NPV计算公式.doc

1.营业现金净流量为什么要加上每年设备折旧额2.NPV式中的23400*(P/A 10% 9)+(23400+20000+60000)*(P/F 10% 10),23400为什么要加上20000再加60000呢?净现值法某公司计划开发新产品需购置设备一台,计120000元寿命10年,残值20000元,采用直线计提折旧(平均年限法折旧),需垫与营运资金60000元, 生产该产品每年获销售收入70000元,每年付现成本40000元,资金成本10%, 税率33%, 试用净现值法对该项目的可行情况做出评价.该设备每年折旧额=(120000-20000)/10=10000(元)净利=(70000-40000-10000)*(1-33%)=13400(元)营业现金净流量(NCF)=13400+10000=23400(元)净现值(NPV)=23400*(P/A 10% 9)+(23400+20000+60000)*(P/F 10% 10)-180000 = 23400*5.759+103400*0.3855-180000 = 134760.6+39860.7-180000 求得NPV0,则该项目不可行.NPV通过使用贴现率以及一系列未来支出（负值）和收入（正值），计算一项投资的净现值。语法NPV(rate,value1,value2, .)Rateee 是某一期间的贴现率。Value1, value2, . 代表支出及收入的 1 到 29 个参数。Value1, value2, . 在时间上必须具有相等间隔，并且都发生在期末。 NPV 使用 value1, value2, . 的顺序来解释现金流的顺序。所以务必保证支出和收入的数额按正确的顺序输入。 如果参数为数字、空值、逻辑值或数字的文本表达式，则都会被计算在内；如果参数是错误值或不能转化为数字的文本，则将被忽略。 说明函数 NPV 假定投资开始于 value1 现金流所在日期的前一期，并结束于列表中最后一笔现金流的当期。函数 NPV 依据未来的现金流来进行计算。如果第一笔现金流发生在第一个周期的期初，则第一笔现金必须添加到函数 NPV 的结果中，而不应包含在 values 参数中。有关详细信息，请参阅下面的示例。 如果 n 是值列表中的现金流的次数，则 NPV 的计算公式如下： 函数 NPV 与函数 PV（现值）相似。PV 与 NPV 之间的主要差别在于：函数 PV 允许现金流在期初或期末开始。与可变的 NPV 的现金流数值不同，PV 的每一笔现金流在整个投资中必须是固定的。有关年金与财务函数的详细信息，请参阅函数 PV。 函数 NPV 与函数 IRR（内部收益率）也有关，函数 IRR 是使 NPV 等于零的比率：NPV(IRR(.), .) = 0。 示例 1在下面的示例中：Rate 是年贴现率。Value1 一年前的初期投资。Value2 第一年的收益。Value3 第二年的收益。Value4 第三年的收益。Rate Value1 Value2 Value3 Value4 公式 说明（结果） 10% -10000 3000 4200 6800 =NPV(Rate, Value1, Value2, Value3, Value4) 此项投资的净现值 (1,188.44) 在上例中，将开始投资的 $10,000 作为数值参数中的一个。因为此项付款发生在第一期的期末。示例 2在下面的示例中：Rate 年贴现率。可表示整个投资的通货膨胀率或利率。Value1 一年前的初期投资。Value2 第一年的收益。Value3 第二年的收益。Value4 第三年的收益。Value5 第四年的收益。Value6 第五年的收益。Rate Value1 Value2 Value3 Value4 Value5 Value6 公式 说明（结果） 8% 40000 8000 9200 10000 12000 14500 =NPV(Rate, Value2, Value3, Value4, Value5, Value6)+Value1 此项投资的净现值 (1,922.06) 8% 40000 8000 9200 10000 12000 14500 =NPV(Rate, Value2, Value3, Value4, Value5, Value6, -9000)+Value1 此项投资的净现值，包括第六年中 9000 的赔付 (-3,749.47) 在上例中，一开始投资的 $40,000 并不包含在数值参数中，因为此项付款发生在第一期的期初。净现值（NPV），该函数基于一系列现金流和固定的各期贴现率，返回一项投资的净现值。投资的净现值是指未来各期支出（负值）和收入（正值）的当前值的总和。其中，r为各期贴现率，是一固定值；v1,v2,.代表1到29笔支出及收入的参数值，v1,v2,.所属各期间的长度必须相等，而且支付及收入的时间都发生在期末，NPV按次序使用v1,v2，来注释现金流的次序。所以一定要保证支出和收入的数额按正确的顺序输入。如果参数是数值、空白单元格、逻辑值或表示数值的文字表示式，则都会计算在内；如果参数是错误值或不能转化为数值的文字，则被忽略，如果参数是一个数组或引用，只有其中的数值部分计算在内。忽略数组或引用中的空白单元格、逻辑值、文字及错误值。 例如，假设第一年投资￥8,000，而未来三年中各年的收入分别为￥2,000，￥3,300和￥5,100。假定每年的贴现率是10%，则投资的净现值是： NPV(10%,-8000,2000,3300,5800) 计算结果为：￥8208.98。该例中，将开始投资的￥8,000作为v参数的一部分，这是因为付款发生在第一期的期末。（“函数.xls”文件） 下面考虑在第一个周期的期初投资的计算方式。又如，假设要购买一家书店，投资成本为￥80,000，并且希望前五年的营业收入如下：￥16,000，￥18, 000，￥22,000，￥25,000，和￥30,000。每年的贴现率为8%（相当于通贷膨胀率或竞争投资的利率），如果书店的成本及收入分别存储在B1到B6中，下面的公式可以计算出书店投资的净现值： NPV（8%,B2:B6）+B1 计算结果为：￥6,504.4