我国民营企业融资困境与解决途径.doc

湖南涉外经济学院本科毕业论文（设计）开题报告书论文（设计）题目我国民营企业融资困境与解决途径作 者 姓 名黄文强所属学部专业年级商学院会计学2010级指导老师姓名、职称姜昱 副教授预计字数10000开题日期2013.12.11、 选题背景与研究意义（一）选题背景改革开放以来，民营中小企业迅速发展，已经成为我国社会主义市场经济的重要组成部分，它们在扩大就业、活跃市场、社会稳定以及形成合理的国民经济结构等方面起着难以替代的作用。然而融资困境是长期以来困扰民营中小企业的顽疾，如何解决融资难问题，加快民营中小企业的改革和发展，应引起政府、企业家和广大理论工作者的高度重视。尤其是在2008年金融危机和我国企业传统要素禀赋优势（劳动力，土地，资本）逐渐丧失的背景下，我国企业探索和培育新的融资途径已经到了刻不容缓的地步。按照党的十八大、十八届三中全会关于发展多层次资本市场的精神和国务院常务会议有关要求，国务院发布了关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定（以下简称决定）。决定的出台，对于更好地发挥金融对经济结构调整和转型升级的支持作用，进一步拓展民间投资渠道，充分发挥全国股份转让系统的功能，缓解中小微企业融资难，都具有重要意义。而民营企业融资是如何决定并以何种路径影响我国企业竞争新优势的形成仍然是一个有待探索的新领域。所以，本文选择民营企业融资困境与解决途径进行研究，将有助于推动我国民营企业加快培育融资竞争新优势，形成可持续的竞争力。（二）研究意义1.理论意义前人的研究多偏向于理论的研究，本文基于前人理论研究的基础，通过对我国民营企业融资问题进行理论研究，将融资影响因素分类，提出相应假设，针对每项响融资因素的假设影进行实证调查分析，将数据结果量化，通过统计软件的分析，研究各因素对融资影响程度，建立回归模型，对企业的融资能力和完善方案提出建议。2.实际意义十一届三中全会以来，我国在经济领域已经取得了举世瞩目的巨大成就，很大程度上得益于我国中小民营企业的迅速发展，同时民营企业也在满足居民多样化和个性化需求、扩大就业、维持社会稳定、活跃经济等方面发挥着日益重要的作用。而我国民营企业通常规模较小，企业的发展和业务的扩张进行的并不顺利，其主要原因是由于民营企业的发展需要资金的支持，而往往民营企业由于自身的规模实力原因导致其融资能力较低，无法及时有效的获得融资，进而抑制了企业的扩大，而该问题已经成为了阻碍民营企业发展的普遍性问题。二、国内外研究动态（一）国外研究动态企业融资是西方微观经济学中主要的研究对象之一，国外的学者专家们对其进行了众多的研究，但在西方发达国家，民营的经济活动就是国民经济的主体，因此对民营企业没有专门的界定，研究对象基本上是广大中小企业，国外学者和政府部门关注的焦点问题在于“中小企业融资”。由于分析的视角不同，对于企业融资问题，学者和专家们的看法也出现了以下不尽相同的论点。Macmillan(1931)在研究中表明，小企业发展存在着金融缺口，即若小企业资产低于25万英镑时，则该企业的融资将会遇到困难1。Mark Gertleand(1994)从信息不对称角度认为，银行为其信息劣势寻求高额风险补偿，增加了中小企业的外部融资成本，引发了委托代理问题2。Berlin（1995）提出“关系型贷款”即“建立全面，细致的银企关系，利用银行和中小企业之间的长期融资关系来最大程度地减少中小企业借贷风险的一种贷款协议”3。在关系型贷款中，银行通过与企业长期的融资关系，积累了大量关于借款企业的“硬”、“软”两方面的信息，有效地缓解了中小企业的信息不对称性问题，使得银行大大降低了发放中小企业贷款的风险。Berger (1998)认为，信息不透明是影响中小企业融资效率的一个最根本的因素4。