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供应链金融中心市场前景预测汇编编制：钟伟北京中航捷诚设计咨询有限公司二一四年十二月十八日目 录1 供应链金融发展背景介绍12 供应链金融在我国的发展意义33 供应链金融在我国商业银行的开展情况64 供应链金融在我国面临的主要问题及对策105 供应链金融发展前景与趋势156 供应链金融发展动态及相关业内评论176.1 财经观察：供应链金融(融资)发展前景广阔176.2 互联网金融正在逐步深入各大传统产业链246.3 供应链金融：创新改变竞争格局266.4 供应链金融现融合趋势 三类模式各具特色296.5 第三方平台加入，供应链金融更加社交化376.6 解读群星金融网互联网思维模式416.7 银行发力供应链金融 欲借第三方解决接口问题466.8 供应链金融创新模式电商“云仓”496.9 “电商系”供应链金融推陈出新516.10 “电商+物流+银行” 在线供应链金融创新频出526.11 当电商“链上”金融556.12 苏宁拓展供应链金融业务 与七大银行合作576.13 险资介入供应链金融前景可期586.14 供应链管理水平差距明显供应链金融前景仍然广大59 1 供应链金融发展背景介绍20世纪80年代以来,生产的分工模式开始发生显着变化,越来越多的分工从企业内部转向企业之间。企业之间的分工使得原有的“大而全”的企业专注于核心能力的发展,非核心的资产被剥离,低附加值的环节被外包给外围的中小企业,供应链便在这一经济形态的产生和发展中形成。所谓供应链,是指围绕核心企业,通过对物流、信息流、资金流的控制,将原材料供应商、产品生产商、分销商、零售商直至最终消费者连成一个整体功能的网链结构。在竞争的压力下,企业为寻求最低成本开始全球性外采和业务外包,供应链管理的概念开始出现。后来,人们又发现,被外包的生产和业务会在成本压力下流向“成本洼地”,而成本洼地往往是经济和金融欠发达地区,这导致了供应链成员的资金流瓶颈,进而影响到整个供应链的稳定性和财务成本。在这种背景下,供应链金融概念应运而生。随着产业经济的发展,经济体的竞争态势已经发生了变化,以前,竞争是在企业与企业之间进行的,如今,竞争已经转化成供应链与供应链之间的竞争。供应链金融的出现正好顺应了这一新的产业竞争态势,它优化了供应链中的资金流通,降低了供应链的成本(包括交易成本、操作成本、融资成本等),使得整个产业链条运转更为顺畅,并实现了对物流、信息流、资金流的整合,提高了供应链的整体运作效率,进而提升了供应链的整体竞争力。供应链金融是从不同行业供应链的商业贸易流程出发,通过金融技术手段建立“1+N”的金融服务模式,将核心企业及其上下游企业联系在一起提供灵活、适用的金融产品和服务组合的一种金融服务模式。供应链金融的最大特点是银行以供应链中的核心企业为出发点,寻找其上下游企业,并以核心企业的信用和企业间的真实贸易为基础,为整个供应链上的企业提供金融支持,将所有的客户连成一个整体。并通过金融资本与实体资本的合作,构成银行、企业和供应链互相依托、共荣发展的产业生态。供应链金融也是破解“中小企业融资难”问题的一条重要途径。由于中小企业普遍存在资本规模小、信息透明度差、管理规范性较差、经营前景不确定性大等特点,在传统融资模式下,很难获得银行的信贷支持,并形成了在我国长期难以解决的中小企业融资难问题。在供应链金融模式下,银行在审视中小企业时,会把他们放在整个供应链的背景下,供应链核心企业上下游的中小企业应收账款和存货价值能否实现往往是由核心企业的信用水平以及贸易背景的真实性决定的,因此,在这种模式下,中小企业更容易获得银行贷款,融资难问题可以得到一定程度的解决。从银行角度来讲,核心企业的信用增强了上下游企业的信用,降低了银行的风险,还促进了业务量的增长,该业务周转速度快,可以提高银行的平均收益。因此,供应链金融的发展使得银行、供应链和企业实现了“三赢”。国内供应链金融业务起源于深圳发展银行。2006 年，深发银行率先在银行业中推出了“供应链金融”品牌，系统性地对供应链中应收、预付和存货提出了结构性的解决方案。目前，国内涉足此业务的银行包括平安银行( 原深发展银行) 、中信银行、民生银行、光大银行、浦发银行、广发银行、华夏银行、招商银行等。供应链金融业务在我国的发展己经有近十个年头,从最开始的只在一家银行开展,变成了各家银行竞相争夺的业务领域。这种业务不但为商业银行开拓了业务空间,更是解决中小企业融资难问题的良好途径,同时为供应链的稳定发展提供有力支撑,是一种具有广阔发展前景的银行业务。著名经济学家吴敬琏认为：“中国企业缺乏供应链管理能力，这已经成为制约中国产业升级的重要因素。在当前的金融海啸中，我国的许多中小企业由于这方面的缺陷而陷入困境。要解决这一问题，一方面需要企业自身付出努力，另一方面，也需要社会提供更好的有利于从事供应链管理的服务体系，这其中就包括发展供应链金融业务。”2 供应链金融在我国的发展意义来源：我国供应链金融的发展及其风险控制研究；作者：吴建梅（首都经贸大学硕士研究生）一、为我国商业银行发展提供更多机会1、有助商业银行拓展业务空间通过供应链金融业务的开展,商业银行可以开发新的客户群体,拓展新的业务领域。