我国中小企业常见的筹资方式研究.doc

学科分类号： 110201 湖南涉外经济学院本科学生毕业论文（设计）题 目（中文）： 我国中小企业常见的筹资方式研究 （英文）：The small and medium-sized enterprises common fund-raising means research 姓 名 邓 宗 国 学 号 200701901274 学 院 管 理 学 院 专业、年 级 工商管理2007级 指 导 教 师 邓 海 涛 教 授 二一一 年 五 月 六 日湖南涉外经济学院本科毕业论文（设计）诚信声明本人郑重声明：所呈交的本科毕业论文（设计），是本人在指导老师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果，成果不存在知识产权争议，除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。本科毕业论文（设计）作者签名： 二一一 年 月 日一、湖南涉外经济学院本科毕业论文（设计）开题报告书论文（设计）题目我国中小企业常见的筹资方式研究 姓 名邓宗国所属学院专业年级 管理学院 工商管理 专业 2007 年级指导教师姓名、职称 邓海涛 教授预计字数14000开题日期2010.12.4选题的根据：1）说明本选题的理论、实际意义 2）综述国内外有关本选题的研究动态和自己的见解1）本选题的理论、实际意义：理论意义：资金是企业经济运行的血液，是企业进行生产经营活动的必要条件。没有足够的资金，企业的生存、发展就没有保障。实际意义：随着社会的发展，中小企业在我国国民经济和社会发展中的重要地位和作用，受到社会各界的广泛认同，引起各级政府的高度重视。世界各国的经验表明，中小企业发展所面临的一个普遍的、关键的制约因素就是筹资困难。在当前我国体制转型和结构调整的特殊历史时期，中小企业筹资问题不仅表现得较为突出，也较为复杂。因此，研究这一问题有助于解决中小企业筹资难的问题。2）国内外研究动态：在国内，我国中小企业筹资难问题如何解决，有专家认为，关键必须变商业银行被动贷款为主动贷款，人民银行要积极运用各种货币政策工具，加强对金融机构的“窗口指导”和 “道义劝告”，督促和引导金融机构增加对中小企业的信贷投入。中国银监会主席刘明康曾在“中国金融改革与发展高级论坛”上谈到解决中小企业筹资难的几大措施。他强调，利率市场化最根本的问题是使得金融机构在一定法规的指引下能够形成利率的形成机制，能够根据中小企业的风险状况决定贷款水平、利率的形成机制和市场利率体制；商业银行应对中小企业加强专业化金融服务；加快发展风险投资。他指出，由于中小企业存在所有制成分复杂，洗钱、关联企业交易、欺诈行为、过度无序竞争等隐患，所以需要加强监管才能保证中小企业健康发展。在国外，在当今发达国家中，通过以银行为主的金融机构和政府倡导下建立起来的中小企业筹资服务体系为中小企业提供的筹资服务,在整个中小企业筹资中所占的比例仍然较低。以美国为例，政府的中小企业筹资政策除了从政府服务机制和资金提供支持外，更多的通过中小企业管理局制定宏观调控政策，引导民间资本向中小企业投资，并支持和鼓励民间借贷。因此，自身储蓄和亲朋好友借贷仍然是中小企业资金的主要来源，占总体的58%，商业贷款、政府支持的投资公司为中小企业提供的资金占比为29%由中小企业管理局向中小企业提供的直接贷款只占到1%，而被我们所看重的证券市场筹资（创业板市场）只有4%左右。3）自己的见解：在市场经济条件下，中国作为一个发展中国家，国内企业大多以中小型为主。中小企业以其特有的优势，在现代市场经济中发挥着越来越大的作用。大力发展中小企业，实现可持续发展，已是社会的共识。企业筹资方式的选择与企业资本结构、资本市场的发展有着密切的关系。对市场经济条件下中小企业筹资方式的研究，有助于中小企业在资金筹措上有更多的突破性思路，并且根据中小企业自身的情况恰当地选择筹资方式，从而保证我国中小企业在全球化的市场竞争中站稳脚跟，不断成长壮大。 