《证券投资学》试题与答案.doc

证券投资学1、投资：投资就是为未来收入货币而放弃当前货币。2、看涨期权： 凡是赋予期权购买者购买标的资产权利的合约。3、行业：一般是指按生产同类产品或具有相同工艺过程提供相同同类劳动服务划分的经济活动类别。可分为增长型行业，周期型行业，防守型行业。 4、一级市场：是新证券首次向社会公众发行的市场，又称一级市场或初级市场。证券发行市场一方面为资金的需求者提供筹集资金的场所，另一方面为资金的供给者提供投资获利的机会，同时通过新证券发行创造出新的金融投资品种，增加有价证券总量和社会投资总量，是实现资本职能转化的场所。5、公开发行：是指发行人向不特定的社会公众广泛地发售证券。在公募发行情况下，所有合法的社会投资者都可以参加认购。6、证券：证券是多种经济权益凭证的统称，是证明证券持有人有权按其券面所载内容取得应有权益的书面证明。按其性质，不同证券分为证据证券，凭证证券、有价证券等。7、美国式招标：是在招标规则中，发行主体按每家投标商各自中标价格确定中标者及其中标认购数量，招标结果一般是各个中标商有各自不同的认购价格。8、契约型基金:是依据基金管理人、基金托管人与基金份额持有人三方订立的信托投资契约而设立的。基金受益人通过购买基金单位，依照信托契约将资金委托给基金管理人运用和管理，并委托基金托管人保管基金资产，按持有的基金份额比例分享基金投资收益。(4.3)9、MACD：是指数异同平均线的英文首字母，它是我国证券市场上常用的指标，也是移动平均线的一种变形。其原理是运用快速与慢速移动平均线聚合与分离的征兆功能，加以双重平滑运算，来分析、研究市场的走势，从而决定买、卖时机。10、开放式基金：指基金份额不固定，投资者可以根据市场状况和自身的需要，以基金的资产净值作为交易标准，通过申购或赎回，扩大或减少其持有比例。11直接融资：是指资金短缺者在金融市场上直接向资金盈余者出售证券，获取资金的资金融通方式，这些证券代表着未来收入或权益的要求权。 12、优先股：指由股份有限公司发行在分配公司收益和剩余资产方面比普通股股东具有优先权的股票。13、场外交易：指非上市或上市的证券，不在交易所内进行交易而在场外市场进行交易的活动，而是私下以高于或低于供销会上规定的价格或附有其他条件的价格达成的交易。 14、二级市场: 指对已经发行的证券进行买卖，转让和流通的市场，也称证券流通市场，是促进证券流通、保证资本流动性的场所。15、荷兰式招标:是在招标规则中，发行主体按募满发行额止的最低中标价格作为全体中标商的最后中标价格，即每家中标商的认购价格是同一的。1、优先股与普通股的区别（1）股息。优先股相对于普通股可优先获得股息。如果企业年度内没有足够现金发派优先股股息，普通股是不能分发股息的。股息数量由公司董事会决定，但当企业获得优厚利润时，优先股不会获得超额收益。 （2）剩余资产优先分配权。当股份公司因破产或解散进行清算时，在对公司剩余财产的分配上，优先股股东排在债权人之后，但排在普通股股东之前。 （3）投票权。优先股股东没有参与企业决策投票权，但在企业长期无法派发股息时，优先股股东有权派代表加入董事会，以协助改善企业财务状况。 （4）优先购股权。普通股股东在企业发行新股时，可获优先购买与持股量相当的新股，以防止持股比例被稀释，但优先股股东无权获得优先发售。2、如何认识基本分析与技术分析的关系？ 基本分析是研究内在素质的方法，而技术分析则是研究包含心理因素在内的各种原因所导致的结果，两者都是对市场做预测，只是侧重不同。 基本分析研究的主要是起因，技术分析研究的是结果，因此两者是相辅相成的。 在很多场合两者预测是完全相反的，当市场趋势明朗时，市场表现出来的奇特性，基础分析找不出任何理由，而恰恰在这种时刻两者分歧最大，等趋势发展过一段时间后，两者又必然统一起来，而这时往往来的太迟，交易者已无从下手了。在实际操作中，我们首先应用基本分析，找出内在质量较好的股票，然后利用技术分析找出包括心理因素在内的价格变化，分析出其结果、趋势，正确对市场做出预期，选择较好的出入市时机，并做出相应的保护措施才可以进行市场操作。3、可转换债券的含义及特点。所谓可转换证券，是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的证券。可转换证券通常是转换成普通股票，因此，实际上是一种长期的普通股票的看涨期权。可转换证券的特点：1、可以转换成普通股票2、有事先规定的转换期限3、持有者的身份随着证券的转换而相应转换4、市场价格变动比一般债券频繁4、试分析证券投资基金与股票、债券的不同点。