财务报表分析(长城电脑).doc

膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒄蚀羇膀薄螂螀肆薃蒂羆羂腿薄螈袈膈螇羄芆膇蒆袇膂膇蕿肂肈膆蚁袅羄膅螃蚈芃膄蒃袃腿芃薅蚆肅节蚈袂羁芁莇蚄羇芁薀羀芅芀蚂螃膁艿螄羈肇芈蒄螁羃芇薆羇衿莆蚈蝿膈莅莈羅肄莅薀螈肀莄蚃肃羆莃螅袆芅莂蒅虿膁莁薇袄肇蒀虿蚇羃葿荿袂衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蒇螆螄聿蒆蒆罿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中国长城计算机深圳股份有限公司财务报告分析一、公司基本情况简介中国长城计算机深圳股份有限公司其经营范围为：电子计算机硬件、软件系统及网络系统、电子产品、液晶电视、等离子电视、电话机的技术开发、生产销售及售后服务，并提供相关的技术和咨询服务；投资兴办实业（具体项目另行申报）；国万元，利润总额662,033,088.33 万元。二、资产负债表分析1、从整体层面分析，2011年末的该公司总资产为 32,800,295,564.50 万元，居于同行业水平之上，其中负债占68.83%，股东权益为31.17%，其结构较为合理。2、具体项目分析资产负债表项目变动情况（1）、总资产比去年减少1.74%，主要是由于其流动资产减少所致，其减幅为3.51%，而流动资产的减少又主要表现在起预付账款和存货的减少上，其减幅分别为69.52%，4.69%，其中存货占到总资产的20.96%，较去年下降了6.39%，预付账款的减少主要是由其结算方式的改变所致，而存货的减少则是由于欧债危机企业预期其销售相应减少而减少其相应的存货。（2）、从个别变化较大的项目看，货币资金较期初数增加，主要原因是冠捷科技发行债券以及处置苏州冠捷科技工厂收回资金所致；交易性金融资产较期初数减少，主要原因是未平仓衍生金融工具合约名义金额减少以及年末外币汇率变动所致；预付款项较期初数减少，主要原因是部分供应商结算方式的改变所致；存货较期初数减少，主要是由于有计划压缩原材料库存所致； 其他流动资产较期初数减少，主要原因是冠捷科技的部分子公司预缴企业所得税减少所致；可供出售金融资产较期初数增加，主要原因是本年合并子公司柏怡国际增加的可供出售金融资产所致；长期应收款新增60,472,374.49 元，主要是由于冠捷科技向福建捷联电子有限公司工会委员会提供的款项以及其他业务增加形成；商誉新增22,339,867.13 元，是合并柏怡国际时产生的商誉；长期待摊费用较期初数大幅增加，主要是由于冠捷科技在原固定资产核算的办公楼装修费重分类至本科目所致；（3）、由上表可以看出该企业，流动资产占到资产总额的81.71%，较去年减少了1.5%，变化不大，主要是由于存货的减少所致，说明企业流动性较好，变现能力较强，负债总额占到资产的68.3%，较上年增长了1.42%，说明企业主要利用负债的方式来进行筹资，较高于国际水平要求，资本结构相对比较合理。三、利润表分析较去年减少了44.44%，主要由于营业利润减少72.99%，而根据分析发现2011年财务费用减少达602.70%，主要是由于美元汇率持续下跌，导致汇兑收益大量减少。 在营业收入减少8.98%的情况下，营业成本也相应的减少9.87%，而营业成本占到营业收入的93.45%，导致净利润过小，可见该企业应该进一步压缩成本。2、同时我们发现，营业收入减少了，营业税金及管理费用反而增加了，营业税金及附加本年较上年增加 2,796.25 万元，增幅 207.39%，主要为冠捷科技自2010 年 12月起需缴纳流转税之附加税所致。管理费用本年较上年增加 53,973.12 万元，增幅 28.46%，主要是工资费用增加及冠捷科技因收购计划导致的相关费用增加。3、通过上表我们还可以注意到资产减值损失，公允价值变动损益，投资收益也有较大变化。资产减值损失本年较上年增加 12,102.32 万元，增幅 78.40%，主要系由于冠捷科技之联营企业乐捷显示科技(厦门)本年停产，冠捷科技对其长期股权投资及应收账款计提减值准备所致。 公允价值变动损益本年较上年减少 20,051.19 万元，降幅 82.89%，主要系冠捷科技本年处置部分交易性金融资产，相应公允价值变动损益减少。 投资收益本年较上年增加 12,655.17 万元，增幅 250.89%，主要系冠捷科技本年度处置交易性金融资产所致。