证券复习题新.doc

第一章：1、 证券市场对中国经济更具消极作用。答：错。A， 证券市场促进企业经营机制的转变。B， 证券市场促进企业所有制结构的改变。C， 证券市场促进企业融资方式的改革。2、国际游资由于其投机性很大，因此其对市场并没有积极的成份。答：错我们可以更好地利用国际游资，加强对它流动的监管，抑制它的负面影响，加强国与国之间的经济合作，更好地利用和引进外国资本，为本国、本地区经济增长服务。3、金融市场的开放必然带来金融危机。答：错进一步开放证券市场可以给一国的经济带来许多益处，同时也给金融风险制造提供一个场所，证券的过度投机更易诱发金融危机。综合运用题1， 国际资本与国际游资的区别？答：国际游资是国际资本中的一部分，国际游资又可称国际投机资本，与国际投资资本共同组成国际资本。国际游资的特色是：游离于本国经济实体之外，承担高度风险，追求高额利润，主要在他国金融市场，作为短期投机的资本组合。具体地说，国际游资与国际资本中的国际投资资本相比在投资目的，投资对象、投资手段具有很大的差距。，证券投资的功能有哪些？答：1资金积累功能2 资金配置功能3 资金均衡分布功能4 资金风险分散功能5 长期筹资与参与功能第二章判断题1， 由于优先股与债券一样预先确定收益率，因此它们本质上是一致的。答：错。1性质不同。2发行目的不同。3偿还时间不同。收益形式不同。5风险不同。6发行单位不同。2， 开放型基金和封闭型基金都可以上市。答：错。开放型基金不可以上市，封闭型基金可以上市。3， 我国证券市场的交易实行的是信用交易。答：错。信用交易很可能诱发各种违规违法行为而导致高扬的无序动荡，损害大多数投资者的利益。所以我国证券法第186条明文禁止信用交易，并且附有对违法卷商的处罚条例。4， 对于投资者来说股票筹资比债券筹资的风险要大。答：错。1股票无期限，无须偿还，债券有期限，到期必须偿还。2，债券属于单纯的投资对象，投资性小，风险低，收益固定。股票价格变动频繁，风险大，投机性强，预期收益比债券高收益不稳定。三、综合运用题1，股票与债券有何区别？答：相同处：股票与债券都是金融工具，它们都是有价证券，都具有得到一定收益的权利，并且都可以转让买卖。不同处：1性质不同。2发行目的不同。3偿还时间不同。4收益形式不同。5风险不同。6发行单位不同。2， 开放型基金和封闭型基金的优势和不足？答：开放型基金的优势：随时扩大发行规模和空间，方便灵活。不足：因为开放基金规模可持续扩大，易发生基金管理人操作以市场的行为形成风险。封闭型基金的优势：封闭型基金限固定期限相对长期，基金转让的外在性。 不足：基金转让的外在性从另一方面又容易产生过渡炒作行为，不利于基金经营的合理扩张与收缩机制作用的正常发挥。3， 优化指数型基金基本操作特点是什么？答：1分散和减少风险。2管理费用相对较低。3监控管理工作比较简单。4延迟纳税。第三章判断题1， 期货与期权实行的都是保证金制度。答：错。期权交易与期货交易双方承担的风险是不同的。期权交易中，买方承担的亏损是有限的，而期货交易双方承担的风险是一致的无限的，它随价格变动的幅度而同向变化，但不一定完全同步。这从双方交易保证金支付的规定中可得到证明，期权买方是无须支付保证金的，因其全部亏损不会超过期权费的支出。而期货交易双方都必须缴纳保证金，以防赴约。2， 买进期货或期权同样都有权利和义务。答：错。期权合约只赋予买方以权利，而卖方只有承担合约规定的义务。而期货交易双方都具有完全相同的权利和义务。3， 当市场处于牛市时，可采取卖出看涨期权的同时买进看跌期权。答：错。当市场处于牛市时，可采取卖出看跌期权的同时买进看跌期权。4， 当市场处于牛市时，可买进看涨期权的同时卖出看跌期权。答：对。