2011财务管理形成性考核作业答案.doc

1、某人在2005年1月1日存入银行1000元,年利率为4%。要求计算:（1） 每年复利一次，2008年1月1日存款账户的余额是多少？（2） 每季度复利一次，2008年1月1日存款账户的余额是多少？解：（1）1000（1+4%）310001.1251125元 （2）1000（1+4%/4）121000（1+1%）1210001.1271127元2、已知：企业年初打算存入一笔资金，3年后一次取出本利和100000元，存款利率为6%，按复利计息。要求：计算企业现在应存入多少钱。解：PVS/(1+i)n=100000/（1+6%）31000000.84084000元3、某企业每年末存入银行100000元，准备5年后用于某项更新改造，若银行年利率为10%，5年后该企业可提出多少资金？解：SA=A(F/A,10%,5)=1000006.105=610500元4、某企业准备现在存入一笔资金，从第3年初开始，每年提取20000元，共提取5年。若银行利率为10%，问现在需存入多少钱？解：P=A(P/A，10%，5)（F/S,10%,1）=200003.7910.909=68920.38元5、假设某公司董事会决定自今年起建立偿债基金，即在今后5年内每年末存入银行等额款项，用来偿还该公司在第6年初到期的公司债务1000000元。若银行存款利率为9%，每年复利一次。试问该公司每年末需存入银行多少等额款项？解：(F/A,9%,5)=5.985，A=1000000/5.985=167084.38元6、某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；（2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。假设该公司的资金成本率为10%，应选择何种方案？解：方案一：P=20(P/A，10%，10)=206.759=135.18万元；方案二：P=25(P/A，10%，10)（P/F,10%,3）=115.41万元所以应选择方案二。7、银行贷款1000万元给A企业，第5年末要示归还贷款本息1600万元，问银行向企业索取的贷款利率为多少？解：10001600（P/F,I,5）则（P/F,I,5）=0.625查复利现值系数表，与n=5相对应的贴现率中，9%的现值系数为0.65，10%的现值系数为0.621，因此该贴现率必定在9%和10%之间，用插值法计算如下：（10%X）/1%=(0.621-0.625)/(0.621-0.65)，所以该贷款利率10%0.138%9.862%8、某投资项目目前投入资金20万元，每年有4万元的投资收益，投资年限为8年，则该项目的投资报酬率为多少？解：204（P/A,I,8）则（P/A,I,8）=5查年金现值系数表，当对应的n=8时，I=11%，年金现值系数是5.146；当I=12%，年金现值系数是4.968，因此该项目的报酬率在11%12%之间。插值法计算如下：（11%X）/(12%-11%)=(5.146-5)/(4.96-5.146),该项目的投资报酬率X为11.82%。9、某企业拟购买一台柴油机，更新目前的汽油机。柴油机价格较汽油机高出2000元，但每年可节约燃料费用500元。若利率为10%，则柴油机应至少是用多少年对企业而言才有利？解：已知：PA=2000,A=500,I=10%,则P/A,10%,n=2000/500=4查普通年金现值系数表，与I=10%相对应的系数中，大于4的系数值为4.3553，对应的期数为6，小于4的系数值为3.7908，对应的期数为5，因此期数必定在5和6之间，用插值法计算如下：（6X）/(6-5)=(4.3553-4)/(4.3553-3.7908),期数X=5.4年，即此柴油机至少用5.4年对企业而言有利。10、如果无风险收益率为10%，市场平均收益率为13%，某种股票的值为1.4.要求：（1）计算该股票的必要收益率；（2）假设无风险收益率上升到11%，计算该股票的收益率；（3）如果无风险收益率仍为10%，但市场平均收益率增加至15%，该股票的收益率会受到什么影响？解：（1）该股票的收益率：K=10%+1.4(13%-10%)=14.2% (2)K=RF+BJ(KM-RF)=11%+1.4(13%-11%)=13.8%(3)必要报酬率=RF+BJ(KM-RF)，则K=10%+1.4(15%-10%)=17%11、某公司有关资料如下：（1）某公司2008年年末资产负债表（简表）列示如下：资产负债表资产负债及所有者权益项目金额项目金额现金应收账款存货预付费用固定资产净值30027004800707500应付账款应付费用长期负债实收资本留用利润3300143063034506560资产总额15370负债及所有者权益总额15370（2）2008年销售收入1800万元，预计2009年销售收入2158万元。（3）预计2009年销售净利率2.5%，净利润留用比率为50%。