以往,商业银行通常只注重对资本实力雄厚、信用状况良好的“大客户”的开展,这些大客户往往是供应链中的核心企业,通过供应链金融业务的开展,商业银行将业务拓展到了核心企业的上下游,业务空间得以扩大,业务覆盖范围覆盖国内和国际, 表内和表外业务。这些业务的开展还有利于商业银行业务结构和盈利模式的优化,形成新的利润增长点。2、有助中小型商业银行实现差异化经营就目前的情况来看,我国的中小型商业银行与大银行比发展仍有较大差距,这是因为公司业务仍然是银行竞争的主战场,历史悠久,资本实力雄厚的大银行已经将国内大中型企业市场这块蛋糕瓜分殆尽,中小银行为了获得这些优质的“大客户”,往往要陷入价格竞争、人脉关系竞争等低层次竞争当中,所获收益并不高。供应链金融为中小型商业银行提供了新的战场,它们可以通过此项业务的开展实现差异化经营,发展自己的核心竞争力。3、有助商业银行风险管理方式的变革和创新业务的开展开展供应链金融业务,商业银行不仅关注授信企业的信用状况,还要结合核心企业信用状况以及交易产品、抵质押品的情况综合考虑,这是一种风险管理方式的变革。通过这种变革,商业银行得到了更多的业务机会,也发展出了更多的金融产品,例如基于供应链的现金管理业务。这种模式下,商业银行还必须创新客户关系管理手段,从对单一客户关系的维护拓展到对整条供应链企业客户关系的维护。二、助力解决中小企业融资问题截止到2010年9月,我国中小企业总数已占全国企业总数的99%以上,创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的60%左右,并提供了全国80%的城镇就业岗位,上缴国家税收总额的50%作用的税收,并完成我国65%的发明专利、75%以上的企业技术创新、80%以上的新产品开发。可见,中小企业在繁荣我国社会主义市场经济、增加就业、创造税收、推动科技创新等方面都发挥了极其重要的作用,可以说,中小企业是中国经济发展的“助推器”,在我国社会经济发展中的占据举足轻重的地位。然而,一个不争的事实却是中小企业一直面临着严峻的融资困境。20082009年间,我面对经济危机我国推出了经济刺激方案,2008年,全国贷款总额增加了14.9%,其中新增小企业贷款只有225亿元,比上年仅增长了1.4%,2009年底的统计数据表明,中小企业中真正不缺乏资金的仅占12%,资金医乏的中小企业占到80%,其中严重缺乏者为20%。虽然政府十分关注这一问题,如2009年12月,工业和信息化部与中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行四大银行签署中小企业金融服务合作备忘录。要求四大行发挥带头作用,带动其他金融机构加大对中小企业的信贷支持,缓解中小企业融资难的问题。但是,中小企业存在资本规模小、信息透明度差、道德风险高、管理规范性较差、非系统性风险高、经营前景不确定性大等问题,在银行信贷评级中往往被归入较低级别。并且,中小企业往往缺乏商业银行所认定的抵押资产,也难以取得担保,所以,在银行风险控制技术比较落后的情况下,中小企业很难获得银行的融资支持。供应链金融既是一种业务,也是一种风险管理方式。运用供应链金融业务,银行可以依托供应链上的真实交易,并以交易中的存货、应收账款以及未来货权做抵质押物,为供应链上的核心企业及其上下游配套企业提供融资支持。因为中小企业应收账款的实现以及存货的变现都取决于作为核心企业的大企业的信用,因此,核心企业的良好信用可以为中小企业带来信用增级的效果。另外,引入了核心企业和第三方物流监管企业后,银行和企业之间的信息不对称问题得到了缓解,交易成本也得以降低。通过自偿性贸易融资方式的运用,将中小企业的信用风险得以有效隔离和屏蔽。因此,通过供应链金融业务中所运用的新的风险控制技术,中小企业不再是高风险客户,而是可以使银行成本一收益对称的客户群体。中小企业融资难问题可以通过供应链金融业务得以缓解。三、推动我国的经济发展和产业升级近年来,产业竞争已经形成供应链之间的竞争态势。供应链金融的出现正好顺应了这一新的产业竞争态势,它顺应供应链的结构特点和交易特征,提供综合化的金融服务,优化了供应链中的资金流通,降低了供应链的成本(包括交易成本、操作成本、融资成本等)。降低了供应链中企业原材料、半成品、产成品等库存的资本占用率,提高了营运资本的运转速度和使用效率,将企业资本投入到再生产当中,创造更多利润。银行信用在融入企业供应链的过程中可以依托物流公司更好的实现贷款的风险控制,也有利于银行、物流公司以及供应链成员企业长期战略合作的开展,使得整个产业链条运转更为顺畅。实现了物流、信息流与资金流的整合,提高了供应链的整体运作效率,进而提升了供应链的竞争力。同时,供应链金融的存在促进供应链成员间长期战略协同关系的建立。供应链上产生利润最高的环节往往是高附加值产品和终端产品,通过供应链金融,核心企业可以压缩自身融资,从供应链整体的增值部分直接获利,推动供应链上产品的流动,以及产品从低端向高端转换的实现,为供应链上下游产品提供更高的利润空间,这进一步使得整个供应链实现产业升级,促进了经济的整体增长。3 供应链金融在我国商业银行的开展情况来源：我国供应链金融的发展及其风险控制研究；作者：吴建梅（首都经贸大学硕士研究生）2000年,时任深圳发展银行广州分行行长的胡跃飞针对广州分行资产负债结构不合理,不良资产率高的情况,开展了专业化的“供应链金融”业务,并获得成功。