股指期货说明资料.ppt

股指期货实务介绍 吴西蒙台湾期货交易所讲师台湾宝来曼氏期货台中分公司总经理台湾大华期货台中分公司总经理 期货市场在台湾的演进 一1970 1993年地下期货时代二1994 05期货交易合法化 交易国外商品 三1996 12台湾期货交易所成立四1998 07台湾股指期货上市五2001 12选择权商品上市六2002 11期货投顾 期货经理事业开放七2003 01股票选择权上市八2004 01利率期货上市期货开户数突破100万户九2005 03商品期货 黄金期货 上市十2006 12年交易量突破一亿手十一2009 08期货投信开放十二2010 01个股股票期货上市 2009年市场概况 一总成交量135 125 695手二期货成交量44 886 570手三选择权成交量90 239 125手四股指期货日均量164 151手五股指选择权日均量326 178手六开户数1 268 199户七交易户78 039户交易户比例6 15 八交易比例 散户法人 自营100 73 27 股价指数期货之优点 掌握指数 不必选股交易安全 避险管道节省成本 以小博大当日冲销 流通性佳操作灵活 筹码无限资金运用 每日结算看对加码 看错停损投资套利 组合运用 期货功能 套期保值 避险 价格发现投机 期货演进 现货交易远期交易期货交易1 一手交钱1 买卖双方订定契约1 标准化合约一手交货2 全额交割2 保证金交易3 未来时间交割3 未来时间交割4 转让不易4 买卖对冲5 容易违约5 集中市场交易 期货特色 1 保证金交易2 标准化合约3 每日结算4 双向交易与对冲机制5 集中交易与公开竞价 期货价格 期货合理价格 现货价格 持有成本基差 现货价格 期货价格合理基差 持有成本持有成本 利息 保管费用 仓储 保险 正常市场与逆向市场 黄金六月八月十月基差市场现货期货期货期货300305310315负值正常市场300295290285正值逆向市场 期货价格 现货价格 持有成本 逆向市场成因 现货需求大增 未来供给量大 现货与期货价格 5 1现货黄金六月期货黄金八月期货黄金 100盎司 100盎司 300 oz305 1 付现金 300001 付保证金 15002 付保管费 成本外加 成本内含 金融期货价格 金融期货合理价格 现货价格 持有收入 持有成本金融期货 股价指数 外汇期货 利率期货 商品期货没有持有收入金融期货才有持有收入 金融期货价格 现货价格 300金融期货价格 现货价格 持有成本 持有收入305 300 10 5300 300 10 10295 300 10 15 基差变化 时间现货黄金六月期货黄金5 1300 oz3056 1300 oz 6 30300 oz 期货 现货套利 1型 黄金现货六月期货六月期货价格成交价格合理价格300308305 买现货 卖期货 卖期货 308 买现货 300 持有成本 5 获利 3元 期货 现货套利 2型 黄金现货六月期货六月期货价格成交价格合理价格300301305 卖现货 买期货 卖现货 300 买期货 301 持有成本 5 获利 4元 第2型套利机率少 股指期货套期保值 某投资人于四月份有股票投资组合 价值5 000 000元 当沪深300股价指数3000点时 六月沪深300指数期货为3100点 该投资人担忧未来经济景气衰退 他该如何利用期货市场套期保值 当六月到期时沪深300股价指数为2500点 请问该投资人套期保值结果如何 套期保值 一 买卖方向二 买卖数量三 期货盈亏四 避险结果五 实际价格 一 买卖方向 四月现货六月期货4 21避险3000 buy 3100 sell 6 20结束25002500如何判断 风险来源 价格上涨或下跌 未来现货买进或卖出套期保值 以目前期货的买卖代替未来现货的买卖答案 卖出六月沪深300指数期货 二 买卖数量 现货价值5 000 000期货合约价值3100 300 5 3 卖出五手合约 三 期货盈亏 四月现货六月期货4 21避险3000 buy 3100 sell 6 20结束25002500 buy 600600 300 5 900000 期货获利900 000元 四 套期保值结果 四月现货六月期货4 21避险3000 buy 3100 sell 6 20结束25002500 buy 500600 100100 300 5 150 000元 股指期货操作策略及资金分配 确定目标短期 40 资金获利目标 100点以下技术分析 5分 30分 小时 日线图 中期 40 资金获利目标 100点以上基本分析 技术分析 小时 日 周线图 预备 20 资金套利 保险策略资金 短线操作要点 1 设立停损2 上半场进场3 尽量当日了结 1 赚钱秘诀 先学 会 赔钱 2 获利三要素 纪律 策略 资金 3 了解 风险 预设 停损 保持 获利 4 不 追逐 行情 是 等待 行情 守株待兔5 群众是盲目的 反市场心理