美的公司财务分析.docx

此文档收集于网络，如有侵权，请联系网站删除 20172014年美的公司财务分析 目录目录1材料：2014年美的公司资产负债表42014年美的公司的利润表62014年美的公司的现金流量表7一、本次财务分析的内容概述：7二、美的公司的资金结构8资产项目重大变动情况82014年美的公司成本费用数据分析9美的公司在市场的占有率9三、美的公司的盈利能力9盈利能力指标分析：101、销售净利率分析 102、总资产净利率分析 103、权益净利率分析 11盈利能力总结：12四、美的公司的偿债能力12短期偿债能力的指标分析121、营运资本分析 122、流动比率分析 133、速动比率的分析 144、现金比率的分析 15长期偿债能力的指标分析151、资产负债率分析 162、产权比率分析 173、权益乘数分析 174、利息保障倍数分析 18偿债能力总结：19五、美的公司的营运能力19营运能力指标分析：191、应收账款周转率分析 192、存货周转率分析 203、总资产周转率分析 20营运能力总结：21六、美的公司的增长能力21增长能力的指标分析211、主营业务收入增长率分析 212、资本积累率分析 223、总资产增长率分析 234、营业利润增长率 23增长总结：24七、美的公司经营管理中存在的问题24存在的问题24对未来盈利的预测24对投资者的决策建议和相对应的风险24材料：2014年美的公司资产负债表2014年美的公司的利润表2014年美的公司的现金流量表一、本次财务分析的内容概述：我们主要从它们的三个报表（资产负债表，利润表，现金流量表）采用比率分析，通过差额分析法分析美的公司各指标波动原因，再通过横向分析同行业的格力公司进行比率对比分析美的的盈利能力、偿债能力、运营能力、增长能力在同行业中的地位，以及美的公司在经营中存在的问题。让投资者更清楚的知道企业的资金结构和盈利能力，发展潜力。让企业经营管理者知道企业的财务状况，资金结构是否合理、经营协调性、资产负债率等企业的经营成果。经营业务的盈利能力，资产的获利能力。让债权人知道企业用来偿还债务本息的资产是否充足、企业的获利能力如何，持续盈利能力是否较强。二、美的公司的资金结构资产项目重大变动情况 资产项目重大变动情况 单位：千元2014年末2013年末比重增减重大变动说明金额占总资产比例金额占总资产比例货币资金6,203,282.815.16%15,573,683.0416.06%-10.90%应收账款9,362,1102,757.78%7,928,438.258.18%-0.40%存货15,020,030.2612.49%15,197,723.8415.68%-3.19%投资性房地产171,634.900.14%205,834.700.21%-0.07%长期股权投资951,874.390.79%912,427.640.94%-0.15%固定资产19,521,814.0616.23%19,572,161.3220.19%-3.96%在建工程661,882.290.55%612,601.280.63%-0.08%2014年美的公司成本费用数据分析营业总成本1297.19亿元营业成本1056.70亿元销售费用147.34亿元管理费用74.98亿元财务费用2.51亿元由图表可知，美的公司2014年相比于2013年有一定程度上升，相对来说盈利能力还是不错的。不过，毛利率与销售净利率相比，数值相差很大，从中可以看出管理费用，财务费用等成本费用较高，因此美的公司在期间费用处理方面应该采取适当的措施，从而可以使企业价值可以更大化。美的公司在市场的占有率三、美的公司的盈利能力盈利能力指标分析：指标期末数期初数变动情况销售净利率8.186.841.34总资产净利率9.688.561.12权益净利率25.4721.234.241、销售净利率分析 销售净利率=销售净利率，又称销售净利润率，是净利润占销售收入的百分比。它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。美的公司净利润销售收入变化情况40.3617.36由上图表，美的公司的销售净利率因为净利润与销售收入的同时提高，且净利润提高得更为明显，所以导致美的的公司的销售净利率从期初的6.84提高到期末的8.18，这说明美的公司的盈利能力较强。与同行业的格力公司相比较后发现美的公司的销售净利率虽有增强，但还是比格力公司的差一些。2、总资产净利率分析 总资产净利率=总资产净利率说企业盈利能力动关键。该指标反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平，即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。