abc公司正在着手编制明年的财务计划.doc

abc公司正在着手编制明年的财务计划篇一：.某公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权资本成本,有关信息如下：8.某公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资本成本，有关信息如下：（1）公司银行借款利率当前是9%，明年将下降为8.93%。（2）债券面值1元，票面利率8%，期限为10年，分期付息，当前市价为0.85元，如果按公司债券市价4%。（3）普通股面值1元，当前每股市价5.5元，本年派发现金股利0.35元，增长率维持在7%，并保持25%的股率支付率。（4）公司本年的资本结构：银行借款150万元，长期债券650万元，普通股400万元，留存收益420万元。（5）所得税税率为40%。（6）普通股的B值为1.1.（7）收益率为5.5%，平均收益率为13.5%。要求：（1）计算银行借款的税后资本成本。（2）计算债券的税后资本成本。（3）分别使用股利估价模型和资本资产定价模型估计内部股权（指股本和留存收益）资本成本，并计算两种结果的平均值作为内部股权资本成本。（4）如果仅靠内部融资，明年不增加外部融资规模，计算其明年的加权平均资本成本。解：（1）银行借款的资本成本=8.93%*（1-40%）=5.36%（2）债券资本成本=（1*8%*（1-40%）/(0.85*(1-4%)=5.88%(3)普通股和留存收益成本：1，运用股利估价模型：（d1/p0）+g=0.35*（1+7%）/5.5+7%=13.81%2, 运用资本资产定价模型:5.5%+1.1*(13.5%-5.5%)=14.3%3,普通股与留存收益的平均成本=（13.81%+14.3%）/2=14.06%（4）计算明年的综合资本成本：1，计算留存收益数额：明年每股净收益=（0.35/25%）*(1+7%)=1.498(元/股)留存收益数额=1.498*400*（1-25%）+420=869.4（万元）2， 各项资本额度分别为：银行借款150万元，长期债券650万元，普通股400万元，留存收益869.4万元。各项资本来源占资本总额的比重分别为：银行借款7.25%，长期债券31.41%，普通股19.33%，留存收益42.01%。各项资本来源的单项资本成本分别为：银行借款5.36%，长期债券5.88%，普通股和留存收益均为14.06%。综合资本成本（加权平均资本成本）为：7.25%*5.36%+31.41%*5.88%+19.33%*14.06%+42.01%*14.06%=10.86%篇二：ABC公司正在着手编制明年的财务计划8.某公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资本成本，有关信息如下：（1）公司银行借款利率当前是9%，明年将下降为8.93%。（2）债券面值1元，票面利率8%，期限为10年，分期付息，当前市价为0.85元，如果按公司债券市价4%。（3）普通股面值1元，当前每股市价5.5元，本年派发现金股利0.35元，增长率维持在7%，并保持25%的股率支付率。（4）公司本年的资本结构：银行借款150万元，长期债券650万元，普通股400万元，留存收益420万元。（5）所得税税率为40%。（6）普通股的b值为1.1.（7）收益率为5.5%，平均收益率为13.5%。 要求：（1）计算银行借款的税后资本成本。（2）计算债券的税后资本成本。（3）分别使用股利估价模型和资本资产定价模型估计内部股权（指股本和留存收益）资本成本，并计算两种结果的平均值作为内部股权资本成本。（4）如果仅靠内部融资，明年不增加外部融资规模，计算其明年的加权平均资本成本。解：（1）银行借款的资本成本=8.93%*（1-40%）=5.36%（2）债券资本成本=（1*8%*（1-40%）/(0.85*(1-4%)=5.88%(3)普通股和留存收益成本：1，运用股利估价模型：（d1/p0）+g=0.35*（1+7%）/5.5+7%=13.81% 2, 运用资本资产定价模型:5.5%+1.1*(13.5%-5.5%)=14.3% 3,普通股与留存收益的平均成本=（13.81%+14.3%）/2=14.06%（4）计算明年的综合资本成本： 1，计算留存收益数额： 明年每股净收益=（0.35/25%）*(1+7%)=1.498(元/股) 留存收益数额=1.498*400*（1-25%）+420=869.4（万元） 2， 各项资本额度分别为：银行借款150万元，长期债券650万元，普通股400万元，留存收益869.4万元。