胡跃飞根据业务实践将供应链金融定义为:银行根据特定产品供应链上的真实贸易背景和供应链主导企业的信用水平，以企业贸易行为所产生的确定未来现金流为直接还款来源，配合银行的短期金融产品和封闭贷款操作所进行的单笔或额度授信方式的融资业务。2005年,广州分行的“供应链金融”模式得到了深圳发展银行新的大股东美国新桥资本的认可,并酝酿向全行推广。2006年5月18日,深圳发展银行宣布正式整合推出“供应链金融”业务。有数据显示,深圳发展银行在供应链金融业务推出的一年内,贸易融资客户和业务量均取得50%的增长,全年累计融资近3000亿,而整体不良率仅为0.4%。自此以后,四大国有行以及众多股份制商业银行也陆续开展了供应链金融业务。一、深圳发展银行作为国内首家开展供应链金融业务的商业银行,深圳发展银行已经建立起供应链金融完整的运营体系,业务规模、市场占有率和行业探索都明显领先于同业,产品系列划分、准入评级办法、授信后操作规范、物流监管办法及协议文本、“1十N”营销模式等供应链金融业务的规范几乎都是由该行奠定的。深圳发展银行供应链金融产品线完整齐全,主要包含融资服务、结算服务、理财服务和离岸业务四大版块,其中融资服务又分为国内贸易融资(包括供应商融资产品和经销商融资产品)、国际贸易融资(包括出口国际贸易融资产品和进口国际贸易融资产品)、保理业务；结算服务分为单位结算账户、收款服务、付款服务、账户控制服务、现金管理服务方案、国际结算几类；理财服务分为企业理财方案、委托贷款、委托贴现、黄金业务、债券代理业务、第三方存管、基金投资、债务融资工具承销、企业财务顾问几类。二、中国工商银行中国工商银行的供应链金融业务虽然开展的较晚,但是工行依靠其强大的实力、完整的产品条线和广泛的客户群,将该业务开展的有声有色,产品线主要包含:国内保理、发票融资、国内信用证项下买方融资、国内信用证项下卖方融资、国内信用证项下打包贷款、进口信用证、出口信用证、打包放款、出口押汇、出口贴现、进口押汇、福费廷。中国工商银行已经确定1657户国内贸易融资核心客户,大力开展供应链金融业务。另外,工商银行在2010年7月推出了网上供应链融资服务平台,该平台借助网上银行、银企互联等电子渠道,为供应链中的核心企业及其上下游企业提供集供应链会员管理、供应链信息管理服务、融资服务、结算服务等一整套综合性金融服务,平台实现了融资、商贸信息的实时动态多方共享,为银行和企业都提供了极大的便利。三、上海浦东发展银行上海浦东发展银行的“企业供应链融资解决方案”帮助客户解决供应链各环节上可能遇到的问题,为客户企业在物流、信息流和资金流的管理上提高实效、增加价值,并利用在线账款管理方案、采购商支持方案、供应商支持方案、区内企业贸易融资方案、船舶出口服务方案、工程承包信用支持方案这六大服务方案,为客户提供信用服务支持、采购支付支持、存货周转支持和账款回收支持。另外,上海浦东发展银行还借助其先进的信息技术手段、统一的电子银行服务平台为企业供应链管理提供全面的金融服务电子化支付手段。四、交通银行交通银行在“蕴通财富”品牌下推出了供应链金融服务方案,主要方案包括:经销商服务(保兑仓、厂商银、动产质押)、供应商服务(银票保贴、商票保贴、国内保理、国内信用证、动产质押)、终端用户服务(法人按揭、个人按揭、应收租金保理、买方信贷)等业务。五,北京银行北京银行在2008年推出了供应链金融服务品牌“资金快链”,成为国内首家推出供应链金融服务方案的城市商业银行。资金快链为企业提供有追索权国内单保理业务、无追索权国内单保理业务、商业承兑票据贴现、同业代付、电子票据等产品,并提供贸易流通行业供应链金融解决方案、生产制造业供应链金融解决方案、零售行业供应链金融解决方案这三大方案。六,渣打银行渣打银行在企业及金融机构银行服务业务条线下的交易产品服务项下,设“贸易及供应链融资方案”这一产品,为企业提供全面的国际贸易融资服务、创新的国内供应链融资方案以及买方和供应商融资服务,在实践中,渣打银行为以李宁公司为核心企业的供应链等诸多供应链提供了此项服务。七、发展现状伴随各银行纷纷进军供应链金融领域，且经营策略各有不同。在已开展供应链金融服务的银行中，业务规模较大的是平安银行、中信银行和民生银行，且三家银行的经营策略各有不同。其中，平安银行的发展模式为“N + 1 + N”，以中小企业为突破口渗透核心企业，然后以核心企业为中心寻找供应链的其他配套企业； 中信银行则是“1 +N”，即直接切入核心企业，打通上下游企业； 民生银行的发展思路是“一圈两链”，即一个商圈，产业链、供应链两条链，与平安银行相似。同时，为提高服务效率，银行纷纷推出线上供应链金融服务。2012 年3月10日和3月24日，民生银行“保理及供应链融资系统”的两个产品相继上线； 12月13日，光大银行正式推出“汽车供应链金融线上融资系统”，为汽车行业客户提供在线融资交易、各类信息查询和物流管理服务； 12月19日，平安银行推出供应链金融2.0系列产品，这是“平深”整合之后在供应链金融领域的首次亮相，也是平安银行供应链金融“先发优势”向纵深推进的一次实践； 兴业银行近日也透露，正在对供应链金融业务进行电子化流程管理建设，并筹划供应链金融线上化，作为未来业务发展的亮点之一。