要求：采用销售百分比法运用上述资料预计2009年资产负债表，并列出相关数据的计算过程。预计资产负债表2009年 单位：千元项目2008年末资产负债表2008年销售百分比2009年预计资产负债表资产现金3001.67360.39应收账款2700153237存货480026.675755.39预付费7070固定资产净值750041.678992.39资产总额1537085.0118415.17负债及所有者权益应付账款330018.333955.61应付费用14307.941713.45长期负债630630实收资本34503450留用利润65606829.75可用资金总额16578.81追加外部筹资额1836.36负债及所有者权益总额1537018415.1712、企业拟发行面值为1000元，票面利率为12%，期限为3年的债券，试计算当市场利率分别为10%、12%和15%时的发行价格。解：当=10%时，发行价格100PVIF10%，3+12PVEFA10%,310000.751+1202.487=1013.44元当=12%时，发行价格100PVIF12%，3+12PVEFA12%,310000.712+1202.402=1000.24元 当=15%时，发行价格100PVIF15%，3+12PVEFA15%,310000.658+1202.284=932.08元13、某企业融资租入设备一台，价款为200万元，租期为4年，到期后设备归企业所有，租赁期间贴现率为15%，采用普通年金方式支付租金。请计算每年应支付租金的数额。解：根据题意，每年应支付的租金可用年金现值求得，即：年租金年金现值/年金两地系数200/(P/A,15%,4)=200/2.855=70.05(万元)所以，采用普通年金方式，每年应支付租金为70.05（万元）14、假定企业放弃现金折扣，在信用期末时点支付货款，并假定一年按360天计算。试计算在下面各种信用条件下融资的成本：（1）1/30，n/60；（1）2/20，n/50；（1）3/10，n/30。解：（1）放弃折扣成本率1%360/（11%）（6030）100%12.12%；（2）放弃折扣成本率2%360/（12%）（5030）100%24.49%；（3）放弃折扣成本率3%360/（13%）（3010）100%55.67%；15、某公司发行总面额1000万元，票面利率为12%，偿还期限5年，发行费率3%，所得税率为25%的债券，该债券发行价为1200万元，求该债券资本成本。解:债券资本成本=KR=IR(1-T)/B(1-t)100%=100012%(1-25%)/1200(1-3%)=7.73%16、某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为2：3，债务利率为12%，当前销售额1000万元，息税前利润为200万元，求财务杠杆系数。解：债务总额20002/5=800万元利息债务总额债务利率80012%96万元财务杠杆系数息税前利润/(息税前利润利息)200/(200-96)=1.9217、某公司发行普通股600万元，预计第一年股利率为14%，以后每年增长2%，筹资费用率为3%，求该普通股的资本成本。解：普通股的资本成本（60014%）/600(1-3%)+2%=16.43%18、某投资项目资金来源情况如下：银行借款300万元，年利率为4%，手续费为4万元。发行债券500万元，面值100元，发行价为102元，年利率为6%，发行手续费率为2%。优先股200万元，年股利率为10%，发行手续费率为4%。普通股600万元，每股面值10元，每股市价15元，每股股利为2.4元，以后每年增长5%，手续费率为4%。留用利润400万元。该投资项目的计划年投资收益为248万元，企业所得税率为25%。企业是否应该筹措资金投资该项目？解：个别资金比重：银行借款比重300/20015%；债券资金比重500/200025%； 优先股资金比重200/200010%；普通股资金比重600/200030% 留存收益资金比重400/2000=20%个别资金成本：银行借款成本3004%（125%）/(300-4)=3.04%； 债券资金成本1006%（125%）/102(1-2%)=4.5%； 优先股资金成本10%/1（14%）10.42；普通股资本成本2.4/15(1-4%)+5%=21.67%；留存收益资金成本2.4/15+5%21%加权平均资金成本3.04%15%+4.5%25%+10.42%10%+21.67%30%+21%20% =0.46%+1.13%+1.04%+6.5%+4.2%=13.33%年投资收益率248/2000=12.4%资金成本13.33%投资收益率12.4%，因此不该筹资投资该项目。19、某公司拥有总资2500万元，债务资金与主权资金的比例为4：6，债务资金的平均利率为8%，主权资金中有200万元的优先股，优先股的股利率为6.7%，公司发行在外的普通股为335万股。