経済成长金融资本市场.ppt

経済成長 金融資本市場 2005年4月27日野村資本市場研究所野村亜紀子 中央学院大学商学部野村證券株式会社提供講座 資本市場 役割 証券投資 2 金融 資本市場 資金 余裕 主体 資金 出 手 資金 不足 主体 資金 受 手 資金 取 場 取 方法 金融機関経由 間接金融 資本市場経由 直接金融 資金 受 手 返済能力等 情報収集 分析 行 資金 出 手 出 資金 戻 負担 金融 資本市場 分類 3 金融 資本市場 経済成長 4 金融 資本市場 経済成長 発行市場 投資家 資金 発行体 払 込 流通市場 発行済 有価証券 投資家間 取 引 流通市場 有価証券 価格 発見 価格 基 証券発行価格 決定 間接金融 直接金融 特色 発行市場 流通市場 関係 5 金融 資本市場 経済成長 出所 日本銀行 金融経済統計月報 資金需要 資金供給 推移 6 金融 資本市場 日本 実質GDP成長率 注 旧形式 68SNA 1990暦年基準 出所 経済企画庁 国民経済計算年報 7 金融 資本市場 高度成長期 過少 資金 銀行 配分銀行 企業 債権者 株主 企業 互 株式 持 合 安定株主 間接金融中心 金融 資本市場 護送船団方式 金利規制 競争制限的規制 横並 金融機関破綻 抑制 間接金融 安定化 注 長銀 都銀 地銀 金融機関 内数 出所 東京証券取引所資料 野村資本市場研究所作成 株式 保有構造 金額 8 金融 資本市場 発生 崩壊 公示地価 日経平均 注 1980年 価格 100 場合 出所 国土交通省土地鑑定委員会 地価公示 実施状況及 地価 状況 注 1980年 価格 100 場合 出所 日本経済新聞社 銀行 土地担保融資企業 財 土地投資 土地担保融資 不良債権化不動産 建築 流通 企業倒産銀行 保有株式 含 益 減少 9 金融 資本市場 不良債権 管理債権 残高推移 注 年度 出所 金融庁 16年3月期 不良債権 状況等 2004年7月30日 不良債権 銀行 元利金 回収 困難 債権 貸付等 管理債権 銀行法 基 不良債権 金融再生法 基 開示債権 早期是正措置 自己査定 債務者区分 債権分類 10 適正 金融 資本市場 方 模索 業務規制 緩和 撤廃 証券取引法 銀行 証券業務 禁止 公共債 除 米国 法 48年 83 84年 国債 銀行窓販 開始国債大量発行 伴 措置 80年 中期国債投資信託 中国 発売開始実質的 証券会社 普通預金 提供 93年 金融制度改革法 銀行 証券 相互参入 業態別子会社方式 可能 銀行 証券子会社 業務規制 株式関連業務 不可 証券 信託銀行子会社 業務規制 貸付信託 年金信託等 不可 強化 99年 業態別子会社 業務範囲制限 完全撤廃 持株会社 設立禁止 解除証券総合口座 導入 97年 金融持株会社 設立 可能 銀行 投信窓販開始 98年 11 適正 金融 資本市場 方 模索 日本版 金融 従来 緩 規制緩和 不十分 認識日本 金融 資本市場活性化 必要性1200兆円 個人金融資産 有効活用 必要性高齢化社会 到来 控 金融資産 運用 場 作 必要性金融 化 取 残 危険性 96年11月 日本版 表明 2001年 東京市場 並 国際金融市場 復権 目標 市場原理 働 自由 透明 信頼 国際的 時代 先取 三原則 掲 規制 撤廃 緩和 充実 徹底 会計制度 見直 法制度 整備 関係省庁 一体 取 組 第139回国会 橋本総理大臣所信表明演説 1996年11月29日 12 適正 金融 資本市場 方 模索 証券市場制度改革 証券会社 登録制 移行 98 12 元 登録制 証券恐慌 後 1965年 証券取引法改正 免許制 株式売買委託手数料 自由化 99 10 