1.它们所反映的关系不同。股票反映的是产权关系，投资者购买股票后成为公司的股东；债券反映的是债权债务关系，是一种债权凭证，投资者购买债券后就成为公司的债权人；在基金中，契约型基金反映的是信托关系。2.它们所筹资金的投向不同。股票与债券是直接投资工具，筹集的资金主要投向实业领域；基金是一种间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具。3.它们的风险与收益水平不同。股票是一种高风险、高收益的投资品种；债券是一种低风险、低收益的投资品种；基金依据其投资对象不同，其风险与收益水平各异，能有效分散风险，其风险与收益是比较适中的。 5、期货与期权的区别？ 1标的物范围不同 一般来说，凡可以作为期货交易的金融工具都可以作期权交易，而可作期权交易的金融工具却未必可作期货交易。 2交易者权利与义务的对称性不同 金融期货交易双方的权利与义务对称；金融期权的买方只有权利而没有义务，期权的卖方只有义务而没有权利。 3履约的保证不同 金融期货交易双方均需开立保证金帐户，并按规定缴纳履约保证金。而在期权交易中，只有期权的出售者按规定缴纳履约保证金。4现金流转不同 金融期货交易双方在成交后实行逐日结算制度，交易双方都必须保有一定的流动性较高的资产，以备不时之需。而金融期权在成交时，期权购买者必须向期权出售者支付一定的期权费。5盈亏的特点不同 金融期货交易双方潜在的盈利或亏损是无限的。 相反，在金融期权交易中，期权的购买者在交易中的潜在亏损是有限的，仅限于他所支付的期权费；期权出售者在交易中所取得的盈利是有限的，仅限于他所收取的期权费。6试比较股票与债券的不同点。(1)债券是债权债务的凭证；股票是一种所有权凭证。(2)债券具有一定期限；而股票是永久性的。(3)债券的收益相对稳定；而股票的收益是不确定的。(4)债券的投资风险相对较小；股票投资风险较大。(5)在选择权方面，股票主要表现为可转换优先股和可赎回优先股；而债券则更为普遍。(6)债券的限制性条款涉及控制权问题。7什么是投资？如何理解投资、融资与经济运行的关系？ 我们通常把资金盈余者通过直接融资与间接融资这二种方式融出资金的行为称之为投资。 由于的需求及金融市场的存在，投资者可以很便利的根据自己的风险偏好和金融工具特性，来构建投资组合，进行相应投资。伴随着投资行为的发生，资金从没有实业投资机会的人手中转移到了具有实业投资机会的人手中，带动了实体经济投资的增加，为经济体产出的扩大和效率的提高做出了贡献，从而直接提高了投资者和筹资者的经济福利，实现了投资者与筹资者的双赢。8什么是风险？什么是收益？两者关系如何？风险是指因未来的信息不完全或不确定性而带来经济损失的可能性。收益分为现时收入和资本损益。其中，现时收入包括以利息、红利、租金等形式取得的收入；资本损益是证券价格或价值的变化。两者关系：（有图）1、当风险为零时，收益不为零，是无风险收益。2、随着风险加大，收益率提高，两者正相关。3、收益是对所承担的补偿，风险是获取收益的必要前提。9技术分析有哪三大理论支柱，你是如何理解的？1、市场行为说明一切 这是进行技术分析的基础。技术分析认为，所有影响市场价格的因素，包括政治、经济、心理、公司业绩等内外信息，都已经在价格中反映出来。 2、价格趋势一旦形成，往往持续若干时间 这是进行技术分析最根本、最核心的因素。该假设认为股票价格的变动是按一定规律进行的，股票价格运动有保持原来方向的惯性。3、历史会重演 技术分析认为，人的行为及心理在历史的不同时期有着惊人的相似。证券价格虽然由供求因素决定，但左右供求的力量来自于人的行为、心理和投资环境。技术分析人员在分析市场过去的趋势时，总能在图表或指标上找到具有价格与成交量关系相似特征的走势图，反映出人们共同的看好或看淡心理。10、什么是看涨期权？其空头盈亏分布的特点？看涨期权是指赋予期权购买者购买标的资产权利的合约。卖出看涨期权与买入看涨期权不同，是一种义务，而不是权利。如果看涨期权的买方要求执行期权，那么看涨期权的卖方别无选择。如果卖出执行价格为X的看涨期权，可以得到权利金收入C。如果市场价格S下跌，买方不履约，卖方获得全部权利金C；如果S在X与X+S之间，卖方获取一部分权利金；如果S大于损益平衡点，卖方将面临标的价格上涨的风险。看涨期权空头盈利有限，潜在亏损无限。11、货币政策是如何影响实体经济的？ 货币政策通过开放市场业务，贴现率和准备金率的调整，进而影响到市场利息率的变化，市场利息的变化进而影响到实体经济。首先，利息对投资有影响。