财务管理习题.doc

项目四：资金成本与资本结构一、单项选择题1、某企业取得3年期长期借款 300万元，年利率为10，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0、5，企业所得税率为33。则该项长期借款的资本成本为( )。A10 B7、4 C6 D、 6、72、某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10，预计筹资费用率为5，预计发行价格为600万元，所得税率为33，则该债券的成本为( )。 A10 B7、05 C5、3 D8、7 3、某企业经批准发行优先股股票，筹资费用率和股息年利率分别为6和9，则优先股成本为( )。 A10 B6 C9、57 D94、某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率5，上年股利率为14，预计股利每年增长5，所得税率33，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本为( )。 A14、7 B19、7 C19 D20、47 5、某公司全部资本为150万元，负债比率为40，负债利率为10，当销售额为130万元时，息税前利润为25万元，则该公司的财务杠杆系数为( )。 A1、32 B1、26 C1、5 D1、566、某企业在不发行优先股的情况下，本期财务杠杆系数为2，本期利息税前利润为400万元，则本期实际利息费用为( )。 A200万元 B300万元 C400万元 D250万元7、某公司的经营杠杆系数为2，预计息前税前利润将增长10，在其他条件不变的情况下，销售量将增长( )。 A5 B10 C15 D208、某公司年营业收入为500万元，变动成本为200万元，经营杠杆系数为15，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元那么，复合杠杆系数将变为( )。 A2、4 B6 C3 D89、某公司的经营杠杆系数为1、8，财务杠杆系数为 1、5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股利润增加( )。 A1、2倍 B1、5倍 C0、3倍 D2、7倍10、企业全部资金中，股权资金占50，负债资金占50，则企业( )。A只存在经营风险 B只存在财务风险 C存在经营风险和财务风险 D经营风险和财务风险可以相互抵销11、某企业发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格为每股5元，筹资费率为4，每年股利固定，为每股0、20元，则该普通股成本为( )。 A4 B4.17 C16.17 D2012、 已知某企业目标资金结构中长期债务的比重为20%，债务资金的增加额在010000元范围内，其利率维持5%不变。该企业与此相关的筹资总额分界点为（ ）。 A5000 B20000 C50000 D20000013、 某公司全部资本为150万元，负债比率为40，负债利率为10，当销售额为130万元时，息税前利润为25万元，则该公司的财务杠杆系数为( )。 A132 B126 C15 D15614、 某企业在不发行优先股的情况下，本期财务杠杆系数为2，本期利息税前利润为400万元，则本期实际利息费用为( )。 A200万元 B300万元 C400万元 D250万元15、 某公司的经营杠杆系数为2，预计息前税前利润将增长10，在其他条件不变的情况下，销售量将增长( )。 A5 B10 C15 D2016、 某公司年营业收入为500万元，变动成本为200万元，经营杠杆系数为15，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元那么，复合杠杆系数将变为( )。 A24 B6 C3 D817、 某公司的经营杠杆系数为1、8，财务杠杆系数为 1、5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股利润增加( )。 A12倍 B15倍 C03倍 D27倍18、 某公司财务杠杆系数等于1，这表明该公司当期( )。A利息与优先股股息为零 B利息为零，而有无优先股股息不好确定C利息与息税前利润为零 D利息与固定成本为零二、多项选择题：1、在计算个别资金成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（ ）。A、 银行存款 B、 长期债券 C、 优先股 D、 普通股2、在事先确定企业资金规模的前提下，吸收一定比例的负债资金，可能产生的结果有（ ）。A、 降低企业资金成本 B、 降低企业财务风险C、 加大企业财务风险 D、 提高企业经营能力3、若要降低经营风险，企业可采取的手段有（ ）A提高产销量B降低单位产品的材料费用支出C减少固定成本支出D降低产品价格促销4、下列说法正确的有（ ）。A产销量变动率与息税前利润变动率是不一致的B息税前利润变动与每股利润变动率是一致的C固定成本越大，则经营成本越大D固定成本降低，则经营成本变大三、判断题：1、如果固定资本为零，则经营杠杆系数为1，则企业没有经营风险。（ ）2、当息税前利润大宇每股利润无差别点时，采用负债筹资会提高普通股每股利润，境地企业的财务风险。（ ）3、资金成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率，也可作为判断投资项目是否可行的取舍标准。（ ）4、无论经营杠杆系数变大，还是财务杠杆系数变大。都可能导致企业的总杠杆系数变大。（ ）5、在筹资额和利息（股息）了相同时，企业借款筹资产生的财务杠杆作用于发行优先股产生的财务杠杆作用不同，其原因是借款利息和优先股股息并不相等。（ ）6、计算息税前利润时要扣除固定成本，因为利息属于固定成本，故利息也应扣除。（ ）7、企业没有负债也就不存在财务风险，因而也就不会取得财务杠杆利益。（ ）8、企业在筹资决策时，需要考虑的核心问题是资金结构，需要考虑的首要问题是资金成本。（ ）四、实训题1、设某企业打算向银行贷款，发行债券和股票三种方式筹集资金，其资金成本率已分别确定，需从三种备选方案中优选一种，有关资料如下：资金来源资金来源结构(%)资金成本率ABC银行贷款发行债券发行股票3030404040204525308%8.5%10%根据上述资料选择最佳资本结构。2、某公司目前发行在外普通股100万股（每股面值1元），并发行利率为10%的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后每年的息税前利润将增加到200万元。现有两个方案可供选择：方案一，按12%的利率发行债券500万元；方案二，按每股20元的价格发行新股。公司适用所得税税率为33%。要求：（1）计算两个方案的每股利润无差异点；（2）计算增资后两个方案的每股收益；（3）判断哪个方案最佳3、某公司拟筹资10000万元，其中通过银行取得借款1000万元，年利率为6%，按面值发行债券3000万元，票面利率10%，筹资费用率2%，发行优先股800万元，年股利率为15%，筹资费用率为3%，发行普通股3200万元，预计第一年股利率为12%，筹资费用率为5%，以后每年按5%递增；利用本公司留存收益筹资2000万元，该公司所得税税率为33%。要求：（1）计算银行借款资金成本；（2）计算债券资金成本；（3）计算普通股资金成本；（4）计算优先股资金成本；（5）计算留存收益资金成本；（6）计算综合资金成本。4、某企业的全部资金总额为1000万元，资产负债率为80