4、净利润除了受上面因素影响外，营业外收入与营业外支出的显著变化也应该引起我们的注意， 营业外收入本年较上年增加 29,621.97 万元，增幅 124.70%，主要系冠捷科技处置苏州狮山路的一块土地使用权所致。 营业外支出其他主要系由于苏州冠捷科技工厂处置后，增值税进项税额无法进行抵扣而全部转入营业外支出所致的损失。0.04%，比去年减少了0.71%，可见其压力之大。四、现金流量表分析1、从整体上来看，现金流量由负转正，企业现金流量有所增加，且增幅达230.02%；从现金流量的来源分析，来自于经营活动的现金流量所占总的现金流量较多，达93.04%，筹资活动占有6.51%，投资活动中的现金流量所占比重相对较少，本期经营成果较好，企业经营稳定。 2、从结构上来看，现金流的来源分为两部分，一部分是来源于经营活动，另一部分则来源于筹资活动。企业现金流量稳定，主要依存经营活动，不存在大量的借债来满足资金的需求。但在筹资活动中主要依赖借款来满足筹资需求，且和上年比较借款增加34.45%，结合资产负债表可知，主要是企业应付债券的增加3、.从流出结构上来看，经营活动流出为93.525%，投资活动流出为1.9，筹资活动流出为4.57%。说明企业资金主要用来经营生产，另一部分用于投资与筹资，与流入结构相对应。偿债流出的现金流大于新借入的规模，而且在筹资活动的现金流出方面分配股利、利润或偿付利息支付的现金所占比例12.12%，企业负债（短期借款）有所增加，所以利息相关费用随之增加。 4、2010年从投资活动现金流入占到投资活动的0.22%，比例较小，而流出比例占到1.92%相对较大的情况看，并且2011年仍然是这种情况，流出比流入增加7.24%，说明企业正在或已经扩张。 5、从现金流量的净流量来看，企业经营活动的现金流流入能够满足经营活动的现金流出的需要，11年经营活动中现金的流入为93.35%，流出为95.52%，所以企业并不需要依靠借款来维持企业的生产经营活动，所以企业的生产经营很稳定。五、综合分析（结合杜邦分析） （一）偿债能力分析偿债能力指标表 1、国际上通常认为资产负债率为60%时较为适当，而该公司资产负债率高于60%说明该企业长期偿债能力较强，但企业的债务负担也比较重，并且与上年相比，该比率增加1.42%，说明企业的长期负债负担有所增加。2、当流动比率为200%时较为适当，而该企业的流动比率仅为25.50%，同样当速动比率为100%时较为适当，而两年内该公司的速动比率均为负数，可见该公司正面临严重的短期偿债风险。 （二）、营运能力分析通过上表可以明显的看出企业的营运能力较差，应收账款的周转速度很慢，很容易产生坏账，对变现能力影响较大，从而影响其偿债能力，而较大的存货周转率也会对获利能力和偿债能力产生影响，所以企业应该加强存货的管理，增强其流动性，以增强其获利能力。固定资产的周转情况也很缓慢，说明该企业的固定资产没有充分利用来给企业带来营业收入，也提醒企业固定资产的投资应该得当。最后该企业的总资产的的周转率不是很高，导致该企业的经营效率不是很高，最终影响企业的获利能力。（三）、盈利能力1、在利润表中已经分析过部分指标，此处只分析综合指标来评价获利能力 2、该企业的资产报酬率并不是很高，说明其资产利用效益不是很好，即获利能力差，而净资产的收益率较上年比较也降低了3.21%，其具体原因会在下面的杜邦分析中进行分析，总之该企业的盈利能力较差，对企业的投资人与债权人的利益的保障度不高。 （三）、杜邦分析（2011年12月31日） 1、通过分解可以明显地看出，该公司权益净利率的变动在于资本结构（权益乘数）变动和资产利用效果（资产净利率）变动两方面共同作用的结果。而该公司的资产净利率太低，显示出很差的资产利用效果。2、对资产净利率进行分解总资产净利率的变动是营业净利润率和总资产周转率共同作用的结果，在2011年该企业的营业利润率就很低，而根据分析营业利润的减少是由于收入的减少和成本的增加所致，其具体项目如上图所示3、资产周转率的减少是因为总资产的减少所致，总资产中主要表现为流动资产的减少4、权益乘数的变大是由于总资产的减少和负债的增加所致。5、净资产收益率要增加必须提高总资产的净利率和权益乘数，而总资产净利率的提高要营业利润率的提高即提高收收入缩减成本，通过上述分析可以发现该企业成本太大，必须通过缩减成本来提高营业利润率。而权益乘数的提高要提高资产负债率，即适当的增加负债减少资产优化资本结构。附：报表附注 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