大豆期货知识入门.doc

品种概况一、大豆用途及种类 大豆属于蝶形花科，大豆属。别名黄豆。我国许多古书上曾称大豆为菽，诗经中就有：“中原有菽，庶民采之”的记载；西晋杜预对菽字注释：“菽，大豆也”；秦汉以后就以豆字代替菽字了。大豆原产于我国，据推算，我国种植大豆已有4700多年的历史。欧美各国栽培大豆的历史很短，大约在19世纪后期才从我国传去。本世纪30年代，大豆栽培已遍及世界各国。 大豆按其播种季节的不同，可分为春大豆、夏大豆、秋大豆和冬大豆四类，但以春大豆占多数。春大豆一般在春天播种，十月份收获，十一月份开始进入流通渠道。我国主要分布于东北三省，河北、山西中北部，陕西北部及西北各省（区）。夏大豆大多在小麦等冬季作物收获后再播种，耕作制度为麦豆轮作的一年二熟制或二年三熟制。我国主要分布于黄淮平原和长江流域各省。秋大豆通常是早稻收割后再播种，当大豆收获后再播冬季作物，形成一年三熟制。我国浙江、江西的中南部、湖南的南部、福建和台湾的全部种植秋大豆较多。冬大豆主要分布于广东、广西及云南的南部。这些地区冬季气温高，终年无霜，春、夏、秋、冬四季均可种植大豆。所以这些地区有冬季播种的大豆，但播种面积不大。 大豆按种皮的颜色和粒形分五类： 1. 黄大豆：种皮为黄色。按粒形又分东北黄大豆和一般黄大豆两类。 2. 青大豆：种皮为青色。 3. 黑大色：种皮为黑色。 4. 其它色大豆：种皮为褐色、棕色、赤色等单一颜色大豆。 5. 饲料豆（秣食豆）二、大豆的产地及分布 大豆的故乡是中国本世纪，西方人才逐渐认识到大豆可用于榨油和制成豆粉。由于美国政府对大豆生产采取了价格支持政策，使大豆生产得到了迅速发展，其产量跃居世界第一，并成为世界上最大的大豆出口国，大豆也因此与小麦、玉米长列为世界主要谷物。 美国长期以来都是最大的大豆生产国，其次是巴西、中国和阿根廷，美国的产量占绝对优势，其大豆产量是位居产量第二的巴西的三倍左右。 我国大豆产区主要集中在东北松辽平原，华北黄淮平原及山西、陕西等地。东北地区大豆质优粒大，含油率高，年总产量占全国的40%，商品率居全国第一，是我国最大的大豆生产基地，黄淮平原是中国大豆第二大产区，产量占全国30%。我国大豆除自销和出口外，还从美国和巴西等国进口。 世界上最大的大豆进口地区依次为欧共体、日本、墨西哥和台湾。 三、大豆价格和季节性趋势 大豆属一年生草本植物，喜温暖，需水较多。一般56月播种，10月左右收获。大豆价格在收获季节较低，春季升到高峰。由于大豆是一种深加工产品，加工利润在很大程式度上受到季节性因素影响。一般来讲，秋季收获后供货充裕，大豆价格较低，而畜牧业由于冬季将临，牧草缺乏，对豆粕饮料的需求上升，因此，大豆加工利润高，对大豆的需求随之增加。 四、国际国内大豆的生产与消费情况 近年世界大豆生产发展较快，1992/93年度世界大豆总产量为1.1734亿吨。1996/97年度增加到1.3136亿吨。4年增加1402万吨，增幅为11.95%。1997/98年度世界大豆总产量为1.4956亿吨，比1996/97年度增长14%，尤其是美国，其大豆产量达到7473万吨，比上年度增长15.25%。巴西的产量将会达到2800万吨，比上年度增加5.66%。由于干旱，预计阿根廷的产量将会低于1996/95年度的水平，为1200万吨，而我国大豆播种面积有所增加，全年大豆总产量为1437万吨，比去年增加115万吨，增幅达8.7%。 大豆的消费主要用于制油加工，其年加工消耗量占大豆总产量的80%以上。1992/93年度世界用于制油加工的大豆为9675万吨，1996/97年度上升到1.1472亿吨，增加1797万吨，增幅为18.57%。97/98年度全球大豆需求量14363万吨，同比增长5.68%，表明1998年全球大豆的消费量虽一直保持旺盛增长势头，但亚洲金融危机使这势头发生转折，大豆的消费量将稳中趋降。 