基金投资基础.doc

投资前的准备 资金面：投资前先要知道有多少资金可进行理财投资，并非将所有资金都投入买基金就叫理财，所以 ，在确认投资目标后配预期的报酬率标准就可大概知道需要多少资金来投资，是以一次投资或定期投资、本身的能力即生活状况都是考虑的重点，才能安全且安心的进行理财。 投资目的：每个人都有一个梦在现代可能需要前来实现，所以我们一定都有一个属于未来的计划，这就是我们投资的目的，有些人要结婚、买车、子女教育、退休等都是我们的目的，不同的目的就需要有不同投资计划来实现。 理财EQ：自己对风险的承受能力有多少?你知道吗?市场上有不同的投资工具，各有不同的特色及投资方式，没有所谓的最好或最差的投资工具，只有适合或不适合自己的投资工具。因此，了解自己的投资属性进而选择适当的投资工具，才是最正确的理财态度。 投资渠道：投资人若要投资基金，投资渠道相当多，透过证券公司、基金公司、电话、传真、网络等等，投资的渠道相当多，至于您适合那一种方式就见仁见智，但选择一良好的基金公司就比较重要，好的基金公司对您投资的权益较有保障，提供的服务业相对较丰富。 确立目标 在投资之前一定要了解自己的投资属性，先判断自己是那一类型的投资人后，再确立短、中、长期的理财目标，最后再选择适合自己类型的基金投资。 年龄因素：年龄是投资理财重要的因素，因为年纪轻的投资人财务状况才刚起步，所能承受的风险也就较大，订定的目标也较不相同，年纪较大的投资人理财方式应渐趋保守，选择稳定成长的基金并做好资金配置是较佳的选择。 财力：财力的不同所投资的方式就有很大的差别，资金较多可选择单一的投资点作单笔申购，资金较少应是看经济的状况来做定期定额，然投资的比例分配也会差距，资金较多可做较完善的财务规划及风险的控管，若资金小则是本身投资属性做控制即可。 风险：因为每个人的投资属性、财力状况、年龄的不同，所要投资的标的也就不同，若观念趋于保守的投资人就不应投资于风险过高的产业，若较积极的投资人也不适合投资于债券或定存，另外要提的是任何投资都会有风险，应考虑本身能力做投资，千万不要扩张信用做不适当的投资，才不会造成自身的困扰。选择基金 确立目标后，就可以开始选择适合自己的基金类型。了解各种类型基金的用途及特性后，除了确认自己希望达成的投资目标外，最重要的便是要有正确的分析步骤，为您筛选出最优质的基金： 1、确定自我的投资能力与风险承担度：选出一支适合自己的基金，远比选择一支最赚钱的基金来的重要，故除了自我的资产配置外，依自我的风险承受度，选择低风险（投资组合较为分散）低报酬或高风险（投资组合较为集中）高报酬的基金进行投资。 2、决定投资标的与投资范围：此步骤与自我风险的评估具相关性，以投资标的来说：股票型基金的风险就比债券型及货币型基金高；投资范围则依区域型、单一国家型及全球型而各具不同的风险。一般来说，基金风险最小的为保本型基金，其次依次为收益型基金、平衡型基金、成长收益型基金、成长型基金、积极成长型基金。 3、选择基金评鉴上的常胜军：基金过去绩效并不代表未来绩效，但往往这些基金都经过了时间的考验，其稳定性必然较受肯定。 4、选择适切的基金规模：基金的资产若太小，所能购买的股票的种类也有限，较难分散投资风险，且每基金单位所分担的行政费用较高；但若基金规模太大，则持股调整上的灵活性差。 5、比较短、中、长期绩效的表现：投资者可比较同类型基金一、三、五年，甚至十年的基金平均报酬率和标准差，以分析其报酬和风险情况。 6、选择具合理收费的基金：投资人除了了解显性的基金成本外，亦须了解基金的隐性成本，即反映于基金净值的上费用，如基金年管理费、保管费及行政费用等。