主要内容：1 绪论 1.1 筹资的意义 1.2 国内外的研究动态 1.3 自己的见解2 我国中小企业的筹资概述2.1 筹资的概念及分类2.1.1 筹资的概念2.1.2 筹资的分类2.2 我国中小企业筹资的重要性2.3 我国中小企业筹资的现状2.3.1 我国中小企业筹资的困难2.3.2 我国中小企业筹资困难的原因 3 我国中小企业常见的筹资方式 3.1 权益性资金的筹集 3.1.1 吸收直接投资 3.1.2 留存收益筹资 3.1.3 补偿贸易筹资 3.2 负债性资金的筹集 3.2.1 借款筹资 3.2.2 发行公司债卷、 3.2.3 融资租赁 3.2.4 商业信用4 我国中小企业如何对各种筹资方式进行选择 4.1 筹资成本低4.2 筹资结构趋于合理化 4.3 避免或降低筹资风险 4.4 筹资规模适度 4.5 诚实守信 结论研究方法：文献研究法，探索性研究法，对比研究法，数据分析法完成期限和采取的主要措施：完成期限：2010.11.2012.4 论文选题2010.12.412.16 选题反复修改，开题2010.12.1712.20 写任务书2010.12.212011.3.26 完成初稿2011.3.275.10 修改定稿2011.5.105.20 论文答辩 采取的主要措施：1、到图书馆查阅相关专业书籍、核心期刊文章； 2、到网上查阅相关案例，参考借鉴论文范文； 3、到中国知网，中国期刊网等权威官方网站搜集资料； 4、通过导师的指导，根据交流意见修改论文； 5、反复修改总结，完成论文。主要参考资料：1武巧珍 刘扭霞.中国中小企业融资M.北京：中国社会科学出版社.2007：195-2232刘斌.金融危机下的中小企业融资渠道探析J.中小企业管理与科技.2009：95-963章文波.叶小兰.金融危机背景下中小企业融资现状分析J.商业时代.2009：91-924姜雪.小公司筹钱必读Z.北京:中华工商联合出版社.2007：95-1105刘建华 安迪 樊（ANDY FAN）.融资M.北京：石油工业出版社.2009：130-1356秦艳梅.中小企业融资选择和策略M.北京：经济科学出版社，2005：1-107何宜强.中小企业融资渠道研究J.财会通讯理财版.2008：18-198俞建国 吴晓华.中国中小企业融资M.北京：中国计划出版社.20029谢德.中小企业入世发展战略M.北京：九州出版社.200210刘国光 杨思群.中小企业融资M.北京：民主与建设出版社.200211李筠.经济危机下中小企业融资探索J.中国经贸.200912Square R.Exploring the relationship between environmental regulation and competitiveness-A literature reviewR.2005.working paper13 Jintao X.Hyde.W Fand Amacher.G.Chinas Paper Industry：Growth and environmental policy during economic reformJ.Journal of Economic De.elopmenl.2003：4979指导教师意见签 名： 年 月 日开 题 报 告 会 纪 要时间 地 点与会人员姓 名职务（职称）姓 名职务（职称）姓 名职务（职称）会议记录摘要：会议主持人签名：记录人签名：年 月 日指导小组意见负责人签名： 年 月 日学 部 意 见负责人签名：年月日二、湖南涉外经济学院本科毕业论文（设计）评审表论文题目我国中小企业常见的筹资方式研究作者姓名邓宗国所属学院、专业、年级 管理学院 工商管理专业 2007 年级指导教师姓名、职称邓海涛 教授字 数14000定稿日期2011.5.6中文摘要在市场经济条件下，中国作为一个发展中国家，国内企业基本以中小型为主。本文主要研究我国中小企业在大环境下的筹资情况，在大部分中小企业筹资都存在或大或小的困难的前提下，阐述了其产生困难的原因。本文着重研究了我国中小企业常见的筹资方式，将筹资分为了权益性筹资和负债性两大类，再逐一分解，并详细介绍。研究了中小企业该如何根据自身企业的情况对各种筹资方式进行选择，使中小企业筹集到更多、更合理的资金。