我国大豆消费量呈递增之势，1997/98年度大豆需求量为1500万吨左右，本国自产的大豆难以满足需求，供需缺口由进口量填补。世界油料市场与贸易预测，1997年10月至1998年9月，中国的大豆与豆粕的净进口额将继续增长，其中大豆为280万吨，比上年同期再增40%，豆粕为397万吨，比上年同期再增21.4%，如果把进口豆粕折算成大豆，就相当于大豆509万吨，加上实际进口大豆，两者合计为789万吨，比上年同期多25%以上。如果没有适当的调控措施，大豆供给泛滥程度更甚于1997年。 1992/93年度世界大豆年末库存为2027万吨。1996/97年度降到1407万吨，降幅为30.6%。97/98年度将有所增加达到2007万吨。 影响大豆价格的主要因素： 大豆交易活跃，价格波动较大，主要影响因素有： 1. 国际生产和需求情况 2. 我国大豆的生产及需求情况 3. 大豆库存状况 4. 大豆进出口贸易情况 5. 产区种植面积及天气情况 6. 可替代品价格波动 7. 国家有关政策大豆期货知识入门- 大豆是目前我国期货交易中最为活跃的品种，在大连商品交易所上市交易，去年大豆成交量为90779392手，成交金额19125.68亿元，占全国期市份额的63.41。大豆期货合约的要点如下：交易品种 黄大豆 交易单位 10吨/手 报价单位 人民币 最小变动价位 1元/吨 涨跌停板幅度 上一交易日结算价的3合约交割月份 1，3，5，7，9，11 交易时间 每周一至周五上午9：0011：30，下午13：3015：00 最后交易日 合约月份第十个交易日 最后交割日 最后交易日后七日（遇法定节假日顺延）交割地点 大连商品交易所指定交割仓库 交易保证金 合约价值的5我国大豆的生产主要集中在三个地区：一是东北春大豆区，包括黑龙江、吉林、辽宁及内蒙古，产量约占全国的4050，是我国大豆生产基地；二是黄淮流域夏大豆区，产量占全国总产量的2530；三是长江流域夏大豆区，产量占全国总产量的1015。近五年来我国大豆的产量基本维持在每年1500万吨左右，产量增长徘徊不前，主要原因是播种面积和单产难以提高。大豆的消费主要集中在饲料、种用、食用、压榨等几个方面，近年来我国大豆的消费增长迅速，从1997年的1547万吨飞速增加到2001年的2960万吨，其中需求最大的是压榨用量，从1997年的845万吨增长到2001年的2160万吨。1996年我国由大豆净出口国变成净进口国，此后大豆进口量逐年递增，出口量逐年递减。1995年我国大豆进口量只有30万吨，到2001年增加到1394万吨，与我国生产量几乎相当，目前我国大豆进口量约占全球进口总量的16，超过日本成为全球第一进口国。我国大豆出口量不大，一般在20万吨左右。出口的大豆主要是东北产地，其中65出口到日本，21左右出口到韩国。我国出口的大豆都为非转基因产品，而且蛋白质含量高，随着人们对天然有机食品的喜好程度增加，我国大豆的出口有望增长。从事大豆期货交易，除了要了解国内的生产、消费、进出口等情况外，还要了解国际市场的供需状况及国际大豆期货的价格，主要是美国、巴西、阿根廷三大生产国（占全球产量的80）的情况，芝加哥期货交易所（CBOT）是国际上最大的大豆期货交易市场，由于相互套利的存在其价格变化会影响到国内市场。消息方面需要注意以下几点：1，美国农业部公布的周报、月报、季报；内容包括播种面积、库存、进出口等方面；2，各国大豆进出口税收政策的变化、大豆生产补贴情况；3，各国贸易政策变化，小心爆发贸易战；4，生产地区天气变化，如干旱、洪涝等；5，大豆相关产品和替代品如豆油、豆粕及菜籽的价格变化等。 期货入门影响大豆价格主要因素1.国内大豆供需状况。供：产量和进口量；需：消费量和出口量。 2.国际大豆供需状况。