该指标越高，表明公司投入产出水平越高，资产运营越有效，成本费用的控制水平越高。体现出企业管理水平的高低。美的公司净利润总资产变动情况40.3624.08由上图表可知，美的公司的总资产净利率因为净利润与总资产的提高，而且因为净利润提高得更多，导致总资产净利率的提高，所以可以说美的公司在投入产出水平高，在资产运营中有效。而且从与同行业的格力公司对比后发现，其数据美的还是领先。 3、权益净利率分析 权益净利率=权益净利率的分母是股东的投入，分子是股东的所得。对于股权投资人来说，具有非常好的综合性，概括了企业的全部经营业绩和财务业绩。它是说明股东占净利润的多少，该指标越高越好。美的公司净利润股东权益变动情况40.3617.02由上图表可知，美的公司的权益净利率因为净利润与股东权益的提高，且因为净利润提高的更多，导致美的公司的权益净利率也提高了。也就是说股东占净利润相对之前更多了，也说明美的公司经营业绩和财务业绩有所提高。而从与同行业的格力公司比较后发现，虽然其比率低于格力，但美的公司的上升趋势较大。盈利能力总结：由销售净利率，总资产净利率，权益净利率，三大指标可以分析出美的公司的盈利能力较强。而且虽与同行业的比较销售净利率、权益净利率指标较低，但在同行业其两指标缓慢提高或降低的情况下，美的公司仍然可以做到有所提升，这也更说明了美的公司的盈利能力较强。因此说明美的公司的盈利能力值得投资者和债权人的信任。四、美的公司的偿债能力偿债能力可分为短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力的指标分析指标期末数期初数变动情况营运资本132.84亿元86.79亿元46.05亿元流动比率118.16115.322.84速动比率97.6288.499.13现金比率49.7234.3615.361、营运资本分析 营运资本=流动资产-流动负债营运资本越多，说明偿债越有保障企业的短期偿债能力越强。债权人收回债权的机率就越高。因此，营运资金的多少可以反映偿还短期债务的能力。如图所示，美的公司年初的营运资本为86.79亿元，年末营运资本为132.84亿元，表明美的公司短期偿债能力较强，短期不能偿债的风险较低，与年初相比营运资本增加了46.05亿元，表明美的公司营运资本状况继续上升，进一步降低了不能偿债的风险。2、流动比率分析 流动比率= 流动比率是评价企业偿债能力较为常用的比率。它可以衡量企业短期偿债能力的大小。对债权人来讲，此项比率越高越好，比率高说明偿还短期债务的能力就强，债权就有保障。对所有者来讲，此项比率不宜过高，比率过高说明企业的资金大量积压在持有的流动资产形态上，影响到企业生产经营过程中的高速运转，影响资金使用效率。若比率过低，说明偿还短期债务的能力低，影响企业筹资能力，势必影响生产经营活动顺利开展。当流动比率大于2时，说明企业的偿债能力比较强，当流动比率小于2时，说明企业的偿债能力比较弱，当流动比率等于1时，说明企业的偿债能力比较危险，当流动比率小于1时，说明企业的偿债能力非常困难。美的公司流动资产流动负债变动情况32.3029.12由上图表可知，美的公司的流动比率因为流动资产与流动负债的提升，且流动资产的提升更大，导致美的公司的流动比率从期初的115.32，提高到118.16。按一般公认标准来说，说明美的公司的偿债能力比较弱，但短期偿债能力较上年有所进一步增强，而且与格力相比较，美的的流动比率更高，即美的在同行业来比较其偿债能力还算比较强，也说明美的公司筹资能力还算较强的。3、速动比率的分析 速动比率=流动比率虽然可以用来评价流动资产总体的变现能力，但人们还希望，特别是短期债权人，希望获得比流动比率更进一步的有关变现能力的比率指标。这就是速动比率。通常认为正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为企业面临着很大的偿债风险影响速动比率可信性的重要因素是应收帐款的变现能力。帐面上的应收帐款不一定都能变成现金，实际坏帐可能比计提的准备要多；因此评价速动比率应与应收账款周转率相结合。速动比率同流动比率一样，反映的是期末状况，不代表企业长期的债务状况。美的公司速动资产流动负债变动情况42.4529.12由上图表可知，美的公司的速动比率因速动资产与流动负债的提升，且速动资产的提升更大，导致速动比率也从期初的88.49提升到97.62，不过，虽然其比率有所提高，但其比率还是低于1。不过，我们也可以看到同行业的格力也只是从期初的93.91提升到102.91，也就是说其行业的速动比率在低于1也不能说面临很大的偿债风险，所以不能完全说明美的公司短期偿债能力很差，只能说明美的公司在同行业中短期偿债能力相对来说较差。