经减仓一半。他们的抛售是被动的，投资者要求减持，他们就要随之抛出黄金，这是正常的市场活动。因为美国每一季度都有这方面的买卖信息公布，外界便可清楚把握事态。那么保尔森是否会继续抛出剩余的50%黄金?这取决于他的基金投资者。尽管鲍尔森向来看多，但所有投资者都会依据市场变化改变投资观点。 展望未来中国黄金市场发展 日报：你对最近出台的内地黄金ETF有何建议? 郑良豪：中国金融市场在创新活动中要引进创新产品。ETF是一个创新产品，而黄金ETF则是ETF的创新品种，增加黄金ETF也是政策所向，用以丰富投资创新品种，证监会也对其大力支持。黄金ETF是世界黄金协会首创的，是西方社会提供给投资者的一个方便工具，世界黄金协会在与业者、管理机构的沟通方面下了一番苦功。ETF在西方社会如此成功的原因，是因为西方社会买实金非常困难，无法像中国购金者在银行、小型金融公司或金店等可随时购买，而西方购买黄金ETF仅需打一个电话下单即可。对中国购金者而言，由于购买实金渠道众多，黄金ETF的发行同银行推出新产品的效果大同小异，但唯一的不同点是证券市场投资者可以证券买黄金，为黄金市场引入新的品种，丰富了创新过程。要问中国的黄金ETF会不会像美国那样一家独大?我认为暂时不会超过实金市场，除非中国机构投资者可以介入ETF市场，但暂时还没有进展。若将来中国金融市场体制有所改变，允许机构投资者投资黄金ETF，当然黄金ETF的前途会非常光明。 日报：你对中国整体黄金市场的发展还有何建议? 郑良豪：中国黄金市场还在发展中，没有完全放开。若人民币实现自由兑换，便可以完全放开。目前黄金进出口仍部分受限，但央行对此并不严格，可认为是一个名义上的闸口，虽然大门未完全放开，但已是虚掩状态，除了外资银行不可经营该项目。中国黄金市场已取得了长足发展，仅8月14日一天，中国黄金交易所黄金交易量超过10吨，创历史新高。而刚起步时，一个月也仅一吨而已。未来，中国黄金市场第一将与国际市场即伦敦市场接轨;第二，允许向国外投资者开放，从事目前本地银行业务，进一步允许机构投资者进入ETF市场。这也是未来的主要发展趋势。 如果投資者持保值心態，可以說目前金價已經處於安全區域。世界黃金協會遠東區董事總經理鄭良豪(AlbertCheng)近日在上海接受第一財經日報記者專訪時表示，由於黃金的平均成本價大約為1100美元/盎司左右，而金價隻有在極少數極端情況下才可能跌破成本價，而且目前黃金基礎支持穩固。 目前金價已處於安全區域 第一財經日報：隨著全球經濟復蘇、美國經濟向好，一些人認為美元目前已步入升值通道，這會不會導致金價步入向下通道?你認為美聯儲在九月會開始收緊量化寬松嗎? 鄭良豪：美元波動對金價影響並不是最主要的，特殊事件才會對金融市場帶來較大影響。更嚴重一些的要屬黑天鵝事件。例如，若日本國債無人問津，推高其國債收益率，金價必定會隨即作出反應。但這些事件無法未卜先知，隻能靠預期。如果不是投機心態，就要關註長期趨勢。買入就需要關註長期趨勢。金價從1900多美元/盎司一路下跌到目前低位，眼前購金者要盤算的是金價還有多少走低空間，會有什麼因素導致其繼續走低?還有多少投機基金尚未清倉?礦山的開采成本是多少?要知道，礦山開采成本從800美元/盎司到1600美元/盎司不等，平均價為1100美元/盎司左右。而金價隻有在極少數極端情況下才可能跌破成本價。