2008年公司发生固定成本总额为300万元，实现净利润为348.4万元，公司的所得税税率为25%。分别计算（1）普通股每股收益EPS；（2）息税前利润EBIT；（3）财务杠杆系数DFL；（4）经营杠杆系数DOL；（5）复合杠杆系数DCL。解：利润总额348.4/(1-25%)=464.53(万元)EPS=(348.4-2006.7%)/335=1(元/每股)EBIT=464.53+250040%8%=544.53(万元)DOL=(544.53+300)/544.53=1.55DFL=544.53/(544.53-250040%8%)-13.4/(1-25%)=1.22DCL=doldfl=1.551.22=1.8920、某公司2007年的资金结构如下：债务资金200万元，年利率为10%；优先股200万元，年股利率为12%；普通股600万元，每股面值10元。公司计划增资200万元。如果发行债券，年利率为8%；如果发行股票，每股市价为20元，企业所得税率为25%，试进行增资是发行债券还是发行股票的决策。解：（EBIT20010%2008%）（125%）20012%/(600/10) =（EBIT20010%）（125%）20012%/(600/10)+(200/20)=164万元当盈利能力ebit164万元时，利用负债集资较为有利；当盈利能力ebit164万元时，以发行普通股较为有利；当盈利能力ebit164万元时，采用两种方式无差别。21、众信公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资20000元，使用寿命5年，采用直线折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为12000元，每年的付现成本为4000元。乙方案需要投资24000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入4000元。5年中每年的销售收入为16000元，付现成本第1年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费800元，另需垫支营运资金6000元。所得税率25%，资金成本为10%。要求：分别计算两个方案的投资回收期、平均投资报酬率、净现值、现值指数和内含报酬率。解：甲方案每年折扣20000/5=4000(元)甲方案平均报酬率（ARR）=平均现金余额/原始投资额100%=6400/20000100%=32%乙方案平均报酬率（ARR）（7600+7120+6640+6160+1568）5/30000100%28.8%甲方案净现值64003.791200004262.4（元）乙方案净现值（76000.909+71200.826+66400.751+61600.683+156800.621）300001720.72（元）甲方案现值指数20000+4262.4/20000=1.21312乙方案现值指数30000+1720.72/30000=1.06甲方案内含报酬率18%+0.029%18.029%乙方案内含报酬率：因每年净现金流量不等，所以须逐次进行测算；结果等于11.997%。22、某公司于两年前购置设备一台，购价为24000元，估计使用寿命12年，期满无残值，折旧采用直线法，目前设备账面值20000元。现有更先进的设备可供公司使用，购价39000元，可使用10年，期满无残值。使用新设备后，每年可增加收入3500元，降低付现成本2500元。旧设备若立即出售可得价款16000元。所得税率为25%，企业要求的最低报酬率为12%。要求：确定企业是否更新此设备。解：初始投资390001600023000元；年折旧额39000/10-24000/12=1900元；销售收入3500元，付现成本2500元；所得税（3500+25001900）25%1025元；营业净现金流量3500+250010254975元NPV=4975(P/A,12%,10)-2300=49755.650-2300=5108.7570，所以企业应更新此设备。23、某企业目前正在使用的机器A现时价值为8000元，尚可使用5年，5年末的残值为零，其年使用成本为6000元。现有一较为先进的设备B，其价值为15000元，可使用10年，期满无残值，其年使用成本为5000元。企业要求的最低投资报酬率为8%。要求：确定是否以机器B取代机器A。解：两项目付现成本值计算分析：A设备5年的付现成本A=成本APVIFAK,n+C=6000PVIFA8%,5+8000 =60003.993+8000=31958(元)B设备10年的付现成本b=成本bPVIFAK,n+C=5000PVIFA8%,10+15000=50006.71+15000=48550(元)A设备10年的付现成本A=第0年投资的付现成本+第5年投资的付现成本PVIFA8%,5=31958+31958PVIF8%,5 =31958+319580.681=53721.398(元)同样以10年的投资期比较，A设备的付现成本高，应该采用B设备。