信息不对称下的金融监管理论综述.doc

信息不对称下的金融监管理论综述 adandx信息不对称下的金融监管理论综述摘要：在信息不对称的情况下，我们需要通过金融监管来调节平衡，然后两者也是在相互制约和相互影响的。文章对产生这种信息不对称性的产生原因及对金融监管的影响进行了分析,并且提出了通过改善金融监管以减少这种信息不对称性的对策关键词：信息不对称 金融监管 背景：早在2007年在葛兰里奇在他的论文里就揭示出美国的金融监管存在着严重的空白和失控问题天我们再次重温葛兰里奇的文章时感到非常遗憾，葛兰里奇的警告并没有得到美国主要货币和监管当局高层的重视。他们认为监管往往或者总是会妨碍市场的发展和创新。他们过于相信金融机构自身的风险控制能力，认为市场能够通过自行调节解决风险。并且认为次级贷款占美国全部房贷的比例较低，不会引起较大的系统性风险。美国金融监管当局并没有及时对次级贷款的发放标准提供有效指引，也没有及时将独立放贷机构纳入监管体系内。结果次贷危机爆发，次贷危机所暴露出的金融监管问题，一方面体现在对金融衍生产品设计及交易的监管不足，另一方面也体现在对相关金融机构，如房贷机构、投资银行、银行表外投资实体、评级机构、对冲基金的监管存在漏洞。正文：一、设立金融监管目的和重要性1. 基本概念：金融监管是金融监督和金融管理的总称。 金融监管是指政府通过特定的机构（如中央银行）对金融交易行为主体进行的某种限制或规定。金融监管本质上是一种具有特定内涵和特征的政府规制行为。综观世界各国，凡是实行市场经济体制的国家，无不客观地存在着政府对金融体系的管制。 从词义上讲，金融监督是指金融主管当局对金融机构实施的全面性、经常性的检查和督促，并以此促进金融机构依法稳健地经营和发展。金融管理是指金融主管当局依法对金融机构及其经营活动实施的领导、组织、协调和控制等一系列的活动。 金融监管有狭义和广义之分。狭义的金融监管是指中央银行或其他金融监管当局依据国家法律规定对整个金融业（包括金融机构和金融业务）实施的监督管理。广义的金融监管在上述涵义之外，还包括了金融机构的内部控制和稽核、同业自律性组织的监管、社会中介组织的监管等内容。2. 对金融机构实施监管的主要目的(1)维持金融业健康运行的秩序，最大限度地减少银行业的风险，保障存款人和投资者的利益，促进银行业和经济的健康发展。 (2)确保公平而有效地发放贷款的需要，由此避免资金的乱拨乱划，制止欺诈活动或者不恰当的风险转嫁。 (3)金融监管还可以在一定程度上避免贷款发放过度集中于某一行业。 (4)银行倒闭不仅需要付出巨大代价，而且会波及国民经济的其它领域。金融监管可以确保金融服务达到一定水平从而提高社会福利。 (5)中央银行通过货币储备和资产分配来向国民经济的其他领域传递货币政策。金融监管可以保证实现银行在执行货币政策时的传导机制。 3. 金融监管的原则金融监管的原则为了实现上述金融监管目标，中央银行在金融监管中坚持分类管理、公平对待、公开监管三条基本原则。所谓分类管理原则就是将银行等金融机构分门别类，突出重点，分别管理。所谓公平对待原则是指在进行金融监管过程中，不分监管对象，一视同仁适用统一监管标准。这一原则与分类管理原则并不矛盾，分类管理是为了突出重点，加强监测，但并不降低监管标准。公开监管原则就是指加强金融监管的透明度。中央银行在实施金融监管时须明确适用的银行法规、政策和监管要求，并公布于众，使银行和金融机构在明确监管内容、目的和要求的前提下接受监管，同时也便于社会公众的监督。4. 金融监管的重要性综合世界各国金融领域广泛存在的金融监管，我们认为，金融监管具有以下深层次的原因和意义： 金融市场失灵和缺陷。金融市场失灵主要是指金融市场对资源配置的无效率。主要针对金融市场配置资源所导致的垄断或者寡头垄断，规模不经济及外部性等问题。金融监管试图以一种有效方式来纠正金融市场失灵,但实际上关于金融监管的讨论，更多的集中在监管的效果而不是必要性方面。 道德风险。道德风险是指由于制度性或其他的变化所引发的金融部门行为变化，及由此产生的有害作用。