人生不同理财阶段投资建议表20-30岁30-40岁40-60岁60岁以上阶段特色社会新鲜人，事业正处起步阶段，未婚开始累积财富，事业渐趋稳定，已婚、负担家庭开支及子女教育问题经济负担逐渐减轻，财富累积到达高峰，开始面临退休问题已无固定收入，生活重心及方式改变财务能力偏低，且不稳定中高，趋稳定最高偏低理财目标资产增值资产效益最大化稳健资产增值固定收益风险承受度中高高中低低建议基金类型积极成长型基金成长型基金 积极成长型基金成长型基金平衡型基金 全球型基金 平衡型基金收益型基金保本型基金选择基金公司 选择好的基金公司和选择好的基金是同等重要的，一种好的投信公司需具备以下条件： 基金操作的绩效稳健优异：投资基金的目的在于获利赚钱，若是这家投信公司所操作的基金绩效不佳，无论其有多么强而有力的背景或是公司特权，对投资人来说都是没有意义的。不同的基金公司总有不同的操作风格，基金绩效当然也不尽相同，一般来说，选择旗下基金绩效都有中上水准表现的投信公司较为稳当，投资人可视股市状况直接在同一家投信公司转换投资的基金，省去转换之间须耗费的心力及时间。 产品线完整：产品线完整是指各种类型、各种风险程度、各种报酬水准，以及各种投资标的（如股票、债券、货币市场工具）的基金都，有可供不同投资需求、偏好的人选择，也可因应景气循环供投资人变换投资。可考虑选择产品种类较多且平均表现也不差的基金公司投资。 良好的服务品质：虽说投资基金的手续轻松便利，但投资人总是会对买卖流程、基金相关讯息有着大大小小的问题，因此投信公司是否能够实时提供完整且有用的投资相关信息、分析建议，服务人员的专业性及服务态度都是投资人该列为评估的地方。 基金管理规模：除了产品完整性之外，基金公司所管理资产规模也会间接影响各基金的操作绩效及公司的服务品质。资产规模越，大公司的管理费收入越多，在经营公司及操作基金的成本大致固定的情况下，更能吸收优秀人才、添置设备，增设交易据点，提供更多的服务。若基金的绩效差异不大，选择较大的基金公司较为有利。选择基金经理人 基金经理人在一家基金中的角色，相当于人体中的大脑，掌控投资人资金的操作大权，是基金成败的最关键。经理人能力不佳，往往会造成基金绩效不理想，让投资人赔钱；反之，若经理人能力强，则可以让投资人获得较理想的投资报酬率。因此投资大众在选择基金经理人时，必须将下列评判标准列入考虑因素之中： 1、扎实的基本面研究工夫：经理人的基本面研究工夫是否扎实非常重要，经理人的工作是对基金的投资做出良好的资产配置，为投资人获取最大利益为原则。但支持这重大使命，便须有优良的研究工夫，除对研究员的报告外，本身仍须对产业进行了解，并定期拜访各上市上柜公司，深入调查公司的营运状况，以发掘获利的契机，甚至规避掉潜在的风险。 2、历经市场空头及多头的经验：只经历过多头时期的经理人，可能对市场过于乐观，而采取过度积极的投资策略；相反地，只经历过空头时期的经理人，却可能对市场过于悲观，而采取过度保守的策略。因此，唯有亲身经历过多头和空头的洗礼，对所管理的基金，在空头时能充分展现抗跌性，在多头时又能大幅的成长，才能算是一个具有充份经验的经理人。 3、严谨的道德操守：良好的道德操守是每个人应有的基本特质，但对掌管庞大资金的基金经理人而言更是重要，若非经由相处而长期观察，则很难发觉。但为避免您的利益蒙受损失，不妨从评估基金公司的信誉着手，具有良好信誉的公司行事必为谨慎、公开，故旗下基金经理人的品格必较受肯定。看懂公开说明书 投资基金前，阅读基金公开说明书，是不可少的动作，投信业者指出，国内基金公开说明书中有关基金公司背景、基金投资范围、各项费用收取标准及收益分配等项目，是必读的部分；至于海外基金，则必须特别留意赎回限制，及风险控管等项目。 