24、某企业年末库存存现金余额为1800元，银行存款余额为10000元，应收账款余额为13000元，应付账款为2000元，预计下年度发生下列经济业务：（1）实现销售收入50000元，其中收到应收票据20000元；（2）转让无形资产获价款20000元存入银行；（3）购进材料30000元，赊购比例为40%；（4）偿还前欠货款4000元；（5）支付税金及附加2000元；（6）收回应收款项10000元。试采用收支预算法计算本季度预计现金余缺。解：预算期初现金余额：1800元预算期现金收入额30000+20000+1000060000元；预算期现金支出额18000+4000+200024000元；收支相抵现金余缺1800+600002400037800元。25、某企业预计全年现金需要总量为40万元，其收支状况比较稳定。每次有价证券（年利率10%）变现固定费用为800元。计算最佳现金持有量、最低现金管理成本，并确定证券的变现次数和时间。解：最佳现金持有量（2400000800/10%）1/280000元最低现金管理成本（240000080010%）1/28000元持有成本80000/210%4000元转换成本400000/800008004000元变现次数400000/80000=5次变现时间360/572天26、某企业年赊销收入96万元，贡献毛益率为30%，应收账款平均收回天数为30天，坏账损失率为1%，应收账款再投资报酬率为20%，现有改变信用条件的方案如下：应收账款平均收回天数 年赊销收入（万元） 坏账损失（%）方案A 45 112 2方案B 60 135 5试通过计算下表，作出正确决策。现方案30天方案A45天方案B60天差异方案A方案B赊销收入96000011200001350000160000390000贡献毛益额28800033600040500048000117000应收账款周转率128646应收账款平均余额8000014000022500060000145000再投资收益额1600028000450001200029000坏账损失额960022400675001280057900净收益2624002856002925002320030100答：通过计算，应选择方案B。27、某企业全年销售收入可达到2000万元，其中赊销收入占50%。企业生产所需材料成本为1200万元，其中赊购比重为40%。企业的变动费用率为5%，固定费用为80万元（设其中折旧费用与其他非付现固定费用为20万元），销售税金及附加为60万元，增值税税率为17%，所得税税率为25%。企业本年将有50万元到期债务。上年尚未收现的应收账款余额为200万元，其他稳定的现金收入为600万元。试求：该企业的最低应收账款收现率。解：应缴纳的增值税：（20001200）17%136万元应缴纳的所得税：（2000120020005%8020）25%180万元应缴纳的销售税金：60万元税金总计为：136+180+60376万元债务为50万元其他付现需要为120060%+20005%820（万元）应收账款收现保证率（136+180+60+50+820600）/(200050%+200)=53.8%28、某企业自制零部件用于生产其他产品，估计年零件需要量4000件，生产零件的固定成本为10000元；每个零件年储存成本为10元，假定企业生产状况稳定，按次生产零件，每次的生产准备费用为800元，试计算每次生产多少最适合，并计算年度生产成本总额。解：每次生产Q件最适合：Q=(24000800/10)1/2800件 TC=(2400080010)1/28000件年度生产成本总额10000+8/00018000元。29、某公司全年需要甲材料720000千克，每次的采购费用为800元，每千克的材料保管费为0.08元。要求计算：（1）每次采购材料6000千克，则储存成本、进货费用及存货总成本为多少元？（2）经济批量为多少千克？全年进货次数为多少次？进货间隔时间为多少天？（3）最低的存货成本为多少元？其中储存成本、进货费用为多少元？解：（1）储存成本6000/20.08=240(元) 进货费用（720000/6000）800=96000(元) 存货相关总成本240+9600096240（元）（2）存货经济进货批量（2720000800/0.08）1/2=120000(千克) 全年进货次数720000/1200006（次） 进货间隔时间360/660（天）（3）最低存货成本（27200008000.08）1/2=9600（元） 储存成本120000/20.08=4800(元) 进货费用720000/120000=4800(元)30、某商品流通企业购进甲产品100件，单位进价（不含增值税）120元，单位售价150元（不含增值税），经销该批商品的固定性费用2000元，若货款均来自银行贷款，年利率为14.4%，该批存货的月保管费用率为0.3%，销售税金及附加400元，要求：（1）计算该批存货的保本储存天数；（2）若该企业欲获得3%投资报酬率，试计算保利储存天数；（3）若该批存货亏损300元，则实际储存了多少天？