跨界搭建电商，开拓线上供应链融资新模式。2012 年6 月，建设银行电子商务金融服务平台“善融商务”正式上线开业，作为国内商业银行的领军者，建行的这一举动引起业内外的广泛关注。建设银行电子银行部总经理徐捷在接受每日经济新闻采访时，明确阐释了开设电商金融服务平台的必要性: “随着利率市场化的开始，存贷差缩小，银行压力越来越大，竞争越来越激烈，银行需要拓展新的客户，互联网将是各家银行未来比较看重的一块阵地，不能丢。”目前，建设银行已与阿里巴巴合作推出“e 贷通”，与金银岛合作推出“e 单通”，与敦煌网合作推出“e 保通”等产品。总结起来，银行与电子商务合作推出的供应链融资服务具有以下三大优势:1、传统的供应链金融业务中，银行需要花大力气去营销推广，而借助电子商务平台，更易锁定目标客户，且潜在客户数量庞大。2、利用电子商务平台中客户详细的交易记录，为对中小企业的授信提供依据。3、通过与第三方支付的结合，有效解决供应链金融服务中跨行结算的问题。4 供应链金融在我国面临的主要问题及对策一、主要问题目前国内不少银行开始致力于为企业提供供应链管理服务，但国内普遍存在企业供应链管理意识薄弱、供应链整体潜在风险大、企业信息技术滞后、核心企业积极性不高问题。很多中小企业对供应链融资缺乏认识，习惯于从银行获取普通形式的长期贷款，不知道如何有效利用金融资源， 把融资业务与上下游企业结合起来，针对供应链特点与自身情况安排融资，因而失去了许多融资机会，降低了企业在国际市场上的反应能力和竞争能力。（1）我国中小企业供应链融资存在明显的结构性和制度性制约因素。国内供应链融资相对集中于汽车、钢铁等少数几个有限的行业，其他多数行业的供应链融资发展相对滞后；国内商业银行在供应链融资新业务的开发方面严重滞后是制约其发展的关键因素；产业集群发展中长期存在的松散型“信誉链”、信息技术水平及应用的滞后不能让供应链节点企业通过信息网络实现整个供应链的增值，进而制约供应链融资发展；同时，供求双方缺乏采取一致行动以优化供应链融资的内在激励机制，没有相关的法律条款和行业性指导文件可以依据。（2） 已经形成的供应链融资中存在较大的财务风险和法律风险。企业间逾期应收账款居高不下及复杂的债务关系，使商业银行开展供应链融资业务面临巨大风险。据相关权威机构统计分析，在发达国家的市场经济中，企业间的逾期应收账款发生额约占贸易总额的0.250.5，而在我国则在5以上。部分企业信用观念淡薄， 举债意识强烈而偿债意识不足，在供应链融资中，不择手段大量套取银行贷款并挪作它用，造成银行资金回收困难；有些贷款企业伪造合同骗取贷款，账款付款人拒绝付款使得应收账款质押贷款隐含较大风险。由于我国登记制度和第三人存管制度目前尚不健全，银行在办理动产抵押时，将面临登录抵押物监督难以到位、公示不足、交易不安全等风险，造成资金损失。另外，因为浮动抵押权设定后，抵押人仍有自由处分抵押财产的权利， 这使得抵押人故意通过处分财产逃避向金融机构偿还贷款成为可能。供应链融资涉及不同主体和行为，要求法律对各种行为的责任和权利有相应的法律界定，但我国的立法明显滞后于业务的发展。供应链融资常用的术语和做法在我国法律上找不到相应的规范，这种不完善的法律环境大大增加了供应链融资业务的风险。法律的滞后也导致信用体系至今仍未有效地建立。供应链融资的健康快速发展需要完善的法律环境支持。推动供应链融资业务健康有序地发展，还有待相关制度和操作规程的进一步完善。（3）缺乏健全的信用体系，导致供应链融资双方出现利益偏差。目前我国信用体系建设落后于经济发展速度，国内很多企业没有建立起完善的信用和资金管理体系。供应链各成员企业之间、企业与银行之间缺乏相对可靠的信用保证。银行无法独立完成对供应链所有企业相关数据的调查和分析，不能准确了解供应链的整体情况，直接导致银行无法根据供应链成员的决策和经营，调整相应的信用贷款，降低资金的使用风险。作为供应链融资双方在融资时往往从各自的利益出发。金融机构为防范金融风险，考虑的是安全、流动、盈利之间的统一，所以对融资本身的程序、抵押或担保方式、融资企业资信状况等都有较严格的要求。而融资企业考虑的是需求、成本和效益之间的联系，当现金流出现困难时只考虑获得融资，追求的是供应链的运营效率和资本利用率。导致供应链融资双方出现利益偏差， 直接制约了供应链融资的健康发展。二、对策与发展思路在我国中小企业融资难问题长期存在的市场条件下，大力开展中小企业的产业集群实践及其供应链融资模式融资，有着巨大的发展潜力和市场前景。拓展中小企业供应链融资服务， 重要的是强化供应链融资业务中的风险防范，创新供应链融资主体，在服务模式上寻求新突破。与供应链和产业链配套并为之服务的中小企业快速发展，是国内供应链发展的主导力量，但是自身实力还有待加强，缺乏走向世界的实力和抵御风险的能力，亟须政府的政策和金融支持。（1）从企业内部提升资本运营效率，银企共建规范化的供应链管理体系。中小企业供应链融资业务的拓展，除了需要银行等机构设计出更完善的供应链融资方案与技术，提供更有力的供应链管理服务外，同时还需要企业积极参与，银企共建规范的、制度化的供应链管理体系。企业要继续完善和推进科学管理体制，从内部进行资本运营效率的提升，则是降低供应链融资系统性风险的最佳方式。