投资人选购基金时，面对厚厚的一本基金公开说明书，常不知如何看起，但公开说明书中记载着基金的性质、收益分配及申购赎回等攸关投资人权益事项，却是投资人不可忽略的部分。 基金公开说明书中最重要的部分，是基金投资部分，其中的内容，包括基金投资之方针及范围、基金经理人介绍、基金投资之决策过程及投资风险之揭露。由基金的名称，一般很难了解基金的性质，但从基金投资之方针及范围等内容，即可得知基金的类型及风险程度，如某债券型基金10投资于股票，自然比纯债券型基金风险来得高。而投资风险部分，可让投资人了解投资该档基金将来可能面临的风险。 其次是了解基金各项费用，包括手续费、经理费、保管费的收取标准，这是投资基金的成本，尤其是经理费，因每天从净值中扣除，投资人要多加比较。 基金收益是否分配，也是阅读公开说明书时必须留意部分，若基金不分配收益，在公开说明书中收益分配一项，会直接说明，基金收益全部并入基金资产，不另行分配收益；若基金分配收益，则要留意分配的项目、时间及给付方式。 另外，由公开说明书中也可了解基金公司背景及股东结构。了解基金公司的背景，日后基金进场操作时，可进一步了解该基金，是否有为所属集团企业护盘或与某上市公司交叉持股等不法情事发生。看懂基金净值表 甲、乙、丙、丁、戊五个人，分别出资 1万元，各得1000个单位基金，一开始每个单位基金价值为10元，交由A基金公司负责投资操作，一年后，假设扣除管理费后，A基金公司仍为投资人赚得 10%的利得，因此总资产变成5万5千元，除以5000个单位，则每一单位基金价值为11元，这种依据当日基金的资产负债表所计算的每单位基金价值便称为净值，可以容易地让投资人明白自己拥有的基金市价为何。 净值越高，表示基金越赚钱，以这个例子来说，甲购买的基金净值一年后为11元，而购买时为10元，则甲投资报酬率为(11-10)/10*100%=10%。 基金净值及报酬率每天会公布于各大报纸媒体，投资人可自行查看，也可至专业理财网站查询或直接向基金公司查询。 国内基金的净值表，提供投资人了解自己所投资基金净值涨跌的成绩，更重要的是透过各个基金净值涨跌的比较，检视基金的操作策略，特别是某个基金的表现十分异常时。 有时候投资人会发现某家基金净值出现异常不合理的重挫，最合理的解释就是该基金在当天除息。所以如果投资人不明白此一现象，只从净值绝对数字的高低来选择，而没考虑到基金除息的因素，很容易犯下投资错误。 若投资人细心观察基金净值表，会发现有些基金的净值变动是取三或四位小数；这种现象通常会发生在债券型基金或侧重固定收益投资的平衡型基金上。纯债券型基金由于每日净值变动幅度微小，如果公告净值只取两位小数，根本看不出净值变动，所以该基金每单位若以十元发行，公告净值时就要取四位小数。 另外，基金净值高的基金不代表不适合投资，相对的，净值低的基金也不代表比较不值得投资。若是基金成立已有一段相当长的时间，或是自成立以来成长迅速，基金的净值自然就比较高；如果基金成立日期较短，或是进场时点不佳，都有可能使基金净值相对较低。因此投资人若仅以基金净值之高低来作为是否要购买基金的标准，就常会做出错误的决定，购买基金仍要以其未来的成长性作为标准，才是正确的投资方针。基金的风险评估 基金表现好坏除了从净值来看，基金绩效评比表也可告诉你基金的投资风险。目前，国外的基金以Micropal公司的评比作为大多数人的参考。其评比标准为： 年化标准差：标准差系衡量报酬率的波动程度，为一个常用的风险指标，所谓年化是代表基金近一年报酬率平均值。