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负债经营有关问题研究文献综述专业财务管理 班级08财务管理1班 作者吴兴辉 指导刘润平 随着我国加入WTO和市场经济体制的改革我国市场经济迈入了新的时代市场经济日益发展市场体系日益完善。企业要想在市场竞争中取得并保持优势就需要不断扩大企业的规模企业扩大规模可以选择多种筹资渠道例如利用企业内部积累的资金解决规模扩大及生产发展的需求或者通过股权投资来满足扩大规模的需要。负债作为资本成本较低的外部筹资方式不仅能够及时满足资金要求而且还会带来额外的收益例如税前抵扣。然而过多的负债在满足资金要求并获得额外的收益的同时也是企业面临较大的风险并可能由此导致企业的亏损甚至破产。因此负债经营作为企业的经营策略和手段应充分认识负债经营的优越性及其风险性并合理的控制负债量科学的进行负债经营管理对于发挥企业的潜能及化风险为利益实现企业价值最大化有着极为重要的推进作用。 在研究企业负债经营的有关问题方面国内外学者都已发表了各自不同的见解并已取得了相当多的成果。本人主要通过报刊书籍阅读和上网搜集资料。浏览了公司财务学财务管理及中级财务会计等书籍或者期刊。在网络中查询了万方数据库、中国知网和维普资讯网并通过“关键词、文章名”进行搜索搜索了较多的相关资料对自己有直接参考价值的论文为也不少。这些文章分别是朱清贞的中级财务会计、杨丽云的企业负债经营之我见、叶全良的负债经营论等等。由于系统研究方法的不同企业规模大小不一等不同的学者持有不同观点。现综述如下 1. 1 企业负债经营概述 1负债的概念。朱清贞在中级财务会计中指出负债是指企业过去的交易或者事项形成的预期会导致经济利益流出企业的现时义务。从本质上来考察负债是企业由于过去的交易或事项所产生的一种现时义务而非潜在义务将来一定会导致经济利益流出企业表现为对债权人所应承担的经济责任。 2负债经营的概念及特征。叶全良在负债经营论中提出负债经营是最大限度提高资金使用率一种有效的经营方式。它将闲散资金投入到生产经营最需要的地方上让其充分发挥增值功能保证经营活动高效有序进行。贾东杰则在负债经营浅议中指出负债经营是企业由于自身经营需要通过资产抵押、第三方保证等方式通过贷款、拆借、发行债券等方式借入资金以图迅速扩大生产经营规模取得领市场优势获取最大利益的经营模式。负债经营已成了企。企业可以在拥有顾全资本的基础上利用有偿使用借入资本通过财务杠杆的作用实现其经营计划与经营目标实现企业价值最大化。 卜桂芝在经管空间中认为关于负债经营众说纷纭但其这几个特征是大家公认的1、企业负债经营以资产保值增值为目的。2、负债经营是企业利用外来资金来实现自身效益的一种经营方式。3、负债经营的前提是所有权与经营权 的分离。4、负债经营的收益与风险并存。 2 企业负债经营利弊分析 2.1 企业负债经营优势分析 1肖上己在08年在时代经贸中发文称负债经营可以从“减税效应”中获益由于负债筹资的利息支出是税前支付在会计处理中负债资金的利息费用会计入财务费用这样增加了企业的成本费用从而在一定程度上降低了税收的负担。 2 此外张蕊教授在公司财务学中指出负债经营具有“财务杠杆效应”提高企业股东收益。在资本结构一定的条件下公司从息税前利润中支付的债务利息是相对固定的当息税前利润增加时每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应的降低扣除所得税后可分配给公司所有者的利润就会增加从而给公司所有者带来额外收益。 32010年财会信报第D02版中丁丁认为负债经营有助于企业在通货膨胀中获益。经济通货膨胀会导致货币贬值、物价上涨然而企业需偿还的负债资金仍然是以账面价值为标准而不考虑通货膨胀因素这样企业实际偿还资金的真实价值低于通货膨胀前其所借入资金的真实价值因此企业从通货膨胀中获得了货币贬值的好处。 4杨丽云在中国信息报发表的名为企业负债经营之我见提到负债经营可以及时满足企业运营资金和扩大生产规模的需要有利于提高企业的市场竞争能力。企业在生产经营过程中必须要有大量的资金支持。