各项资本来源占资本总额的比重分别为：银行借款7.25%，长期债券31.41%，普通股19.33%，留存收益42.01%。 各项资本来源的单项资本成本分别为：银行借款5.36%，长期债券5.88%，普通股和留存收益均为14.06%。 综合资本成本（加权平均资本成本）为：7.25%*5.36%+31.41%*5.88%+19.33%*14.06%+42.01%*14.06%=10.86%篇二：财务管理作业答案第二章注意：第一题做在作业本上，要交。第二题供大家进一步熟悉财务分析，不用做在作业本上，也不用上交。1、 某公司经过简化的2003年度资产负债表和损益表如下（单位：万元）：资产负债表 2003年12月31日表3-2 利润表2003年12月该公司发行在外的普通股为200万股（每股面值为1元，市价为5元）。本年度发放股利10万元。 要求：(1)完成利润表的内容。（2）完成下表空缺内容(-部分不添)。（3）计算2003年度的每股收益、市盈率、每股股利、股利发放率。（ 注：均保留两位小数）在财务数据栏目下仔细阅读长虹集团的报表，在财务分析栏目下了解财务指标的计算。第三章1. 某人欲购买商品房，若现在一次性支付现金，需支付50万元；如分期付款支付，年利率5，每年末支付5万元，连续支付20年，此人最好采取哪种方式付款？ 答案：分期付款的现值50000(a/p,5%,20)5000012.4622623110(元) 因为分期付款的现值大于50万元,所以最好现在一次性支付。2.某人为了能在退休后20212045年，每年领取5000元的养老金，从2001年开始每年定额向银行存款，年利率为12%。(1)从2001年起，他每年应定额向银行存款多少元才能保证养老金的按时领取？(2)假设2011年时，银行利率降为10%，为了同样保证退休后每年的养老金收入，他从2011年到2020年间每年应该增加存款多少元？答案：()退休后25年养老金在2020年末的价值为: 5000(p/a,12%,25)50007.843139215.5(元) 从2001年到2020年期间,每年应存入的金额为: 每年应存入金额39215.5/(f/a,12%,20)544.27 ()退休后25年养老金在2020年末的价值为:2020年末价值5000(p/a,10%,25)50009.077045385(元) 由(1)知,前10年的利率未变,所以前10年的存款是按照(1)计算的结果存入的,因此前10年已储蓄的定额存款在2020年年末的价值为: 544.27(f/a,12%,10)(f/p,10%,10)24773.45(元) 从2011年到2020年应定额存入的金额为: a(4538524773.5)/15.9371293.31(元)应增加的存款额1293.31544.27749.04(元) 3. 1.a公司于2001年7月1日购买了1000张b公司于2001年1月1日发行的面值为1000元，票面利率为10%，期限5年，每半年付息一次的债券。如果市场利率为8%，债券此时的市价为1 050元，请问a公司是否应该购买该债券？如果按1 050元购入该债券，此时购买债券的到期收益率为多少？（系数保留至小数点后四位，结果保留至小数点后两位）答案：（1）债券的价值v=1 0005%（p/a，4%，9）+1 000（p/f，4%，9） =507.4353+1 0000.7026 =1 074.37（元） 由于债券的价值1 074.37元债券的价格1 050元，所以应该购买。 （2）1 050=1 0005%（p/a，i，9）+1 000（p/f，i，9） 利用插值法进行测算： 当i =4%时，v=1 0005%（p/a，4%，9）+1 000（p/f，4%，9）= 1 074.37（元）当i =5%时，v=1 0005%（p/a，5%，9）+1 000（p/f，5%，9）= 999.99（元） ?1074.37?1050?