在市场经济体制下，存款人( 个人或集体) 必然会评价商业性金融机构的安全性。但在受监管的金融体系中，个人和企业通常认为政府会确保金融机构安全，或至少在发生违约时偿还存款，因而在存款时并不考虑银行的道德风险。一般而言，金融监管是为了降低金融市场的成本，维持正常合理的金融秩序，提升公众对金融的信心。因此，监管是一种公共物品，由政府公共部门提供的旨在提高公众金融信心的监管，是对金融市场缺陷的有效和必要补充。二、市场交易中信息是不对称的1.信息不对称性的概念：信息不对称性，指的是在市场交易中，产品的卖方和买方对产品的质量、性能等所拥有的信息是不相对称的，通常产品的卖方对自己所生产或提供的产品拥有更多的信息，而产品的卖方对所要购买的产品拥有更少的信息，如汽车市场、劳动力市场。信息的不对称性会造成市场的失灵，即在同一价格标准上低质量产品排挤高质量产品，减少高质量产品的消费甚至将高质量产品排挤出市场，这在经济学中被称为“柠檬问题”。在金融监管中存在着监管者与被监管者之间的信息不对称现象，无论是哪一方具有信息优势，都会对实际的金融监管效果带来一定的影响。2.信息是始终不对称的1) 交易中的信息是稀缺的,要获得信息需要花费代价即付出信息成本, 而有的信息成本过高造成获取这些信息在经济上成为不可能; 2) 交易过程中的不确定性导致交易双方所获信息必然不同, 产生信息不对称; 3)不完全或有限制的契约中对剩余控制权的配置影响事后双方重新谈判的能力,进而影响了当事人事前的激励, 也就产生了信息不对称问题。乔洛阿尔克洛夫、史宾斯、斯蒂克利茨等人都指出,信息不对称的存在具有普遍性。金融交易是市场交易的一种, 信息不对称在金融业同样具有普遍性。银行作为金融中介的存在, 一方面有效地解决了信用过程中授信主体之间信息严重不对称问题; 另一方面又形成了存款人与银行、银行与贷款人民之间的信息不对称, 从而导致金融市场中的信贷配给及逆向选择与道德风险问题造成金融市场失灵。信息不对称程度越大, 逆向选择与道德风险问题就越严重, 市场失灵也就越明显。在这里, 价格体系不再有效地传递有用信息, 引起市场参与者较高的信息成本, 无法实现信息效率市场的均衡, 也就无法实现资源配置的帕累托效率, 而造成金融市场的低效率。要解决这些由于信息不对称造成金融系统的低效率, 就需要金融监管。三、信息不对称性对金融监管效果的影响1)监管者的严重信息劣势,对金融监管效果的影响第一,不利于监管目标的实现。从一定意义上来讲,由于监管者不能获得真实的、充分的监管信息,这就使他们对监管对象的状况无法做出正确的判断,而建立在此基础之上的各种监管措施和手段也必然会出现偏差,从而使金融监管目标难以实现。第二,不利于选出最佳的制度规则。管理制度规则的设计,往往是针对实际业务中的种种不足和漏洞而设计的,目的是通过这些制度规则进行约束。而设计制度规则的前提是信息的真实性,在信息失真的情况下,以此为基础设立的制度规则也必然会出现偏差,金融机构运行中的种种问题就不会从根本上加以解决。第三,如果是监管者得到的信息中,大量的不利于被监管者的信息被修正、隐瞒,监管者就会做出比实际状况好的判断,这就人为地高估了实际的金融状况。在这种情况下,盲目地夸大了实际的金融监管效果,监管者就会有意或无意地放松监管,达不到实际的监管效果。另外,这样还会使一些金融风险或问题暂时得到了掩饰,形成了这些风险或问题的积聚。从长期看,过多的风险或问题的积聚,势必会导致更大的风险或问题。第四,如果是监管者通过现场检查等手段,发现部分被监管机构隐藏了较多的问题,并据以得出可能该机构还隐藏着其他问题,别的机构也可能存在着类似问题的结论,这样就会做出比实际状况差的判断。在这种情况下,监管者势必会采取更加严厉的监管手段。从长期来看,这种状况如果循环地持续下去,就会产生过度监管的问题,这势必会带来整个金融体系效率的损失,脱离了监管的最初目标,甚至有可能使监管成为金融发展的桎梏。第五,影响监管者权威的发挥。