5， 当预测股价将下跌的情况下，投资者可采取卖出看涨期权或买入看跌期权，因此两者并无本质区别。答：错。三、计算题：1、某人持有总市值约100万元的5种股票，他担心股票价格会下跌，因此决定以恒指期货对自己手中的股票进行保值，当日恒指为9000点，并且得知，这五种股票的贝塔值分别为1.05、1.08、0.96、1.13、1.01，每种股票的投资比重分别为20%、10%、15%、25%、30%。请判断期货市场应如何操作？假定3个月后，投资者手中的股票损失了7万元，恒指跌到8300点，请计算投资者盈亏情况。解：该组的贬值1.05X20%+1.08X10%+0.96X15%+1.13X25%+1.01X30%=1.0475则卖出的份数10000/150X90007X1.0475=2.3 取整数为两份3个月后，每份合约价值为：50X850415000元，对中得用两份合约为7万元，即：（450000415000）X270000由于在现货市场上某损失了7万元，而期货上获利是7万元，总解是不行。2、 某人手中有10000元，他看好市价为30元的某股票，同时该品种的看涨期权的合约价格为：期权费2元，协定价31元，该投资者有两种投资选择：一是全部买股票：另一是全部买期权合约，若现在行情升到40元，请判断该投资者通过两种方式的盈亏情况。解：股票：1000/30X(40-30)=3333元 期权：(40-31-2)X(10000/2X100)X100=35000 35000/10000=350%3、 某人购入一手股票，单价10元，同时又买入同品种一份看涨期权和一份看跌期权合约，协定价10元。看涨期权合约期权费3元，协定价10元，看跌期权合约期权费4元，协定价15元。现有两种假设：（1） 行情上涨到15元。（2） 行情现为12元。判断两种情况的投资结果。解：看涨（1210）X100300100 看跌（512）X100400100四、综合运用题1、期货交易与期权交易的区别？答：1期权和期货都是金融衍生工具。2期货交易不能像期权交易那样，依据客户需求量体定做的。3期权交易与期货交易双方的权利义务不同。4期权晩与期货交易双方承担的风险不同。期权交易是在期货交易基础上发展演变的，期权的包容量大于期货，期权的标的物甚至囊括期货合约和期权自身。2、试述期货的功能。答：期货商品一般具有套期保值、投机和价格发现三大功能。（1） 套期保值。这是人们为规避现货价格风险，而在期货市场操作与现货商品数量、品种相同，而方向相反的合约，以期在未来某一时间通过期货合约的对冲来弥补现货价格上遭受的亏损，或者通过现货交易的盈利来冲抵期货合约对冲时的亏损，达到总投资基本不盈不亏的目的。（2） 投机。期货投机是以获取价差为目的的合约买卖。投机具有三方面的基本作用：一是投机具有平衡作用。二是投机加速了市场的流动性。三是投机者是证券市场的风险承担者。（3） 价格发现。价格发现也称价格导向，是指在一个公开、公平、公正的竞争市场中，通过无数交易者激烈的竞争形成某一成效价格，它具有真实性、连续性和权威性，基本上真实反映当时的市场供求状况，达到某种暂时的平衡。第四章判断题：1.错 2.对 3.对 4.对 5.错 6.对综合运用1. 如何理解财务状况分析的局限性。 答：证券信用评级就是对证券发行人自身信誉以及所发行特定证券的质量进行全面、综合和权威的评估。 （一）信用评级的功能体现在：1降低投资风险；2降低筹资成本；3有利于规范交易与管理。 （二）信用评级的局限性：1信用评级资料的局限性；2信用评级不代表投资者的偏好；3信用评级对管理者的评价薄弱；4信用评级的自身风险。A、评级机构缺乏独立性；B信用评级体系缺乏权威性；C信用评级功能尚未充分发挥2. 杜邦财务体系的优势体现在哪里？杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出，为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。 杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。 第五章判断题: 1.错 2.对 3.错 4.错 5.对 6.错综合运用1. 货币政策对证券市场有何影响？货币政策对证券市场的影响，可以从以下四个方面加以分析： (1)利率 中央银行调整基准利率，对证券价格产生影响。一般来说，利率下降时，股票价格就上升，而利率上升时，股票价格就下降。究其原因有两方面：一方面，利率水平的变动直接影响到公司的融资成本，从而影响到股价。利率低，可以降低公司的利息负担，直接增加公司盈利，证券收益增多，价格也随之上升；利率高，公司筹资成本也高，利息负担重，造成公司利润下降，证券收益减少，价格因此降低。另一方面，利率降低，人们宁可选择股票投资方式而减少对固定利息收益金融品种的投资，同时，证券投资者能够以低利率拆借到资金，会增大股票需求，造成股价上升；反之，若利率上升，一部分资金将会从证券市场转向银行存款，致使股价下降。除这两方面原因之外，利率还是人们藉以折现股票未来收益、评判股票价值的依据。当利率上升时，投资者评估股票价值所用的折现率也会上升，股票价值因此会下降，从而股票价格相应下降；反之则股价上升。 利率对股票价格的影响一般比较明显，市场反应也比较迅速。因此要把握住股票价格的走势，首先要对利率的变化趋势进行全面掌握。有必要指出的是，利率政策本身是中央银行货币政策的一个组成内容，但利率的变动同时也受到其他货币政策因素的影响。如果货币供应量增加、中央银行贴现率降低、中央银行所要求的银行存款准备金比率下降，就表明中央银行在放松银根，利率将呈下降趋势；反之，则表示利率总的趋势在上升。 (2)中央银行的公开市场业务对证券价格的影响 当政府倾向于实施较为宽松的货币政策时，中央银行就会大量购进有价证券，从而使市场上货币供给量增加。这会推动利率下调，资金成本降低，从而企业和个人的投资和消费热情高涨，生产扩张，利润增加，这又会推动股票价格上涨；反之，股票价格将下跌。我们之所以特别强调公开市场业务对证券市场的影响，还在于中央银行的公开市场业务的运作是直接以国债为操作对象，从而直接关系到国债市场的供求变动，影响到国债行市的波动。 (3)调节货币供应量对证券市场的影响 中央银行可以通过法定存款准备金率和再贴现政策调节货币供应量，从而影响货币市场和资本市场的资金供求，进而影响证券市场。如果中央银行提高法定存款准备金率，这在很大程度上限制了商业银行体系创造派生存款的能力，就等于冻结了一部分商业银行的超额准备。由于法定存款准备金率对应数额庞大的存款总量，并通过货币乘数的作用，使货币供应量更大幅度地减少，证券行情趋于下跌。同样，如果中央银行提高再贴现率，对再贴现资格加以严格审查，商业银行资金成本增加，市场贴现利率上升，社会信用的收缩，证券市场的资金供应减少，使证券行情走势趋软；反之，如果中央银行降低法定存款准备金率或降低再贴现率，通常都会导致证券行情上扬。 (4)选择性货币政策工具对证券市场的影响 为了实现国家的产业政策和区域经济政策，我国在中央银行货币政策通过贷款计划实行总量控制的前提下，对不同行业和区域采取区别对待的方针。一般说来，该项政策会对证券市场行情整体走势产生影响，而且还会因为板块效应对证券市场产生结构性影响。当直接信用控制或间接信用指导降低贷款限额、压缩信贷规模时，从紧的货币政策使证券市场行情呈下跌走势；但如果在从紧的货币政策前提下，实行总量控制，通过直接信用控制或间接信用指导区别对待，紧中有松，那么一些优先发展的产业和国家支柱产业以及农业、能源、交通、通信等基础产业及优先重点发展的地区的证券价格则可能不受影响，甚至逆势而上。