为了防止信息不对称所导致的逆向选择和道德风险，银行往往对中小企业实行“信贷配给”(creditrationing)政策，并开发出了基于不同信息生产方式的多种贷款技术，主要有财务报表型贷款、资产抵押型贷款、信用评分卡贷款和关系型贷款等(Berger, 2002)。青木昌彦（2003）在转轨经济中的公司治理结构一书中专门阐述了公司治理和融资渠道问题5。他强调:第一，外源融资的相对重要性取决于企业自身内源能力的强弱。不同企业在不同商业周期中内源融资能力各不相同，因此其外源融资的地位也有所不同。第二，内源融资与外源融资方式的选择，以及不同外源融资来源之间的选择与公司治理结构有着密切联系。（二）国内研究动态随着近年来民营经济的持续升温，国内的学者通过对民营企业融资情况的实地调研，做了颇多的该方面的研究，诸多的政府部门和专家学者也立足于不同的观察点和侧重点，结合我国及地方的实际国情民情，针对民营企业融资难问题进行了很多深层次多方位的原因探析，并且在此基础上，学者专家们也提出了一些有现实意义的建议政策。(1)关于民营企业融资的理论研究及现状调查 邱华炳、苏宁华(2000)，在对民营企业融资问题研究时指出:民营企业资产经营状况良好、企业破产约束力强等特点使得其作为企业债券的发行主体在债券市场上筹资具有非常明显的优势6。 何德旭、李武(2002)从宏观资本市场发展的角度研究企业融资问题:90年代以来，我国金融市场中的直接融资有了较快的发展，但是作为企业直接融资重要组成部分的企业债券融资数额却明显偏小。我国企业债券市场的发展主要受到国家金融政策、金融制度、企业产权制度改革滞后、社会信用体系不完善等方面的制约7。 据对浙江省金华、台州、绍兴、温州四市的中小企业融资状况的调查，仍有60. 47%的中小企业认为从银行获取贷款比较难，有23. 26%的中小企业则认为很难，仅有16. 27%的中小企业认为较容易获取银行贷款(梅强、谭中明，2002)8。江苏省企业调查队2003年12月3日公布的对非公企业的调查，流动资金完全是企业自有的占调查企业的27.5%, 42.7%的调查企业流动资金的80%以上为自有资金，两项合计，共有约70%的民营企业其80%的资金是自筹的，另外只有66. 4%的企业有银行贷款，将近1/3的民营企业是没有任何银行贷款的，有3. 806%的民营企业用高利贷才能维持企业的正常运转(刘志友、蔡则祥，2004)9。 李扬、杨思群(2001)等学者认为，大部分中小企业(约80%)在2-4年内夭折，中小企业的短命是由于其竞争劣势所造成的，再加上较高的违约率，无疑给贷款银行带来很大风险，导致银行不愿对中小企业发放贷款，反之，融资难又会进一步加剧中小企业的经营困难甚至破产10。 李清泉、李军平、陈蓓蕾(2001)研究认为内陆县域中小企业融资所存在的困难既有宏观经济环境的问题，也有地理位置的问题;既有金融体制与政策的问题，也有财政体制与政策的问题，还有企业自身的问题11。 朱哗、杨军(2003)运用中国人民银行对全国县级中小企业贷款发放情况的最新调查结果，实证分析银行不愿给县级中小企业贷款的原因依次是:不符合贷款条件、申请贷款项目风险大、受内部资金管理体制的约束、资金紧张、存在逃废债问题等，而中小企业不易获得银行融资的主要原因在于企业经营状况及不能落实抵押和担保问题等12。显然，国内学者对我国民营企业融资问题和解决途径的研究，并未达成一致。（三）文献评价近年来，我国很多学者对民营企业融资问题从不同的角度进行了大量的研究，包括从经济学理论、从不同区域、从不同制度等角度来研究。对于我国民营企业融资现状和成因有比较完整的研究，但是对于解决问题的对策研究还是不够深入，如何解决融资难的问题还是当前经济学一个特别困难的课题。同时，现有研究里专门以我国民营企业为研究对象进行研究的，就我们所了解的情况来说到目前为止还很少。因此为本文的探索留下了一定空间。