美国、巴西、阿根廷和中国是世界四大产豆国，欧共体和中国、日本为主要进口方。 3.大豆的季节性供应变化。我国及北半球国家一般在11月份开始上市新豆，而巴西、阿根廷一般在5月份上市新豆。 4.相关商品价格影响。后续产品豆油、豆粕。 5.国家政策和地方性法规。 6.其他。如工人罢工、天气突变、动物疾病（禽流感、疯牛病等）。 （国贸期货供稿） 期货格言 在投机里最难的任务不是预测，而是自我控制。成功的交易是艰难和令人烦恼的交易。在成功的等式里，您是最重要的因素。（国贸期货） 大豆期货投资入门王子元-大众理财2005年第8期财政金融-投资 提起期货投资，一般投资者往往瞪大眼睛，频频摇头，普遍反应就是“期货太高深了”、“期货风险太大了”、“期货都是有钱人的游戏”、“投资期货就相当于赌博”，其实期货离普通投资者并不遥远，如果运用得当，不失为一项大众理财工具。 目前，我国期货市场品种比较少，仅有大豆、豆粕、棉花、小麦、玉米、铜、铝、燃料油和天胶9个大品种，分别在郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所上市交易。各个品种特性迥异，适合不同类别的投资者。以目前最为活跃、参与人数最多的大豆期货为例，从特性出发，为普通投资者提供投资大豆期货时如何用少量的资金有效获取利润的策略。 品种特性 进行任何一项投资活动之前，投资者必须明确一点：不打无准备之仗，一定要对投资品种的特性、交易规则、交易时间、影响因素作系统深入的了解。否则盲目进入，势必会导致惨重的损失。这一点对于期货投资尤其重要，因为期货交易采取保证金制度，以小博大，赔赚都是按放大后的倍数计算的。 具体说来，大豆期货品种的特性有以下几点。 成熟活跃 大豆是一种价格波动剧烈的国际性商品，影响因素众多，如播种、生长和收获季节的气候条件，供求状况、库存、进出口和政府农业政策等。大豆期货有100多年的历史，芝加哥期货交易所、东京谷物交易所的大豆期货合约交易十分活跃，成为榨油厂、贸易商和饲料企业等规避风险、发现价格的有利场所，尤其是CBOT的大豆期货价格已经成为全球大豆贸易的一个指标性价格。 在我国期货市场上，大连大豆是最活跃、最成熟的期货品种之一，这是因为我国每年的大豆进口量约占需求量的一半以上，受国际市场影响很大；再加上大豆产业链比较长，从大豆种植、生产、加工、运输，再到消费企业，涉及面很广，任何一个环节出现变动，都会导致期价的波动，因此吸引了众多套期保值者和投资者的参与。 季节性明显 作为农产品，大豆有明显的生产周期，每年的格也呈周期性变化。 供应的季节性 北方春大豆10月份收获，但由于刚收割的大豆含水分较高，运往南方销区易变质，不易储存，需要晒晾后才可外运，故大宗外运要比农民上市迟一个月左右。同时，粮食部门或其它粮食经营单位根据当年产量丰歉及价格变动趋势会有囤积或急售现象，给贸易市场价格带来难以预测的变化。但基本规律是，供应充足或产量较多的年份，111月市场大豆较多，以后月份相对较少；供应短缺或生产量相对减少时，111月份市场大豆相对较少，以后月份供应相对均匀，这是囤积作用引起的。 需求的季节性 大豆一年四季都有消费，而且消费量较大。近几年消费需求随人民生活水平的提高有较大幅度的增长，需求的季节性已越来越不明显。一般在79月大豆的需求量相对较大。 价格变化的季节性 11月由于新豆开始上市，价格不断下降，到1月份由于新豆继续上市，价格下降到最低，此后价格开始逐渐回升，正常年份每月以3左右的速度上升；若减产年份，911月份大豆价格上升较多。所以大豆贸易最关键的月份是当年9月至次年1月份，交易量大，价格变化也大，若不了解大豆的产需情况，风险也最大。同时，这几个月份对全年大豆价格起着主导作用，标志着价格变动趋势。 