项目融资复习资料--简答.doc

1、项目融资与公司融资的比较分析（1）贷款对象不同。在项目融资中，贷款的对象是项目公司；公司融资的贷款对象是项目发起人。从这个角度讲，项目融资比较看重借款人的未来，而公司融资比较看重借款人的过去。（2）筹资渠道不同。项目融资筹资渠道多元化，公司融资渠道比较单一，一般为商业银行贷款。（3）追索性质不同。项目融资的突出特点是融资的有限追索权和无追索权，而公司融资具有完全追索权。（4）还款来源不同项目融资的还款来源是项目本身的收益与资产，而公司融资的还款来源是发起人的全部收益与资产。（5）担保结构不同项目融资一般需要有结构严谨而复杂的担保体系，而公司融资只需单一的担保结构。2、项目的股本资金来源主要有哪些？（1）、项目发起人自有资金投入（2）、通过募集设立股份有限公司的方式向社会公开募集股本金。（3）、根据公司法在国内发行可转换债券筹集部分股本金。（4）、通过国际金融市场发行中长期欧洲债券或商业票据为项目筹集部分股本金3、PPP模式在我国的应用中，应注意的几个问题 第一，公共基础设施-直以来都是由政府财政支持投资建设，但其越来越不能满足日益发展的社会经济的需要；而日政府在公共基础设施建设中存在诸多如效率低下等弊病，因而政府在公共基础设施提供中的角色迫切需要改变。政府应由过去在公共基础设施建设中的主导角色，变为与私人企业合作提供公共服务中的监督、指导以及合作者的角色。在这个过程中，政府应对公共基础设施建设的投融资体制进行改革，对管理制度进行创新，以便更好地发挥其监督、指导以及合作者的角色。第二，PPP模式是国际上比较通行的建设公共基础设施的方式之一，尤其是在美国已经发展的较为成熟，但该模式在我国还没有起步。中国入世后，国外的一些大型企业必然会以PPP模式更多地参与中国的基础设施建设。因而政府应该认真研究PPP模式及其在中国的应用前景，以国外的一些应用实例为基础，在我国的公共基础设施的建设中进行推广和规范。在这个过程中，政府应在国家政策上给予鼓励，支持PPP模式在中国的应用。第三，在PPP模式下的项目融资中，参与的私人企业一般都是国际上大型的企业和财团。政府在与他们的谈判与合作中，所遵循的不仅有国内的法律和法规，同时也要遵循国际惯例。中国加入WTO后，会有越来越多的国际企业走进中国参与我国的基础设施的建设。在这一过程中，政府应该行动起来，在立法制度上有所突破，迅速完善我国的投资法律法规，使其适应这一形势的发展。第四，在公共基础设施的建设中，参与的私人企业不仅可以是国际大型的企业和财团，同样国内的一些有实力的企业也可以参与进来。他们应该抓住这个机遇，积极与政府合作，参与公共基础设施建设项目。总而言之，PPP方式在我国有广阔的应用前景。通过PPP方式的推行，有利于加快我国公共基础设施的建设步伐。4、实际项目融资模式的基本原则一、争取适当条件下的有限追索融资。追索的形式和追索的程度，取决于贷款银行对一个项目的风险的评价以及项目融资结构的设计。包括例如：所处行业的风险系数、投资规模、投资结构、项目开发阶段、项目经济强度、市场安排以及项目投资者的组成、财务状况、生产技术管理、市场销售能力。二、实现项目风险的合理分担。关键问题是如何在投资者、贷款银行以及其他与项目利益有关的第三方间有效地划分项目的风险。三、最大限度的降低融资成本。世界上多数国家都因为大型工程项目的投资大，建设周期长等问题而给予一些响应的鼓励政策以及对企业税务亏损的结转问题的优惠条件 4、 实现发起人对项目较少的股本投入。项目融资中股本资金的注入方式比传统的公司融资更为灵活，但在设计融资结构时应最大限度地控制项目的现金流量，保证现金流量不仅可以满足项目融资结构中正常债务部分的融资要求，而且还可以满足股本资金部分融资金的要求 。五、处理好融资与市场之间的关系这里包含两层含义： A.长期的市场安排是实现有限追索项目融资的一个信用保证基础；B.以合理的市场价格从投资项目中获取产品是很大一部分投资者从事投资活动的主要动机 六、争取实现资产负债表外融资12、项目的股本资金来源主要有：（1）、项目发起人自有资金投入（2）、通过募集设立股份有限公司的方式向社会公开募集股本金。（3）、根据公司法在国内发行可转换债券筹集部分股本金。（4）、通过国际金融市场发行中长期欧洲债券或商业票据为项目筹集部分股本金5、项目融资的基本特征有哪些？（1）项目的经济强度是项目融资的基础（2）追索的有限性（3）风险分担的合理性（4）融资的负债比例较高（5）非公司负债型融资（6）融资成本高6、（见教材327页）14、资产证券化趋势的原因（1）、金融管制的放松和金融创新的发展（2）、债务危机和银行坏账的出现（3）、现代电讯及自动化技术的发展，为资产证券化创造了良好的条件7、BOT项目融资的实施步骤？