《外汇基础知识》PPT课件.ppt

外汇基础教程 对冲基金金融百科 1 什么是外汇外汇 就是外国货币或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段 包括 外国货币 包括纸币 铸币 外币支付凭证 包括票据 银行的付款凭证 邮政储蓄凭证等 外币有价证券 包括政府债券 公司债券 股票等 特别提款权 欧洲货币单位 其他外币计值的资产 对冲基金金融百科 2 汇率汇率 又称汇价 指一国货币以另一国货币表示的价格 或者说是两国货币间的比价 在外汇市场上 汇率是以五位数字来显示的 如 欧元EUR 1 3495日元JPY 101 94英镑GBP1 5016瑞郎CHF1 1698 对冲基金金融百科 汇率的最小变化单位为一点 即最后一位数的一个数字变化 如 欧元EUR0 0001日元JPY0 01英镑GBP0 0001瑞郎CHF0 0001按国际惯例 通常用三个英文字母来表示货币的名称 以上中文名称后的英文即为该货币的英文代码 3 直接标价法与间接标价法汇率的标价方式分为两种 直接标价法和间接标价法 1 直接标价法直接标价法 又叫应付标价法 是以一定单位 1 100 1000 10000 的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币 就相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币 所以叫应付标价法 包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法 在国际外汇市场上 日元 瑞士法郎 加元等均为直接标价法 如日元119 05即一美元兑119 05日元 2 间接标价法间接标价法又称应收标价法 它是以一定单位 如1个单位 的本国货币为标准 来计算应收若干单位的外国货币 在国际外汇市场上 欧元 英镑 澳元等均为间接标价法 如欧元0 9705即一欧元兑0 9705美元 4 全球主要外汇市场市场时间 北京 惠灵顿04 00 13 00悉尼06 00 15 00东京08 00 15 30香港10 00 17 00法兰克福14 30 23 00伦敦15 30 次日 0 30纽约21 00 次日 04 00伦敦和纽约两个最大的市场交易时间的重叠区 也就是北京时间21 00 24 00是全球外汇交易最频繁 大宗交易最多的时段 就是外汇交易的黄金时段 三大交易市场 伦敦市场 欧洲市场 纽约市场 美国市场 和东京市场 亚洲市场 5 外汇市场外汇市场产生的原因外汇市场 是指从事外汇买卖的交易场所 或者说是各种不同货币相互之间进行交换的场所 外汇市场之所以存在 是因为 贸易和投资进出口商在进口商品时支付一种货币 而在出口商品时收取另一种货币 这意味着 它们在结清账目时 收付不同的货币 因此 他们需要将自己收到的部分货币兑换成可以用于购买商品的货币 与此相类似 一家买进外国资产的公司必须用当事国的货币支付 因此 它需要将本国货币兑换成当事国的货币 投机两种货币之间的汇率会随着这两种货币之间的供需的变化而变化 交易员在一个汇率上买进一种货币 而在另一个更有利的汇率上抛出该货币 他就可以盈利 投机大约占了外汇市场交易的绝大部分 对冲由于两种相关货币之间汇率的波动 那些拥有国外资产 如工厂 的公司将这些资产折算成本国货币时 就可能遭受一些风险 当以外币计值的国外资产在一段时间内价值不变时 如果汇率发生变化 以国内货币折算这项资产的价值时 就会产生损益 公司可以通过对冲消除这种潜在的损益 这就是执行一项外汇交易 其交易结果刚好抵消由汇率变动而产生的外币资产的损益 6 主要货币介绍美元USD美圆是全球硬通货 各国央行主要货币储备 美国政治经济地位决定美元地位 同时 美国也通过操纵美圆汇率为其自身利益服务 有时不惜以牺牲他国利益为代价 美国的一言一行对汇市的影响重大 因此 从美国自身利益角度去考量美国对美圆汇率的态度对把握汇率走势就非常重要 欧元EUR欧元占美元指数的权重为57 6 比重最大 因此 欧元基本上可以看做美圆的对手货币 投资者可参照欧元来判断美圆强弱 欧元的比重也体现在其货币特性和走势上 因为比重和交易量大 欧元是主要非美币种里最为稳健的货币 如同股票市场里的大盘股 常常带动欧系货币和其他非美货币 起着领头羊的作用 日元JPY因为日本国内市场狭小 为出口导向型经济 特别是近十余年经济衰退 