如果投資者持保值心態，可以說目前金價已經處於安全區域。目前黃金基礎支持穩固，即投資需求、全球金飾需求穩固。 日報：如何看待目前全球黃金市場的供需情況? 鄭良豪：第三季度的市場已經趨於穩定。8月14日已經有所回升，當日美國公佈黃金持倉量，鮑爾森減持一半，索羅斯清倉。可見欲拋售黃金的人已在市場上大量拋售。我預計未來市場會回歸到基礎動力：首飾需求(約50%)，投資需求(約30%)，科技需求基本不變。同時，央行一向是黃金凈買傢，旨在分散美元投資風險，央行不會在短期改變策略，這一趨勢會持續下去。 日報：黃金需求此消彼漲，但作為黃金大買傢的印度最近頻頻出臺限制措施，對金價有何影響? 鄭良豪：現在對黃金市場影響最大的是金融市場波動。8月14日美元走強，隨即影響金價下跌。但美元走強僅為短期影響，即金融市場波動隻是影響金價的短期波動。要瞭解短期波動，聽的是美聯儲的聲音，但黃金中長期變化還是要回到最基本的需求，例如中國或印度會否減少黃金購入。8月14日，印度政府在今年第三次增加黃金進口稅，從8%抬高到10%，短短一年便加價三次，從2%到6%，6%到8%，再到10%，可見加稅效果並不顯著，側面反映國內黃金需求強烈。其實10%這一數字不容小視，由於一塊黃金本身價值高昂，加上稅及中間商的盈利，總體而言印度購金者要多承擔約15%的價格。中國目前實行購金免稅，市場較為開放，大致按照國際金價進行買賣，而印度民眾購金還需在此基礎上再加10%15%的價格，而這些溢價會立刻導致許多走私者入市，因此印度政府的措施不一定能解決問題。 日報：鮑爾森減持過半和索羅斯清倉SPRD，你如何解讀這一消息? 鄭良豪：這證明瞭市場此前傳言的消息。所以其實是好消息，事實證明索羅斯已經沒有黃金可拋，鮑爾森已經減倉一半。他們的拋售是被動的，投資者要求減持，他們就要隨之拋出黃金，這是正常的市場活動。因為美國每一季度都有這方面的買賣信息公佈，外界便可清楚把握事態。那麼保爾森是否會繼續拋出剩餘的50%黃金?這取決於他的基金投資者。盡管鮑爾森向來看多，但所有投資者都會依據市場變化改變投資觀點。 展望未來中國黃金市場發展 日報：你對最近出臺的內地黃金ETF有何建議? 鄭良豪：中國金融市場在創新活動中要引進創新產品。ETF是一個創新產品，而黃金ETF則是ETF的創新品種，增加黃金ETF也是政策所向，用以豐富投資創新品種，證監會也對其大力支持。黃金ETF是世界黃金協會首創的，是西方社會提供給投資者的一個方便工具，世界黃金協會在與業者、管理機構的溝通方面下瞭一番苦功。ETF在西方社會如此成功的原因，是因為西方社會買實金非常困難，無法像中國購金者在銀行、小型金融公司或金店等可隨時購買，而西方購買黃金ETF僅需打一個電話下單即可。對中國購金者而言，由於購買實金渠道眾多，黃金ETF的發行同銀行推出新產品的效果大同小異，但唯一的不同點是證券市場投資者可以證券買黃金，為黃金市場引入新的品種，豐富瞭創新過程。要問中國的黃金ETF會不會像美國那樣一傢獨大?我認為暫時不會超過實金市場，除非中國機構投資者可以介入ETF市場，但暫時還沒有進展。若將來中國金融市場體制有所改變，允許機構投資者投資黃金ETF，當然黃金ETF的前途會非常光明。 日報：你對中國整體黃金市場的發展還有何建議? 鄭良豪：中國黃金市場還在發展中，沒有完全放開。若人民幣實現自由兌換，便可以完全放開。目前黃金進出