1.项目识别2.合同采购3.有投资意向者投标4.选择投资者5.项目开发6.项目执行7.项目经营人员培训，运营管理8.项目转让8、项目融资的作用？1.为超过投资者自身筹资能力的大型项目融资。2.为政府建设项目提供形式灵活多样的融资，满足政府在资金安排方面的特殊需要。3.为跨国公司海外投资项目安排有限追索权融资，以限制项目风险。4.利用财务杠杆实现公司的目标收益率。5.在一定程度上隔离项目风险与投资者的风险。9、项目融资模式设计考虑的因素？1项目有限追索 2 项目风险分担 3 通过税务安排降低投资成本和融资成本4 项目融资与市场安排之间的关系 5有效利用财务杠杆 6优化融资结构10、项目融资成功的条件有哪些?1.认真完成项目的评价和风险分析工作2.确保项目融资法律结构严谨无误3.及早确定项目的主要资金来源4.保证项目管理结构的合理性5.充分利用各项目参与方对项目利益的追求和热情11.ABS融资的运行程序?1、确定资产证券化融资的目标。2、组建特别项目公司SPV。 3、实现项目资产的“真实出售”。 4、完善交易结构，进行内部评级。5、划分优先证券和次级证券，办理金融担保。6、进行发行评级，安排证券销售。7、SPV获得证券发行收入，向原始权益人支付购买价格。8、实施资产管理。9、按期还本付息，并对聘用机构付费。12、完成融资的参与者包括哪些直接主办者（通常是项目公司）1.实际投资者2.贷款银行(通常是多家银行组成的国际银团)3.产品购买者或设施使用者4.工程承包商5.设备、材料、能源供应商6.融资顾问7.有关政府机构8.法律与税务顾问13、投资结构设计考虑的主要因素有哪些？项目风险的分担和项目债务的隔离程度，利用税务优惠条件，财务处理方法，产品分配形式和利润提取的难易程度，项目投资变动的要求，项目管理的决策方式与程序14、项目融资与公司融资的区别？1.贷款对象不同 项目：项目公司；公司：项目发起人2.筹资渠道不同 项目：多样化，如国内银行贷款、债券、外国政府贷款、国际金融机构的贷款 公司：较为单一，银行贷款，发行股票3.追索性质不同 项目：有限或无;公司：完全追索4.还款来源不同 项目；未来的收益 公司：发起人所有的财产及其收益5.担保结构不同 项目：担保复杂，当事人对项目的风险进行担保 公司：较为单于，如抵押或质押15、什么是项目融资，有限追索，无追索，有限追索权项目融资？所谓项目融资，是指以项目的资产。预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款活动。有限追索权的项目融资是指项目发起人除了正常承诺提供的资本金外，不需要对项目贷款人提供任何其他支持。无追索的项目融资是指项目发起人除了正常承诺提供的资本金外，不需要对项目贷款人提供任何其他支持。16、理解交钥匙合同与商业完工概念。交钥匙合同：买卖双方签订的以成套工厂设备和技术转让为目标的买卖协议。指承包商从工程的方案选择、建筑施工、设备供应与安装、人员培训直至试生产承担全部责任的合同，最后把一所随时可以使用的工程交给买方。又称启钥契约、一揽子合同。商业完工：在融资文件当中具体规定项目产品的产量、质量，原材料、能源消耗定额以及其他一些技术经济指标和项目达到这指标的时间下限等，只有项目在规定的时间范围内满足这些指标时，才被贷款银行认为正式完工。17、股本资金的作用。（1）可提高融资项目的抗风险能力。（2）决定投资者对项目的关心程度。（3）对项目贷款者具有良好的心理鼓励作用。18、什么是准股本资金，它的优点与特点，投入形式？准股本资金是指投资者或者与项目利益有关的第三方所提供的一种从属性债务。准股本资金的优点：（1）投入资金的回报率相对稳定（2）它使投资者在利益分配上所受限制减少。（3）它可以帮助项目公司形成较为良好的税务结构。准股本资金的特点债务本金的偿还上具有灵活性，不能规定在某一特定期间强制性地要求项目公司偿还从属性债务；从属性债务在项目资金优先序列中要低于其它的债务资金，但是高于股本资金；当项目公司破产时，在偿还所有的项目融资贷款和其它的高级债务之前，从属性债务将不能被偿还。 投入形式：1、无担保贷款。 2、与股本有关的债权 3、零息债券。 4、以贷款担保形式作为准股本资金投入19、什么是BOTTOTPPP项目融资模式？BOT即建设-经营-移交，在标准的BOT项目融资中，私人财团或国外财团自融资来设计。