第五章-营运资金管理(上)PPT课件.ppt

第五章营运资金管理 营运资金概论现金管理应收账款管理存货管理 2020 3 19 第五章营运资金管理 1 2020 3 19 可编辑 2 第一节营运资金概论 本节内容 营运资金的概念与特点企业筹资组合企业资产组合学习要求 了解营运资金的概念与特点掌握企业筹资组合与资产组合原理参考教材 P276 283 322 326 2020 3 19 可编辑 3 一 营运资金的概念与特点 什么是营运资金 它具有什么特点 2020 3 19 可编辑 4 1 营运资金的概念 广义营运资金 毛营运资金 指一个企业的流动资产总额 狭义营运资金 净营运资金 流动资产和流动负债之差 2020 3 19 可编辑 5 2 营运资金的特点 周转短期性实物易变现性数量波动性形态变动性来源多样性 2020 3 19 可编辑 6 3 营运资金管理的原则 合理确定营运资金的需要量保证需要的前提下 节约使用资金加快营运资金周转 提高使用效果合理安排流动资产与流动负债的比例关系 保证企业有足够的短期偿债能力 2020 3 19 可编辑 7 二 企业筹资组合 什么是企业筹资组合 企业筹资组合可以有各种理解 营运资金管理中的企业筹资组合是特指企业资金总额中短期资金和长期资金之间的比例关系 2020 3 19 可编辑 8 1 影响企业筹资组合的因素 企业筹资组合 风险与收益企业所处的行业经营规模外部融资情况 2020 3 19 可编辑 9 2 企业筹资组合策略P322 324 企业筹资组合一般有三种策略正常的筹资组合冒险的筹资组合保守的筹资组合 2020 3 19 可编辑 10 1 正常的筹资组合 含义 企业对短期资金的需求由短期资金解决 对长期资金的需求则由长期资金解决 长期资金 短期资金 2020 3 19 可编辑 11 2 冒险的筹资组合 含义 企业对短期资金的需求由短期资金解决 对长期资金的需求一部分由短期资金解决 一部分由长期资金解决 长期资金 短期资金 2020 3 19 可编辑 12 3 保守的筹资组合 含义 企业对短期资金的需求一部分由短期资金解决 一部分由长期资金解决 对长期资金的需求则由长期资金解决 长期资金 短期资金 2020 3 19 可编辑 13 不同筹资组合对风险和报酬的影响 风险报酬正常的筹资组合冒险的筹资组合保守的筹资组合 中中 大高 小低 筹资时必须在风险与报酬之间进行权衡 选取最佳组合 2020 3 19 可编辑 14 三 企业资产组合 什么是企业资产组合 企业资产总额中流动资产与非流动资产之间的比例关系 2020 3 19 可编辑 15 1 影响资产组合的因素 影响资产组合的因素有哪些 与影响筹资组合的因素一样 2020 3 19 可编辑 16 2 企业资产组合策略P279 282 企业流动资产的数量按其功能可以分为 正常需要量保险储备量根据实际安排的流动资产数量与需要量的关系 企业资产组合一般有三种策略 适中的资产组合保守的资产组合冒险的资产组合 在保证流动资产正常需要量的情况下 再适当的留有一部分保险储备 在正常需要量和正常保险储备的基础上再加上一部分额外储备量 只安排正常需要量 不安排或只安排较少保险储备量 2020 3 19 可编辑 17 图企业资产组合策略 见P281图9 3 2020 3 19 可编辑 18 不同组合对风险和收益的影响 风险收益适中的资产组合中中保守的资产组合小小冒险的资产组合高高 资产组合的选择也需要权衡风险与收益 2020 3 19 可编辑 19 第二节现金管理 学习内容 现金管理的目的与内容现金收支计划的编制最佳现金持有量的确定现金的日常控制学习要求 了解现金管理的目的与内容 现金的日常控制方法掌握最佳现金持有量的确定方法 参考教材 P283 293 2020 3 19 可编辑 20 一 现金管理的目的与内容 现金管理的目的与内容 2020 