总的来说，此时贷款流向反映当时的产业政策与区域政策，并引起证券市场价格的比价关系作出结构性的调整。2. 财政政策如何对证券市场发挥作用？答：当经济环境偏萧条，增长缓慢甚至停滞不前，政府一般会制定积极的财政政策。比较具代表性的政策是降低银行利息，适当扩大赤字，增加投资等；一方面企业贷款成本较低，有利于企业增加贷款，增加投资，带动就业；另一方面存款利率也较低，可以引导居民投资与消费，扩大社会需求量；第三适当扩大财政赤字，增加投资可以进一步引导更大量的资金进入实体经济，促进经济的发展3股市与经济走势异动的机理答：中国股市与宏观经济走势之间存在异动现象，但是已有的研究并未将异动及其机理解释清楚。基于投资选择与寻租理论的视角，中国股市与宏观经济异动的内在机理可解释为：股市相关制度宽松时，租息率相对较高，资金大量流入股市推动股市走高，但流向产业领域的资金比例减少使得投资不足，导致宏观经济增长放缓；当股市相关制度趋于严格、规范时，资金从股市流向产业领域，推动宏观经济增长加速第六章判断题：1。对 2。错 3。对 4。对 计算题1解：(1)a股票的预期收益率0.3*30%+0.4*20%+0.3*10%=20%（2）B股票的预期收益率=0.3*25%+0.4*15%+10*0.3%=16.5%(3)C股票的预期收益率=0.3*20%+0.4*15%+0.3*10%=15%2综合题1 证券投资风险来自哪些主要方面？答：证券投资风险来自于系统性风险与非系统性风险。系统性风险：是指由于公司外部，不为公司所预计各控制的因素造成的风险。通常表现为国家（地区性）战争或骚乱，全球性或区域性的石油恐慌，国民经济严重衰退或不景气，国家出台了不利于公司的宏观经济调控的法律法规，中央银行调整利率等。进一步分类表现为：政治政策性风险，利率风险，信用交易风险，汇率风险。非系统性风险：指由股份公司自身某种原因而引起证券价格下跌的可能性，它只存在于相对独立的范围，或者是个别行业中，它来自企业内部的微观因素。这种风险产生于某一行业的独特事件，如破产，违约等，与整个证券市场不发生系统性的联系。具体表现在：企业经营风险，企业财务风险，企业道德风险，流动性风险。2 证券信用评级的功能及局限性？ 答：证券信用评级就是对证券发行人自身信誉以及所发行特定证券的质量进行全面、综合和权威的评估。 （一）信用评级的功能体现在：1降低投资风险；2降低筹资成本；3有利于规范交易与管理。 （二）信用评级的局限性：1信用评级资料的局限性；2信用评级不代表投资者的偏好；3信用评级对管理者的评价薄弱；4信用评级的自身风险。A、评级机构缺乏独立性；B信用评级体系缺乏权威性；C信用评级功能尚未充分发挥第七章 证劵投资的技术指标应用一，判断题1.证劵商品价格完全由市场的供求所决定。（）2.一般来说，股价停留的时间越长，伴随的成交量越大，离现在越近，则这个支撑或压力区域对当前的影响就越大。（）3.根据葛兰威尔法则，股价跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线，为卖出信号。（）二，综合运用题1.技术分析与基本分析有何区别？答：第一，两者分析的依据不同。 第二，两者的思维方式不同。 第三，两者投资策略不同。 第四，两者投资操作方法不同。 第五，两者分析方法优势互补。2.技术分析的长处与不足是什么？答：第一，技术分析的长处。技术分析的使用工具随手可得，它简单实用又易于普及推广，在电脑软件不断开发升级的今天，人民甚至可以完全不懂计算机原理而熟练操作运用自如，运用所需资料数据做出投资决策。第二，技术分析的局限性。