项目投资管理及国有煤炭企业项目投资概述.doc

目录前言4第一章 投资概述61.1投资的意义61.2投资的要素61.3投资的本质61.4 投资的特点61.4.1系统性与复杂性61.4.2周期性与时效性71.4.3连续性与完整性71.4.4投资的波动性和风险性71.4.5科学性和艺术性71.5投资的作用71.6企业投资概述71.6.1 企业投资的概念及特点71.6.2企业投资的效应与作用81.6.3企业投资的分类8第二章 项目投资概述92.1 项目投资的定义和特点92.1.1 项目投资的定义92.1.2项目投资的特点92.2项目投资的主体92.3项目投资的程序92.4项目计算期的构成102.5 项目投资的内容112.5.1项目投资的对象及其类型112.5.2原始总投资和投资总额的内容112.5.3项目投资资金的投入方式112.6项目前期市场调研与投资策划122.6.1 项目前期市场调研122.6.2项目前期投资策划122.7项目投资管理体制122.7.1投资管理体制概述122.7.2 我国投贷管理体制改革132.7.3微观投资管理142.7.4 项目法人治理15第三章 项目投资业务流程及管理153.1项目投资业务流程153.1.1 接洽项目153.1.2项目审定163.1.3项目评审163.1.4进行尽职调查173.1.5领导评审决策183.2项目投资管理193.2.1投资项目管理与监控193.2.2企业项目投资的主要管理事项20第四章 项目投资决策基础244.1 项目投资决策的概念244.2 项目投资决策的依据244.3项目投资决策的方法264.3.1静态评价法264.3.2动态评价法264.3.3风险评价法264.4项目的可行性研究274.4.1 可行性研究的概述274.4.2 可行性研究的作用274.5项目的投资估算274.6项目的经济评价284.6.1 项目经济评价的内容284.6.2 项目的经济评价方法294.7项目投资决策评价指标294.7.1评价指标的定义294.7.2评价指标的分类294.7.3独立方案财务可行性评估和投资决策304.7.4多个互斥方案的比较决策304.7.5固定资产更新的决策314.7.6 所得税与折旧对项目投资的影响31第五章 项目投资的现金流量325.1 现金流量概述325.1.1现金流量的涵义325.1.2现金流量的构成325.1.3项目投资分析的假设条件335.1.4现金流量与会计利润的关系335.2 现金流量的内容345.2.1单纯固定资产投资项目的现金流量345.2.2完整工业投资项目的现金流量345.3.1净现金流量的含义355.3.2净现金流量的计算方法35第六章 项目投资风险管理356.1项目投资风险管理概述356.1.1项目管理概念366.1.2风险管理概念366.1.3 项目的生命周期366.1.4 项目风险管理过程366.2项目风险管理规划366.2.1 项目风险管理规划的目标366.2.2 项目风险管理规划的过程376.2.3 项目风险管理规划的工具和方法376.2.4 项目风险管理规划的成果376.3项目风险应对规划386.3.1 风险应对规划概述386.3.2项目风险应对规划的依据386.3.3 项目风险应对规划的策略386.4项目风险监控386.4.1 项目风险监控的基本概念386.4.2 项目风险监控的依据396.4.3 项目风险监控的工具396.5项目风险分析396.5.1 风险调整贴现率法396.5.2 肯定当量法39第七章 煤炭建设项目开发与管理407.1项目开发程序407.1.1 前期准备阶段项目管理培训407.1.2 项目开发417.1.3项目资源配置417.2 项目建设实施阶段427.3 项目后评价阶段427.4 项目管理存在的问题437.4.1项目管理部门多，决策程序复杂，项目管理周期长437.4.2 项目超概算问题普遍437.4.3对项目前期论证工作重视不够447.4.4项目决策和管理失误追究责任制度不完善457.4.5项目管理人员素质有待提高457.5提高项目管理水平的措施和对策467.5.1 完善项目管理和投资决策机制467.5.2 加强项目前期管理工作467.5.3严格控制项目投资规模，建立责任追求制度467.5.4 根据项目生命周期性，实现全过程管理477.5.5提高工程经济项目管理人员的素质47前言进入21世纪以来，随着世界经济一体化进程的加快，我国经济体制改革的逐步深入，企业不断努力提高自身的综合实力，以求在激烈的全球竞争中获胜。在影响企业发展壮大的诸多因素中，项目投资占有十分重要的地位。项目投资是对企业内部生产经营所需要的各种资产的投资，其目的是为保证企业生产经营过程的连续和生产经营规模的扩大。项目投资的成败决定了一个企业的发展速度和综合实力，它不仅数额大，投资面广，而且对企业的稳定与发展、未来盈利能力、长期偿债能力都有重大的影响。伴随着企业项目建设规模的扩大，投资的增加，项目技术工艺复杂，影响因素的增加，企业在项目质量、工期、投资、效益等方面要求越来越高。因此，加强项目管理，使项目投资效益最大化是所有企业面临的共同问题。