3 19 可编辑 21 1 现金管理的目的 持有现金的动机 现金的功能 支付动机预防动机投机动机持有现金的成本管理成本机会成本 资金成本 短缺成本 现金管理的目的 在满足企业对现金需要的同时 又能节约降低持有成本 并从闲置资金中获得更多的投资收益 2020 3 19 可编辑 22 2 现金管理的内容 编制现金收支计划 估计未来现金收支现金收支的日常控制和管理最佳现金持有量的确定及控制 2020 3 19 可编辑 23 二 现金收支计划的编制 现金收支计划的含义 预计未来一定时期企业现金的收支状况并进行现金平衡的计划 现金收支计划的内容 现金收入现金支出净现金流量 现金收入 现金支出 现金余缺 期末现金余额 最佳现金余额 及其解决现金收支计划格式 教材P286 288 表9 7 9 8 2020 3 19 可编辑 24 三 最佳现金余额的确定 最佳现金余额 最佳现金持有量 企业持有这一余额的现金时 能最好地处理好与现金有关的各种利害关系 或 在满足需要的前提下 使现金持有成本最低时的现金持有量 最佳现金持有量确定的方法现金周转模式成本分析模式存货模式 Howmuch 2020 3 19 可编辑 25 1 现金周转模式 补充 现金周转期的概念 从现金投入生产经营开始 到最终转化为现金的时间 现金周转期的构成 存货周转期应收账款周转期应付账款周转期 将原材料转化为产成品并出售所需要的时间 将应收账款转化为现金需要的时间 从收到材料到支付现金所需要的时间 2020 3 19 可编辑 26 图现金周转期示意图 应付账款周转期 存货周转期 应收账款周转期 现金周转期 2020 3 19 可编辑 27 2020 3 19 可编辑 28 现金周转模式评价 优点 简单明了 易于计算缺点 在假设不成立时 会有较大偏差 材料采购与销售产品产生的现金流在数量上一致 现金需求均衡 2020 3 19 可编辑 29 2 成本分析模式 通过分析持有现金的机会成本 管理成本 短缺成本来确定最佳现金持有量 使得上述三种成本之和最小的现金持有量 即为最佳现金持有量 2020 3 19 可编辑 30 图 各种资金成本与持有量的关系 2020 3 19 可编辑 31 3 存货模式 借用存货经济批量模型来确定最佳货币资金持有量的方法 该模式假设 现金流入是每隔一段时间发生的 而流出则是在一定时期内均匀发生的 当现金持有量降为零时 可以通过销售有价证券获得现金 不允许发生现金短缺 在上述假设下 货币资金持有量的变化如下图所示 2020 3 19 可编辑 32 图9 6 存货模式中现金余额的变化 N 2020 3 19 可编辑 33 存货模式中 持有现金的成本包括 现金持有成本 机会成本 转换成本令 N 现金持有量 每次由有价证券转换为现金的数量 i 短期有价证券的利息率 b 现金与有价证券的每次转换成本 T 对货币资金的需要量 TC 总成本 2020 3 19 可编辑 34 2020 3 19 可编辑 35 存货模式要求持有现金的总成本最小 根据极值存在的必要条件 欲使TC最少 必有TC对N的一阶导数等于零 即 2020 3 19 可编辑 36 图 各种资金成本与持有量的关系 N 总成本 2020 3 19 可编辑 37 例 某企业年需要现金360万元 现金与有价证券的每次转换成本为100元 短期证券的年利率为20 求该企业最佳现金持有量 全年证券的变现次数及最低总成本 2020 3 19 可编辑 38 解 由题意知T 3600000元 b 100元 i 20 代入上式得 2020 3 19 可编辑 39 存货模式评价 可以精确地计算出最佳持有量 但以货币资金支出均匀发生 货币资金持有成本和转换成本易于测定为前提条件 只有在满足上述前提条件的情况下 才能使用该模式 2020 3 19 可编辑 40 四 现金的日常控制和管理 目的 加速现金周转 提高现金