关键词（3-5个）中小企业；资金；筹资方式；选择英文摘要Under the market economy condition, China, as a developing country, mainly in small and medium enterprise basic domestic. This paper mainly studies the small and medium-sized enterprises in the circumstances, the financing smes financing in most there are big or small difficulties premise, expounds its difficulty producing reasons. This paper focuses on the small and medium-sized enterprises, fund-raising means of common equity financing divided into two categories of financing and debt, one again, and detailed introduction. Decomposing Research the sme this according to their own enterprise on various financing means to undertake choosing, that small and medium-sized enterprises to raise more and more reasonable fund.关键词（3-5个）Small and medium-sized enterprises; The capital; Financing ways; select指导教师评定成绩评审基元评审要素评审内涵满分指导教师实评分选题质量25%目的明确符合要求选题符合专业培养目标，体现学科、专业特点和教学计划的基本要求，达到毕业论文（设计）综合训练的目的。10理论意义或实际价值符合本学科的理论发展，有一定的学术意义；对经济建设和社会发展的应用性研究中的某个理论或方法问题进行研究，具有一定的实际价值。10选题恰当题目规模适当，难易度适中；有一定的科学性。5能力水平40%查阅文献资料能力能独立查阅相关文献资料，归纳总结本论文所涉及的有关研究状况及成果。10综合运用知识能力能运用所学专业知识阐述问题；能对查阅的资料进行整理和运用；能对其科学论点进行论证。10研究方案的设计能力整体思路清晰；研究方案合理可行。5研究方法和手段的运用能力能运用本学科常规研究方法及相关研究手段（如计算机、实验仪器设备等）进行实验、实践并加工处理、总结信息。10外文应用能力能阅读、翻译一定量的本专业外文资料、外文摘要和外文参考书目（特殊专业除外），体现一定的外语水平。5论文质量35%文题相符较好地完成论文选题的目的要求。5写作水平论点鲜明；论据充分；条理清晰；语言流畅。15写作规范符合学术论文的基本要求。用语、格式、图表、数据、量和单位、各种资料引用规范化、符合标准。10论文篇幅文科10000字左右，理科8000字左右。5实评总分 成绩等级 指导教师评审意见： 指导教师签名： 说明：评定成绩分为优秀、良好、中等、及格、不及格五个等级，实评总分90100分记为优秀，8089分记为良好，7079分记为中等，6069分记为及格，60分以下记为不及格。评阅教师评定成绩评审基元评审要素评审内涵满分评阅教师实评分选题质量25%目的明确符合要求选题符合专业培养目标，体现学科、专业特点和教学计划的基本要求，达到毕业论文（设计）综合训练的目的。10理论意义或实际价值符合本学科的理论发展，有一定的学术意义；对经济建设和社会发展的应用性研究中的某个理论或方法问题进行研究，具有一定的实际价值。10选题恰当题目规模适当，难易度适中；有一定的科学性。5能力水平40%查阅文献资料能力能独立查阅相关文献资料，归纳总结本论文所涉及的有关研究状况及成果。10综合运用知识能力能运用所学专业知识阐述问题；能对查阅的资料进行整理和运用；能对其科学论点进行论证。10研究方案的设计能力整体思路清晰；研究方案合理可行。5研究方法和手段的运用能力能运用本学科常规研究方法及相关研究手段（如计算机、实验仪器设备等）进行实验、实践并加工处理、总结信息。10外文应用能力能阅读、翻译一定量的本专业外文资料、外文摘要和外文参考书目（特殊专业除外），体现一定的外语水平。5论文质量35%文题相符较好地完成论文选题的目的要求。5写作水平论点鲜明；论据充分；条理清晰；语言流畅。15写作规范符合学术论文的基本要求。