建设基础设施项目。TOT，即移交-经营-移交。TOT是BOT融资方式的新发展。 近些年来，TOT是国际上较为流行的一种项目融资方式。它是指政府部门或国有企业将建设好的项目的一定期限的产权和经营权，有偿转让给投资人，由其进行运营管理；投资人在一个约定的时间内通过经营收回全部投资和得到合理的回报，并在合约期满之后，再交回给政府部门或原单位的一种融资方式。 TOT也是企业进行收购与兼并所采取的一种特殊形式。PPP：即公共民营合伙制模式，是指政府、营利性企业和非营利性企业基于某个项目而形成的相互合作关系的形式。20、政府在BOT模式中的作用a、通过公开招标选择项目公司，并与其签订特许权协议。b、提供已建设项目的运营权，帮助项目公司在建设期即可以得到一定的收入，以减少融资风险。c、提供BOT项目附近设施、土地的开发权。d、明确投资回报政策，在税收上给予优惠，使项目公司对投资回报做到心中有数。f、提供产品购置担保。21.什么是资产证券化，其基本当事人与运作程序。ABS，即资产证券化，是将原始权益人(卖方)缺乏流动性但能够产生可预见未来现金收入的资产构造转变成为资本市场可销售和流通的金融产品的过程。 具体是指以目标项目所拥有的资产为基础，以该项目资产的未来收益为保证，通过在国际资本市场发行高档债券等金融产品来筹集资金的一种项目证券融资方式。当事人：1、原始债务人2、原始权益人3、特别目的载体4、投资者5、服务人6、信托机构、7、中介机构运作程序：1、确定资产证券化融资的目标。2、组建特别目的载体3、实现项目资产的“真实出售”。4、完善交易结构，进行内部评级。5、增强资产信用，划分优先和次级证券，办理金融担保。6、进行发行评级，安排证券销售22、请简单阐述BOT融资模式的本质特征？1、 BOT项目是一种特许权项目。在大多数国家，基础设施项目和资源开发项目的所有权围国家所有。2、 BOT项目具有狭义项目融资的典型特征：1，BOT是利用项目本身的资产和项目的经济强度进行融资，债权人对项目发起人的其他资产没有追索权或者仅有有限的追索权。2.融资放贷人只考虑项目本身是否可行以及项目的现金流和收益能否偿还贷款，换言之，项目建成投入使用后所产生的现金流量是偿还贷款和提供投资回报的唯一来源。三、项目的融资负债比例较高，其结构也较为复杂，一般为中长期融资，资金需求量大，风险也大，融资成本较高。四、项目公司是项目贷款的直接债务人。五、项目发起人对项目公司提供某种担保。23、项目融资的参与者有哪些？核心层包括哪些项目融资的参与者有：项目发起人：亦称为项目的实际投资者。项目公司：亦称项目的直接主办人，是指直接参与项目投资和管理，承担项目债务责任和项目风险的法律实体。贷款银行：项目融资的债务资金来源于商业银行、非银行金融机构和一些国家的政府出口信贷机构的贷款。承建商：指通过固定价格的一揽子承包合同而负责工程项目的设计和建设的工程公司或承包公司。供应商：在这包括设备供应商、原材料供应商。项目产品购买者或使用者；他们在融资中发挥这重要的作用，因为项目建成和经营后，是否能够有大量的稳定的现金流量来还本付息，在很大程度上就取决于它。保险公司：是融资的一个重要内容，特别是在贷款方对借款人或发起人的资产只有有限追索权的情况下，保险赔款就成了贷款方一个最主要的抵押。融资顾问：通常由商业银行的投资银行业务部或专门的投资银行来担任。政府机构。24、简述特许权协议的主要内容特许权协议是政府和项目的发展商在授权法律的指导下就项目的建设、经营、转让而签订的明确双方权利和义务的法律文件，是在保证政府应由权益的前提下，向财团法人业主授予充分权利的协议。一般包括四个方面的内容：（1）项目建设方面的规定：设计责任、建设时间、责任、期限、保险、保证金、土地等。（2）发展上的财务安排和公司结构：收益及税收、融资、公司结构等。（3）工程项目经营方面的条款；安全运营、效率、保险、用工政策等。（4）违约与违约的处理：25、 BOT融资模式有哪些具体形式，简述其各自的特点？ 1、BOT形式，即建设、经营和转让。由项目发起人从一个国家的政府获得基础设施建设的特许权，然后由其组建项目公司，负责项目的融资、设计、建造和运营。在项目运营期回收成本、获得利润，最终将项目移交给东道国政府。2、BOOT形式，即建设、拥有、运营、移交。具体指由私人部门融资建设基础设施项目，项目完成后，再规定的期限内，拥有项目的所有权并进行经营，经营期满后，将项目移交给东道国政府。3、BOO形式，即建设、拥有、运营。具体是指私营部门根据政府所赋予的特许权，建设并经营某项基础设施，