企业之间的竞争从表面上看是其产品及综合实力的竞争， 但实质上是供应链网络的竞争，企业的市场反应能力在很大程度上取决于供应商的供应能力和经销商的销售能力。因此，在企业集群中，核心企业必须带头树立并强化集群化管理理念，对整个产业链进行价值重构与组合，优化财务供应链。同时应强化引入供应链融资的激励机制，增强成员企业的归属感，尽快形成相互依赖的“信誉链”、“利益同共体”，这是进一步发展供应链融资的前提和保证。商业银行力争与核心企业建立全面的战略合作关系。运作规范的核心企业一般有明确的供应商和经销商的准入和退出制度，奖惩制度完善，供应链成员可以享受核心企业提供的排他性的特殊优惠政策，这将增强供应链成员的抗风险能力，有利于银行利用核心企业的谈判地位加大受信客户的违约成本。通过稳定的战略合作关系从中获知核心企业的客户关系网络，建立全面、实时共享的信息系统，以便及时把握行业及产品的市场动态，弥补银行在产品和市场方面人才储备不足的缺陷，在客户准入阶段为今后发放动产融资降低风险。（2）构建数据信息共享的供应链融资服务平台，突破供应链融资技术瓶颈。供应链融资具有较强的企业、物流、金融间多节点数据互联、交易及融资操作流程化、线上化的技术需求。供应链效率的提高主要取决于信息管理技术水平，通过共享信息，使供应链上的企业及时做出或调整生产经营策略，实现链上企业现有资源的高效整合、优化配置，实现其价值最大化。而国内供应链企业大多各自独立发展，信息标准化程度较低。要突破供应链融资技术瓶颈，构建数据相互流转共享的公共供应链融资服务平台， 需要物流、银行、企业多方努力。供应链融资服务平台不仅能为商业银行与供应链各企业间提供信息传递和共享平台， 而且可以借助这一平台实现相关资信评级、业务操作、信息查找等功能。（3） 建立健全中小企业信用评价体系， 促进信用体系的有效建立。市场经济是一种信用经济，是以完善的信用制度和信用关系为基础的。虽然供应链融资能够有效规避单个企业的风险，但仍然不能消除其中的信贷风险，建立完整的信用体系是供应链融资的保障。这种信用体系的建立不仅可以使市场交易安全，而且能增强银行控制风险的能力。有了信用保证，金融机构才会放心地为中小企业进行融资方案的设计和实施；企业也可以在较短的时间内迅速、便捷地办理融资服务以解决自身的资金问题。以往国内商业银行对所有企业的信用评级都采用统一标准，中小企业受规模实力等因素的限制，符合贷款标准的微乎其微。这就需要商业银行适当调整对中小企业的信贷标准， 研究制定一套符合中小企业特点的信用评定、评级办法；同时，对中小企业信贷业务流程进行设计改造，建立健全符合中小企业的授信评级体制和贷款管理模式。（4） 扩展供应链融资领域， 促进供应链间接融资向直接融资发展。我国目前推出的各种供应链融资方案都是以商业银行为中介机构的间接融资方式为主，供应链直接融资还未起步，在我国有很大的发展空间， 由间接融资向直接融资转变是供应链融资发展的必然趋势。只有大力发展资本市场下的供应链直接融资，困扰我国多年的中小企业融资难的问题才有可能得到根本改变，供应链融资才能有质的飞跃。在直接融资领域，金融市场的作用至关重要，融资证券化需要借助借贷市场、抵押市场、证券市场和期货市场的力量，将金融市场各个层次有机连接起来，才能促进我国供应链融资向纵深发展。同时，后危机时代探讨供应链直接融资，更能借鉴国外经验教训，使我国供应链融资创新之路走得更扎实和稳健。（5）大力发展第三方物流，为供应链融资服务规避信贷风险。商业银行开展供应链融资服务，在很大程度上还要依靠第三方物流企业的支持。第三方物流企业负责对融资质押物验收、价值评估和控制。银行根据第三方物流企业的规模和运营能力，将一定的授信额度授予物流企业，由物流企业直接负责融资企业贷款的运营和风险管理。这样既可简化流程，提高融资企业的产销供应链运作效率，同时也可以转移商业银行的信贷风险，降低经营成本。实质上，第三方物流企业提供的是一种金融与物流集成式的创新服务，对推动供应链融资具有较大的促进作用。物流企业在对动产抵质押物监管、价值保全资产外，还将为银行提供提高信贷担保效率的增值服务，降低和转移银行贷款风险，设置风险防火墙，为供应链企业提供更加便捷的融资机会。因此，供应链融资服务的实施，在很大程度上还要依赖于物流业的成熟发展、依靠物流企业的资信实力，从物流业入手规避信贷风险。5 供应链金融发展前景与趋势供应链金融在我国发展中已经获得了显著的成效，其发展的可持续性和完整性也得到了提高，供应链金融在我国发展前景具体体现在以下几方面：供应链金融在我国发展中将会促使商业银行金融产品的创新。目前在金融市场中，供应链上的中小企业的融资情况是国内商业银行物流企业和外资银行所共同关注的，这就一定程度上加剧了银行之间的竞争。我国目前的供应链金融产品较集中的存在汽车、钢铁、家电和能源行业中，供应链金融产品的推广出现同质化同质化现象，以使实力较弱的商业银行在与与国商业银行竞争中处于劣势。在这种形势下，促使了商业银行通过供应链领域不断开拓创新金融产品，来提高自身的竞争力。供应链金融融资的模式下银企信息将逐步对称。