用语、格式、图表、数据、量和单位、各种资料引用规范化、符合标准。10论文篇幅文科10000字左右，理科8000字左右。5实评总分 成绩等级 评阅教师评审意见： 评阅教师签名： 说明：评定成绩分为优秀、良好、中等、及格、不及格五个等级，实评总分90100分记为优秀，8089分记为良好，7079分记为中等，6069分记为及格，60分以下记为不及格。三、湖南涉外经济学院本科毕业论文（设计）答辩记录表论文题目我国中小企业常见的筹资方式研究作者姓名邓宗国所属学院、专业、年级管理学院 工商管理专业 2007年级指导教师姓名、职称邓海涛 教授答 辩 会 纪 要时间地点答辩小组成员姓 名职务（职称）姓 名职务（职称）姓 名职务（职称）答辩中提出的主要问题及回答的简要情况记录：会议主持人签名：记录人签名：年 月 日 答辩小组意见评语：评定等级： 负责人（签名）： 年 月 日学院意见评语：论文（设计）最终评定等级： 负责人（签名）： 学院（公章） 年月 日学校意见评语：评定等级： 负责人（签名）： 年月 日目录摘要Abstract第1章 绪论11.1 筹资的意义11.2 国内外的研究动态11.3 自己的见解2第2章 我国中小企业的筹资概述32.1 筹资的概念及分类32.1.1 筹资的概念32.1.2 筹资的分类32.2 我国中小企业筹资的重要性42.3 我国中小企业筹资的现状42.3.1 我国中小企业筹资的困难42.3.2 我国中小企业筹资困难的原因5第3章 我国中小企业常见的筹资方式73.1 权益性资金的筹集7 3.1.1 吸收直接投资7 3.1.2 留存收益筹资9 3.1.3 补偿贸易筹资103.2 负债性资金的筹集12 3.2.1 借款筹资13 3.2.2 发行公司债卷14 3.2.3 融资租赁16 3.2.4 商业信用16第4章 我国中小企业如何对各种筹资方式进行选择184.1 筹资成本低184.2 筹资结构趋于合理化19 4.3 避免或降低筹资风险20 4.4 筹资规模适度21 4.5 诚实守信22结论23参考文献24致谢26摘要在市场经济条件下，中国作为一个发展中国家，国内企业基本以中小型为主。本文主要研究我国中小企业在大环境下的筹资情况，在大部分中小企业筹资都存在或大或小的困难的前提下，阐述了其产生困难的原因。本文着重研究了我国中小企业常见的筹资方式，将筹资分为了权益性筹资和负债性两大类，再逐一分解，并详细介绍。研究了中小企业该如何根据自身企业的情况对各种筹资方式进行选择，使中小企业筹集到更多、更合理的资金。关键词：中小企业；资金；筹资方式；选择AbstractUnder the market economy condition, China, as a developing country, mainly in small and medium enterprise basic domestic. This paper mainly studies the small and medium-sized enterprises in the circumstances, the financing smes financing in most there are big or small difficulties premise, expounds its difficulty producing reasons. This paper focuses on the small and medium-sized enterprises, fund-raising means of common equity financing divided into two categories of financing and debt, one again, and detailed introduction. Decomposing Research the sme this according to their own enterprise on various financing means to undertake choosing, that small and medium-sized enterprises to raise more and more reasonable fund.Keywords：Small and medium-sized enterprises; The capital; Financing ways; select第1章 绪论1.1 筹资的意义从理论上讲，资金是企业经济运行的血液，是企业进行生产经营活动的必要条件。