企业筹资管理(实训).doc

义乌工商职业技术学院实训报告课程名称 分 院 班 级 学 号 姓 名 指导教师 学年第 学期实训项目名称：企业筹资管理决策 成绩：实训日期： 实训地点：完成实训报告日期：同组成员姓名及分工情况：一、 实训目的通过资料讨论和分析，使学生能够进一步理解常见资金筹集方式的优缺点，掌握不同筹资方式的选择，培养学生运用比较分析方法来理解问题的能力；利用某公司不同的筹资选择，计算各种筹资方式下的资金成本和综合资金成本，确定最佳的资金成本。提高学生学习财务管理知识的兴趣和积极性。二、 实训要求要求学生在掌握各种筹资方式资金成本的计算，并且能根据具体情况分析确定公司理想的资金结构的基础上，独立完成实训内容，树立资金成本观和资金结构观。三、 实训内容和步骤1、资金成本的简单运用，题1-32、资金成本在企业投资决策中的运用，题4-101、市场无风险报酬率为10%，平均风险股票报酬率为14%，某公司普通股值为1.2。则该公司普通股成本为多少？K=10%+1.2*(14%-10%)=14.8%2. A公司8年前发行了面值为1000元、期限30年的长期债券，利率是7%，每年付息一次，目前市价为900元。试问：该债券资金成本是多少？900=900=7%（P/A, ,22）+(P/F, ,22)试误法求解：KD=7.98% 3.某公司利用长期债务筹得4000万元，优先股筹得1000万元，普通股筹得5000万元。长期债务的税后成本是3.9%，优先股的成本是8.16%，普通股的成本是11.8%。该公司的加权平均成本是多少？WACC=40%*3.9%+10%*8.16%+50%*11.8%=1.5%+0.816%5.9%=8.276%4.某公司拟筹资4000万元，其中按面值发行债券1500万元，期限为5年，票面利率为10%，发行时市场利率降低了2%，筹资费率为1%；发行优先股500万元，股利率为12%，筹资费率为2%；发行普通股1 000万元，筹资费率为4%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增，所得税税率为33%。要求： (1)计算债券成本； (2)计算优先股成本； (3)计算普通股成本。 1） 债券成本 (2)优先股成本 =12%（1-2%）=12.24% (3)普通股成本 =12%（1-4%）+4%=16.5%5.A企业拥有长期资金400万元，由长期借款和普通股构成，其比率为1:4。企业拟维持目前的资金结构募集新资金用于项目投资，随筹资额的增加，各种资金成本的变化见下表资金种类筹资范围/万元资金成本长期借款4054010普通股1001210014要求：计算各筹资突破点及相应的各筹资范围的边际资金成本。解： 产权比率=负债/所有者权益=25%负债占总资本比率=25%（1+25%）=20%普通股占总资本比率=1-20%=80%借款筹资突破点(1)=4020%=200(万元)普通股筹资突破点(2)=10080%=125(万元)筹资额在0-125万的边际资金成本=20%5%+80%12%10.6%筹资额在125-200万元的边际资金成本=20%5%+80%14%=12.2%筹资额在200万元以上的边际资金成本=20%10%+80%14%13.2%6.某公司2011年实现销售收入600万元，变动成本总额为250万元，固定成本为150万元，利息费用为10万元。要求计算该公司2012年的经营杠杆系数。解： 2012年经营杠杆系数：DOL= =（600-250）/（600-250-150） =350/200=1.757.某企业资产总额为2500万元，资产负债率为32%，负债平均利率为5%，实现销售收入为1000万元，全部固定成本和费用为240万元，变动成本率为40%，若预计销售收入增长20%，其他条件不变。要求计算：（1）DOL，DFL，DCL；（2）息税前利润增长百分比；（3）普通股每股利润增长百分比。（1）利息=250032%5%=40（万元） 固定成本=240-40=200（万元） （2）息税前利润增长百分比 =1.520%=30% （3）普通股每股利润增长百分比 =1.6720%=33.4%8.某公司2011年的净利润为800万元，所得税率为25%，估计下年的财务杠杆系数为2。该公司全年固定成本总额为2000万元，公司年初发行了一种债券，数量为1万张，每张面值为1000元，发行价格为1200元，债券年利息为当年利息总额的10%，发行费用占发行价格的3%。要求：计算2011年的利润总额；计算2011年的息税前利润总额；计算2011年的利息总额；计算2012年的经营杠杆系数。解：（1）利润总额= 800/（125%）=1067（万元）（2）EBIT=利润+利息=1067+（3）EBIT/（EBIT1）=DFL EBIT/1000=2 EBIT=2000（万元） I=20001000=1000（万元）息税前利润总额= EBIT=2000（万元）（4）经营杠杆系数= （1500+2000）/2000=1.759.某企业只生产和销售A产品，其成本习性模型为Y=5000+3X。假定该企业2011年度A产品销售量为8000件，每件售价为5元；按市场预测2012年A产品的销售数量将增长10%。要求：计算2011年该企业的边际贡献总额 计算2011年该企业的息税前利润 计算2012年的经营杠杆系数 计算2012年息税前利润增长率（1）2011年企业的边际贡献总额SV800058000316000（元）（2）2011年企业的息税前利润边际贡献总额固定成本16000500011000（元）（3）2012年企业经营杠杆系数边际贡献总额/息税前利润总额16000/110001.45（4）2012年息税前利润增长率1.4510%14.5%10.某公司现有资金500万元，其中自有资金普通股和借入资金债券各为250万元，普通股每股10元，债券利息率为8%。现拟追加筹资300万元，有增发普通股和发行债券两种方案可供选择。假定所得税率为25%，优先股股利为零。请分别计算（1）每股利润无差别点EBIT（2）如果次年EBIT为60万元，请决策采用何种方案追加筹资300万