利息率上升，投资减少，利率下降，投资增加。其次，利率对消费有影响。利率上升，人们现期消费的机会成本增加，人们便减少消费，增加储蓄。利率下降，人们现期消费的机会成本减少，人们增加消费，减少储蓄。第三，利率的变化也会通过影响金融市场来影响实体经济。利率上升会引起股价下跌，投机市场对货币需求减少，有利于商品市场货币的充足供应。12、比较实物投资与金融投资区别？（1）投资主体不同。实物投资主体是直接投资者，也是资金需求者，他们通过运用资金直接从事生产经营活动.金融投资主体是间接投资者，也是资金供应者，他们通过向信用机构存款，进而由信用机构发放贷款，或通过参与基金投资和购买有价证券等向金融市场提供资金。（2）资客体或者说对象不同。实物投资的对象是各种实物资产，金融投资的对象则是各种金融资产（3）投资目的不同。实物投资主体进行实物资产投资，目的是从事生产经营活动，获取生产经营利润.金融投资主体进行金融资产投资，目的在于金融资产的增值收益13、技术分析与基本分析的区别？ 1.对市场有效性的判定不同.以技术分析为基础的投资策略是以否定有弱市场为前提的,技术分析认为投资者可以通过对以往价格进行分析而获得超额利润;而以基本分析为基础的投资策略是以否定半强式有效市场为前提的,基本分析认为通过基本分析可以获得超额利润. 2.分析基础不同.技术分析是以市场上历史的交易数据为研究基础,;基本分析是以宏观经济,行业和公司的基本经济数据为研究基础,. 3.使用的分析工具不同.技术分析通常以市场历史交易数据的统计结果为基础;基本分析则主要以宏观经济指标,行业基本数据和公司总裁财务指标等到数据为了基础进行综合分析.14、比较封闭式基金与开放式基金的特点（1）期限不同。封闭式基金一般有一个固定的存续期，而开放式基金一般是不定期的。（2）发行规模限制不同。封闭式基金份额是固定的；开放式基金份额不固定，投资者随时提出申购或赎回申请。（3）基金单位交易方式不同。封闭式基金在证券交易所上市交易。开放式基金通常在场外交易。（4）基金单位的交易价格形成机制不同。（5）投资策略不同。为满足基金赎回的要求，开放式基金必须保留一定的现金资产，这在一定程度上会影响到开放式基金的长期经营业绩。15、行业生命周期的几个阶段及其特点？ 1、初创阶段：企业数目较少，成本较高，企业大多亏损，但一旦适应市场一般会有盈利。 2、扩张阶段：上市公司数目增加，盈利与日俱增，彼此竟争日趋激烈。 3、稳定阶段：上市公司相对稳定，竟争有所缓和，企业的成本及销售利润较稳定。 4、衰退阶段：企业数量大量减少，行业产品的替代品不断出现，企业的销售市场受到冲击，利润迅速下降，从而使企业走向衰亡。 五、论述题1、试论述基本分析的主要内容。1、经济分析。经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。经济指标分为三类：先于证券价格变化的超前性指标，如利率水平、主要生产资料价格等；与证券价格变化基本趋于同步的吻合性指标，如GDP、社会商品销售额等；滞后于证券价格变化的滞后性指标，如失业率、库存量等。除了经济指标之外，主要的经济政策有：货币政策、财政政策、行业政策等。 2、行业分析。主要分析行业所属的不同市场类型、所处的不同生命周期以及行业的业绩对于证券价格的影响，行业分析是介于经济分析与公司分析之间的中观层次分析，它在发现行业之间的绩效差异以帮助发现投资机会方面，既是重要的又是必要的。 3、公司分析。公司分析是基本分析的重点，无论什么样的分析报告，最终都要落实在具体上市公司股票的走势上。如果没有对公司状况进行全面、客观、准确的分析，就很难正确地预测其股票的走势。2、八大法则法则1：移动平均线在下降后逐渐走平或上扬，而股价由下往上突破移动平均线的时候是买进信号。此为空头转换成多头的现象，为买点。法则2：移动平均线持续上扬，股价虽一度跌到移动平均线下面，但很快又回复到移动平均在线面的时候，是买进时机。法则3：股价持续上扬，股价远离移动平均线之上以后股价突然下跌，但股价并没有跌破上升的移动平均线，当股价再度上升的时候，可以加码买进。法则4：股价跌破移动平均线之下，突然连续暴跌远离移动平均线的时候，由于负乖离过大随时有机会再次向移动平均线弹升，是买进的信号。法则5：移动平均线在上扬后逐渐走平或下滑，而股价由上往下跌破移动平均线的时候是卖出信号。法则6：移动平均线持续下滑，股价虽一度涨到移动平均在线面，但很快又回复到移动平均线下面的时候，是卖出时机。法则7：股价持续下滑，股价远离移动平均线之下以后股价突然上