则i =4%+（5%-4%）?= 4.33%?1074.37?999.99?此时购买债券的到期收益率为8.66%。4. 某信息公司近来支付了每股2元的股利,预计在以后的3年内股利将以12%的年增长率增长,在接下来的3年内增长率为8%,此后预计以5%的年增长率永远增长下去。假设投资者要求的必要报酬率为12%，那么股票的价值 是多少? 答案：第七年的股利=3.541.05=3.72（元）第六年末的市价=3.72(0.12-0.05)=53.14（元） 现值=53.140.5066=26.92（元） 股票的总价值=11.58+26.92=38.50（元） 第五章abc公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权平均资本成本.有关信息如下: (1)公司向银行借款,利率当前是9%,明年将下降为8.93%.(2) 公司债券面值为1元,票面利率为8%,期限为10年,分期付息,当前市价为0.85元;如果按公司债券当前市价发行新的债券,发行成本为市价的4%(3) 公司普通股面值为1元,当前每股市价为5.5元,本年派发现金股利0.35元,预计每股收益增长率维持在7%,并保持25%的股利支付率(4) 公司当前(本年)的资本结构为: 银行借款150万元 长期债券650万元 普通股 400万元 留存收益420万元(5) 公司所得税税率为40%;公司普通股的值为1.1(6) 当前国债的收益率为5.5%,市场上普通股平均收益率为13.5% 根据上述资料:(1) 计算银行借款的税后资本成本 (2) 计算债券的税后资本成本(3) 分别使用股票股利估价模型(评价法)和资本资产定价模型估计内部股权资本成本,并计算两种结果的平均值作为内部股权资本成本(4) 如果仅靠内部融资,明年不增加外部融资规模,计算其加权平均的资本成本 (1998年cpa考试题) 答案：(1)银行借款税后资本成本=8.93%（140%）=5.36% (2)债券税后资本成本=(3)普通股资本成本股票股利增长模型：d1/p0+g=1?8%?(1?40%)=5.88%0.85?(1?4%)0.35?(1?7%)7%13.81%5.5资本资产定价模型：5.5%1.1（13.5%5.5%）14.3% 普通股平均资本成本：(4)明年每股净收益=13.81%?14.3%=14.06%20.35(1+7%)=1.498 25%留存收益额=1.498400(125%)420=869.4 则加权平均资本成本kw=7.25%5.36%+31.41%5.88%+19.33%14.06%+42.01%14.06% =10.87% 第六章1、某公司从银行获得一笔利率为8%的4 年期的100000元的贷款。贷款要求连本带利每年年末支付相同的数额，即贷款总额的70%分4年等额支付，再加余额的8%的利息，第4 年末还需还清剩余的30000元。 (1)计算每年年末的支付额。 (2)这笔贷款的实际利率是多少？为什么？ 答案：(1)70000?a(p/a,8%,4), a?21135每年偿还额=21135+300008%=23535(元) *计算误差(2)实际利率为8%100000=23535(p/a,8%,3)+53535(p/f,8%,4) 100000=23535(2.5771)+53535(0.7350)=100000(元)2、b公司于2002年1月1日购入同日发行的公司债券，该公司债券的面值5000元，期限为5年，票面利率为10，每年的6月30日和12月31日支付两次利息，到期一次偿还本金。 要求：（1）当时市场利率为8时，计算该债券的发行价； （2）当时市场利率为12时，计算该债券的发行价格；（3）假定该债券当时的市场价格为4800元，试计算该债券到期收益率，并考虑是否值得购买。（系数保留至小数点后四位，结果保留至整数） 答案：（1）债券的价值v=5 0005%（p/a，4%，10）+5 000（p/f，4%，10） =2508.1109+5 0000.6756 =5 406（元）（2）债券的价值v=5 0005%（p/a，6%，10）+5 000（p/f，6%，10） =2507.3601+5 0000.5584 =4 632（元）（3）由于购入价格高于6%贴现的现值，说明折现率过大。