与外盘联动性强 1995年之前我国一直是大豆净出口国，但在1993年、1994年我国大豆连续两年大丰收后，由于玉米、小麦、稻谷国家定购价提价幅度远远高于大豆，而大豆生产成本又大大高于其它粮食作物，致使大豆种植面积大幅减少。1995年、1996年，我国大豆连续两年减产，国内供给不足，需求却持续旺盛，大豆价格居高不下。为此，国家及时调整进出口政策，增加进口，减少出口，1995年我国首次成为大豆净进口国，并持续快速增长，如图1。因此我国大豆价格与国际价格联系极其紧密，与CBOT大豆走势联动性强，这一点也可以从图2看出。投资大连大豆期货，不仅要深入分析国内大豆的供求形势，而且要密切关注CBOT大豆的影响因素。 投资策略 通过以上分析可以发现，虽然影响大豆价格的因素众多，但最根本的只有几条，投资者应该透过现象抓住本质。 依个人特点选择方式 一般来讲，投资期货起始的人市资金为5万元，这主要根据投资者的资金实力和风险承受能力而定。 具体到大豆期货，根据大商所的合约规则，每次交易大豆最少为1手，1手为10吨，以目前连豆主力合约a509的价格3080元吨计算，1手大豆的交易金额是30800元。由于期货采取保证金制度，普通投资者开仓时只需交纳8的单边投机保证金，也就是30800元吨8=2464元吨就可以进入期货市场。另外，投资大豆期货还需交纳手续费给期货交易所和期货经纪公司，大豆的单边手续费根据客户资金的大小和进出的频繁程度，约在813元手之间，而且随着期货经纪公司竞争的加剧，手续费呈现走低的趋势。暂且以10元手为例。 趋势投资法 如果投资者平时工作比较繁忙，不能时时盯盘，可以采取趋势投资方法，即根据分析确定期货价格的变动方向，中长期持有期货合约。具体计算见表。 因此按照假设，投资者5月27日平仓后获利1100元20元：1080元，顺利情况下投资回报率达到44。 短线操作法 如果投资者反应比较敏锐，对价格短期波动预测准确率比较高，则可以采取短线操作方法。因为投资付出的成本只有双边的手续费，如果仅操作1手，双边手续费为20元，只要期货价格波动2个点就可以弥补成本，3个点以上就可以盈利。当然，如果资金量较大，还可以与期货经纪公司商谈降低手续费，这样获利的机会就更大了。 追随热点 顺势而为 期货市场一个最根本的功能就是发现价格，正是由于众多的利益相关者投资期货市场，套期保值者规避价格风险、投机者利用炒作热点拉升或打压期价，才使得期货价格更能反映真实的现货价格，吸引更多的投资者参与。大豆期货作为一年生农产品，每年的炒作热点都有明显的周期性。 世界上大豆生产也主要分布在美国、巴西、阿根廷和中国4个国家，20042005年度预计产量分别为7879、6200、3900和1700万吨左右，它们的产量总和占世界总产量的95，因此投资者只需着重关注这4个国家的大豆生产和供求状况即可。 从种植时间来看，中国和美国的大豆是在每年5、6月份种植，10、11月份收获；而南美大豆是在11、12月份播种，次年的4、5月份大量上市。农产品受天气影响的特性就决定了每年的6、7月份是炒作中美大豆种植区的天气的最佳时期，任何干旱、多雨的天气状况都有可能影响到大豆的单产和产量，因此成为基金炒作的热点，期货市场则被形象的称为“天气市”。而每年的1、2、3月是炒作南美大豆产量的时期，期价依据南美大豆的收割、装运以及中国进口和美国出口的状况波动，另外美国农业部的报告数据也对市场有较大的影响，这段时间的期货市场则被称为“产量市”。 普通投资者既然无法左右市场，那么最佳的方法就是追随市场炒作热点，顺势而为。例如，现在正处于基金炒作的“天气市”中，天气是主导大豆期价走向的关键原因。在美国中西部大豆主产区，降雨量均未达到往年的正常水平，干旱是今年的主要特点，尤其是美国1号主产州伊利诺斯州干旱最为严重，直接导致了基金推动期价走高，一旦天气预报称有利降雨，基金就会打压期价，这段时间的大豆操作原则就是密切关注中美大豆种植区的天气状况，逢低吸纳，逢高沽空，短线操作为宜。