出口成为国内经济增长的救生稻草 因此 经常性地干预汇市 使日圆汇率不至于过强 保持出口产品竞争力成为日本习惯的外汇政策 日本央行是世界上最经常干预汇率的央行 且日本外汇储备世界笫二位 干预汇市的能力较强 英镑GBP英镑是曾经的世界货币 目前则是最值钱的货币 因其对美元的汇率较高 因而每日的波动也较大 特别是其交易量远逊欧元 因此其货币特性就体现为波动性较强 英镑属于欧系货币 与欧元联系紧密 因英国与欧元区经济政治密切相关 且英国为欧盟重要成员之一 因此 欧盟方面的经济政治变动 对英镑的影响颇大 瑞士法郎CHF瑞士是传统的中立国 瑞士法郎也是传统的避险货币 政治动荡期 能吸引避险资金流入 另外 瑞士宪法曾规定 每一瑞士法郎必须有40的黄金储备支撑 虽然这一规定已经失效 但瑞士法郎同黄金价格仍具有一定心理上的联系 黄金价格的上涨 能带动瑞郎一定程度的上涨 澳元AUD澳元是典型的商品货币 商品货币的特征主要有高利率 出口占据国民生产总值比例较高 某种重要的初级产品的主要生产和出口国 货币汇率与某种商品 或者黄金价格 同向变动 等等 澳大利亚在煤炭 铁矿石 铜 铝 羊毛等工业品和棉纺品的国际贸易中占绝对优势 因此这些商品价格的上涨 对于澳元的正面影响是很大的 另外 尽管澳洲不是黄金的重要生产和出口国 但是澳元和黄金价格正相关的特征比较明显 还有石油价格 加元CAD加元也属于商品货币 是西方七国里最依赖出口的国家 其出口占其GDP的四成 而出口产品主要是农产品和海产品 同时 加元是 非常典型的美元集团货币 美元集团指的是那些同美国经济具有十分密切关系的国家 这主要包括了同美国实行自由贸易区或者签署自由贸易协定的国家 以加拿大 拉美国家和澳洲为主要代表 其出口的80 是美国 与美国的经济依存度极高 外汇的赢利方式 保值 套利 套汇 7 外汇市场的参与者中央银行 负责发行本国货币 制订货币供给额 持有及调度外汇储备 维持本国货币之对内及对外的价值 在浮动汇率制度下 中央银行在外汇市场上 经常被迫买进或卖出外汇来干预外汇市场 以维持市场秩序 银行 银行外汇部门的主要业务就是将商业交易与财务交易的客户资产与负债从一种货币转换为另一种货币 这种转换可以即期交易 SPOT 或远期交易 FORWARD 方式办理 外汇经纪商 仅以收取佣金为目的 为客户代洽外汇买卖的汇兑商定 在买主与卖主之间 拉拢搓合 透过外汇经纪人的接洽 直接或间接买卖 基金 经常自行买卖 亦可随本身的意愿 对客户的交易作选择性的盈亏风险承担 银行及经纪商也经常是它的交易对象 外汇供需者 由于贸易的往来 进出口商在商品输出或输入后货款的结算 以及运输 保险 旅行 留学 国外公债 证券 基金的买卖 利息支付等而产生的外汇供给者与需求者 外汇投资者 所谓外汇投资者 为预测汇率的涨跌 以现汇 SPOT 远汇 FORWARD 或者期货外汇 FUTUERS 的交易途径 以少数的保证金从事大额外汇买卖交易 行情看涨时 先买入 后卖出 看跌时 先卖出后补回来冲销 用极小的波动赚取中间的差价 获取厚利 所以外汇投资者也经常是主要外汇的供给及需求者 8 国际上的主要外汇市场伦敦外汇市场 一个典型的无形市场 没有固定的交易场所 只是通过电话 电传 电报完成外汇交易 交易量最大 纽约外汇市场 重要的国际外汇市场之一 其日交易量仅次于伦敦 纽约外汇市场也是一个无形市场 外汇交易通过现代化通讯网络与电子计算机进行 其货币结算都可通过纽约地区银行同业清算系统和联邦储备银行支付系统进行 巴黎外汇市场 由有形市场和无形市场两部分组成 其有形市场主要是指在巴黎交易所内进行的外汇交易 其交易方式和证券市场买卖一样 每天公布官方外汇牌价 外汇对法郎汇价采用直接标价法 但大量的外汇交易是在交易所外进行的 在交易所外进行的外汇交易 或者是交易双方通过电话直接进行买卖 或者是通过经纪人进行 东京外汇市场 一个无形市场 交易者通过现代化通讯设施联网进行交易 东京外汇市场的参加者有五类 一是外汇专业银行 即东京银行 二是外汇指定银行 指可以经营外汇业务的银行 三是外汇经纪人8家 四是日本银行 五是非银行客户 主要是企业法人 进出口企业商社 人寿财产保险公司 投资信托公司 信托银行等 瑞士外汇市场 瑞士苏黎世外汇市场是一个有历史传统的外汇市场 在国际外汇交易中处于重要地位 这一方面是由于瑞士法郎是自由兑换货币 另一方面是由于二次大战期间瑞士是中立国 外汇市场未受战争影响 一直坚持对外开放 