标准差愈大表示报酬率好的时候与不好的时候相差愈大。平均报酬率加上两个标准差大约是最佳状况时的报酬率；平均报酬率减去两个标准差大约是最差状况时的报酬率。换言之，四个标准差大约是最好与最坏时的差距。例如：某基金的标准差为34.67%，表示该基金最好年份的年报酬率与最坏年份约差139 % （34.67% 4 = 138.68% ）。SHARPE (夏普指数)：为一经风险调整后之绩效指标。夏普指数代表投资人每多承担一分风险，可以拿到几分报酬；若为正值，代表基金承担报酬率波动风险有正的回馈；若为负值，代表承受风险但报酬率反而不如银行利率。报酬率的标准为银行定存利率；目前以过去12个月的资料计算得之。值 ( 系数)：用以衡量基金报酬率之市场风险（或称系统风险），值愈大代表基金报酬率受大盘涨跌的影响愈大。例如：某基金值为0.9196 ，代表大盘涨跌1 % 平均带动该基金涨跌0.9196 %，基金净值的波动较大盘为低。项目说明判断标准标准差基金过去的绩效是否稳定数字越低，表示稳定度越高，越值得信赖SHARPE (夏普指数)投资基金报酬的风险评估指数=0，表示报酬率和银行定存相同；指数0，数字越高，表示绩效越好；指数1，表示风险大于整体市场；系数1，表示风险较低基金的绩效评估 投资人最关心的莫过于所投资基金的绩效表现，也就是投资报酬率，就投资人的立场而言，当然愈高愈好，但是，换一个角度来想，获利愈高的基金相对风险也愈高，因此，投资人在选择与比较基金绩效时，也应该同时考量本身所能承担的风险。 以投资标的为国内股票市场的基金而言，大多头行情时，各支股票、基金、加权股价指数齐声上扬，如果投资人所购买的基金绩效表现远低于加权股价指数，或在同业同类型基金排名之末座，则该基金绩效表现有待加强。同理在空头行情时，各支股票、基金、加权股价指数几乎齐声下跌，投资人所购买的基金绩效虽然也是负成长，但是跌幅远低于加权股价指数，或在同业同类型基金排名居前，则该基金具有相当的抗跌性，而不能片面的认为它是一支表现不佳的基金。 当我们在比较个各个基金的绩效时，重要的一点是要将具备相同期间的投资标的及地区的基金来进行比较才有意义。如果投资人将股市型基金与债券型基金拿来做比较，由于二者的投资标的并不相同，所以拿来相比并不公平，同时也不恰当；若将投资在不同地区的基金拿来做比较，则亦是犯了相同的错误。因此，必须要以同类型基金拿来做比较，那么所得到的才会是最适当的结果。在选择基金时，基金绩效的历史数据是选择基金时的重要参考依据。评估基金绩效可以每单位净资产价值的变化为基础，再以净值成长率、平均报酬率、单位风险报酬等角度进行评估。在评估时需要特别留意的是基金绩效的评估必须是长时间且全面的，也就是说避免以少数短波段为基金绩效评比妄下定论，以免遭蒙蔽或误导。另外，不同的基金投资标的也容易影响其绩效，所以类型相似的基金一同评比，较容易显出其中差异。而净值成长率、平均报酬率、单位风险报酬等项目要如何评估呢？下列表格可以作为投资人的参考。项目评估方式净值成长率选定特定期间（单月、单季或者年度）比较同类型基金，各别在期初及期末的净资产价值（净值）变化，以及其与大盘指数变化之间的比较。平均报酬率在报酬率方面，一般投信业者皆能够提供投资人旗下基金的平均报酬率报告。其所选取的期间为最近一个月、最近三个月、最近六个月、最近一年、最近三年、最近五年、自成立日起。投资人可由上述期间的基金报酬表现，推算出其平均年报酬率，以为选择投资工具的参考。单位风险报酬在报酬率方面，一般投信业者皆能够提供投资人旗下基金的平均报酬率报告。其所选取的期间为最近一个月、