项目管理是一种现代化管理方式，项目管理就是把各种系统、方法和人员结合在一起，在规定的时间、预算和质量目标范围内完成项目的各项工作。企业项目投资管理是公司理财的重要内容之一，项目投资管理的好坏会给整个公司的财务状况造成一系列不可低估的影响。因此，企业怎样以市场为基础，进行科学的项目投资管理显得十分重要。在市场经济条件下，企业能否把筹集到的资金投放到收益高、回收快、风险小的项目上去，对企业的生存和发展起着至关重要的作用。 当前我公司正处在一个重要的转折时期，面临着千载难逢的发展机遇，省委、省政府高度重视，大力支持推进公司投融资平台的建立，提高资本运作能力，增强投资融资功能，建立和完善融资体系，努力拓展融资渠道，扩大融资规模，有效筹措资金。目前，融资工作已着力开展，这为我们更高层次吸纳资源要素，争取国家政策、资金支持创造了重要条件。如我公司能把握住这一千载难逢的历史机遇，加快创新体制机制和金融体系的转型，在完成融资工作的同时积极开展项目投资，加强项目投资知识的学习，更新项目投资理念，牢固树立以机遇促融资、以融资促投资、以投资促发展的意识，积极推进融资与项目投资工作，必将更好地解决我公司扩大产业规模的问题，为我公司更持久、更健康、更高效的方向发展提供强大动力，也为我公司实现跨越式发展奠定基础。企业项目投资管理及煤炭建设项目开发与管理第一章 投资概述1.1投资的意义投资，是指特定经济主体（包括国家、企业和个人）为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值，在一定时机向一定领域的目标物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。1.2投资的要素投资的要素分为五个方面：（1）投资环境。投资环境是指构成投资者投资欲望的社会发展经济技术、政策法规、文化习俗、金融条件等方面的基本条件。投资环境是投资要素构成的根本要素。（2）投资主体。即投资行为者。掌握各种资源的法人、自然人、国家及其它社会机构。（3）投资客体。即投资对象。有项目工程、有技术知识、有土地房屋、有金融票据等。（4）投资目的。即投资的期望值，或将要取得的效果。（5）投资方向。即资本本投入的方式、方法。1.3投资的本质投资的本质反映了资本的增值过程。1.4 投资的特点 1.4.1系统性与复杂性一个投资是由各个不同的系统环节组合而成的。系统性表现在相互制约、相互影响又相互联系的有机合成体。1.4.2周期性与时效性周期性是指从投入到建设到生产到产出到收回投资的全过程。周期性表现在：建设周期和生产经营周期2个方面。1.4.3连续性与完整性连续性是指项目一旦决策投入，则必须保证连续不断地投资。不能干两年等两年；完整性是指投资的一次性和完整性。资金的一次性到位和一次性完成。1.4.4投资的波动性和风险性波动性，特别是证券市场投资的波动性就显而易见了。风险性，任何一个投资决策都意味着风险决策。风险性往往表现在他的波动性和复杂性方面。1.4.5科学性和艺术性项目的选样、投入、生产、经营管理一定要遵循规律性，依照科学规律办事。 1.5投资的作用 （1）财富的增加。物质财富和精神财富。（2）经济的拉动。增加产出、增加就业、降低通胀。（3）产出结构的改变。提高效率、均衡发展。 1.6企业投资概述1.6.1 企业投资的概念及特点（1）企业投资的概念。 指企业作为投资主体为了实现其预期目标，在一定条件下利用可支配的资金、资本和相关资源，用于生产经营活动的经济支付行为。（2）企业投资的特点。企业投资与企业再生产过程相互依存；企业投资的价值运动具有特殊性；企业投资目标的多样性、不确定性；企业投资风险性和复杂性。1.6.2企业投资的效应与作用 （1）投资的效应。需求效应和供给效应。（2）企业投资的作用。是企业投资二重效应的实现和转化，具体表现在以下几方面。企业投资是企业产生、存在、和发展壮大的直接动力；企业投资是企业调整产品方向和产品结构的物质保证力量；企业投资的实现会改变再生产的物质基础，并创造市场需求与供给，影响人们的物质文化生活水平，对宏观经济发展、社会政治稳定有积极的作用。 1.6.3企业投资的分类按投资期限长短，投资可分为短期投资和长期投资； 按投资行为的介入程度，投资可分为直接投资和间接投资； 按投资方向不同，投资可分为对内投资和对外投资；按投资的领域不同，投资可分为生产性投资和非生产性投资；按投资项目的内容不同，投资可分为固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资、流动资产投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资和保险投资等多种形式。第二章 项目投资概述2.1 项目投资的定义和特点2.1.1 项目投资的定义项目投资是一种以特定建设项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。2.1.2项目投资的特点与其他形式投资相比，项目投资具有以下主要特点：（1）投资金额大。项目投资，特别是战略性的扩大生产能力投资一般都需要较多的资金，其投资额往往是企业及其投资人多年的资金积累，在企业总资产中占有相当大的比重。