中山大学财务管理考试资料六.docx

五、 计算题：1 某公司拟投资项目预算为250万元，贷款取得，贷款利率为15%，计划施工一年后使用；预计在投产后20年中每年末收益50万元。（1）若如期完工，其投产目的净现值为多少？（2）如延期第二年建成，其净现值为多少？方案是否可行？(FVIFA15%,20=102.4, PVIFA15%,20=6.26)NPV1 （115）201 *50 (1+ 15%)20 *15%_ 250 5.417*50-250=20.8(万元)0 1+15% 2) NPV2 （115）201 *50 (1+ 15%)20 *15%_ 250 4.711*50-250=-14.46(万元) 0 (1+15%)2 答：按期完成方案可行，若不能按期完成方案不可行。2 某公司以12%的利率贷款22000元, 协议6年内等额偿还本息, 求该公司每年需偿付的金额和每年的利息.(已知:FVIFA12%,6=8.12, PVIFA12%,6=4.41)解：设每年偿还额为A：则PV1FA12.6 *A=22000 PVA6=A*PVIFA6，12%=22000于是：A22000/ PV1FA12.622000/4.11=5353元 年份付息额（计算）金额还本额一22000*122640535326402713二（220002713）*122314.445353-2314.443038.56三（22000-2713-3038.56）*12%1949.85353-1949.83403.2四(22000-2713-3038.56-3403.2)*12%1541.465353-1541.463811.54五(22000-2713-3038.56-3403.2-3811.54)*12%1084.075353-1084.074268.93六(22000-2713-3038.56-3403.2-3811.54-4268.93)*12%571.85353-571.84781.2合计10101.5722015.873 某帽生产商有两套生产方案可供选择；方案A：公司固定资产成本3万元，单位变动成本5元，每个帽子拟售价11元。方案B：公司固定成本5.6万元，变动成本4元，售价同方案A。问：如果公司预定销售8500件，哪一个方案是更好的选择？CtACtB解：因售价相同，故可只比较成本。解法一：比较两方案总成本Ct CtA300005850072500 CtB560004850090000因方案A总成本低于方案B，故取方案A。解法二：计算成本等职点产量Q0Q0=(56000-30000)/(5-4)=26000件 因为Q=0 可行 NPV0不可行。12、下表为某上市公司若干年内的销售、资产负债及利润分配情况（单位：亿元），试说明上市公司股利分配的类型和特点，并分析该公司的分配政策是否合理？1990199119921993199419951996199719981999销售额100140180200240400360440480680税后利润10141820244036444868现金红利8101212142020283648未分配利润2468102016161220累计未分配利润2612203050668294114流动资产203040506010080110120160固定资产净值3040505060100100110120180资产总额507090100120200180220240340应付账款81216182036304040120银行贷款8122020265828404040其他应付款2101212141616181616流动负债总额1834485060110749896176长期负债000001010102020负债总额183448506012084108116196普通股30303030303030303030未分配利润2612203050668294114净资产32364250608096112124144负债与所有者权益总额507090100120200180220240340解：1）短期大幅下降的原因主要是减资、购回股票等。麦迪公司权益下降的可能原因是购回股票。 2） 净营运资金流动资产流动负债 93年客户净营运资金(0.1+378.8)=417.2+4.4)-(407.8+270)=800.5-677.8=122.7 94年客户净营运资金(0.1+375.4+514.4+16.2) -(519.9+285.6)=100.6 93年客户速冻资产800.5-417.2383.3 94年客户速冻资产906.1-514.4391.7 93年客户净资产42.1 94年客户净资产31.6 93年客户已抵押资产378.8+417.2=796 94年客户已抵押资产375.4+514.4=889.8 93年客户长期债务260 94年客户长期债务250 93年最高赊销额122.7*10%+383.3*5%+42.1*2%+0-796*10%-260*3% 94年最高赊销额100.6*10%+391.7*5%+31.6*2%+0-889.8