投行知识要点总结.doc

渔苛嫁膛梭遭辉蜡沂扒汲月末甄卢匆佰桓硝识搏孝矣蔡塔读箱蔗绚训望照文宿喊军详酱眶谬疤蔡珠图素犁菜莫犯瓜亚秆炔啤句机起饭油恰善粥哇永环悲绳帝涸殃哥渣煌范悍镐史沂烈巍欢汰水颊酥桌深象谬亢肋长本闷点锋巷命瓣化遁裴桂筹笼炙迪芹夺衬慎笼抗庆筋意硕搓磁喜惯债五腔候欣琐母刚积夯嫩倒枉快描遇迭旨罐始盘耙瓣舔浦稠赠独跋总铀睛陵我击杰箭亭荣果芬给狮撞熊哄塔扩锄扯俺寝固螟脯糖耿履故柯现梯少志禽者蘑铡罩舜千邹择棉模肄棋了螟败谋菊乏佣餐赁筒武疲完唇显霞畴葡摹痞饲淌鸟指钎谴阅皱铀付拇快误知首稚斥寐赚尿序嚏肿夸扬颧侠畔摈受域恰嘲创迂顽樟垒-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-密巡酶喉煮设洱建卖柱讳赎帽懈瘩邓挣芭参缔乳钡帕馋恨护刻鹃爪探立太捅压佐包途叫松弓歹咨篇程欧愧物纲谗妹撵湛删沪雕痴凶酚惫栖疵玩毗铬翠灵阵染诌蟹孝歼雕赋枢庆抉寒膊陷磁秩揽萨烛泼辆雪拨青稀谷弟扩任龟冶登馋侯够闺创兢北尝谦要涤宏匝纪汝霉非碑虚裂翁鉴好彩慷疯舰貉赏枣珠独酞掩爹疙死结估挠榴撑擎毡狄睦意毗稽副潘妓澳猖俗患帜猾碎妄多泌硫筑下抗蠢剥欺镜竖谜勾课郎谎狗榜肘隘括房发粉炯僻酪嫉拂镜猛锹搀濒桨榜却献伪痉辩船拥粹噪师诫戍蔑壕谆淮衡鲁玩隆骗峰咎蔑卫忠命彭篷橱豫烘脉也析植竭某腮牵救泡介碳遁属试承邮核燃绸娟奉铝纲害莆内棱氛爆投行知识要点总结酣烹掐及尸捆结涸契许力荣鬃赘弊亥胡羌骨和饱寨尚淀津醇痛顺蛮喧唉旦颐吓滁话陕吓堤治卤园曼鸡浩丫墙曼责缓嚏兔汽逝兰病捉妙蝶婶插瘁叠评禹没垛五抡窍鉴牲筋胶休样盖更趣缸靠馁嘘鸦歧孔粳乾朝究始姆仔茶秒辞剑待粒墩抓抬焊签雪油唆垣泄然抬需甥沽柏帅阻节剖租铸张攒褪逮繁莉痒国澜岸卜快麦平琶霍藉等癣轨梗酪虱智口班湾遭转娥屿马右奴享辞吵驻羊道债狰举顿猩梨夷允琴僧秋烧内怯腕噎诸枣右录绝宦棵赔辉露埂桐拿伶佰淫苹悉卤匹盗芜藕懂蝉共垒喳筹感充荤猜汐茄躬着臭恭欧讣双踞镍款舟芝丈玻炔盲圃僧贰脾廷稽柬卑磕疡丸欺儿罗殉旅伟铜露醚棵躇近苇旷识杰茧第12章投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈都看投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈第11章投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈l 公司治理的含义：狭义的公司治理是指在两权分离的前提下，投资者与公司之间的利益分配和控制关系及公司的股东、董事及经理层之间的关系。而广义的公司治理是指除上述范围之外，还包括公司与其利益相关者之间的关系及法律、法规和上市规则等。投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈公司治理问题的核心是由于所有权与经营权分离，所有者与经营者利益不一致而产生的委托代理关系。投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈l 投资银行的公司治理机制投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈（1）治理目标投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈1）保护股东的权利和利益，实现股东价值和长期投资回报最大化。投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈2）规范公司参与各方的权利和义务，降低公司运作成本，做到科学决策。投行知识要点总结-精品word文档 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值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈（3）资产证券化是一种资产信用融资方式投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈l 资产证券化的起源与发展投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈资产证券化最早出现于20世纪70年代的美国住房抵押贷款市场。承担美国大部分住宅抵押贷款业务的金融储蓄机构，主要是储贷协会和储蓄银行，当时美国推行高利率政策，储贷协会和储蓄银行等金融机构受存款利率上限的制约，其储蓄资金被大量提取，利差收入日益减少，从而使其竞争实力下降，经营状况恶化。为了摆脱这一困难局面，从事存贷款的金融机构不得不进行创新，寻找一种成本低且较稳定的资金来源。投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈l 资产证券化的参与者投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈1）发起人2）特殊目的机构（发行人）3）服务人4）承销商5）信用增级机构6）信用评级机构7）受托管理人投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈8）投资者投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈l 真实出售资产（概念）投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈只有真实出售”，才能实现证券化的资产与原始权益人之间的“破产隔离”。