其交易量原先居世界第四位 但近年来被新加坡外汇市场超过 在苏黎世外汇市场上 外汇交易是由银行自己通过电话或电传进行的 并不依靠经纪人或中间商 新加坡外汇市场 在70年代初亚洲美元市场成立后 才成为国际外汇市场 新加坡地处欧亚非三洲交通要道 时区优越 上午可与香港 东京 悉尼进行交易 下午可与伦敦 苏黎世 法兰克福等欧洲市场进行交易 中午还可同中东的巴林 晚上同纽约进行交易 香港外汇市场 一个无形市场 没有固定的交易场所 交易者通过各种现代化的通讯设施和电脑网络进行外汇交易 香港地理位置和时区条件与新加坡相似 可以十分方便地与其他国际外汇市场进行交易 香港外汇市场的参加者主要是商业银行和财务公司 9 外汇交易方式简介 1 现货外汇交易 实盘交易 现货交易是大银行之间 以及大银行代理大客户的交易 买卖约定成交后 最迟在两个营业日之内完成资金收付交割 个人外汇交易 又称外汇宝 是指个人委托银行 参照国际外汇市场实时汇率 把一种外币买卖成另一种外币的交易行为 由于投资者必须持有足额的要卖出外币 才能进行交易 较国际上流行的外汇保证金交易缺少保证金交易的卖空机制和融资杠杆机制 因此也被成为实盘交易 2 期货外汇交易期货外汇交易是指在约定的日期 按照已经确定的汇率 用美元买卖一定数量的另一种货币 期货外汇买卖与合约现货买卖有共同点亦有不同点 合约现货外汇的买卖是通过银行或外汇交易公司来进行的 期货外汇的买卖是在专门的期货市场进行的 3 远期外汇交易跟即期外汇交易相区别的是指市场交易主体在成交后 按照远期合同规定 在未来 一般在成交日后的3个营业日之后 按规定的日期交易的外汇交易 远期外汇交易是有效的外汇市场中必不可少的组成部分 4 外汇期权交易外汇期权常被视作一种有效的避险工具 因为它可以消除贬值风险以保留潜在的获利可能 外汇期权是指交易的一方 期权的持有者 拥有和约的权利 并可以决定是否执行 交割 和约 如果愿意的话 和约的买方 持有者 可以听任期权到期而不进行交割 卖方毫无权利决定合同是否交割 5 合约现货外汇交易 按金交易 合约现货外汇交易 又称外汇保证金交易 按金交易 虚盘交易 指投资者和专业从事外汇买卖的金融公司 银行 交易商或经纪商 签定委托买卖外汇的合同 缴付一定比率 一般不超过10 的交易保证金 便可按一定融资倍数买卖10万 几十万甚至上百万美元的外汇 报价 外汇保证金以采购价 DealingRate 来进行交易 由银行或经纪商自行同时定出买入和卖出的价位 客户自行决定买卖方向 合约单位 外汇保证金交易的合约单位 跟股票交易相若都是以某数目作为一个单位 手 口 来进行交易 10 保证金交易的获利计算和优点计算盈亏公式 最少的汇率变化单位X合约单位X手数示例 买入欧元 美元是1 3000卖出时1 3200合约单位是100000交易单位是1标准手则盈利为 1 3200 1 3000 100000 1 2000USD同样如果方向操作相反 则亏损为 1 3200 1 3000 100000 1 2000USD然而在保证金交易中 由于杠杆原理只需要投资者使用在银行实盘外汇交易中1 的资金就可以实现外汇买卖的标准合约 如上面的交易中占用的资金仅为1000USD就可以实现外汇标准合约的买卖外汇直盘 交叉盘 杠杆原理外汇保证金交易中可以使用杠杆原理把资金放大50到200倍 以较少的资金来实现大的头寸 从而使您的资金有效的利用起来 双向交易投资您可以在货币上涨是买入获利 做多 可以在货币下跌时卖出获利 做空 不论在牛市还是在熊市都有机会操作 T 0 当天获利的单子当天就可以平仓 对于后市汇率波动的不确定性可以有效的规避 资金流动性高 全球每日交易量超过2万亿美元 目前全世界最大 资本流动性最高的金融市场24小时交易 随时以根据外汇市场的变化调整自己的操作 避免了国际上出现重要的经济事件时 国内的股票和期货市场却不能操作的弊端 11 外汇词汇点差 在外汇市场上 通常是同时报出买入价格和卖出格价 买入价和卖出价之间的差额被称为点差 例如 美元日元 USDJPY 由120 00变为121 00时 121 00 120 00 1 00日元 点差为100点 英镑美元 GBPUSD 由1 0000变为0 9800时 点差为200点 浮动汇率 浮动汇率 floatingexchangerate 是指本国货币与其他国家货币之间的汇率不由官方制定 而由外汇市场供求关系决定 可自由浮动 官方在汇率出现过度波动时才干预市场 这