没有足够的资金，企业的生存、发展就没有保障。从实际上讲，随着社会的发展，中小企业在我国国民经济和社会发展中的重要地位和作用，受到社会各界的广泛认同，引起各级政府的高度重视。世界各国的经验表明，中小企业发展所面临的一个普遍的、关键的制约因素就是筹资困难。在当前我国体制转型和结构调整的特殊历史时期，中小企业筹资问题不仅表现得较为突出，也较为复杂。因此，研究这一问题有助于解决中小企业筹资难的问题。1.2 国内外的研究动态在国内，我国中小企业筹资难问题如何解决，有专家认为，关键必须变商业银行被动贷款为主动贷款，人民银行要积极运用各种货币政策工具，加强对金融机构的“窗口指导”和 “道义劝告”，督促和引导金融机构增加对中小企业的信贷投入。中国银监会主席刘明康曾在“中国金融改革与发展高级论坛”上谈到解决中小企业筹资难的几大措施。他强调，利率市场化最根本的问题是使得金融机构在一定法规的指引下能够形成利率的形成机制，能够根据中小企业的风险状况决定贷款水平、利率的形成机制和市场利率体制；商业银行应对中小企业加强专业化金融服务；加快发展风险投资。他指出，由于中小企业存在所有制成分复杂，洗钱、关联企业交易、欺诈行为、过度无序竞争等隐患，所以需要加强监管才能保证中小企业健康发展。在国外，在当今发达国家中，通过以银行为主的金融机构和政府倡导下建立起来的中小企业筹资服务体系为中小企业提供的筹资服务,在整个中小企业筹资中所占的比例仍然较低。以美国为例，政府的中小企业筹资政策除了从政府服务机制和资金提供支持外，更多的通过中小企业管理局制定宏观调控政策，引导民间资本向中小企业投资，并支持和鼓励民间借贷。因此，自身储蓄和亲朋好友借贷仍然是中小企业资金的主要来源，占总体的58%，商业贷款、政府支持的投资公司为中小企业提供的资金占比为29%由中小企业管理局向中小企业提供的直接贷款只占到1%，而被我们所看重的证券市场筹资（创业板市场）只有4%左右。1.3 自己的见解在市场经济条件下，中国作为一个发展中国家，国内企业大多以中小型为主。中小企业以其特有的优势，在现代市场经济中发挥着越来越大的作用。大力发展中小企业，实现可持续发展，已是社会的共识。企业筹资方式的选择与企业资本结构、资本市场的发展有着密切的关系。对市场经济条件下中小企业筹资方式的研究，有助于中小企业在资金筹措上有更多的突破性思路，并且根据中小企业自身的情况恰当地选择筹资方式，有利于我国中小企业在全球化的市场竞争中站稳脚跟，不断成长壮大。第2章 我国中小企业筹资的概述资本是企业生存和发展的关键性问题，企业要生存和发展必须拥有一定数量的资金。资金从哪里来？全靠自身的积累所需的时间太长，用单一的方式从单一的渠道中筹措资金也不行。用什么方式去筹措一笔一笔与需求相对应的资金，实现资金筹措的安全、现实、可靠和低成本，这就是研究中小企业资金筹措问题中的应有之义。2.1 筹资的概念及分类2.1.1 筹资的概念筹资是通过一定渠道、采取适当方式筹措资金的财务活动，是财务管理的首要环节。2.1.2 筹资的分类资金的筹集可按多种标准分类。 按资金使用期限长短分： （1）短期资金（一年内偿还） （2）中长期资金（一年后偿还） 短期资金的筹集方式有：发行短期债券、短期银行借款、商业信用等。中长期资金的筹集方式有：吸收直接投资、发行股票、发行长期债券、长期银行借款、融资租赁等。将资金来源与资金运用结合起来，合理进行期限搭配。用中长期资金来满足固定资产、无形生产、长期占用的流动资产的需要，用短期资金满足临时波动的流动资金需要。 按资金来源渠道分： （1）自有资金股东权益 （2）借入资金负债 自有资金的成本高于借入资金，筹资风险小于借入资金。 按所筹资金的权益性质不同分为：（1）股权资本：成本高，风险低 （2）负债：成本低，风险高 股权资本的筹集方式有： 吸收直接投资、发行股票、留存收益等。 负债筹资方式有： 发行债券、银行借款、融资租赁、商业信用等。 2.2 我国中小企业筹资的重要性资金是企业经济活动的第一推动力、持续推动力。筹资的本质是利用财务杠杆的作用，在资金不足以支撑盈利项目的时候，用别人的钱赚自己的钱，老百姓有句话叫：借鸡下蛋。