银行在供应链金融融资的模式下，通过供应链中的信息流对相关企业的信息比较容易获取，第三方物流企业掌握着中小企业的库存变动、商品价值和销售前景等第一手资料在供应链金融模式下也参与进来，这样对银行和企业之间信息不对称的问题在一定程度上得到缓解。但是这样并不能解决银行和企业之间信息不对称的矛盾。在这种银企信息不对称的情形下，会促使银行积极的采取一系列策略，来完善供应链金融融资的模式，以能对企业的市场前景作出正确判断，并利用自身专业的优势来帮助企业作出正确判断，也可以使银行在中小企业信息隐藏的情况下，以中小企业的决策为依据来对风险进行有效的控制。供应链金融在我国发展中将会逐步统一相关供应链金融主体利益。中小企业、第三方物流和核心企业等供应链是金融相关主体的主要组成部分，中小企业和核心企业是融资企业的组成部分，融资企业和银行则是供应链金融的当事人。供应链金融在我国发展中，将会明确融资企业和银行在融资的过程中的出发点，优化银行的审批流程和提高服务效率，改变银行传统防范金融风险的方式。同时使企业能够在供应链金融的大环境下，进行综合考虑融资的获取、资本的利用率、供应链的运营效率等因素。由此可见，供应链金融在统一我国相关供应链金融主体利益方面具有广阔的发展前景。供应链金融在我国发展中将会使我国信用体系逐步完善。供应链金融改变了其授信模式，银行在供应链金融的融资模式下对受信企业的财务分析进行了淡化；银行对整个供应链的信用状况进行评估，改变了中小企业的评级方式。这样就对银行的信用评级体系提出了更高的要求，给目前我国正处于初级阶段的信用中介机构构建和社会信息征集系统带了全新的机遇和挑战。在这种形式下，供应链金融在我国的发展将会促使我国通过逐步完善信用体系，来使银行准确的评估和有效的归集中小企业的信息，加强风险管理和拓展供应链金融业务。供应链金融在我国发展中将会转变银行风险管理理念。核心企业的良好的信用通过供应链金融延伸到上下游的中小企业时，很可能使将其潜在的风险快速的在产业链中得到扩散。供应链金融业务是一个新兴的领域，银行的风险管理必然会受信用延伸的影响。这些风险因素必将会促使银行建立健全一套科学、合理和完善的风险管理体系，利用正确的风险管理理念来防范金融风险。供应链金融的发展一直与相关技术，尤其是信息技术的发展及应用密切相关，这些新技术能有效地降低整条供应链的成本、提高整个供应链的效益，因此，建立信息共享、自动化、透明化的供应链金融系统是未来发展的方向。纵观供应链金融产生和发展过程，将经历以票据贴现为代表的起步阶段、以贸易融资为代表的初级阶段、以供应链金融解决方案为代表的中级阶段、以线上供应链金融服务为代表的高级阶段四个阶段，目前业界实践正处于“以中级阶段为主，逐步向高级阶段过渡”的时期。大数据时代背景下，线上化必定成为供应链金融发展的大趋势。在各商业银行纷纷推出供应链金融web2.0服务之后，竞争日益激烈，业界领先的银行定会在创新合作模式上下功夫，跨界与第三方电子商务企业合作的新模式基于B2B电子商务平台的线上供应链金融，定会以其诸多优势迎来大发展。6 供应链金融发展动态及相关业内评论6.1 财经观察：供应链金融(融资)发展前景广阔来源：中国证券网（2014-11-04）一、 什么是供应链融资？供应链融资是指银行(或其它金融机构)通过审查整条供应链，基于对供应链管理程度和核心企业的信用实力的掌握，对其核心企业和上下游多个企业提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式。由于供应链中除核心企业之外，基本上都是中小企业，因此从某种意义上说，供应链融资就是面向中小企业的金融服务。国内主要银行如工商、招行、平安等均有体现。也可以说是把供应链上的核心企业及其相关的上下游配套企业作为一个整体，根据供应链中企业的交易关系和行业特点制定基于货权及现金流控制的整体金融解决方案的一种融资模式。供应链融资解决了上下游企业融资难、担保难的问题，而且通过打通上下游融资瓶颈，还可以降低供应链条融资成本，提高核心企业及配套企业的竞争力。目前，银行、P2P和电商越来越多地关注并涉足这一领域，并且依靠雄厚的资金实力、灵活的放款方式以及大数据资源等优势，开始各领风骚。在供应链金融领域，未来是某一方赢家通吃还是三者互相融合，且让我们拭目以待。同时，我们看到国内一些金融服务公司开始借鉴此模式，在供应链上提供金融融资服务，比如北京冠群金融公司、广东百川财商等，其扮演了供应链融资的银行角色，也可理解为另类金融服务机构的一种借款与融资服务，但从其提供的规模资金上来看，其相对有限。二、 供应链融资的特点与模式有哪些？1、 特点供应链包涵产品生产和流通过程中，所涉及的原材料供应商、生产商、批发商、销售商以及最终消费者组成的供需传输网络，即由物料获取、物料加工并将成品送到用户手中这一过程所涉及的企业和企业部门组成的网络。 供应链融资由金融机构充分利用供应链中的信息流、物流、资金流的特点，通过监控订单、物流、资金建立可靠的风险防范平台，为供应链中的不同环节提供相应的资金支持的服务过程。供应链融资具有以下特点：（1）供应链融资必须基于供应链信息的共享。企业间的订单、库存、物流等信息传统上都被认为是企业的商业秘密，供应链融资的基础就是对这些信息的共享，甚至是公开。只有这样才能有效建立供应链融资的风险防范平台，才能有效发挥供应链的融资功能。（2）供应链融资往往基于核心企业展开，以增强整条供应链的竞争力。