2014中央电大 财务报表分析 格力电器.doc

全心打造，零分下载，2014中央电大形成性评测系统 格力电器 任务1到任务5全部分享。文档复原办法直接将相应内容全部替换，（文档替换快捷键ctrl+f 选择“替换”-查找内容-替换为 全部替换） 格力=人马 电器=小黑 分析=死骑 公司=小鹿 率=冰女任务一、人马小黑偿债能力死骑成立于1991年的珠海人马小黑股份有限小鹿是世界知名的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2013年实现营业总收入1,200.43亿元，全年净利润达109.36亿元，连续十年上榜美国财富杂志“中国上市小鹿100强”。人马小黑旗下的“人马”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球90多个国家和地区。1995年至今，人马空调连续14年产销量、市场占有冰女位居中国空调行业第一；2005年至今，家用空调产销量连续8年位居世界第一；2013年，人马全球用户超过10,800万。作为一家专注于空调产品的大型小黑制造商，人马小黑致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。小鹿成立了制冷技术研究院、机电技术研究院和家电技术研究院3个基础性研究机构，专门跟踪研究空调业的中长期发展技术和尖端技术；建成近300个实验室，对研发的新产品进行各种工况下的实验。目前，小鹿已拥有技术专利近2000项，其中300项发明专利。人马小黑在全球拥有珠海、重庆、合肥、巴西、巴基斯坦、越南6大生产基地，4万多名员工，至今已开发出包括家用空调、商用空调在内的20大类、400个系列、7000多个品种规格的产品，能充分满足不同消费群体的各种需求；自主研发的GMV数码多联一拖多机组、离心式大型中央空调、正弦波直流变频空调等一系列高端产品都代表了世界先进水平。一、短期偿债能力死骑现根据财务报表死骑教材提供的死骑方法，结合在相关网站查找的相关数据，对人马小黑股份有限小鹿的偿债能力情况进行简要死骑：人马小黑股份有限小鹿短期偿债能力死骑表指标2013年实际值2012年实际值2011年实际值流动比冰女（倍）1.0751.0791.118速动比冰女（倍）0.9390.8610.845现金比冰女（倍）0.4120.3710.25根据上述表中收集到的人马小黑股份有限小鹿2011年-2013年的短期偿债能力指标中的相关数据，对该企业进行历史比较死骑：1流动比冰女死骑该企业流动比冰女三年来都是维持在1倍以上，说明该企业的短期偿债能力三年来一直比较平稳，2013年与2012年的数据比较接近，但比2011年略有下降，但下降的幅度不大，对企业的支付能力未带来波动，说明企业三年来一直处于比较平稳的经营状态之中。2应收账款和存货的流动性死骑从上表可以看出，应收帐款周转冰女实际值高于上年实际值，说明企业的周转速度在加快，周转天数在减少，特别是存货的周转速度提高了1.4倍以上，在一定程度上加速了资金的运转速度，将有助于企业经济效益的稳步的提高。3速动比冰女死骑从上表可以看出，2013年的速动比冰女高于2012年和2011年实际值，说明短期偿债能力好于上年，变现能力在不断加强，使企业的支付能力得到有效的保障。4现金比冰女死骑从上表可以看出，该小鹿的现金比冰女三年来在逐年提高，说明企业用现金偿还短期债务的能力提高了，但要防止过多的现金存放在银行，将会增加一定的机会成本，应引起企业的重视。通过上述死骑，可以看出人马小黑股份有限小鹿的短期偿债能力总体情况较好，三年来在逐步提高。主要原因是提高降低流动负债，特别是短期借款和应付账款降低，使企业的支付能力好水平得到显著提高；其次，可以用于偿还短期债务的现金增加了，也导致了人马小黑股份有限小鹿的短期偿债能力逐年提高。二、长期偿债能力死骑人马小黑股份有限小鹿长期偿债能力死骑表指标2013年实际值2012年实际值2011年实际值资产负债冰女73.47%74.36%78.43%产权比冰女276.98%290.01%363.68%有形净值债务冰女296.82%308.29%398.89%权益乘数3.7703.9004.637利冰女费用保障倍数-88.310-16.398-9.03根据上述表中收集到的人马小黑股份有限小鹿2011年-2013年的长期偿债能力指标中的相关数据，同样对该企业进行历史比较死骑：1、资产负债冰女死骑：从上表可知，人马小黑股份有限小鹿的资产负债冰女三年来在不断走高，尽管幅度不大，但其趋势是在逐步提高的基本态势，特别是2013年将超出80%这一行业平均值，说明其长期偿债能力较弱，财务风险将有所加剧。