企业能否获得稳定的资金来源、及时足额筹集到生产要素组合所需要的资金，对经营和发展都是至关重要的，一个企业要是没钱了就什么多做不成了。2.3 我国中小企业的筹资现状2.3.1 我国中小企业筹资的困难我国的中小企业在筹资中面临着资本缺口和债务筹资缺口。由于市场体系的不完善以及经济体制转换时期所特有的问题，我国的中小企业面临着更加严重的筹资苦难。这种苦难不仅体现在我国中小企业面临着更加严重的资本缺口和债务缺口，而且还体现在市场的扭曲使相当一部分具有活力的民营中小企业有着更多的筹资困难。企业能否获得稳定的资金来源、及时足额筹集到生产要素组合所需要的资金，对经营和发展都是至关重要的。但中小企业发展中遇到的最大障碍是筹资困境。大约80%的被调查中小企业认为筹资难是主要的制约因素。在创业阶段，90%以上的初始资金都是由主要的业主、创业团队成员及其家庭提供的，银行贷款和其他金融机构或非金融机构的贷款所起的作用很小。这种中国式创业筹资模式与国外有很大差异。美国全国的数据和州一级有关企业筹资的数据都表明，即使对最年轻的公司来说，内部筹资也不会超过外部筹资。在那些开业不久的中小型企业(历史是0到2年)，内部筹资额的最高限度大约占资金总额的54%。捷克共和国大约2/3的企业在创业时都接受过银行的贷款。根据国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见，放宽非公有制经济市场准入己经有了明确的规定，产权保护也取得了一定的进展。然而，中小企业在筹资困境上却没有强有力的解决途径。中小企业对国民经济发展的贡献率和其获得的资金筹集资源极不相称。创造了30%新增工业产值的国有企业获得了68%的银行信贷资金，而创造了70%新增工业产值的非国有企业却只获得了32%的银行信贷资金。截止2006年6月底，小企业贷款余额为2.64万亿元，仅占各项贷款的14.7%。证券市场的制度安排及严格的上市条件和审核程序使得中小企业很难到股市筹资。加上国家过分限制发展中小民营金融机构和民间资本融通，导致中小企业筹资渠道阻塞。2.3.2 我国中小企业筹资困难的原因第一、股市对中小企业筹资的限制性只有上市公司才能在金融市场筹资，而中小企业上市又受公司法、证券法各方面规定的限制因素较多，从企业规模要求上讲，企业注册资本最低5000万，并且要求设立3年后才能上市，这使得一些中小企业望而却步，中小企业采取此法筹资相对困难较多。因此，股市对中小企业筹资来说就有了较大的局限性。第二、中小企业发行债券筹资困难我国公司法明确规定债券发行主体必须是国有独资公司或两个以上国有公司成立的有限责任公司、股份公司，这一规定使得以自然人为发起人的中小企业被拒之门外，对我国中小企业来说，条件十分苛刻，这种筹资方式根本无法实现。第三、我国中小企业自身的影响中小企业易受经营环境的影响，变数大、风险大，难以吸引投资者的注意。目前，我国中小企业总数逐年递增，主要是中小企业开办率高于关闭率，但这揭示了中小企业自身的易变性和其巨大的经营风险，为其筹资带来了根本性的影响。另外，中小企业规模小，资产少，负债能力低；中小企业类型多，资金需求一次性量小、频率高，这都加大了筹资的复杂性，增加了筹资的成本。第四、金融业经营原则对中小企业筹资的影响金融企业经营的是资金，资金对国民经济影响不言而喻。因此，一般该行业实行的是谨慎原则。这虽然对国民经济的健康发展非常重要，但对风险性较高的中小企业的筹资同样带来极为不利的影响，使中小企业丧失筹资来源。第3章 我国中小企业常见的筹资方式企业筹资是企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。企业筹资的基本目的是为了自身的生存和发展。企业筹资方式是指企业用何种形式取得资金，即企业取得资金的具体形式。我国目前筹资方式主要分两大类，即权益性资金的筹集和负债性资金的筹集。3.1 权益性资金的筹集权益性筹资或称为自由资金，是指企业通过吸收直接投资、发行股票、内部积累等方式筹集资金。3.1.1 吸收直接投资吸收直接投资是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、法人、个人和外商等直接投入资金，形成企业资本金的一种筹资方式。吸收直接投资有利于尽快形成生产能力，扩大企业经营规模，壮大企业实力。