因此，项目投资对企业未来的现金流量和财务状况都将产生深远的影响。（2）影响时间长。项目投资，投资期及发挥作用的时间都较长，对企业未来的生产经营活动和长期经营活动将产生重大影响。（3）变现能力差。项目投资一般不准备在一年或一个营业周期内变现，其变现能力也较差。因为，项目投资一旦完成，要想改变是相当困难的，不是无法实现，就是代价太大。（4）投资风险大。因为影响项目投资未来收益的因素特别多，加上投资额大、影响的时间长和变现能力差，必然造成其投资风险比其他投资大，对企业未来的命运产生决定性影响。无数事例证明，一旦项目投资决策失败，会给企业带来先天性的、无法逆转的损失。2.2项目投资的主体投资主体是各种投资人的统称，是具体投资行为的主体。从企业项目投资的角度看，其直接投资主体就是企业本身。2.3项目投资的程序（1）项目提出。投资项目的提出是项目投资的第一步，是根据企业的长远发展战略、中长期投资计划和投资环境的变化，在把握良好投资机会的情况下提出的。它可以由企业管理当局或企业高层管理人员提出，也可以由企业的各级管理部门和相关部门领导提出。（2）项目评价。投资项目的评价主要涉及如下几项工作：对提出的投资项目进行适当分类，为分析评价作好准备；计算有关项目的建设周期，测算有关项目投产后的收入、费用和经济效益，预测有关项目的现金流出；运用各种投资评价指标，把各项投资按可行程度进行排序；写出详细的评价报告。（3）项目决策。投资项目评价后，应按分权管理的决策权限由企业高层管理人员或相关部门经理做最后决策。投资额小的战术性项目投资或维持性项目投资，一般由部门经理做出决策，战略性的投资或投资额特别重大的项目投资还需要报董事会或股东大会批准。不管由谁最后决策，其结论一般都可以分成以下三种：接受这个投资项目，可以进行投资；拒绝这个项目，不能进行投资；发还给项目提出的部门，重新论证后，再行处理。（4）项目执行。决定对某项目的执行过程中，应注意原来做出的投资决策是否合理，是否正确。一旦出现新的情况，就要随时根据变化的情况做出新的评价。如果情况发生重大变化，原来投资决策变得不合理，那么，就要进行是否终止投资或怎样终止投资的决策，以避免更大的损失。2.4项目计算期的构成项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间，即该项目的有效持续时间。完整的项目计算期，包括建设期和生产经营期。2.5 项目投资的内容2.5.1项目投资的对象及其类型项目投资的对象简称项目，它是用于界定投资客体范围的概念。工业企业项目投资主要可分为：以新增生产力为目的的新建项目和以恢复或改善生产力为目的的更新改造项目两大类。新建项目按其涉及内容还可以进一步细分为：单纯固定资产投资项目和完整工业投资项目。2.5.2原始总投资和投资总额的内容（1）原始总投资又称为初始投资，是反映项目所需现实资金水平的价值指标。从项目投资的角度看，原始总投资是企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金，包括建设投资和流动资金投资两项内容。建设投资是指在建设期内按一定生产经营规模和建设内容进行的投资，包括：固定资产投资、无形资产投资、开办费投资。流动资金投资是指项目投产前后分次或一次投放于流动资产项目的投资增加额，又称为垫支流动资金或营运资金投资。（2）投资总额是一个反映项目投资总体规模的价值指标，它等于原始总投资与建设期资本化利息之和。其中建设期资本化利息是指在建设期发生的与构建项目所需的固定资产、无形资产等长期资产有关的借款利息。2.5.3项目投资资金的投入方式投资主体将总投资额注入具体投资项目的投入方式，分为一次投入和分次投入两种形式。一次投入方式是指投资行为集中一次发生在项目计算期第一个年度的年初或年末。如果投资行为涉及两个或两个以上年度，或虽然只涉及一个年度，但同时在该年度的年初和年末发生，则属于分次投入方式。2.6项目前期市场调研与投资策划2.6.1 项目前期市场调研无论是建设项目的开发投资还是置业投资或者是政府管理部门对建筑业实施宏观管理，其决策的关键在于把握建设项目市场供求关系的变化规律；而寻找市场变化规律的过程实际上就是市场分析与预测的过程。2.6.2项目前期投资策划项目前期投资策划是指项目投资商或由投资商委托专业投资策划顾问公司，在对项目开发环境进行综合调查，对各个方面获得的多种信息进行综合分析的基础上，形成项目开发的初步设想；然后根据这一初步设想进一步进行策划，通过与政府主管部门、投资商等相关单位接触和信息反馈；最终使该项目设想具体化和目标化。随着市场机制的不断完善和消费者的成熟，现在的项目策划已进入了产品前期定位阶段，即所谓全过程策划，而不是中间过程的营销策划。项目投资策划的根本目的是实现项目决策的科学化、民主化，减少或避免投资决策的失误，提高项目开发建设的经济效益。2.7项目投资管理体制2.7.1投资管理体制概述投资管理体制是指政府组织和管理投资活动所采取的基本制度、主要形式和方法，是投资活动的运行机制和管理制度的总称。