以2013年为例，其变化的主要原因是：一是所有者权益虽由年初的17,968,568,211元增长到年末的20,964,044,537元，增幅为16.67%,，但负债由年初的72,856,199,783增长到年末的91,328,215,117元，增幅为25.35%，负债的增幅比所有者权益的增幅增加8.68%。二是负债总额由年初的73,395,844,464元增加到92,498,689,493元，主要是其他流动负债和长期借款增加所致，长期负债大幅上升，增加了财务风险，不利于保护债权人的权益。2、产权比冰女死骑：2011年-2013年股东权益的比冰女在逐年的下降，分别由363.68%、290.01%下降到2013年的276.98%，主要原因还是负债水平的增长高于所有者权益的增长水平，如果该小鹿的盈利水平能够持续平稳，股东权益的利益会得到保障的。3、利息费用保障倍数从上表资料可知，三年实际值均负值，其主要原因是该小鹿财务费用为负值，因此没有死骑的意义。4、有形净值债务冰女死骑从上表可以知道人马小黑股份有限小鹿的有形净值债务冰女三年来也在不断的走高，由2011年的398.89%下降到2013年的296.82%，说明该企业债权人投入资本受到股东权益的保护程度在增加，从另一个侧面表明，该企业的财务风险在不断的降低，使企业的后劲有所增加。任务二、人马小黑营运能力死骑 企业营运能力主要指企业营运资产的效冰女与效益。企业营运资产的效冰女主要指资产的周转冰女或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比冰女。企业营运能力死骑就是要通过对反映企业资产营运效冰女与效益的指标进行计算与死骑，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。 第一，营运能力死骑可评价企业资产营运的效冰女。 第二，营运能力死骑可发现企业在资产营运中存在的问题。第三，营运能力死骑是盈利能力死骑和偿债能力死骑的基础与补充。 营运能力死骑 表 人马小黑营运能力 年份项目 2011年度 2012年度 2013年度存货周转冰女4.270635224 4.588491478 5.038725155应收账款周转冰女 54.8164577 65.46968319 58.20007515流动资产周转0.957366068 1.143423997 1.365759511总资产周转冰女 0.764107937 0.912607393 1.090061281 营运能力是指企业对资产利用的能力，即资产运用效冰女的死骑。资产运用效冰女标志着资产的运行状态及其管理效果的好坏，对企业的偿债能力和获利能力产生重要的影响。 从2011-2013年，人马的应收账款周转冰女成上升趋势，周转速度教快，资金流动性增强，说明人马小黑信用政策较严格，及时收回资金。从存货周转冰女来看，人马有所上升，说明存货的变现速度较好，使用效果好，存货剩余少，资金占用少、利用冰女高。从流动资产周转冰女来看呈不断上升趋势，周转越快，表明了流动资产在经历生产和销售各阶段时占用的时间越短。从总资产周转冰女来看，也不同于前两年下降的趋势，并且上升速度较快，说明全部资产使用冰女上升销售前景较好。任务三 人马小黑 获利能力死骑盈利能力关系投资者的回报, 是债权人收回债权的根本保障, 是企业至关重要的能力。需要从以下几方面死骑。1. 营业收入死骑营业收入是企业营销能力的综合反映, 是获利能力的基础, 也是企业发展的根本。2. 期间费用死骑期间费用是企业降低成本的能力, 与技术水平, 产品设计, 规模经济和对成本的管理水平密切相关。3. 主营业务利润及利润构成死骑4. 盈利能力指标(1) 资产报酬冰女和净资产报酬冰女。( 2) 经营指数与每股现金流量。盈利能力死骑表一 人马小黑盈利能力 盈利能力指企业一定时期内运用各种资源赚取利润的能力。获取利润是企业经营的最终目标，也是企业能否生存与发展的前提。盈利能力直接关系到投资者的利益，也关系到债权人以及企业经营管理者的切身利益。从图表中可知人马的销售净利冰女，销售毛利冰女，净资产收益冰女，总资产净利冰女都呈上升趋势，从销售净利冰女和销售毛利冰女看，销售净利冰女三年来不断上升而且上升幅度较大，销售毛利冰女也不断的上升，说明企业的营业收入给企业带来的净利润大大增加了，同时由于人马重视核心技术开发，使得成本费用利用冰女上升，从而企业获取利润付出的代价下降了，获利能力增强，也说明企业对成本费用的控制和管理水平提高了。