而且吸收直接投资可以根据企业的经营状况向投资者支付报酬，财务风险小，比较灵活。但采用吸收直接投资方式筹集资金，所需负担的资金成本较高，特别是企业经营状况较好和盈利较强时，更是如此。而且采用吸收直接投资方式筹集资金，投资者一般都要求获得与投资数量相适应的经营管理权，所以这样容易分散企业控制权。企业在采用吸收直接投资这一方式筹集资金时，投资者可以用现金、厂房、机器设备、材料物资、无形资产等多种方式向企业投资。具体而言，主要有以下几种出资方式：第一、现金投资现金投资是吸收直接投资中一种最重要的投资方式。企业有了现金，就可以购置各种物质资料，支付各种费用，比较灵活方便。因此，企业应尽量动员投资者采用现金方式出资。吸收投资中所需投入现金的数额，取决于投入的实物及企业产权之外建立企业的开支和日常周转需要。外国公司法或投资法对现金投资占资本总额的多少，一般都有规定，目前我国尚无这方面的规定，所以，需要在投资过程中由出资各方协商加以确定。第二、实物投资实物投资是指以房屋、建筑物、设备等固定资产和材料、燃料、商品等流动资产所进行的投资。一般来说，企业吸收的实物投资应符合如下条件：（1）确为企业生产、经营所需（2）技术性能比较好（3）作价公平合理投资实物的具体作价，可由双方按公平合理的原则协商确定，也可以聘请各方同意的专业资产评估机构评定。在企业本身对标的物不太了解的情况下，由专业资产评估机构来评定标的物是一种明智的选择。第三、企业产权投资企业产权投资是指以专有技术、商标权、专利权等无形资产所进行的投资。一般来说，企业吸收的企业产权投资应符合以下条件：（1）能帮助企业研究和开发出高新技术产品（2）能帮助企业生产出适销对路的高科技产品（3）能帮助企业改进产品质量，提高生产效率（4）能帮助企业大幅度降低各种消耗（5）作价公平合理企业在吸收企业产权投资时应特别谨慎，进行认真的可行性研究。因为以企业产权投资实际上是把有关技术资本化了，把技术的价值固定化了，而技术实际上都是在不断老化，价值在不断减少甚至会完全丧失。第四、土地使用权投资投资者也可以用土地使用权来进行投资。土地使用权是按有关法规和合同的规定使用土地的权利。企业吸收土地使用权投资应符合以下条件:（1）是企业科研、生产、销售活动所需要的（2）交通、地理条件比较适宜（3）作价公平合理3.1.2 留存收益筹资留存收益筹资是指企业将留存收益转化为投资的过程，将企业生产经营所实现的净收益留在企业，而不作为股利分配给股东，其实质为原股东对企业追加投资。留存收益等于股东对企业进行的追加投资，股东对这部分投资与以前交给企业的股本一样，要求获得同普通股等价的报酬。这种资金的筹集资金成本较低，还保持了普通股股东的控制权不会稀释原有股东的控制权。但是对于中小企业来说这种筹资方式筹资数额有限，如果企业亏损则不存在这一筹资渠道，同时资金的使用也受至到制约。留存收益筹资主要的方式有：第一、盈余公积金盈余公积金是指公司按照规定从净利润中提取的各种积累资金。盈余公积金是根据其用途不同分为公益金和一般盈余公积金两类。公益金专门用于公司职工福利设施的支出。按现行规定，上市公司按照税后利润的5%至10%的比例提取法定公益金。一般盈余公积金分为两种：一是法定盈余公积金。上市公司的法定盈余公积金按照税后利润的10%提取，法定盈余公积金累计额乙达注册资本的50%时可以不再提取。二是任意盈余公积金。任意盈余公积金主要是上市公司按照股东大会的决议提取。法定盈余公积金和任意盈余公积金的区别就在于其各自计提的依据不同，前者以国家的法律或行政规章为依据提取；后者则由公司自行决定提取。第二、未分配利润筹资未分配利润是企业未作分配的利润。它在以后年度可继续进行分配，在未进行分配之前，属于所有者权益的组成部分。从数量上来看，未分配利润是期初未分配例如按加上本期实现的净利润，减去提取的各种盈余公积金和分出的利润后的余额。在企业自己短缺的时候，经企业大会通过，可以适当使用未分配利润，这样做还可以增加企业的净资产。3.1.3 补偿贸易筹资补偿贸易筹资是指交易的一方在对方提供信用的基础上，进口设备技术，然后以该设备技术所生产的产品，分期抵付进口设备技术的价款及利息。补偿贸易筹资单方与对方的关系属于买方与卖方的关系，买方对购进的机器设备或技术知识等，拥有完全的所有权和使用权，卖方在工厂企业内不占有股份。