内容主要包括主体行为、资金筹措途径、投资的使用方式、投资项目的决策程序、建设实施管理和宏观调控制度等。投资管理体制由投资主体的层次和结构、投资筹集和运用方式、投资领域内各类经济实体之间的关系等要素构成。投资管理体制模式分为集权式、分散式和分权式。2.7.2 我国投贷管理体制改革在投资管理体制诸模式中，分权式投资管理模式具备可行性和效益性，已成为我国改革开放以来追求的投资管理体制目标模式。(1)建立分权式的投资控制体系。建立分权式的投资控制体系，一是建立以现代企业为主要投资主体的多元化和多层次市场调控投资体系，完善政府投资的经营管理体制。这包括明确界定政府与市场投资范围的边界，放开企业投资决策权，划分中央与地方政府的投资事权，强化地方政府的投资决策权和责任风险约束机制，理顺和规范各部门的投资管理职责，科学地规范政府投资的方式。二是鼓励发展自主经营、自律性强的投融资中介服务体系。三是建立健全适应市场经济要求的以财政、信贷、利率、税收等经济手段为主的间接调控宏观投资的监管体系。(2)健全良好的外部投资环境。投资主体实现其投资动机与投资愿望在很大程度上受投资环境以及投资环境所提供的投资机会的影响，健全且良好的外部投资环境不仅包括土地开发和基础设施建设等客观环境、多层次的便于资金筹集且方式方法多元化和多样化的金融市场环境，而且还包括拥有健全的市场准入制度、市场信用机制和退出机制的良好市场环境，以及促进政资分开和政企分开的良好的投资管理体制环境。(3)中央政府实施宏观投资管理。 对宏观投资总量规模和投资结构间接调控。 (4)地方政府和行业主管部门实施中观投资管理。对地区与行业的投资规模和投资结构间接调控。间接调控就是制定合理的地区或行业长远投资规划、建立经济情报信息系统如原材料与产品供求信息、税收信息、价格信号、行业或区域发展规划信息等)，以便给投资者信息指导，依法规范投资者行为。对关系到地区与行业发展的基础设施、基础产业、公益项目及关键性竞争项目，地方政府实施直接的投资管理。对关系到地区与行业发展的基础设施、基础产业、公益项目及关键性竞争项目，地方政府实施直接的投资管理。2.7.3微观投资管理微观投资管理是分权式投资管理体制的重要组成部分，它是指对企业、事业单位、机关团体、个人投资的管理，目的是做好投资实施前的可行性研究，防止一哄而上和盲目重复建设。 微观投资管理包括政府对投资项目的间接管理和投资者对投资项目的直接管理，后者即项目投资管理也就是要肋吁项目投资的计划、组织和监督工作。 根据资金来源，可将微观投资管理分为自筹资金管理、预算拨款管理、资本市场管理。2.7.4 项目法人治理 微观投资管理主要是项目投资管理，项目投资管理的对象是项目法人，项目法人治理是项目投资管理的核心。项目法人责任制是指经营性建设项目由项目法人对项目策划、资金筹备、建设实施、生产经营、偿还债务和资产的保值增值实行全过程负责的微观项目管理制度。第三章 项目投资业务流程及管理3.1项目投资业务流程项目投资业务流程是投资业务开展的基础，业务流程的设计关系到投资项目的运作效益和投资的风险控制水平的高低。3.1.1 接洽项目 （1）项目受理和筛选。企业组织有关人员通过网络，电话、人际关系搜集招商项目和投资信息，发电子邮件或打电话，了解对方资金状况和项目进展的具体情况。主动向客户介绍、传递相关投资信息,说明本公司资金投放意向、投资的对象、条件、额度、期限、回报率等有关规定,洽谈、沟通、探讨投资项目的可能性,交流投资相关资料。公司投资部在受理项目后，根据公司的投资范围和原则进行初步筛选，对符合条件的项目予以立项并提交公司经营例会通过，同时指定项目经理。（2）资格条件初审。主要包括法人名称、性质、所属行业、企业简介、经营年限、经营情况、财务状况、法人代表及主要管理人员的品行素质和专业技术水平、投资金额和期限、投资回报率、借债方资产抵押、投资项目的政府批准文件、项目可行性报告等。3.1.2项目审定 （1）综合业务部初步立项，确定项目经理和协理责任人，负责对项目进行调研评估。 （2）项目经理根据投资合作人提供的可行性研究报告，分类该项目所属行业，确认投资规模、投资回收期和回报率是否可行。 （3）项目实地考察：针对具体项目提出调研提纲，有计划地展开考察调查，进一步分析产品方案、市场预测、投资估算、财务评价等。评估该项目的可行性、效益性、安全性，分析投资的风险点以及投资后的主要风险因素和防范措施。 （4）评价报告：评价报告一般由客户评价、项目评估、投资回收期和回报率等组成。评价报告要求内容详细、数据准确、及时完整，字迹端正、清楚，要素齐全、准确无误。阐明是否同意投资的倾向性意见，提出是否正式立项的书面报告。（5）项目经理与企业管理层要有充分、详尽的沟通。此举，一方面有助于考察管理层的综合素质；另一方面则在于进一步核实创业项目的主要事项，也为投资方式、退出路径等后续谈判以及项目监督和管理做了一些有力的铺垫工作。项目经理、协理责任人、投资部门详细分析评估调查报告，做出初步结论，并签署意见。3.1.3项目评审 调查评估报告撰写完成后交有关部门审核，并在资料审查期派人前往实地进一步核实项目运作情况，确认项目的真实性和可行性，并签署意见。