技术分析所有信息都是已经发生的，它相对滞后于行情的发展，对现实走势存在一定的时间差距，由此得出的买卖信号存在超前或滞后的可能，无法指导人们长期投资。 第八章 上市公司购并及运作分析一，判断题1.最狭义的购并指吸收合并或新设合并。（）2.公司购并即是“大鱼吃小鱼”。（）3.购并活动中的净资产定价方法并不能有效反映目标公司价值。（）4.购并一定会实现1+1大于2的效果。（）二，综合运用题1.上市公司购并有哪些分类?答：第一，按照购并对象与上市公司相关的购并行为的不同分类。 第二，按照购并的方式进行分类。 第三，按照购并的方向分类。 第四，按照购并公开与否分类。 第五，按照出资方式进行分类。 第六，按照购并意愿进行分类。2.我国上市公司购并的主要方式有哪些？答：第一，股权转让方式。 第二，资产置换方式。 第三，收购兼并方式 3.我国上市公司购并中存在哪些主要问题？答：第一，购并法规问题。 第二，资产评估问题。 第三，政府行为问题。 第四，信息披露与股价异常波动问题。 第五，购并风险控制问题。 第六，购并创新问题。 第七，社会保障体系的完善问题。第九章一，判断题1.在我国，上市公司可以买卖本公司股票。（）2.我国对证劵经营机构监管的主要内容是业务监管。（）3.通过证劵交易所的证劵交易，投资者持有一个上市公司已发行的股份的5%时，继续进行收购的，应当依法向该上市公司所有股东发出收购要约。（）4上市公司对发行股票所 资金，必须按招股说明书所列资金用途使用。改变招股说明书所列资金用途，必须经监事会批准。（） 二，综合运用题1.证劵市场监管的目的是什么？答：第一，保护投资者利益。 第二，维护证劵市场正常秩序。 第三，健全证劵市场体系。2.发展我国证劵市场的“八字”方针是什么？如何理解？答：发展证劵市场的“八字”方针就是“法制，监管，自律，规范”。 第一，法制是基础。 第二，监管和自律是法律手段。 第三，规范是目的，是做好证劵市场工作的基本出发点，也是八字方针的核心。 总之，“法制，监管，自律，规范”的八字方针，就是要求在法制的基础上，通过监管，自律达到证劵市场规范的目的，促进其更好地发展，为国民经济良性运行服务。3.我国上市公司信息披露存在哪些主要问题？答：第一，信息披露末能及时有效。 第二，信息披露末能完整详尽。 第三，信息披露末必真实准确。第四，信息披露末能前后一致。填空题：每一章1. 证劵分为两大类，有价证劵、无价证劵。2. 有价证劵分为商品证劵、货币证劵、资本证劵。3. 股票的基本特征主要有权利性、责任性、非返还性、盈利性、风险性。4. 债券的基本特征是流通性、偿还性、稳定性和风险性。5. 投资基金按运作和改变方式分为封闭型基金、开放型基金。6. 基金的风险表现主要有市场风险、管理能力风险、技术风险、巨额赎目风险。7. 证券市场由股票、债券、投资基金、交易场所、行生品等存价证券发行构成。8. 股票交易程序有开立证券账户、开立资金账户、委托买卖指金申报、电脑主机撮合和成交结算。9. 我国证券市场实行的是会员制。第二章1. 期货商品一般具有套期保值、投机、价格发现三大功能2. 国债期货的特点有保证金制、结算制、涨跌停板制。3. 国债期货与国债现货的区别有：交易形式不同、交易目的不同、所有权不同、完成程序不同、交易量限制不同。4. 股指期货交易组合条件有交易对象、合约价格、合约现金结算和保证金交易。5. 期权一般有两大类：看涨期权、看跌期权。6. 期权交易的组合条件有：期权标的物、价格、期限、数量、期权费、交易目的与结算。7. 在双向期权中，将合约到期日一致，但协定价格不同的期权合约结合起来操作称之为垂直双向期权，若然合约到期日不同，但协定价格相一致的合约组合操作称之为水平双向期权。8. 牛市的时候，因为看跌期权被执行的可能性不大