这种形式既利用了外资，也扩大了商品的销售渠道。补偿贸易常与加工贸易相结合，通常称为“三来一补”。由于补偿贸易的持续时间较长，一般为1020年或更长，多数情况下金融机构要直接或间接参予。实行补偿贸易对买方来说可以解决资金、外汇的不足，并可利用机会开拓海外市场创汇；对卖方来说可扩大产品销路，增加出口，并可获得稳定的供货源。补偿贸易的缺点是形式不太灵活，达成协议较难，手续较繁琐，风险较大。1931年德国首先采取这种方式，前苏联和东欧国家在与西方的贸易中也常利用这种方式。中国改革开放后也开始采用这种方式。按照偿付标的不同，补偿贸易筹资大体上可分为三类：（l）直接产品补偿筹资。即双方在协议中约定，由设备供应方向设备进口方承诺购买一定数量或金额的由该设备直接生产出来的产品。这种做法的局限性在于，它要求生产出来的直接产品及其质量必须是对方所需要的，或者在国际市场上是可销的，否则不易为对方所接受。 （2）其它产品补偿筹资。当所交易的设备本身并不生产物质产品，或设备所生产的直接产品非对方所需或在国际市场上不好销时，可由双方根据需要和可能进行协商，用回购其它产品来代替。 （3）劳务补偿筹资。这种做法常见于同来料加工或来件装配相结合的中小型补偿贸易中。具体做法是：双方根据协议，往往由对方代为购进所需的技术、设备，货款由对方垫付。我方按对方要求加工生产后，从应收的工缴费中分期扣还所欠款项。 补偿贸易筹资的要点：引进设备技术的先进性、适用型及其保障措施。对引进的设备技术，必须就其质量保证和技术合作方式作出明确规定，技术上至少应该是领先于国内水平，并在国际上也较为先进的、设备供应方并应对涉及企业产权的问题作出保证。 返销产品抵偿设备技术价款的规定。回购是设备出口方的基本义务。我国通常用直接产品补偿筹资。但在具体交易筹资中，有不同做法：（l）全额补偿筹资。全部设备技术价款由等额的返销产品抵偿。（2）部分补偿筹资。由设备进口方支付部分现汇，其余大部分价款通过返销产品补偿。（3）超额补偿筹资。要求设备出口方承诺回购超过补偿金额的返销商品。（4）以相关劳务补偿筹资。这是一种来料加工相结合的补偿贸易筹资，即引进设备技术后，接受对方的来科来件加工业务，以工缴费抵偿设备技术价款。 偿还期限和结算方式。偿还期限和返销商品的数量和价格直接相关。必须对返销商品的作价原则、定价标准和方法作出规定，并应通过约定返销商品的数量或金额，安排偿还期限。3.2 负债性资金的筹集负债性筹资是指企业以已有的自有资金作为基础，为了维系企业的正常营运、扩大经营规模、开创新事业等，产生财务需求，发生现金流量不足，通过银行借款、发行债券、融资租赁和商业信用等形式吸收资金，并运用这笔资金从事生产经营活动，使企业资产不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经营方式。3.2.1 借款筹资借款是中小企业筹资的最主要方式，因为它方便、快捷、最适合中小企业。而向银行借款又是其中最重要的一种借款方式，但是向银行借款数额有限。中小企业在确定借款之前，应该根据自身偿还能力和所投项目可行性，决定借款量，否则会造成不良的后果。如承德建厂较早的一些企业毫无节制的大量借款，造成到期无力偿还从而使企业不得不选择破产。第一、短期借款筹资短期借款筹资是指企业向银行和其他非银行金融机构借入的期限在一年以内的借款。短期借款主要有生产周转借款、临时借款、结算借款等，而短期借款主要用于发工资、企业日常开支等小额支出。短期借款筹资有如下优点：（1）筹资速度快。企业获得短期借款所需时间要比长期借款短得多，因为银行发放长期贷款前，通常要对企业进行比较全面的调查分析，花费时间较长。（2）筹资弹性大。短期贷款数额及借款时间弹性较大，企业可在需要资金时借入，在资金充裕时还款，便于企业灵活安排。短期借款与其他筹资方式相比，资金成本较高，尤其是存在补偿性余额和附加利率的情况下，实际利率通常高于名义利率。在这里需要特别说明的是，短期筹资不宜数额较大，因为我国中小企业本身实力不是很强，短期借款筹资过多很难在短期内按期偿付本金和利息，从而失信于银行等融资机构，导致企业失去下次筹资资金的机会，甚至破产。第二、长期借款筹资长期借款是指向银行或其他非银行金融机构借人的、期限在1年以上的各种借款。长期借款主要用于购建固定资产和满足企业营运资金的需要。在西方，银行长期借款的初始贷款期是3年一5年;长期