签署意见为同意的项目，交企业总经理审核批准。总经理认为需要集体研究审批的项目，提呈评审委员会集体研究审批。根据项目经理提供的投资项目调查评价报告和相关资料，集体进行评审。从企业的利益出发，审查投资项目的技术、经济和商业可行性，分析申报项目的主要风险点及风险规避和防范措施。依据该项目预计给公司带来的效益和风险，决定是否批准该笔项目投资业务。对审批结论为不同意的，由项目经理通知对方，并做好解释工作；审批结论为续议的，由项目经理和协理责任人办理续议事项；审批结论为同意的，登记项目集体研究审批登记簿，并由参加人员签署明确意见。3.1.4进行尽职调查 公司总经理或评审委员会初审通过做出立项决定后，公司成立项目调研小组。调研小组由总经理助理、规划发展部、开发投资部、有关专家组成，全面、深入的制订调研提纲和工作计划进度。（1）重点在财务、经营效益上进行评估和分析。包括：投资估算、生产规模、工艺技术、产品成本、市场预测、投资回收期和回报率。（2）考察调研、评估标准。属国家规定的高新技术领域；有实际研究或生产行为；产品市场前景好，已形成或能迅速形成产业化规模；良好的财务管理体系及合理的资金需求；产权明晰，知识产权明确；具有可持续发展的竞争优势；具有开放先进的管理理念，团结协调的高素质管理团队和五年以上明确的商业运行计划；项目承担单位或合作者简况（成立时间、地点、注册资本、主营业务、近年业绩等）；项目提出的背景和意义；项目可行性分析；环境保护；市场潜力与市场占有策略；管理机制；财务与经济效益分析；投资环境评价（政治、人文及社会环境）；风险因素及对策（技术、市场、管理、财务、政策等）；撤出途径的预测及方案设计；项目评估结论和投资。（3）在调研期间向有关专家及主管部门咨询，如确有必要，可委托专业技术咨询或调查机构进行专项评估。（4）在调研期，如出现未预料情况应及时向公司领导汇报，讨论并提出相应工作建议。（5）调研工作完成后，草拟分析评估报告和投资建议书，业务部进行项目审定。经审核、修改定稿后，正式编写项目投资建议书。3.1.5领导评审决策（1）公司评审委员会对项目调研小组提交的项目投资建议书进行审查、评定，形成评审会纪要，参加评审会议人员均需签署自己的意见。（2）公司集体评审通过的项目、重大投资项目需经董事会讨论。（3）董事会讨论。董事会同意的项目交有关部门着手准备实施工作；董事会否决的项目，由项目调研小组回复投资合作人，有关资料移交办公室存档，有关部门保留复印件；董事会要求补充材料的，由项目调研小组按要求补充有关资料后再上报评审。（4）签订合同、投放资金。根据公司审批同意投资决策意见，通知合作人商定合作意向书,将意向书报公司进行项目论证。通过后则与合作单位商定合同条款,签订投资合同,办理资产抵押、担保手续及公正等事宜,按照法定程序实施投资。签订投资合同时，合作人应提供以下有关资料：融资申请书(还款计划书)；商业计划书(新建项目要有立项批文、可行性研究报告)；营业执照、法人代表身份证、代码证、税务登记证(以上证件复印件需加盖公章)；设置董事会的企业需提供董事会同意融资的决议；抵押物产权证明、抵押物评估报告；近期财务报表和近三年的年度财务报表及审计报告；公司认为需要提供的其它资料。签订合同时应注意：公司对外签订的一切合同、协议等，必须经公司法律顾问审定并在投资合同上签署意见。投资合同、担保合同必须同时当面签订。合同中的“投资人”、“保证人”、“抵押人”、“出质人”“借债人”等必须书写全称，并注明具体地址等。合同编号必须规范。期限以月份表示，起止日按对年对月对日表示，主从合同起止日期应保持一致。数字书写要规范。3.2项目投资管理3.2.1投资项目管理与监控 公司对所有投资项目行使管理，指派管理人员、财务人员、技术人员。投资人与合作人设立双方人员的领导管理机构和财务管理体系。根据双方各自投资比例，确定各自的职责范围和管理权限，充分行使每个环节的管理权利。（1）拟定该项目实施方案，并对项目进行多方案（需求、价格成本、税收、原材料、费用支出、经营效益）分析和比较。（2）专业管理人员、技术人员的招聘和培训。（3）该项目招标落实，设备、物资采购，运输和安装。（4）项目试运行和竣工验收直至项目正常运行。（5）财务管理。资金到位后,要具体控制资金的流向。根据合同的约定,行使财务监管权力实行监管职能。了解和掌握经营进展情况。定期（每季度二到三次）或不定期（如出现重大情况及时汇报）向公司领导提交财务分析报告。（6）技术监控。对其技术开发与应用的不确定性及时跟踪掌握和反馈。（7）市场监管。制定落实销售计划，跟踪市场动态，了解营销状况，开拓市场渠道，为公司提供合理化意见和建议。（8）项目完成，按照合同约定收回投资及利润分成。3.2.2企业项目投资的主要管理事项项目投资对企业而言，不仅是维持简单再生产的基础，也是扩大再生产的必要条件。在科学技术、社会经济迅速发展的今天，要维持简单再生产的顺利进行，就必须及时对所使用的机器设备进行更新，对产品和生产工艺进行改革，不断提高职工的科学技术水平等。要实现扩大再生产，就必须新建厂房，增添机器设备，增加职工人数，提高人员素质等。企业只有通过一系列成功的投资活动，才能增强企业实力、广开财源，推动企业不断发展壮大。