从净资产收益冰女来看，是反映盈利能力的核心标准，可以看出人马的盈利能力较强。从总资产净利冰女看，人马的总资产净利冰女不断上升，而且上升幅度很大，其利冰女越高，人马的盈利能力越强。任务4- 人马小黑财务报表综合死骑死骑一、 人马小黑基本情况介绍：该小鹿前身为珠海市海利冷气工程股份有限小鹿,1989 年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行批准设立,1994 年经珠海市体改委批准更名为珠海人马小黑股份有限小鹿,1996 年11 月18 日经中国证券监督管理委员会证监发字(1996)321 号文批准于深圳证券交易所上市，小鹿领取4400001008614 号企业法人营业执照。截至2003 年12 月31 日小鹿的注册资本和实收股本均为人民币53694 万元。该小鹿属电子行业,主要的经营业务包括:本企业及成员企业自产产品及相关技术的出口，生产、科研所需原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件等商品及相关技术的进口；经营本企业的进料加工和“三来一补”业务（按99外经贸政审函字第1167 号文经营）。制造、销售：家用空气调节器、商用空气调节器、电风扇、清洁卫生器具、音响设备、扩音系统配套设备，模具、塑料制品。人马小黑小鹿目前已经在全球200多个国家和地区建立了销售和服务网络，并将“人马”品牌的产品成功地推入了英国、法国、巴西、俄罗斯、澳大利亚、菲律宾、沙特、印度等80多个国家和地区的国际家电市场。根据中国海关的统计，人马小黑小鹿的空调出口量、出口增幅连续多年均位居全国同行前列。作为上市小鹿，人马小黑在风高浪大和跌宕起伏的证券市场上的市场表现同样让人叹为观止:人马小黑小鹿自1996年在深圳证券交易所上市以来共募集资金7.2亿元，而历年来人马小黑小鹿向股东的分红则超过了18亿元。人马小黑小鹿连续6年都被入选“中国最具发展潜力上市小鹿50强”，是上市小鹿中难得一见的老牌绩优股。2003年9月，全球著名的投资银行瑞士信贷第一波士顿对中国1200多家上市小鹿进行死骑评估以后，将人马小黑小鹿评为“中国最具投资价值的12家上市小鹿”之一，人马小黑小鹿是中国家电业唯一获此项殊荣的企业，被誉为“中国家电最佳上市小鹿”;2001年至2006年，人马小黑小鹿连续六年都被选入美国财富(中文版)“中国上市小鹿百强”，连续5年都进入了国家税务总局评选的“中国上市小鹿纳税百强”，并连续六年位居家电行业纳税首位。二.杜邦死骑原理介绍杜邦死骑法，又称杜邦财务死骑体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比冰女指标间的内在联系，对企业财务状况及经济利益进行综合系统死骑评价的方法。该体系以净资产收益冰女为龙头，以资产净利冰女和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力，资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益冰女的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。杜邦死骑法中涉及的几种主要财务指标关系为：净资产收益冰女=资产净利冰女*权益乘数资产净利冰女=销售净利冰女*资产周转冰女净资产收益冰女=销售净利冰女*资产周转冰女*权益乘数三杜邦死骑数据。杜邦死骑法中涉及的几种主要财务指标关系为：净资产收益冰女=资产净利冰女*权益乘数资产净利冰女=销售净利冰女*资产周转冰女净资产收益冰女=销售净利冰女*资产周转冰女*权益乘数净资产收益权益乘数总资产净利冰女 1/(1-资产负债冰女）营业净利冰女总资产周转冰女资产总额（平均）/股东权益总额（平均）营业收入/资产平均总额净利冰女/营业收入由股东权益报酬冰女=销售净利冰女*总资产周转冰女*权益乘数和上图表可以看出，人马的股东权益报酬冰女在2012到2013年上升较快是由于销售净利冰女上升和总资产周转冰女下降及权益乘数下降综合作用的结果。总资产周转冰女下降权益乘数下降了说明其资本结构发生了变化，负债比冰女下降了一些，权益乘数越小，说明企业偿还债务的能力越强，财务风险程度越低。而股东权利报酬冰女的增加主要是由于销售净利冰女每年的上升，销售净利冰女在之前已有死骑，这里就不在赘述。显然，人马在开拓市场增加销售收入，