五粮液财务效率分析.doc

五粮液财务效率分析1纵向比较1) 盈利能力分析。盈利能力分析采用己之长收益率、总资产收益率、毛利率和净利润率作为评价指标。净资产收益率与总资产收益率逐年升高，企业经营业绩上升；毛利率、净利润率也逐年升高且由此两项指标可见，酒类行业的利润率较高（图1到图4）2) 营运能力分析。总资产周转率数值越高，表明企业总资产周转速度越快，销售能力越强，资产利效率越高。透过净资产周转率，投资者可以对上市公司的财务状况做出系统而相对准确的分析（图5和图6）3) 偿债能力分析。流动比率与速动比率逐年上升，此组数据显示企业短期偿债能力增强。然而过高的流动比率并不意味着公司财务状况良好，公司这两个比例显然过高，这主要是南于企业现金和存货的金额逐年升高。企业负债很少，风险较小，但这也说明企业不善于利用债务的杠杆为企业增加价值。从维护企业财务结构稳定和长期安全的角度出发，长期资产适合率数值较高比较好，但过高也会带来融资成本增加的问题。该指标近几年呈增长态势，且在同行业也处于一个较高水平。（见图11和图12）4) 增长能力分析。主营业务收入增长率切实反映了公司主营业务规模的拓展能力 ，五粮液 2006年在该指标有所上扬以后，2007年义同到了2004年和 2005年的水平。该公司的每股收 益增长率和整个市场相比属于偏低水平 和公司本身历史每股 收益增长率比较也 比上年有所下降(见图13、网图14)。 2 横向比较横向比较是对五粮液公司与同行业上市公司之间进行比较。本义对该行业上市公司巾的 19家公司进行比较，其中无法 评分的0家，异动的4家。 2.1 盈利能力五粮液供词盈利能力处于行业领先水平。预测其发展前景，还须关注公司是否有新的 利润增长点和管理科学化水平的提高。2007年公司的盈利能力在酿酒行业的排名中名列第三，得分为18.74.2007年酿酒行业的盈利能力平均水平得分为15.86。最高得分为20.33。最低得分为12.31。2.2 偿债能力偿债能力处于同行业领先水平，自由资本与债务结构合理。不存在债务风险，但仍要采取积极措施，以进一步提高偿债能力。2007年公司的偿债能力在酿酒行业中排名第一，得分为18.09。2007年酿酒行业的平均偿债能力得分12.30。最高得分18.09。最低得分3.80。资产负债管理能力处于同行业中游水平，但仍有明显不足，公司应当花大力气，充分发掘潜力，使公司发展再上台阶，给股东更大回报，2007年公司的资产负债管理能力在酿酒行业的排名中名列13，得分8.72。2007酿酒行业的资产负债管理能力平均得分8.95，最高得分10.38，最低得分7.73。2.3 成长能力在同行业中，成长能力一般，头子者应该注意其规模是否有适度扩张的可能，否则将面临行业领先者的巨大竞争压力。2.007年公司的成长能力在酿酒行业中排名第16，得分10.23。 2007年酿酒行业平均得分10.23，最高得分11.55，最低得分6.80。2.4 现金流量在现金流量的安全性方面公司处于同行业中游水平。在改善现金流量方面，投资者应当关注其现金管理状况，了解发生现金不足的具体原因。2007年公司的现金能力在酿酒行业的排名中名列第10。得分为15.49,。 2007年酿酒行业的现金能力平均得分为15.31，最高得分为19.00，最低得分3.09。