那么怎样才能够取得投资的最大收益，而又最小的风险。主要有以下几点需要注意： （1）注意选择好项目实施团队。 无论你的资金实力有多雄厚，市场、原料供给条件多优越、所置设备多先进，对项目起决定作用的最终还是人，是项目实施团队，核心竟争能力存在于企业人的身上，而不存在于公司的资产本身，核心竟争力深深根植于人的技巧、知识、个人能力和合作精神之中，选择好项目实施团队远比选择项目本身重要得多，企业项目投资一定要选择好适合项目特征、有项目实施管理经验和运作能力的项目实施团队。 （2）注意对项目的前期分析。对投资项目的前期分析是战略决策从书面走向实践的关键一步。企业应从法律、市场前景、财务和整合资源能力的多个角度对实施项目的可行性进行分析。投资的前期分析是企业可性分析的假设前题，是可研报告的基础，但我们许多投资项目不注意这项基础性工作，或对这项工作只作简要的分析，甚至根本不做分析，今天觉得要做，明天就开始干起来了，典型的拍脑袋项目，这对项目投资是及不负责任的做法，这样做的结果成功是偶然，失败是必然的，企业不仅应注意对项目投资进行前期分析，还必须认真地做祥细分析，这是投资项目的基础。 （3）注意投资项目的“安全”。只有生产、产品安全了，企业才有可能生存与发展。对安全，特别人生命安全要求，以前没有任何一个时期提到现有高度，现在社会上流行许许多多的一票否决制，但真正能做到一票否决的，我认为是企业的“安全”。生产过程中的安全是项目投资中的真正第一要考虑的因素，包括员工操作“安全”、生产环境“安全”、劳动保护的“安全”、产品使用的“安全”等等，总之项目投资一定要注意各方面的“安全”。 （4）注意投资项目的环保。以前我们在项目投资时对环境保护要求不怎么严格，随地排放污染的现象累有发生，加上地方政府为了实现经济指标也睁一眼闭一眼，给国家环境治理造成严重的后果。随着我国经济总体的水平的提高及人们环保意识的加强，环境保护的整体要求在不断提高。我国幅员辽阔，国家对环保要求一样，但由于各地区经济发展水平不同，可能实际要求存在差异，同一地区各个发展阶段不同，要求也不一样，但总体来说全国、全球对环保的要求都在逐年提高，如果投资项目有带污染性的三废外排，投资设计时就应考虑做到达标排放，不注意到这一点，以后再来补课，发生费用将更大，项目预计的好的效益可能就会被未来的废水、废气等环保处理费用给吞食，企业项目投资一定注意环保事项。 （5）注意与企业现有产业相衔接。投资是为了获利，要获利就得发挥企业优势，节约各种支出。企业的优势是什么？当然是对现在从事产业的了解和成熟的运作，投资要获利还得控制成本，提高现有资源的利用率是节约支出最有效的办法。企业进行新的投资时首先应当考虑是否能与现有产业链衔接，投资对现有产品的技术提升，生产能力提升，或投资现有产品上、下游，成功的机会应当更多一些，投资项目能与现有产业链相衔接成功的可能性会大得多。无论投资什么项目，投资项目的大小，企业管理水平的高低都是决定企业获利能力的关键因素，由于企业类型不同，管理的方式方法差异也很大，工业与商业、技术密集型、资本密集型、劳动密集型企业、不同地区间企业管理要求差异非常大，企业选择投资项目时了解项目行业特征和管理特点，注意与企业现有产业链相衔接。（6）注意与所在地区产业相连接。随着我国改革开放和经济发展，现国内已形成就了许多专业生产区域的格局，而原料集散市场、产品的集中展示集散市场，对行业布局非常重要，在这些区域里所有生产资源、技术资源、市场资源、劳动力资源相对集中并配套，形成了一些一小时经济圈，半小时经济圈，在这一经济圈内许多费用都是国内最低的，甚至是世界最低，如果企业投资能与地区优势相结合，成功的可能性也将大大提高。（7）注意与现有营销体系相连接。产品的销售是任何项目都必须重点考虑的问题，投资项目成败最终取决于项目产品是否能按预期实现销售，并获取收益，销售是项目投资的关键一环。由于产品性质不同，营销体系的不尽相同，而建立一个与产品特征相符的营销体系，往往需要较长的时间和花费较多的人力、物力和财力，建立营销体系的花费往往是难以估计的。在项目投资时应考虑项目产品营销特点是否与现有产品营销特点相一致或相仿，注意与现有营销体系相连接。（8）注意对项目投资总额的控制。项目投资总额的多少，决定了项目技术含量的高低、投产后产品的总成本水平的高低，项目投资过程可能改变施工方案、施工过程中可能发现未知事项、遇到其他变化事项，容易造成超预算投资，投资总额如果不加以严格控制，就可能突破原有预算，投资效益、投资回报率就会出现偏差，如果企业资金不足，甚至会产生烂尾工程，所以企业投资必须根据自身财力，注意对项目投资总额的控制，更不能投那些资金没有着落的项目。第四章 项目投资决策基础4.1 项目投资决策的概念作为投资者，无论是直接从事投资活动的各级政府、企事业单位或者个人，还是其他形式的间接投资者，都希望以最少的投入获得最大的效益(包括商业效益、财务效益、经济效益和社会效益等)。按此规律，为达到特定的投资目的必须进行科学的项目评估和投资决策，以求客观、正确地选择和确定各项投资方案。