从典型的供应链来看，供应链中占有主导地位的企业，往往是实力雄厚的生产企业，其供应商和分销商广为分散，处于供应链中的弱势地位。供应链金融服务就是要将资金流整合到供应链管理中来，既为供应链各个环节的企业提供商业贸易资金服务，又为供应链弱势企业提供有效的资金支持，以强化整个供应链的竞争能力。（3）供应链中资金和物流运转的不对称性，构成供应链融资的盈利和防范风险的空间。资金流反映出资本的货币功能及作用，它具有支付、信用等功能，在物流运动中起到重要的推动作用。但由于货币还具有很强的时间属性，尤其在借助信息载体后，它的运动速度非常快，可以用分秒来计算，运作成本相对较低。物流实体则由于受到时空、物理状态以及运输环境等因素的制约，周转速度相对要慢的多，同时，运作成本较大。这种运转的不对称性构成了供应链融资的盈利和防范风险的空间。2、 主要业务模式（1）应收账款票据化融资主要解决企业短期资金需求，该项融资是从资产负债表中的现金流角度出发，企业以未到期的应收账款票据质押给金融机构办理融资。此项融资使得融资企业可以及时获得商业银行(或其它金融机构)提供的短期信用贷款(或借款),其不仅利于解决融资企业短期资金需求，同时有利于整个供应链的持续高效运作。基于供应链金融的应收账款融资，一般是为处于供应链上游的债权企业融资。债权企业、债务企业(下游企业)和银行都要参与其中，且债务企业在整个运作中起着反担保的作用，一旦融资企业出现问题，债务企业将承担弥补银行损失的责任，这样银行进一步有效地转移和降低了其所承担的风险。另外，在商业银行同意向融资企业提供信用贷款前，商业银行仍要对该企业的风险进行评估，只是更多关注的是下游企业的还款能力、交易风险以及整个供应链的运作状况，而并非只针对中小企业本身进行评估。 （2）保兑仓融资主要解决企业全额购货的资金困境。处于供应链下游的企业往往需要向上游供应商预付账款，才能获得企业持续生产经营所需的原材料、产成品等。对于短期资金流转困难的企业，可以采取保兑仓融资模式，从而获得银行的短期信贷支持。该模式是在供应商（卖方）承诺回购的前提下，融资企业（买方）向银行申请以卖方在银行指定仓库的即定仓单反动势力的贷款额度，并只由银行控制其提货权为条件的融资业务。保兑仓业务除了需要处于供应链中的上游供应商、下游制造商(融资企业)和银行参与外，还需要仓储监管方参与，主要负责对质押物品的评估和监管；保兑仓业务需要上游企业承诺回购，进而降低银行的信贷风险；融资企业通过保兑仓业务获得的是分批支付货款并分批提取货物的权利，因而不必一次性支付全额货款，有效缓解了企业短期的资金压力。 保兑仓业务实现了融资企业的杠杆采购和供应商的批量销售，同时也给银行带来了收益，实现了多赢的目的。它为处于供应链节点上的中小企业提供融资便利，有效解决了其全额购货的资金困境。另外，从银行的角度分析，保兑仓业务不仅为银行进一步挖掘了客户资源，同时开出的银行承兑汇票既可以由供应商提供连带责任保证，又能够以物权作担保，进一步降低了所承担的风险。 （3）融通仓融资模式也为存货动产质押，融通仓融资是企业以存货作为质押向金融机构办理融资业务的行为。融资企业提出贷款申请时，引入第三方物流企业，负责对融资企业质押物验收及价值评估，并向银行出具证明文件。在此基础上，商业银行向融资企业提供信用贷款，将以前银行不接受的动产质押变为可接受的动产质押品。其中，船舶行业的在建船舶抵押融资也类似这种模式。中小企业采用融通仓业务融资时，银行重点考查的是企业是否有稳定的存货、是否有长期合作的交易对象以及整个供应链的综合运作状况，并以此作为授信决策的重要依据。另外，融通仓业务引进了第三方物流企业，负责对质押物验收、价值评估与监管，并据此向银行出具证明文件，协助银行进行风险评估和控制，进一步降低银行的风险，提高银行信贷的积极性。另外，商业银行也可根据第三方物流企业的规模和运营能力，将一定的授信额度授予物流企业，由物流企业直接负责融资企业贷款的运营和风险管理，这样既可以简化流程，提高融资企业的产销供应链运作效率，同时也可以转移商业银行的信贷风险，降低经营成本。总之，应收账款融资、保兑仓业务和融通仓业务分别以应收款、预付款和存货为质押物为中小企业融资，处在任何一个供应链节点上的中小企业，都可以根据企业的上下游交易关系、所处的交易期间以及自身的特点，选择合适的融资模式以解决资金短缺问题。3、目前的运营融合模式供应链金融主要有三种融合类型：（1）传统的供应链金融模式，即银企合作触网，如中信银行海尔，交行生意宝等；（2）拥有完整供应链企业资源的传统电商自建P2P，为供应链上下游企业提供金融服务，如京东、阿里巴巴等；（3）“电商+P2P”模式，P2P平台通过合作、收购的方式对借贷的资源进行整合，为有融资需求的中小企业和个人服务，如网信第一P2P、工商贷、甬商贷和积木盒子等。三、 供应链金融适合的企业以商业银行业例，供应链金融重点选择市场需求稳定、行业容量广阔、交易金额大且稳定、交易方式规范、集群效应较好、属于资金技术密集型产业、有利于金融机构进行纵深拓展的行业。重点行业包括：1.资源优势突出的行业。如石油化工行业、煤炭行业、电力行业、有色金属行业等； 2.资金技术壁垒较高、规模经营的行业。如交通及交通运输设备制造业、钢铁行业、机械行业、电器行业、汽车行业、水泥行业、食品行业等；3.