险资举牌的前世今生.pptx

河南财经政法大学金融学院 河南财经政法大学金融学院 定义 1 举牌举牌指的是投资者持有一家上市公司已发行股份的5 时 应当在该事实发生之日起3日内 向国务院证券监督管理机构 证券交易所作出书面报告 通知该上市公司并予以公告 并且履行有关法律规定的义务 所谓险资 指的是保险行业的公司筹集的资金险资举牌比如宝能系保险举牌万科 民生银行 应当披露安邦保险公司购买这些公司股票的资金来源 一 河南财经政法大学金融学院 发展阶段 2 A股市场上险资对上市公司的投资由来已久 历史上持股超过上市公司5 以上比例的情形也有一些 但未形成气候 多数也不是直接在二级市场买入 如2009年 中国人寿资产管理有限公司通过参与定增获取首开股份10 44 股份 但在此后几年却出现连续减持 至2013年2月5日 将持股比例减至5 以下 2013年 2015年可以视为险资大规模举牌上市公司的第一阶段 2013年1月 生命人寿通过生命人寿 万能H 新 账户购买金地集团股份累计达到241 745 266股 占当时总股本的5 41 首次构成举牌 一 河南财经政法大学金融学院 发展阶段 2 2014年 险资继续在资本市场扫货 2014年4月 安邦旗下的和谐健康险通过 和谐健康保险股份有限公司 万能产品 账户购买金融街股份累计达到151 354 068股 占总股本5 000003 构成举牌 12月 安邦首次对民生银行举牌 2015年 险资举牌动作继续蔓延 多路险资相继加入 这一年安邦系举牌同仁堂 金风科技 欧亚集团 大商股份等多家公司 前海人寿举牌万科 南玻 而生命人寿举则开始举牌浦发银行 总体看 2013年 2015年是险资举牌的爆发式增长阶段 这阶段险资举牌案例频频 但基本上未显露出控制上市公司或介入上市公司管理的意图 一 河南财经政法大学金融学院 发展阶段 2 变化从2015年底开始 部分险资开始对上市公司控制权和管理施加影响 这或许可以视为险资举牌的第二阶段 2015年底 宝能系对万科的连番举牌 使得以王石为代表的万科管理层感受到了敌意 表示不欢迎宝能系 股票也于年底停牌应对宝能系举牌 宝万大战由此爆发 一 河南财经政法大学金融学院 险资概述及其发展阶段 案例 宝能系的频频举牌 险资发展现状 未来发展策略 河南财经政法大学金融学院 万宝之争 1 二 河南财经政法大学金融学院 万宝之争 1 经过一番折腾 宝能系顺利坐上了万科第一大股东的交椅 至此 万科的股权结构也呈现出当下的新格局 二 河南财经政法大学金融学院 血洗南玻 2 3 举牌格力 二 河南财经政法大学金融学院 险资概述及其发展阶段 案例 宝能系的频频举牌 险资发展现状 未来发展策略 河南财经政法大学金融学院 险资所到之处引发市场震动 作为举牌的主力军 险资争相抢镜 一举成为举牌大军中最凶猛的一族 河南财经政法大学金融学院 2016年底随着证监会主席刘士余痛批举牌者是 土豪 妖精害人精强盗 野蛮人 之前所向披靡的保险资金也逐渐被关在了笼子里 2017年2月22日 保监会前主席项俊波也撂狠话 保险市场就必须遵守保险监管的规矩 就必须承担保险业对社会 对实体经济 对人民群众的社会责任 否则我们就要坚决把它驱逐出保险业 保监会又对时任前海人寿董事长姚振华给予撤销任职资格并禁入保险业10年的处罚 2017年5月保监会对安邦人寿下发监管函 至此 去年在A股市场上掀起 举牌狂潮 的 三巨头 安邦 前海和恒大等险资机构先后被保监会 处罚 或警示 举牌的险资巨头都被一一 断粮 了 暂停委托股票投资业务 叫停万能险 禁止申报新的产品等处罚 对安邦 前海和恒大等保险公司来说 无异于 断粮 随后保监会修改了原来对保险公司股票投资的规定 明确险资入市只能从事财务投资 不能以控制上市公司为目的 对险资的监管 河南财经政法大学金融学院 险资概述及其发展阶段 案例 宝能系的频频举牌 险资发展现状 未来发展策略 河南财经政法大学金融学院 未来前景 1 随着我国保险业的迅速发展和市场环境的变化 雄厚的险资在资本市场频频举牌 在资本市场上 险资已不单是机构投资者 更是 弄潮儿 险资举牌资本市场对被举牌上市公司 资本市场 保险行业及监管体系都带来一定的冲击与影响 资本本身没有善恶之分 关键是要正确运用 险资举牌资本市场 有利于保险业拓展投资渠道 分散投资风险 提升了被举牌上市公司的市场关注度 增加了资本市场的活力 险资举牌资本市场还有利于市场投资理念和投资风格的转变 还应注意到的是 险资举牌资本市场增加了保险公司的经营风险 对被举牌上市公司发展战略有明显影响 对资本市场稳定有一定冲击 对目前的监管体系提出了新挑战 对于这些冲击与影响 必须予以重视 科学分析 积极应对 河南财经政法大学金融学院 具体策略 2 1 明确从事财务投资 不能以控制上市公司为目的2 金融业务交叉持牌 混业时代或将到来3 险资可以与市场上最优秀的PE机构合作4 积极重视