如果只靠企业自有的资金积累难以达到企业运营的资金需求。因此通过负债经营企业可以获得广泛的资金来支持进而提高企业的市场竞争力。 5杨依华在企业适度负债经营探析中指出负债经营有利于企业保持控制权 如果企业在筹资过程中过多的采用股权筹资容易导致控制权的分散而如果企业适当采用债务筹资既可以满足资金需求又可以有效避免这一问题有助于保持现有股东对于企业的控制。 2.2 企业负债经营劣势分析 1华玲2005认为负债经营可能增加企业的偿债风险。当企业生产经营处于低潮时债务利息会减少企业的利润将成为企业的沉重的负担。如果短期负债长期存在就会增加企业经营成本。企业负债越多需要负担的本金和债务利息业就越多一旦企业的生产经营活动不畅出现财务危机现金流量无法偿还到期债务可能会以损害所有者权益为代价来偿还债务。 2杨丽云企业负债经营之我见中指出负债经营也可能受“财务杠杆”负效应的影响。在资本结构一定的条件下公司从息税前利润中支付的债务利息是相对固定的如果息税前利润减少每一元息税前利润所负担的债务利息就会增加扣除所得税后可分配给公司所有者的利润也就会成倍减少即权益资本收益率会随着资本收益率的减少而更大程度上的减少产生负的财务杠杆效应。 3增加了再筹资风险 李兰屏在浅谈企业适度负债经营中提出负债使企业的负债率增加。当企业的负债比率超过了一定限度后 对债权人的债权保证程度就会降低企业将面临巨大的偿债压力。若到期债务企业不能按期足额地还本付息不仅会影响到企业的信誉 也在很大程度上削弱了企业以后债务筹资的能力 增加未来筹资成本 从而使企业的再筹资风险加大 2.3企业负债经营风险防范措施 1卜桂芝在经管空间中提出企业应确定合理负债规模并找到适合自己的最佳资本结构。企业不仅仅要兼顾财务杠杆利益和财务风险还应考虑企业未来收入、未来经营环境的变化、竞争、以及企业自身权益资本规模最佳资本结构等因素以确定合理地负债规模使资产负债率保持一个合理恰当的比例。盲目扩张盲目举债都会大大增加财务风险。 2。尉喜明汪秀芬在借鸡生蛋负债经营的文章中指出企业负债经营要遵循五项原则。1坚持效益性原则2坚持严守信用的原则3坚持资金融通有偿的原则4坚持负债经营的公开原则5坚持负债经营适度的原则。企业在负债经营中应该严格遵守这些原则这样才能更好的避免财务风险的发生。 3吉力茹2009提出建立预警机制风险防范机制是规避风险的重要措施。企业负债风险的识别可以通过某些财务软件和财务指标如资产负债率、流动比率获得一些预警信息由此测算出自己的风险大小及时规避风险的发生。 2.4结语 总之有关专家学者们关于负债众说纷纭各抒己见。但是细细研究发现这些研究中系统的进行指标数据分析方面做的还不够充分缺乏相关指标体系研究进一步分析难以定量的指出企业合适的负债规模。但是这并不影响企业负债经营的热情因为负债经营给企业诸如迅速扩大规模占领市场获取财务杠杆正效应税前抵扣等等诸多好处早已成为是现代企业筹集资金的一种非常重要的手段。但是与此同时负债经营的风险也相伴而生负债生产经营的收益与风险是相互融合在一起的。因此要搞好负债生产经营就必须不仅注重做好相关财务工作增强风险防范意识更应确定企业合理的负债规模和资本结构在举债前进行认真的可行性分析以期实现负债经营的最大价值保证企业在社会主义市场经济竞争中立于不败之地让债权人与债务人共同获取利益而不是承担损失。因此通过对企业负债经营的研究提高企业的经营效益以达到企业价值最大化已刻不容缓。 参考文献 1张红云负债经营的实施与分析J会计之友2008-06-15620-21. 2杨丽云. 企业负债经营之我见N中国信息报2005 -12 -2 004 . 3尉喜明汪秀芬. “借鸡生蛋”负债经营上N财会信报2007 -3 -19 D04 . 4华玲. 选择企业最佳负债经营结构N财会信报2005 -8-3B04 . 5杨依华企业适度负债经营探析J.商场现代化200821:100. 6肖上己浅议负债经营的利弊J.时代经贸下旬刊200808:167-168. 7李兰屏浅谈企业适度负债经营J.民营科技200810:55-56. 8叶全良负债经营论M北京北京清华大学出