三、可能的创新点本文的主要创新之处在于指出民营企业选择不同的融资路径，目的在于获得最佳的委托代理成本和控制权的平衡，完善公司治理结构，进而提高企业的核心竞争力，融资既是目的也是起点;在理论分析的基础上，结合我国金融环境的实际情况分别提出了我国民营企业的最优融资路径，并分别从各个融资渠道的角度对民营企业融资路径的优化提出了相应的对策。四、主要内容第一章 绪论 1.1 选题背景和选题意义1.1.1 选题背景1.1.2 选题意义1.2 国内外研究动态 1.2.1 国外研究动态 1.2.2 国内研究动态 1.2.3 简要的评价1. 3 可能的创新点第二章 民营企业和企业融资的概述2.1 民营企业及其特点 2.1.1民营企业的界定2.1.2 民营企业的特点2.2 融资、融资渠道与方式2.2.1 融资2.2.2 融资渠道2.2.3 融资方式2.3 民营企业融资的特点、渠道、方式2.3.1 民营企业融资的特点2.3.2 民营企业的融资渠道2.3.3 民营企业的融资方式第三章 我国民营企业的融资困境 3.1 内源融资困境及原因3.2 外源融资困境及原因3.3 其他融资状况第四章 当前我国民营企业拓展融资的路径分析4.1 民营企业应该积极改善自身的融资环境4.2 开拓多样化的融资渠道结论五、研究方法本文在对国外企业融资结构理论与实践进行深入研究的基础上，结合我国特定的内外部环境，通过实证分析的方法对我国民营企业融资结构不合理的现状及其成因进行了深入的透视和研究;并采用比较与归纳相结合研究方法对民营企业融资结构的优化提出了改进方案，同时提出了一些具有操作性的建议和设想。六、预计完成期限和采取的主要措施（一）预计完成期限 1. 2013年11月，确定选题，收集文献资料，撰写开题报告初稿； 2. 2013年12月，完成开题报告修改、定稿，开题答辩，收集实证数据； 3. 2014年1-3月，完成毕业论文初稿的撰写工作； 4. 2014年4月，完成毕业论文修改、定稿；5. 2014年5月(20日之前)，完成毕业论文答辩，将毕业论文装订成册。（二）采取的主要措施1. 加强对所研究课题的相关专业知识和研究方法的学习；2. 充分利用图书馆、资料室及电子期刊等网络信息平台，广泛收集、认真阅读国内外文献资料，以便借鉴以往研究成果；3. 积极开展社会调查，充分利用统计年鉴、网络数据库收集所需数据，以便进行实证分析； 4. 虚心向指导老师请教，认真撰写、修改论文，努力提高论文质量；七、主要参考文献1Macmillan. Credit and Efficiency in Centralized and Decentralized Economies Mimeograph Harvard University, Aug2003(6):695-725.2Mark Gertleand. A Note on the Budget Constraint in a Model of Borrowing Journal of Economic Theory, 2003(6):304-314.3Berlin. Contracts and Trade StructureJ.The Quarterly Journal of Economics, 2003(4):1375-1418.4Berger. Plants and Productivity in International TradeJ. American Economic Review, 2003(4):1268-1292.5青木昌彦.转轨经济中的公司治理结构J.中国经济出版社,2009:10-18.6邱华炳.民营企业与我国企业债券市场的发展J.财经问题究,2012,14(2):161-176.7何德旭.对我国企业债券市场的思考J.金融理论与实践,2011 (11):90-95.8梅强.中小企业信用担保理论模式及其对策J.经济管理出版社,2009:52-79.9刘志友.江苏民营企业发展中的金融供给缺口分析及政策建议J.金融纵横, 2010(8):90-95.