解：求日利息100120（1+17%）14.4%/3605.6元求日保管费100120（1+17%）0.3%/30=1.4元则（1）保本期（150120）1002000400/(5.6+1.4)=86天（2）保利期（150120）1002000400120100（1+17%）3%/(5.6+1.4)=26天（3）若存货亏损300元，则储存天数（150120）1002000400（300）/(5.6+1.4)=129天31、企业准备投资某股票，上年每股股利为0.45元，企业的期望必要投资报酬率为20%，就下列条件计算股票的投资价值：（1）未来三年的每股股利分别为0.45元,0.60元,0.80元,三年后以28元的价格出售（2）未来三年的每股股利为0.45元，三年后以每股28元的价格出售（3）长期持有，股利不变（4）长期持有，每股股利每年保持18%的增长率(1)未来三年的每股股利分别为0.45元,0.60元,0.80元,三年后以28元的价格出售的投资=0.45(p/f,20%,1)+0.60(p/f,20%,2)+0.80(p/f,20%,3)+28(p/f,20%3)=0.450.8333+0.60.6944+0.80.5787+280.5787=17.36(元)(2)未来三年的每股股利为0.45元，三年后以每股28元的价格出售的投资价值=0.45(p/a,20%,3)+28(p/f,20%,3)=0.452.1065+280.5787=17.15(元)(3)长期持有，股利不变的投资价值=0.45 / 20% =2.25 (元)(4)长期持有，每股股利每年保持18%的增长率=0.45(1+18%)/(20%-18%)=26.55(元)32、企业准备投资某债券，面值2000元，票面利率为8%，期限为5年，企业要求的必要投资报酬率为10%，就下列条件计算债券的投资价值：（1）债券每年计息一次（2）债券到期一次还本付息，复利计息（3）债券到期一次还本付息，单利计息（4）折价发行，到期偿还本金。(1)每年计息一次的债券投资价值=2000(p/f，10%,5)+ 20008%(p/a,10%,5)=20000.6209+20008%+3.7908=1848.33(元)(2)一次还本付息复利计息的债券投资价值=2000(f/p，8%，5) (p/f,10%,5)=20001.46930.6209=1824.58(元)(3)一次还本付息单利计息的债券投资价值=2000(1+8%5)(p/f,10%,5)=20001.40.6209=1738.52(元)(4)折价发行无息的债券投资价值=2000(p/f,10%,5)=20000.6209=1241.80(元)33、某公司2007年10月5日购买海虹公司股票,每股市价25元,2008年2月10日收到海虹公司发放的每股现金股利0.5元，2008年3月25日该公司将海虹公司股票以每股27.5元的价格售出。要求计算该公司证券投资收益率。解：收益率（持收期间股息红利收入+证券卖出价证券买入价）/证券买入价 （0.5+27.525）/2512%34、某公司只生产一种产品，单位销售价格为200元，单位变动成本为160元，年固定成本为30万元，求：（1）该产品的贡献毛益率；（2）保本销售量和保本销售额。解：（1）变动成本率160/20080% 贡献毛益率1变动成本率180%20%（2）保本销售量固定成本/（单位销售价格单位变动成本）300000/(200-160)=7500件保本销售额保本销售量单价750020015000035、某企业税后利润中法定盈余公积金提取率为15%，75%的可分配利润向投资者分配，安排未分配利润800万元。企业所得税率为25%。试确定企业的目标利润总额。解：目标可分配利润800/(1-75%)=3200目标税后利润3200/(1-15%)=3764.71目标利润3764.71/(1-25%)=5019.6(万元)该企业的目标利润总额为5019.61万元36、海虹股份公司2007年的税后净利润为1500万元，确定的目标资本结构为：负债资本60%，股东权益资本40%。如果2008年该公司有较好的投资项目，需要投资800万元，该公司采用剩余股利政策。要求：计算应当如何融资和分配股利。解：按目标资本结构需要的权益资金数为：80040%320（万元）扣除投资额后可分配的利润为万元）企业应对外融资：80060%=480(万元)37、某企业计划生产产品1500件，每件计划单耗20千克，每千克计划单价12元，本期实际生产产品1600件，每件实际消耗材料18千克，每件实际单价13元，要求：（1）计算产品材料的实际成本、计划成本及差异（2）分析计算由于产量变动、材料单耗变动、材料单价变动对材料成本的影响。1、计算实际、计划指标： 实