作为金融监管者,其在对监管对象的监督和管理过程中,必须具有一定的权威,这样才能更好地保证金融监管的有效性。但是,如果监管者没有能够获得足够的信息,不能对监管对象的实际状况有非常确切的了解,他就不可能对监管对象所报送的情况进行有效甄别,这样,就失去了监管的权威性。2)被监管者的信息劣势给金融监管效果带来的影响首先,当监管者处于较大信息优势时,往往会产生监管上的道德风险问题。监管者会利用自身的信息优势,产生监管权力的设租现象,而被监管者则为了其自身的种种利益,产生寻租现象,这是产生监管腐败的一个重要根源。其次,在被监管者处于较大信息劣势时,他们就会产生对未来的两种预期,一种是过于乐观的预期,认为他们存在的问题要么不会被发现,要么即使是发现了,也不会处罚太重,这就会增大他们违规和违法的可能性;另一种是他们过于悲观的预期,认为他们存在的问题会得到很重的处罚,增加了他们隐蔽问题的可能性。四、如何减少金融监管中的信息不对称性1.增加正式规则中的信息披露范围和深度, 并逐步推行信息公开披露制度。按照商业银行信息披露暂行办法要求, 推动商业银行信息披露制度化、规范化、真实化、通过披露完善、可靠、及时的数据与报告, 使所有参与者都能了解到行业经营和风险状况。2.完善金融监管信息系统, 建立监管双方及时、真实的信息通道。考虑当前我国商业银行保守商业秘密的要求, 我国当前的监管依然以监管当局监管为主。监管当局要完善统计信息体系和非现场监测体系, 运用先进的科技手段, 建立起监管部门与被监管机构之间的信息采集、加工、传输、反馈为一体的计算机信息网络。并不断提高专业分析和研究能力, 使各种数据成为有效信息, 及时准确地发现被监管者的经营风险, 并立刻采取相应措施。3.建立健全监管机构的内部治理。完善监管人员的行为准则, 增强对监管人员的行为约束; 运用科学的评估手段加强对监管人员的业绩考核, 提高监管人员的经济激励和职业成就感;建立监管专家制和专业化的监管组织,不断提升监管人员的业务水平, 不致使监管滞后于金融创新的滞后期太长。4.重视获取信息的非正式渠道。监管者必须与金融机构管理层保持经常性接融, 具备及时收集、审查和分析金融机构各类报表和其他审计资料的手段和能力, 以全面了解经营情况, 及时防范风险。结论：信息不对称的解决需要金融监管金融监管是指国家政府根据经济金融体系稳定、有效运行的客观需要及经济主体的共同利益要求, 通过金融主管机关( 中央银行、银监局、保监局) ,依据法律和法规, 对金融体系中各金融主休和金融市场实行的检查、稽核、组织和协调。信息不对称问题对金融的影响, 其后果是严重的。诸如逆向选择导致挤兑风潮, 致使银行破产; 道德风险导致保险最优性失效, 致使保险业破产; 委托代理问题致使监管机构决策失误, 导致监管风险等等。要解决这些信息不对称问题, 需要的是金融监管。银行业是个特殊行业。银行的破产成本明显高于银行自身的成本, 并且个别银行的破产因多米诺骨牌效应可能导致整个银行系统的崩溃而引发金融危机, 因此需要监管来消除其外部性, 防止多米诺骨牌效应发生。银行体系是脆弱的, 银行的利润最大化目标促使它们增加风险性业务活动, 导致系统的内在不稳定性, 因而需要对其经营行为进行监管。银行比其它企业更容易受到外界影响而失败, 也比其它产业更加脆弱,更容易被传染, 特别是在金融球一体化的今天, 其特性更加明显, 因此需要金融监管来消除其脆弱性。信息不对称的解决需要金融监管,而金融监管过程中也存在着信息不对称。一方面, 尽管监管部门可以通过现场、非现场检查来了解金融机构的经营情况, 但掌握所有真实信息是不可能的; 另一方面, 在被监管机构看来, 其掌握的监管当局的信息也是不充分、不完全的。所以信息不对称贯串于金融业运作的整个过程, 金融监管的目的旨在于降低信息不对称劣势。通过金融主管机关, 依据一定的法规, 规范信息披露, 完善银行监管信息系统, 使金融机构提供的特定信息数量尽量接近最优资源配置所需要的信息数量, 提高金融系统运作效率, 确保金融体系完全, 发挥金