项目周期亦称项目发展周期，是指一个投资项目从提出项目设想、立项、决策、开发、建设、施工直到竣工投产、进行生产活动和总结评价的全过程。一个典型的投资项目周期从项目着手规划到完成，一般需要经历项目设想、项目初选、项目准备、项目评估、项目实施、项目投产经营和项目评价总结等七个工作阶段。4.2 项目投资决策的依据项目投资决策是一项复杂的系统工程。对投资项目的评估指标，往往都是建立在现金流量的基础之上的。因此，现金流量是项目投资决策的基本依据。 财务会计按权责发生制计算企业的收入和成本，并以收入减去成本后的利润作为收益，用来评价企业的经济效益。在项目投资决策中则不能以这种方法计算的收入和支出作为评价项目经济效益的基础，而应以现金流入作为项目的收入，以现金流出作为项目的支出，以净现金流量作为项目的净收益，并在此基础上评价投资项目的经济效益。项目投资决策之所以要以按收付实现制计算的现金流量，而不以会计利润作为评价项目经济效益的基础，主要有以下几方面的原因：（1）采用现金流量有利于科学地考虑了资金的时间价值科学的投资决策必须认真考虑资金的时间价值。考虑每笔预期收入与支出款发生的时间。在衡量方案优劣时，应根据各投资项目寿命周期内各年的现金流量，按照资本成本，结合资金的时间价值来确定。而利润则不考虑资金收付的时间，是不能用来衡量投资项目优劣的。 （2）采用现金流量利于科学评估项目投资的当期效益会计利润是按权责发生制计算的，只要销售行为已经确定，就要作为当期收入，哪怕当期没收到现金，因而只是“应计”现金流量，而不是实际的现金流量。以未实际收到的现金收入作为收益，具有较大风险，容易高估项目的收益，存在不科学、不合理的方面。相反，现金净流量是按收付实现制计算的，它包括当期实际发生的所有现金流入和现金流出数量。（3）采用现金流量使项目收益分布更具客观性利润在各年的分布，受折旧方法等人为因素的影响，而现金流量的分布不受这些人为因素的影响，可以保证对投资项目评价的客观性。影响利润分布的人为因素不仅限于折旧方法的选择，还有存货计价方法、间接费用分配方法、成本计算方法等。在考虑时间价值的情况下，早期收益与晚期收益有明显的区别。现金流量分布可以不受这些人为因素的影响，使收益的分布具有客观性。 （4）在项目投资分析中，现金流量状况比盈亏状况更重要有利润的年份不一定能产生多余的现金用来进行其他项目的投资。一个项目能否维持下去，不取决于一定期间是否盈利，而取决于有没有现金用于各种支付。因此投资决策中更重视现金流量分析。 （5）采用现金流量进行项目投资决策是可行的在整个投资有效年限内，利润总计与现金流量总计是相等的。因此，现金净流量可以取代利润作为评价投资项目净收益的指标。4.3项目投资决策的方法项目投资决策的方法很多，主要包括不考虑资金时间价值、也不考虑投资风险的静态评价法，考虑资金时间价值、但不考虑风险的动态评价法和既考虑资金时间价值有考虑投资风险的风险评价法。4.3.1静态评价法静态评价法是指不考虑资金时间价值，也不考虑投资风险的评价方法。主要包括静态投资回收期法和投资收益率法。静态评价法使用的指标静态投资回收期和投资收益率叫非贴现现金流量指标，所以静态评价法也叫非贴现现金流量法。4.3.2动态评价法动态评价法不仅考虑资本的时间价值，而且还要考虑项目周期内现金流入与现金流出的全部数据。因此，是比静态评价法更全面、更科学的评价方法。动态评价法主要包括：净现值法（NPV）、内含报酬率法（IRR）、动态回收期法（Pt）等。动态评价法使用的决策指标：净现值、内部收益率、动态回收期都是考虑资金时间价值的指标，因而动态评价法也叫贴现现金流量法。4.3.3风险评价法风险评价法是既考虑资金的时间价值，又考虑风险的项目投资决策方法。动态评价法所使用的贴现率尚未包含“风险”因素。由于项目投资方案涉及的时间比较长，在未来各个时期内往往存在许多不确定因素，因而也不同程度地存在着风险，需要通过一定的方法对可能包含的风险程度进行估量。项目投资的风险评价方法主要有决策树法、风险调整贴现率法和肯定当量法等。4.4项目的可行性研究4.4.1 可行性研究的概述可行性研究是在投资决策前，对投资项目技术、经济、社会等方面是否可行进行分析通过系统科学的调查研究和分析评估，对投资项目经济上的合理性和盈利性、技术上的先进性和适用性、实施上的可行性和风险性进行考察，由此决定是否投资和如何投资。可行性研究是项目前期工作的最重要内容。 一项好的可行性研究，应该向投资者推荐技术经济最优的方案，使投资者明确项目具有多大的财务获利能力，投资风险有多大，是否值得投资建设；可使主管部门领导明确，从国家角度看，该项目是否值得支持和批准；使银行和其他资金提供者明确，该项目能否按期或提前偿还他们提供的资金。4.4.2 可行性研究的作用在建设项目的整个寿命周期中，前期工作具有决定性意义。而前期中作为核心和重点的可行性研究工作的作用主要体现在：作为项目投资决策的依据；作为编制项目设计任务书的依据；作为项目资金筹措的依据；作为环保部门、地方政府和规划部门审批项目的依据；作为项目后评价的依据等5个方面。4.5项目的投资估算投资估算在项目开发建设过程中的作用有以下几个方面： （1）项目建议书阶段的投资估算，是项目主管部门审批项目建议书的依据之一并对项目规划、规模的确定起参考作用。 （2）项目可行性研究阶段的投资估算，是项目投资决策的重要依据，也是研究、分析项目投资经济效果的重要条件。当可行性研究报告被批准之后，其投资估算额就是作为设计任务书中下达的投资限额，即作为建设项目投资的员高限额，不得随意突破。（3）项目投资估算对工程设计概算起控制作用，设计概算不得突破批准的投资估算额，井应控制在投资估算额以内。（4）项目投资估算可作为项目资金筹措及制订建设项目贷款计划的依据，建设单位可根据项目投资估算额，进行资金筹措和向银行申请贷款。（5）项目投资估算是核算建设项目固定资产投资需要额和编制固定资产投资计划的重要依据。4.6项目的经济评价4.6.1 项目经济评价的内容 建设项目的经济评价方法分为财务评价和国民经济评价两方面。财务评价是投资主体在国家现行财税制度和价格的条件下考察项目的财务可行性。财务评价只计算项目本身的直接效益和直接费用，即项目的内部效果。评价时以财务净现值、投资回收期、投资报酬率和财务内部收益串作为主要指标。而国民经济评价是从国家整体或全社会的角度，按照资源合理配置的原则计算项目对国民经济的净效益，包括间接效益和间接费用，即项目的外部效果。为了正确估算社会经济的净效益，一般部采用影子价格、影子汇率、影子工资和社会折现率等参数。评价的指标主要是经济内部收益串、经济南现值和经济净现值串。4.6.2 项目的经济评价方法项目的经济评价方法主要采用财务评价的方法。财务评价的主要内容包括盈利能力评价和清偿能力评价。财务评价的方法有以现金流量表为基础的动态获利性评价和静态获利性评价、以资产负债表为基础的财务比率分析和考虑项目风险的不确定性分析等。4.7项目投资决策评价指标4.7.1评价指标的定义项目投资决策评价指标是指用与衡量和比较投资项目可行性、据以进行方案决策的定量化标准与尺度，是由一系列综合反映投资效益、投入产出关系的量化指标构成的。4.7.2评价指标的分类（1）按是否考虑资金时间价值分类。评价指标按其是否考虑资金时间价值，可分为静态评价指标和动态评价指标两大类。（2）按指标性质不同分类。评价指标按其性质不同，可分为在一定范围内越大越好的正指标和越小越好的反指标两大类。（3）按指标数量特征分类。评价指标按其数量特征的不同，可分为绝对量指标和相对量指标。（4）按指标重要性分类。评价指标按其在决策中所处的地位，可分为主要指标、次要指标和辅助指标。净现值、内部收益率等为主要指标；静态投资回收期为次要指标；投资利润率为辅助指标。4.7.3独立方案财务可行性评估和投资决策在财务管理中，将一组互相分离、互不排斥的方案称为独立方案。在独立方案中，选择某一方案并不排斥选择另一种方案。就一组完全独立的方案而言，其存在的前提条件是：（1）投资资金来源无限制。（2）投资资金无优先使用的排列。（3）各投资方案所需要的人力、物力均能得到满足。（4）不考虑地区、行业之间的相互关系及其影响。（5）每一投资方案是否可行仅取决于本方案的经济效益，与其他方案无关。对于独立方案中的任何一个方案，进行决策时都存在着“接受”或“拒绝”的选择。只有完全具备或基本具备财务可行性的方案，才可以接受；完全不具备或基本不具备财务可行性的方案，只能选择“拒绝”。4.7.4多个互斥方案的比较决策（1）多个互斥方案比较决策的含义。互斥方案是指互相关联、互相排斥的方案，即一组方案中的各个方案彼此可以相互代替，采纳方案组中的某一方案，就会自动排斥这组方案中的其他方案。因此，互斥方案具有排他性。（2）多个互斥方案比较决策的方法。项目投资多方案比较决策的方法是指利用特定评价指标作为决策标准或依据的各种方法统称，主要包括净现值法、净现值率法、差额投资内部收益率法、年等额净回收额法和计算期统一法等具体方法。4.7.5固定资产更新的决策（1）固定资产更新改造投资项目的现金流量。固定资产更新改造投资项目，简称更改项目，包括以全新的固定资产替换原有同型号的旧固定资产的更新项目和以一种新型号的固定资产替换旧型号固定资产的改造项目两类。前者可以恢复固定资产的生产效率，后者则可以改善企业经营条件。总之，它们都可能达到增产或降低成本的目的。其现金流量的内容比完整工业项目简单，但比单纯固定资产项目复杂。（2）固定资产更新改造投资项目的决策。在固定资产更新改造项目的投资决策中，常用的方法就是前面介绍的差额投资内部收益率法。当项目的差额投资内部收益率指标大于或等于基准折现率或设定折现率时，应当进行更新改造；反之，就不应当进行此项更新改造。4.7.6 所得税与折旧对项目投资的影响由于所得税是企业的一种现金流出，其大小取决于利润的大小和税率的高低，而利润的大小受折旧方法的影响，因此讨论所得税对现金流量的影响必然会涉及折旧问题。折旧影响现金流量，从而影响投资决策，实际上是所得税的存在引起的。（1）税后成本和税后收入。对企业来说，绝大部分费用项目都可以抵减所得税，所以支付的各项费用应以税后的基础来观察。凡是可以减免税负的项目，实际支付额并不是企业真正的成本，而应将因此减少的所得税考虑进去。扣除了所得税影响以后的费用净额，称为税后成本。（2）折旧的抵税作用。加大成本