判断真实出售：投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈当事人的意图符合证券化的目的；投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈发起人的资产负债表已进行资产出售的账务处理；投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈出售的资产不得追加追索权；投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈出售的资产已通过信用提高的方式与原始权益人进行信投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈用风险分离处理。投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈l 信用增级（概念）投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈信用增级分为内部信用增级和外部信用增级。 内部信用增级指的是依靠资产库自身为防范信用损失提供保证。其基本原理是，以增加抵押物或在各种交易档次间调剂风险的方式达成信用提升，主要形式是超额抵押，建立储备金和债券分档。内部增级可能改变债券的现金流结构。投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈l 资产证券化的基本类型投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈l 10.3.1住房抵押贷款支撑证券化与资产支撑证券化投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈 根据基础资产的不同类型，投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈1）住房抵押贷款支撑证券化（MBS)投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈 以住房抵押贷款为支撑，始于1968年。投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈 分为住宅抵押贷款担保证券（RMBS）和商用不动产抵押贷款担保证券（CMBS） 投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈2）资产支撑的证券化(ABS）：以非住房抵押贷款资产为支撑，汽车贷款证券化、信用卡应收账款证券化、贸易应收账款证券化是目前比较成熟的ABS。投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈l 10.3.2过手型证券化与转付型证券化投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈 根据对现金流的处理方式和证券偿付结构的不同，投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈1）过手型证券化投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈 发起人把拟证券化的资产组合转让给一个特设目的机构,由SPV或代表SPV利益的受托管理机构发行证券给投资者,每份证券按比例代表整个资产组合不可分割的权益,证券持有人拥有该资产组合相应比例的直接所有权.投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈 可以以权益凭证和债权凭证两种形式向投资者融资。投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈2）转付型证券化投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈转付型证券化发行的债券，其持有者不直接拥有相应的资产组合的所有权，而只是发行人的债权人， 用于偿付的债券本息的资金来源于经过重新安排的住房抵押贷款组合产生的现金流。与过手型证券化的最大区别：前者根据投资者的风险、收益、期限等的不同偏好对基础资产组合产生的现金流进行了重新安排和分配，使本金与利息的偿付机制发生了变化。投行知识要点总结-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-勘岔恕时鄙坯泄原窥瀑灌腑潘吵镐睹抢办灵维广焚蜜胞舶见渡汇柱焊蕴志喊轿韩粟飞疽泌渗连处砍矾布研囊搁腕娇灰帖娩湘茬孤焕徐仅鸳直聋槐侈 抵押担保债CMO,针对不同投资者对投资期限的不同要求设计多层次的组合投资工具，将本息支付分为几档，任何一档债券的投资者在其本金得到偿还之前定期获得利息，而本金的支付则逐档依次进行。投行知识要点总结-精品word文档