降低折现率，用5%的折现率进行测试，则 债券的价值v=5 0005%（p/a，5%，10）+5 000（p/f，5%，10）=2507.7217+5 0000.6139 =5 000（元） 该债券的到期收益率=10%+（12%-10%）（5 000-4 800）（5 000-4 632） =11.09%如果债券的到期收益率大于市场利率或债券的价值大于债券的价格时值得购买；如果债券的到期收益率小于市场利率或债券的价值小于债券的价格时不值得购买； 第七章1.公司与银行有一份5000000元的贷款协定，作为可信赖的客户，其贷款利率为银行资本成本（即可转让定期存单利率）加上1%。另外，该贷款限额中未使用部分收取5的承诺费。(1)如果来年未来可转让定期存单利率预期为9%，且公司预期平均使用总承诺限额的60%，这项贷款的年预期成本为多少？(2)如果同时考虑到利息率与支付的承诺费，实际的成本率为多少？ (3)如果平均仅使用总承诺限额的20%，成本率将会发生什么变化？ 答案：(1)预期成本=30000000.10+20000000.005=310000（元）(2)实际成本率=3100003000000=10.33%(3)使用20%限额的实际成本=10000000.10+40000000.005=120000（元） 使用20%限额的实际成本率=1200001000000=12%随着贷款协定限额利用比率的减少，贷款实际成本相应提高，这主要是对未使用部分支付5的承诺费造成的。 2. 某企业从银行借款30万元，期限1年，名义利率10%，按照贴现法付息，求企业该项贷款的实际利率是多少？ 答案：实际年利率= 10%?100%?11.11%1?10%3.某公司2002年销售收入为2(转 自 于:wWW.Hn1C.cOM 唯才教育 网:abc公司正在着手编制明年的财务计划)0000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2002年12月31日的资产负债表（简表）如下： 资产负债表（简表）2002年12月31日 单位：万元 该公司2003年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司2003年的销售净利率和利润分篇三：财务管理计算题货币时间价值【案例题案例一】赵教授是国内某领域的知名专家，某日接到一家上市公司的邀请函，邀请他作为公司的技术顾问，指导开发新产品。邀请函的具体条件如下：（1）每个月来公司指导工作一天；（2）每年聘金10万元；（3）提供公司所在地a市住房一套，价值80万元；（4）在公司至少工作5年。 赵教授对以上工作待遇很感兴趣，对公司开发的新产品也很有研究，决定应聘。但他不想接受住房，因为每月工作一天，只需要住公司招待所就可以了，这样住房没有专人照顾，因此他向公司提出，能否将住房改为住房补贴。公司研究了赵教授的请求，决定可以在今后5年里每年年初给赵教授支付20万元房贴。收到公司的通知后，赵教授又犹豫起来，因为如果向公司要住房，可以将其出售，扣除售价5%的契税和手续费，他可以获得76万元，而若接受房贴，则每年年初可获得20万元。1. 假设每年存款利率2%，则赵教授应该如何选择?2.如果赵教授本身是一个企业的业主，其资金的投资回报率为32%，则他应如何选择呢？【1. 解答】要解决上述问题，主要是要比较赵教授每年收到20万元的现值与售房76万元的大小问题。由于房贴每年年初发放，因此对赵教授来说是一个即付年金。其现值计算如下：p=20（p/a，2%，5）（1+2） 或：p=20（p/a，2%，4）+1=20（3.8077+1） =204.8077 =96.154（万元） 从这一点来说，赵教授应该接受房贴。【2. 解答】 在投资回报率为32%的条件下，每年20万的住房补贴现值为： p=20（p/a，32%，5）（1+32） 或：p=20（p/a，32%，4）+1 =20（2.0957+1）=203.0957=61.914（万元） 在这种情况下，应接受住房。结论：折现率与现值呈反向变动关系。筹资【计算题案例一】某企业拟采用融资租赁方式于2006年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备款为50000元，租期为5年，到期后设备归企业所有。