具有稳定资金来源的国家机关。如各级国家行政机关、军队、大学、医院等。四、冠群供应链模式的选择2014年7月28日，冠群驰骋投资管理有限公司与天津舜能润滑科技(股份)有限公司正式签订合作协议，发布供应链产品。该产品由冠群总部渠道产品研发部首次尝试运作。据介绍，供应链产品的实质是围绕核心企业，通过审查整条供应链，基于供应链的管理程度和核心企业信用实力的掌握，对围绕在核心企业上下游的中小微企业提供灵活的金融服务。天津舜能润滑科技(股份)有限公司成立于2008年12月，是一家致力于节能环保产品研发、生产和营销的高新技术企业，是天津滨海高新技术产业开发区的明星企业、天津政府重点培育的科技型“小巨人”企业。公司于2011年12月完成股份制改造，2013年1月24日，舜能科技(股票代码：430210)在“新三板”挂牌，成为中国首家直接进入资本市场的润滑油行业公众公司。众所周知，因中小企业固有的缺陷，使得主要由中小企业构成的市场主体难以获得传统金融的融资支持，而供应链金融不再仅关注单个企业的风险评价，而是将包含了融资企业在内的整个供应链作为融资需求整体来考察，这种融资模式适应了以中小企业为主体的产业融资需求。冠群驰骋此次发力供应链产品，基于其可用资金与金融理念的深入,其取代银行的保兑仓方式或是一种有益的探索。五、展望前瞻网发布的报告指出，目前，全国企业的应收账款规模在20万亿以上。假如用这些应收账款当作银行贷款的潜在抵押品加以充分利用，可以预见未来我国供应链金融发展市场潜力巨大，到2020年，我国供应链金融的市场规模可达14.98万亿元左右。10月30日消息，苏宁云商董事长张近东苏宁正进入到互联网转型第三个阶段，即全价值链互联网。通过供应链互联网变革、互联网金融、物流社会化和公有云，实现企业的全面互联网化。在年底，苏宁物流将完成从成本中心向利润中心的转变，向平台商户和供应商开放共享。苏宁供应链金融产品截至目前已经突破百亿贷款额。电商融合P2P会是一个趋势，目前P2P平台大多缺乏相对可靠、优质的借款人，电商的上下游产业链资源有助于P2P平台发展供应链金融，未来电商融合P2P的供应链金融模式会是一个趋势。整体来看，电商自建P2P和“电商P2P”，或者电商入股现有成熟P2P，未来更具有想象空间。研究发现，供应链融资所体现的银企合作模式的资金来源于银行，电商企业承担的风险较小；电商自建P2P则对电商本身规模、团队、风控等要求较高；电商与P2P合作模式有利于双方资源共享形成抱团。因为三者（银行、电商、P2P）的经验不同，各自在风控、需求、运作上各自占有一定的优势。目前而言，涉足供应链金融的企业数量很多，但是大多发展平平。除银行具备较大资金实力与风控体系外，其它金融机构若要介入供应链融资的运作需要相当的资金支持与风控团队组建，趋势下的发展需要的是资金、人力与资源的整合。发展前景看好的同时，是竞争与风险的共存，优胜劣汰会在供应链融资上在未来体现出来，尽管前景较为可观。6.2 互联网金融正在逐步深入各大传统产业链来源：钛媒体（2014-11-04）传统产业链金融的重心在银行层面，不过，很多情况下，处于产业链中上游的供应商很难通过传统信贷方式获得银行的资金支持，产业链金融进入互联网金融，可以帮助企业避免资金短缺导致的后续环节停滞，提高供应链资金运作的效力，降低供应链整体的管理成本。互联网金融的竞争，1.0阶段是平台竞争，2.0则在于垂直和细分领域。电商的发展机遇从平台转向垂直电商和移动端，新兴网媒正在向垂直领域深入，和所有互联网相关产业一样，P2P网贷行业竞争激烈，必然促进网贷平台向更加细分、垂直的方面发展。比如P2P网贷渗入产业链金融。产业链金融与其它金融类型相比，将产业链上下游作为整体来看待，基于产业交易、行业的特点，通过对信息流、资金流有效监管，来进行控制。传统产业链金融的重心在银行层面，以核心企业的上下游为授信主体，基于交易真实性来融资，目的是降低核心企业的资产负债，提高中小企业授信比率，加强企业与银行合作黏度，提高存款和中间收入。不过，很多情况下，处于产业链中上游的供应商很难通过传统信贷方式获得银行的资金支持，经销商等下游的中小企业，存在资金链紧张的状况。产业链金融进入互联网金融，可以帮助企业避免资金短缺导致的后续环节停滞，提高供应链资金运作的效力，降低供应链整体的管理成本。贸易真实性是产业链金融无法回避的问题，虽然产业链金融以核心企业为主，但依然有信用贷款的局限，尤其在额度或担保方式这方面。不过相对于其它P2P网贷平台的风控，P2B模式的产业链金融可以追踪整个交易过程资金流向。比如，打通上下游融资瓶颈、降低成本，在项目端注重担保，固定资产抵押占很大的比例，把风险控制做成过程管理、交易过程的监管。而其它金融产品则重视事后的控制，关注风险由谁担保、有没有转移的措施，主要还款来源是借款人本身，需要要对借款人还款意愿和能力做评估。小微公司需要借助平台融资，比如金联储这类上线的平台，具有金银岛的背景，深入产业链金融领域。一些上市公司，以及有国资背景的公司，也正在进入互联网金融，最直接的方式是P2B。联想旗下的农业关联企业已在多个领域取得核心位置，此前给银豆网投了一千万人民币，后续投资还在计划中，金融工具可以帮助联想的中小合作伙伴打破资金瓶颈，丰富盈