4、现金比率的分析 现金比率=现金比率反映企业的即时付现能力。现金比率高，说明企业支付能力强。但如果这个指标过高，可能反映该企业不善于充分利用资金资源，没有把现金投入经营赚取更多利润。所以，企业应保持合理的现金比率是很必要的。由上图可知，美的公司的现金比率由期初的34.36到期末的49.72，提高了15.36，然而现金比率因行业不同而不一样，所以我们只能通过与格力的现金比率来对比，发现其现金比率在期初时比格力低，但在期末时已跟格力的现金比率差不多。长期偿债能力的指标分析指标期末数期初数变化情况资产负债率61.9859.692.29产权比率163.04148.0714.97权益乘数263.04248.0714.97利息保障倍数56.6718.7437.931、资产负债率分析 资产负债率=资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。资产负债率越低，说明以负债取得的资产越少，企业运用外部资金的能力较差资产负债越高，说明企业通过借债筹资的资产越多，风险越大。因此，资产负债率应保持在一定的水平上为佳。美的公司总负债总资产变动情况28.8524.08由上图表可知，美的公司资产负债率因负债与资产的增长，且负债的增加更大，导致美的公司的资产负债率从期初的59.69提升为期末的61.98，也就是说美的公司通过借债筹资的资产变多了，风险也比之前大了，但由于变动的比率不算很大，所以还不能说明其长期偿债能力不足。而在跟格力相比较，格力的资产负债率明显比美的公司的要高，但一般认为，资产负债率的适宜水平是40%60%，因此美的公司的资产负债率更适宜，即长期偿债能力相对同行业中还是好的。2、产权比率分析 产权比率=它是企业财务结构稳健与否的重要标志。该指标表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率越低表明企业自有资本占总资产的比重越大，从而其资产结构越合理，长期偿债能力越强美的公司总负债股东权益变动情况28.8517.02由上表图可知，美的公司的产权比率因负债与股东权益的提升，且负债的提升更大，导致美的公司的产权比率由期初的148.07提升到期末的163.04，由于一般企业设置的标准值为120，因此可以说美的公司进过一期间，长期偿债风险比期初高了。但我们从与同行业的格力的产权比率对比后，我们发现美的公司的产权比率在同行业中还处于比较适中的位置，因此美的公司长期偿债能力在同行业中还是可以说较强的。3、权益乘数分析 权益乘数=权益乘数（又称股本乘数），是指资产总额相当于股东权益的倍数。 权益乘数越大表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的程度越高；反之，该比率越小，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越大，企业的负债程度越低，债权人权益受保护的程度越高。美的公司总资产股东权益变动情况24.0817.02由上图表可知，美的公司权益乘数因资产与股东权益的增加，且资产的增加更大导致美的公司的权益乘数从期初的248.07提升为期末的263.04，由于权益乘数越大，公司承受的风险也越大，因此可以说美的进过一期间后所有者投入企业的资本占全部资产的比重变大。但我们再从与同行业的格力来对比后发现，美的的权益乘数在同行业中还算比较小，因此美的公司的长期偿债能力在同行业中还是属于较强的。4、利息保障倍数分析 利息保障倍数=利息保障倍数反映企业经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强。通常用财务费用代替利息费用进行计算。美的公司息税前利润财务费用变动情况34.6655.46由上图表可知，美的公司的利息保障倍数因息税前利润的提升以及财务费用（利息费用）的降低，导致其指标从期初的18.74倍提升到期末的56.67倍，也就是说美的公司进过一期间后支付利息费用的能力比期初时有所提高，而从跟同行业的格力比较后发现，上一年美的还是低于格力，但今年期末时已经是在同行业的格力之上，即美的公司在同行业来说支付利息的能力较强，长期偿债能力相对同行业来说也算是较强的。偿债能力总结：通过各个指标来分析美的公司的偿债能力，我们可以发现，其实美的公司在短期的偿债能力来说在同行业中相比较弱，个别指标比同行业的差一点，但短期的各个指标都有较明显的提升。然而美的公司在长期的偿债能力来说却可以说是比较强的，它的指标基本都比同行业的好一些。而且其长期各比率的波动较为稳定。