双方商定，如果采取后付等额租金方式付款，则折现率为16%；如果采取先付等额租金方式付款，则折现率为14%。企业的资金成本率为10%。部分资金时间价值系数如下： 要求：（1）计算后付等额租金方式下的每年等额租金额。 （2）计算后付等额租金方式下的5年租金终值。 （3）计算先付等额租金方式下的每年等额租金额。 （4）计算先付等额租金方式下的5年租金终值。 （5）比较上述两种租金支付方式下的终值大小，说明哪种租金支付方式对企业更为有利。（以上计算结果均保留整数）（2005年）【答案】（1）后付等额租金方式下的每年等额租金额 50000/（p/a,16%,5）=50000/3.274315270（元） （2）后付等额租金方式下的5年租金终值15270（f/a,10%,5）=152706.105193225（元） （3）先付等额租金方式下的每年等额租金额50000/（p/a,14%,4）1=50000/（2.9137+1） 12776（元） 或者：先付等额租金方式下的每年等额租金额 50000/（p/a,14%,5）（114%） =50000/3.4331（1+14%）12776（元） （4）先付等额租金方式下的5年租金终值 12776（f/a,10%,5）（110%）=127766.1051(1+10%)85799（元） 或者：篇三：财务管理作业答案第二章注意：第一题做在作业本上，要交。第二题供大家进一步熟悉财务分析，不用做在作业本上，也不用上交。1、 某公司经过简化的2003年度资产负债表和损益表如下（单位：万元）：资产负债表 2003年12月31日表3-2 利润表2003年12月该公司发行在外的普通股为200万股（每股面值为1元，市价为5元）。本年度发放股利10万元。 要求：(1)完成利润表的内容。（2）完成下表空缺内容(-部分不添)。（3）计算2003年度的每股收益、市盈率、每股股利、股利发放率。（ 注：均保留两位小数）在财务数据栏目下仔细阅读长虹集团的报表，在财务分析栏目下了解财务指标的计算。第三章1. 某人欲购买商品房，若现在一次性支付现金，需支付50万元；如分期付款支付，年利率5，每年末支付5万元，连续支付20年，此人最好采取哪种方式付款？ 答案：分期付款的现值50000(A/P,5%,20)5000012.4622623110(元)因为分期付款的现值大于50万元,所以最好现在一次性支付。2.某人为了能在退休后20212045年，每年领取5000元的养老金，从2001年开始每年定额向银行存款，年利率为12%。(1)从2001年起，他每年应定额向银行存款多少元才能保证养老金的按时领取？(2)假设2011年时，银行利率降为10%，为了同样保证退休后每年的养老金收入，他从2011年到2020年间每年应该增加存款多少元？答案：()退休后25年养老金在2020年末的价值为:5000(P/A,12%,25)50007.843139215.5(元) 从2001年到2020年期间,每年应存入的金额为: 每年应存入金额39215.5/(F/A,12%,20)544.27 ()退休后25年养老金在2020年末的价值为:2020年末价值5000(P/A,10%,25)50009.077045385(元)由(1)知,前10年的利率未变,所以前10年的存款是按照(1)计算的结果存入的,因此前10年已储蓄的定额存款在2020年年末的价值为:544.27(F/A,12%,10)(F/P,10%,10)24773.45(元) 从2011年到2020年应定额存入的金额为: A(4538524773.5)/15.9371293.31(元)应增加的存款额1293.31544.27749.04(元) 3. 1.A公司于2001年7月1日购买了1000张B公司于2001年1月1日发行的面值为1000元，票面利率为10%，期限5年，每半年付息一次的债券。如果市场利率为8%，债券此时的市价为1 050元，请问A公司是否应该购买该债券？如果按1 050元购入该债券，此时购买债券的到期收益率为多少？