証券会社 手数料引 下 取引所集中義務 撤廃 私設取引 PTS 導入 98 12 取引所集中義務 戦後 証取三原則 一 欧米 PTS 発達 店頭市場改革 新興企業向 市場Jasdaq市場 東京証券取引所 大阪証券取引所 企業会計基準 見直 2001 3 連結財務諸表 税効果会計 金融商品 時価会計 年金会計 証券税制改正 2003 株式譲渡益 配当 株式投信収益分配金 税率統一 配当税制簡素化 株式譲渡損繰 越 証券仲介業 2004 4 2004 12 証券会社 委託 受 取引 媒介 行 証券仲介業 導入 13 適正 金融 資本市場 方 模索 投資 法 制定 向 外国為替証拠金取引問題 対応 外国為替証拠金取引 多発 98年 外国為替業務自由化後 外国為替証拠金取引 取 扱 業者 増加 商品先物会社 証券会社 専業会社 参入執拗 勧誘 断定的判断 提供 説明不足 無断売買等 不公正取引 出金依頼 拒否訴訟 至 迅速 対応 必要 認識 下 2004年6月 金融審議会第一部会 報告書2004年10月 金融先物取引法改正法案 国会 提出 同年12月 成立 業者登録 外務員登録 情報 開示適合性原則 勧誘規制自己資本規制主要株主規制施行日 2005年7月1日 金融先物取引法改正 14 適正 金融 資本市場 方 模索 投資 法 制定 向 金融先物取引法改正 外国為替証拠金取引問題 対応 迅速 対応 必要 認識 基 投資 法 関 議論 始 投資商品 投資 業 範囲銀行 保険 除 機能的 規制 内容顧客 分類 区分 商品 違 適合性原則 不招請勧誘 要不要集団投資 法執行 15 適正 金融 資本市場 方 模索 資金 出 手 動 注 2000年 統計作成方法 以前 異 出所 日本銀行 金融経済統計月報 預金中心 個人金融資産 16 適正 金融 資本市場 方 模索 資金 出 手 動 日米 個人金融資産 2004年12月 出所 日本銀行 FRB 36 8兆 1424兆円 17 投資 関 知識 普及 目指 動 貯蓄尊重 投資重視 個人投資家 積極的 市場参加 促 環境整備 必要 金融庁 金融広報中央委員会 証券業協会 冊子 通 情報提供個別証券会社 努力確定拠出年金 導入 投資教育 向上 契機 適正 金融 資本市場 方 模索 金融 投資 関 教育 現状 公的機関等例 金融広報中央委員会中立的立場 金融経済情報 資料 提供 学習支援 証券団体例 日本証券業協会一般消費者 学校教育 分 発達 習熟 応 活動 展開 個別証券会社広範 体系的 提供 会社 個別対応的 会社 受動的 会社 例 日本経済新聞幅広 読者層 対象 証券会社等 活動展開 NPO投資 支援 派遣 教育講座 提供 出所 長崎大学経済学部大学院川村雄介教授 2003年11月21日 金融審議会金融分科会第一部会 発表資料 18 適正 金融 資本市場 方 模索 解禁 解禁 金融機関 預金 払 戻 停止 場合 預金保険機構 預金 保護 預金者 直接 保険金 支払 一時凍結 96年 2001年3月 5年間 全額保護 導入 期限延長 2002年3月 解禁 凍結 解除 預金保険 対象 預金 預金者1人当 元本1000万円 利息等 合計額 定額保護 2002年12月 預金保険法改正 当座預金 普通預金 別段預金 全額保護 期間 2005年3月末 延長 2005年4月以降 利息付与 条件 満 決済性預金 引 続 保護 19 少子高齢化時代 到来 放 労働力人口 減少 高齢化 労働力率 引 上 生産性 向上 財政赤字 増加 社会保障費 負担増 国債 大量発行 年金制度 維持困難 健康保険制度 維持困難貯蓄率 動向 金融商品 選択 保守化 着実 進 少子高齢化 注 中位推計 出所 国立社会保障 人口問題研究所 