期货市场入门:大豆期货有无规律可循媒体来源:上海证券报 发布日期：07/05 07:58 作为农产品期货的大品种,大连大豆期货的涨跌受供求规律的制约。自1996年我国放开大豆进口后,我国大豆消费市场对进口大豆的依赖程度增加。到2001年,几乎国内所消费的两粒豆子中就有一粒是进口的。这样一来,全球大豆的供求变化趋势就成为影响和决定连豆期货市场大势的关键所在。再者,作为农产品期货品种,大豆生产具有季节性,现货价格的波动也具有明显的周期性规律。因此,供求变动趋势和季节性波动周期的叠加构成了连豆走势的大致轮廓。当然,我国和世界大豆主产国的农业政策、经济形势等也都是影响市场的重要因素。 从每年的4月份开始,北半球的大豆主产国-中国和美国开始播种,到当年9月份左右开始收割。从当年的10月份开始,南半球的主产国-巴西和阿根廷又开始播种,次年4、5月份收割。其间,各主要生产国大豆的播种面积、生长期天气、实际产量等等都是大豆期货市场中炒作的重要题材。从这一种植生长周期可以看出,每年的7、8月份属于全球大豆的供应淡季,大豆青黄不接,消费需求旺盛,因此价格高企。而每年的11月份左右是全球大豆的供应旺季,现货供应充足,价格属年内低谷。 正是由于大豆具有的季节性规律,以及现货价格的市场化和国际化,才使得大连大豆期货成为近几年国内期货市场中最为惹眼的期货品种。2001年,连豆市场主要合约振幅高达1600点,各合约总持仓从年初的50余万手一路攀升至年末的115万手。大连商品交易所也成为目前亚洲最大、全球第二的大豆期货交易市场。(马明超) 影响大豆价格的基本因素分析 2007-10-30 22:06:49作者：佚名来源：互联网文字大小：【大】【中】【小】简介： 1、国际、国内大豆供需情况（见大豆现货市场概况） 2、大豆季节性供应 大豆受生产周期的影响，一年内价格也呈周期性变化。 大豆季节性供应：北方春大豆十月份收获，但由于刚收割的 .关键字：影响因素 1、国际、国内大豆供需情况（见大豆现货市场概况） 2、大豆季节性供应 大豆受生产周期的影响，一年内价格也呈周期性变化。大豆季节性供应：北方春大豆十月份收获，但由于刚收割的大豆含水份较高，运往南方销区易变质，不易储存，需要晒晾后才可外运，故大宗外运要比农民上市迟一个月左右。同时，粮食部门或其它粮食经营单位根据当年产量丰歉及价格变动趋势会有囤积或急售现象，给贸易市场价格带来难以预测的变化。但基本规律是，供应充足或产量较多的年份，111月市场大豆较多，以后月份相对较少；供应短缺或生产量相对减少时，111月份市场大豆相对较少，以后月份供应相对均匀，这是囤积的作用引起的。 大豆季节性需求：大豆一年四季都有消费，而且消费量较大，近几年消费需求随人民生活水平的提高有较大幅度的增长。需求的季节性已越来越不明显。一般在79月大豆的需求量相对较大 大豆价格季节性变化：11月由于新豆开始上市，价格不断下降，到1月份由于新豆继续上市，价格下降到最低，此后价格开始逐渐回升，正常年份每月以3%左右的速度上升；若减产年份，911月份大豆价格上升较多。所以大豆贸易最关键的月份是当年9月至次年1月份，交易量大，价格变化也大，若不了解大豆的产需情况，风险也最大，同时，这几个月份对全年大豆价格起着主导作用，标志着价格变动趋势。 3、大豆相关产品 大豆的价格与它的后续产品豆油、豆粕及豆粉有直接的关系，这三种产品有其完全不同的使用及需求结构。因此预估大豆产品的需求是大豆需求最主要的因素。 大豆的其它替代品的产量、价格及消费的变化对大豆价格也有影响作用。大豆作为食品其替代品有豌豆、绿豆、芸豆等；作为油籽其替代品有菜籽、棉籽、葵花籽、花生等；作为饲料蛋白有鱼粉等。 4、国家政策和地方性法规 各种政策和法规可区分为主产国政策、主要消费国政策、国内政策和国内主产区政策。 （）、主产国政策 美国是世界大豆的主产国，其产量占全球总产量的50%以上，美国农业政策是影响大豆供应的一项重要的政策。1996年，美国开始实施1996年联邦农业完善与改革法，该法案对美国大豆生产具有长期的影响。1996年农业法案有两大突出的特点：一是改变原来的农产品价格支持政策，实施对农民的直接收入补贴政策，即价格补贴改为收入补贴；二是增加了农民的种植自由度和弹性种植面积。这一系列使农产品生产和贸易更为自由化和市场化的政策，也使世界农产品市场价格易变更富于弹性。美国农民开始改变生产模式，根据市场的需求，改种更加有利可图的作物。例如：由于1996年大豆价格和需求的不断上升，1997年美国农场主们播种大豆7085万亩，比上年增加10%。 （）、主要进口国政策 欧共体是世界大豆的主要进口地区，其进口量约占全球贸易的50%。这些国家的农业政策、进口政策和食品健康安全方面的政策对全球大豆贸易产生举足轻重的影响。九十年代以来，欧洲国家的绿色和平运动和其它各类组织非常活跃，这些组织要求美国出口欧共体的大豆分离出“基因改良型”大豆，并对“基因改良型”大豆贴上标签。这些组织的建议特别得到德国媒体和消费者的赞同。一旦这些建议得到德国政府和欧共体其它国家的同意，那末这将对美国大豆出口带来不利的影响。 （）、国内政策 目前，国家即将出口粮食流通体制改革这一重要政策，这一政策将对大连大豆的期货价格产生影响。改革的主要内容有：一是国家继续对粮食收购实行保护制度。1997年东北地区大豆的收购保护价是2120元吨，根据目前的物价走势，今年的收购保护价将很难超过去年的价格水平。收购保护价的确定原则是根据农民的生产成本和一定的纯收益来确定。二是定购粮收购价格将由各省、市区政府根据各地实际情况制定，但不得低于收购保护价。三是国家将利用囤积和抛售储备粮以及调节进出口来对粮价进行宏观调控，这样，大豆期价的波动幅度被限制在一个相对确定的范围内。粮食流通体制改革将有助于完善粮食价格的市场形成机制，也有利于粮食期货市场的进一步发展。 （）、国内主产区政策 1994年11月，大豆主产省黑龙江决定实施大豆加工增值战略，1995年严禁大豆出省，这一举措造成了大豆供应的地区性紧张，推动了销区价格上浮。随着全国性大市场的进一步建立，一些旨在地区封锁、地方保护的政策逐步消亡。大豆供给与需求 2007-10-30 22:08:04作者：佚名来源：互联网文字大小：【大】【中】【小】简介：（一）国际市场1，大豆的生产大豆生产已遍及世界多个国家和地区，其中以北美洲、南美洲和亚洲的种植面积为最大。多年来，世界大豆产量居各类油料作物之首。美国是目前世界上最大的大豆生产国，其产量占 .关键字：供给 （一）国际市场1，大豆的生产大豆生产已遍及世界多个国家和地区，其中以北美洲、南美洲和亚洲的种植面积为最大。多年来，世界大豆产量居各类油料作物之首。美国是目前世界上最大的大豆生产国，其产量占世界大豆产量一半以上，巴西、阿根廷、中国的大豆产量居于世界第2、3、4位。2、大豆的进出口美国大豆出口量居世界第一位，出口量占其总产量的1/3左右。巴西、阿根廷大豆出口量分居世界第二和第三位。欧盟是最主要的大豆进口地区，年进口量在1500万吨上下；亚太地区是仅次于欧盟的世界第二大豆市场，其中日本每年进口约500万吨。中国的进口量近年来迅猛增长，是世界大豆进口增长的源动力之一。3、大豆的消费世界大豆的总消费量近10年来逐年增长，从1991/92年度的10975.6万吨增加到2000/2001年度的17369万吨，增长近63%。（二）国内市场1、国内大豆生产大豆作为我国最重要的农作物之一，种植几乎遍及全国。自80年代以来我国大豆的年产量一直保持在1000万吨左右，直到1993年，我国大豆的播种面积出现飞跃性增长，达945.4万公顷，产量达1530.7万吨，分别比上