（系数保留至小数点后四位，结果保留至小数点后两位）答案：（1）债券的价值V=1 0005%（P/A，4%，9）+1 000（P/F，4%，9）=507.4353+1 0000.7026 =1 074.37（元）由于债券的价值1 074.37元债券的价格1 050元，所以应该购买。 （2）1 050=1 0005%（P/A，i，9）+1 000（P/F，i，9） 利用插值法进行测算：当i =4%时，V=1 0005%（P/A，4%，9）+1 000（P/F，4%，9）= 1 074.37（元）当i =5%时，V=1 0005%（P/A，5%，9）+1 000（P/F，5%，9）= 999.99 （元） ?1074.37?1050?则i =4%+（5%-4%）?= 4.33%?1074.37?999.99?此时购买债券的到期收益率为8.66%。4. 某信息公司近来支付了每股2元的股利,预计在以后的3年内股利将以12%的年增长率增长,在接下来的3年内增长率为8%,此后预计以5%的年增长率永远增长下去。假设投资者要求的必要报酬率为12%，那么股票的价值是多少? 答案：第七年的股利=3.541.05=3.72（元）第六年末的市价=3.72(0.12-0.05)=53.14（元） 现值=53.140.5066=26.92（元） 股票的总价值=11.58+26.92=38.50（元） 第五章ABC公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权平均资本成本.有关信息如下: (1)公司向银行借款,利率当前是9%,明年将下降为8.93%.(2) 公司债券面值为1元,票面利率为8%,期限为10年,分期付息,当前市价为0.85元;如果按公司债券当前市价发行新的债券,发行成本为市价的4%(3) 公司普通股面值为1元,当前每股市价为5.5元,本年派发现金股利0.35元,预计每股收益增长率维持在7%,并保持25%的股利支付率(4) 公司当前(本年)的资本结构为: 银行借款150万元 长期债券650万元 普通股 400万元 留存收益420万元(5) 公司所得税税率为40%;公司普通股的值为1.1(6) 当前国债的收益率为5.5%,市场上普通股平均收益率为13.5% 根据上述资料:(1) 计算银行借款的税后资本成本 (2) 计算债券的税后资本成本(3) 分别使用股票股利估价模型(评价法)和资本资产定价模型估计内部股权资本成本,并计算两种结果的平均值作为内部股权资本成本(4) 如果仅靠内部融资,明年不增加外部融资规模,计算其加权平均的资本成本 (1998年CPA考试题)答案：(1)银行借款税后资本成本=8.93%（140%）=5.36% (2)债券税后资本成本=(3)普通股资本成本股票股利增长模型：d1/P0+g=1?8%?(1?40%)=5.88%0.85?(1?4%)0.35?(1?7%)7%13.81%5.5资本资产定价模型：5.5%1.1（13.5%5.5%）14.3% 普通股平均资本成本：(4)明年每股净收益=13.81%?14.3%=14.06%20.35(1+7%)=1.498 25%留存收益额=1.498400(125%)420=869.4 则加权平均资本成本Kw=7.25%5.36%+31.41%5.88%+19.33%14.06%+42.01%14.06% =10.87% 第六章1、某公司从银行获得一笔利率为8%的4 年期的100000元的贷款。贷款要求连本带利每年年末支付相同的数额，即贷款总额的70%分4年等额支付，再加余额的8%的利息，第4 年末还需还清剩余的30000元。 (1)计算每年年末的支付额。 (2)这笔贷款的实际利率是多少？为什么？ 答案：(1)70000?A(P/A,8%,4),A?21135每年偿还额=21135+300008%=23535(元)*计算误差(2)实际利率为8%100000=23535(P/A,8%,3)+53535(P/F,8%,4)100000=23535(2.5771)+53535(0.7350)=100000(元)2、B公司于2002年1月1日购入同日发行的公司债券，该公司债券的面值5000元，期限为5年，票面利率为10，每年的6月30日和12月31日支付两次利息，到期一次偿还本金。 要求：（1）当时市场利率为8时，计算该债券的发行价； （2）当时市场利