日本 将来推計人口 平成14年1月推計 20 少子高齢化時代 到来 公的年金改革 現役世代 負担 過重 年金保険料負担 年収 18 3 上限 設定 給付水準 引 下 下限 現役世代 平均賃金 50 2 世帯 場合 国民年金 対 国庫負担 現行 3分 1 2分 1 引 上 実現 出生率 予想以上 低下 早 実効性 疑問 2004年公的年金改革 衆参両院合同会議 議論 出所 2005年4月15日付 日経新聞 21 少子高齢化時代 到来 確定拠出年金 導入 確定拠出型年金 企業型 概要 企業 従業員 個人口座 出所 厚生労働省年金局 確定拠出年金 導入状況 2004年11月30日時点 企業型 2004年11月末時点 規約数 1114実施事業主数 3311社従業員数 112 2万人 10月末時点 個人型 同年11月末時点 加入者数 38 184人 自営業者 17 263人 企業従業員 20 921人 22 金融 資本市場 資金 出 手 資金 受 手 資金 取 行 場 効率的 金融 資本市場 存在 一国 経済 成長 上 不可欠 金融 資本市場 経 資金移転 間接金融 直接金融 2 保険 年金 投資信託 介 両者 中間型 重要 役割 担 日本 経済成長 金融 資本市場 方 振 返 間接金融中心 存在 株式 持 合 特色 見 崩壊後 特色 見直 変化 始 不良債権問題 深刻化 中 金融資本市場 方 抜本的 見直 諸改革 進 間接金融偏重 解消 証券市場 抜本的 改革 推進 資金 出 手 個人 預金偏重 決定的 変化 見 解禁 影響 注目 証券税制改革 個人 株式投資促進 目指 施策 行 少子高齢化 日本 経済 金融 資本市場 与 影響 考 必要 喫緊 課題 年金制度改革 23 補論 経済成長 金融 資本市場 関 方 世界銀行 24 世界銀行 業務内容国際連合 専門機関 一 第二次世界大戦後 経済復興 目的 設立 機関 184 国 加盟 途上国 開発援助 資金 提供 貸出 方針 国際復興開発銀行 IBRD 世界銀行政府 政府保証 貸出 行 適格国 一人当 GNP 一定水準 現在 895 超 条件 債務履行能力 低 国 対 無利子 但 0 75 手数料 超長期融資 国際開発協会 IDA 行 25 世界銀行 活動 貸借対照表 2004年6月期 総資産2 290億 負債 資本2 290億 負債残高1 080億 注 貸出残高 貸倒引当金等 含 純額 他資産 通貨 金利 関 未収金 他負債 通貨 金利 関 未払金 26 世界銀行 活動 1 070 2 140 及 保証残高 授権資本準備金純利益 注 2004年6月期 億 残高 広義 資本金 広義資本金 対 借入比率 広義 資本金 授権資本 資本 払込資本 成 資本 世銀債投資家 支払 行 目的 出資国 追加出資 請求 制度 2004年6月末 1782億 発動 27 世界銀行 活動 別貸出 地域別貸出 注 2004年 月期 28 世銀債 発行 債券発行実績 1947年 初 発行 2 5億 債 発行 米 建 89年 円建 92年 建 93年 外国発行体 初 建 00年 建 債 発行 e bond 2000年 発行史上初 発行市場 流通市場 手続 上 行 債券 現在 多様 通貨 期間 用 年間120 200億 起債 但 統合後 起債通貨数 減少 億 年度 世銀 起債額推移 18 21 12 13 9 10 9 10 起債通貨数 29 世銀債 発行 債券 種類別発行割合 推移 注 債 特定 投資家 満 具体的 特徴 持 債券普通債 固定利付 諸国通貨債等 債 主要国投資家向 同時販売 債券 30 日本 世界銀行 日本 1952年 加盟 第二次世界大戦後 復興期 日本 再構築 為 世銀 借入 1953