这也更说明了美的公司在长期的偿债能力较强。这也提醒了企业经营管理者要继续提升其短期偿债的能力和保持较强的长期偿债能力，也告诉了债权人其公司的偿债能力综合起来还是可以的。五、美的公司的营运能力营运能力指标分析：美的公司数值格力公司数值应收账款周转率5.86应收账款周转率2.76存货周转率8.59存货周转率11.35总资产周转率1.31总资产周转率0.971、应收账款周转率分析 应收账款周转率=一般来说，应收账款周转率越高越好,表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。由上图可知，美的公司应收账款周转率达到5.86，而同行业的格力公司只是达到2.76，这说明美的公司收账能力在同行业中属于较强的。2、存货周转率分析 存货周转率=存货周转率指标的好坏反映企业存货管理水平的高低，它影响到企业的短期偿债能力，是整个企业管理的一项重要内容。一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。存货周转率反映了企业销售效率和存货使用效率。在正常情况下，如果企业经营顺利，存货周转率越高，说明企业存货周转得越快，企业的销售能力越强。营运资金占用在存货上的金额也会越少。由上图可知，美的公司存货周转率为8.59，但在同行业的格力公司存货周转率则更是达到11.35，说明美的公司在销售能力上还是跟同行业的格力公司有一定的差距。3、总资产周转率分析 总资产周转率=总资产周转率综合反映了企业整体资产的营运能力，一般来说，资产的周转次数越多或周转天数越少，表明其周转速度越快，营运能力也就越强。反之，总资产周转率越低，周转天数越高，说明公司利用其资产进行经营的效率越差，这不仅会影响公司的获利能力，而且直接影响上市公司的股利分配。由上图可知，美的公司的总资产周转率为1.31，而同行业的格力公司的总资产周转率为0.97，这说明美的公司在同行业来说其总资产周转率还算较高，也说明了美的公司的对其资产进行经营的效率较强，即美的公司获利能力较强。营运能力总结：由这三个指标（应收账款周转率，存货周转率，总资产周转率）可以得出美的公司在收账能力、资金的使用效率、偿债能力在同行业中属于较强。但在存货管理，变现能力仍在同行业中处于劣势。但从整体来说，美的公司的营运能力在同行业中还算是较强的。故提醒了企业经营管理这应加强对存货的管理。六、美的公司的增长能力增长能力的指标分析美的公司数值格力公司数值主营业务收入增长率17.36主营业务收入增长率16.63资本积累率17.02资本积累率27.58总资产增长率24.08总资产增长率16.84营业利润增长率44.26营业利润增长率31.211、主营业务收入增长率分析 主营业务收入增长率=主营业务收入增长率可以用来衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。一般来说，如果主营业务收入增长率超过10%，说明公司产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险，属于成长型公司。如果主营业务收入增长率在5%10%之间，说明公司产品已进入稳定期，不久将进入衰退期，需要着手开发新产品。如果该比率低于5%，说明公司产品已进入衰退期，保持市场份额已经很困难，主营业务利润开始滑坡，如果没有已开发好的新产品，将步入衰落。由上图可知，美的公司的主营业务收入增长率为17.36，而同行业的格力公司的主营业务收入增长率为16.63，也就是说美的公司产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险，属于成长型公司。2、资本积累率分析 资本积累率=资本积累率，是企业本年所有者权益增长额与年初所有者权益的比率，反映企业当年资本的积累能力。该指标越高，表明企业的资本积累越多，企业资本保全性越强，应付风险、持续发展的能力越大。该指标如为负值，表明企业资本受到侵蚀，所有者利益受到损害，应予充分重视。由上图可知，美的公司的资本积累率为17.02，而同行业的格力公司资本积累率达到27.58，由此可见美的公司的在同行业相比资本积累还不够多，企业资本保全性、以及应对风险的能力还不够强。3、总资产增长率分析 总资产增长率=总资产增长率，是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。但在分析时，需要关注资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的后续发展能力，避免盲目扩张。由上图可知，美的公司的总资产增长率为24.08