宏观经济学6货币政策和财政政策对总需求的影响ppt课件.ppt

宏观经济学 导入案例 坚持扩大内需的战略方针 采取鼓励消费的一系列政策措施 增加城乡居民特别是低收入群众收入 消费规模持续扩大 结构不断升级 政府投资引导带动社会投资 国内需求大幅增加 有效弥补外需缺口 较短时间内扭转经济增速下滑趋势 在世界率先实现回升向好 既战胜了特殊困难 有力地保障和改善了民生 又为长远发展奠定了坚实基础 实施两年新增 万亿元的投资计划 其中 新增中央投资1 18万亿元保障性安居工程 农村民生工程和社会事业投资占43 7 自主创新 结构调整 节能减排和生态建设占15 3 重大基础设施建设占23 6 灾后恢复重建占14 8 扩大内需的政策在经济学里被称为什么 第6章货币政策和财政政策对总需求的影响 货币政策对总需求的影响 6 2 宏观经济政策概述 6 1 财政政策对总需求的影响 6 3 宏观经济政策的争论 6 4 第6章货币政策和财政政策对总需求的影响 6 1宏观经济政策概述 6 1 1相关概念6 1 2宏观经济政策目标 6 2货币政策对总需求的影响 6 2 1流动性偏好理论6 2 2货币需求变动对总需求的影响6 2 3货币供给变动对总需求的影响 6 3财政政策对总需求的影响 6 3 1自动稳定器的功能6 3 2政府购买变动对总需求的影响6 3 3税收变动对总需求的影响 6 4宏观经济政策的争论 6 4 1决策者是否应该试图稳定经济6 4 2按规则采取货币政策还是相机抉择6 4 3政府是否应该平衡预算 宏观经济政策概述 6 1 1 相关概念 5 1 3 6 1 2 宏观经济政策目标 宏观经济政策概述 相关概念 宏观经济政策宏观经济政策是政府达到一定的经济目标而对经济事务所做出的干预广义的宏观经济政策 包括需求管理政策和供给管理政策狭义的宏观经济政策 即凯恩斯的观点 需求管理 包括财政政策和货币政策 需求管理政策 通过对总需求的调节 实现总需求等于总供给 达到既无失业又无通货膨胀 经济稳定增长的目标凯恩斯 1883年一1946年 英国经济学家提出了以财政政策和货币政策为核心的国家直接干预经济的主张指出 需求能够创造自己的供给 即凯恩斯定律 宏观经济政策概述 凯恩斯认为 总需求不足导致失业增加 经济萧条 总需求过多 导致物价上升 经济膨胀总需求无论不足还是过多都会使经济产生短期波动萨伊观点 供给管理政策萨伊认为 供给能够创造自己的需求 史称萨伊定律 萨伊认为 失业是由总供给不足引起的 由于税率过高 储蓄与投资不足 挫伤了人们工作的热情 从而导致总供给不足供给管理政策 只有降低税率 才能增加总供给 增加就业供给管理包括控制税收政策 改善劳动力市场状况的人力政策 放松政府管制和鼓励自由竞争政策等 宏观经济政策概述 萨伊认为 商品买卖实质上是商品交换 货币是媒介产品总是用产品来购买的 买者同时也就是卖者 买卖是完全统一的因此 商品的供给会为自己创造出需求 总供给与总需求必定相等局部供求不一致也会因价格机制的调节而达到均衡 萨伊 1767 1832 生活在法国资产阶级革命和第一次产业革命时期 每个生产者之所以愿意从事生产活动 若不是为了满足自己对该产品的消费欲望 就是为了想将其所生产的物品与他人换取物品或劳务 萨伊和凯恩斯生活的时代背景有什么不同 这对他们的思想观点有影响吗 宏观经济政策概述 2 财政政策指政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策包括扩张性和紧缩性政策 由预算政策 税收政策 支出政策和国债政策组成财政政策对经济的干预通过财政制度的自动稳定器功能和斟酌使用的财政政策进行 3 货币政策指政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策包括扩张性和紧缩性政策与财政政策直接影响总需求不同 货币政策通过利率的变动来影响总需求 因而对总需求间接地发挥作用举例说明这两种政策 宏观经济政策概述 宏观经济政策目标1 充分就业指一切生产要素 包括劳动 都有机会以自己意愿的报酬参与生产 从而使社会资源得到最充分利用的状态充分就业并非百分之百的就业 因为在实际经济运行中总会存在两种失业 即摩擦性失业和自愿失业 摩擦性失业是指由于工人寻找最适合自己嗜好和技能的工作需要时间而引起的失业自愿失业是工人不愿意接受现行的工资水平而造成的失业失业率高会造成社会资源的浪费 而且影响社会稳定 所以 各国普遍把充分就业作为宏观经济政策的首要目标 就业率与美国大选 奥巴马任总统3年时间 美国失业率居高不下美国全年失业率2010年为9 6 2011年为8 9 2011年12月 美国私营部门增加21 2万个工作岗位 除去当月政府部门损失的1 2万个职位 净增加20万个就业机会2012年7月 美国失业率约为8 降至三年来最低点 2012是美国总统大选年 促进经济增长和创造就业成为大选的主要议题失业率高低向来是美国在任总统争取连任的 硬指标 自20世纪30年代的罗斯福总统以来 没有一位美国总统在失业率达到7 以上的情况下赢得竞选连任前总统卡特竞选连任时美国的失业率高于7 在大选中败给了里根 宏观经济政策概述 2 物价稳定指商品价格总水平在短期内不发生显著的变动物价稳定也不是指每种商品的价格固定不变 而是指物价指数相对稳定 经济保持低而稳定的通货膨胀率在实际生活中 整个社会物价稳定的同时 会出现某种商品的价格可能上涨或下跌 由于通货膨胀对于经济有不良的影响 所以物价稳定是国家宏观经济政策的重要目标之一货币政策的目标就是把物价水平控制在一定的幅度内 把物价控制在经济增长所能容忍的限度内但是对于这个限度的确认 学术界也是存在很大分歧的 宏观经济政策概述 3 经济持续均衡增长经济增长是指一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长衡量方法 剔除价格因素后的GDP增长率价格上涨常常会引起GDP的增加 但这并不表示经济增长 所以在核算指标时往往要将价格上涨的因素剔除 中国的GDP与人均GDP中国的GDP在1820年是世界第一 占全球GDP的33 1950年 中国人均GDP相当于1890年的水平 同期日本人均GDP翻了八番 1995年曾达到美国的1 5倍 现约为78 中国经济总量现已跃居世界第二 但人均GDP只有日本的1 10中国需关注哪些问题 宏观经济政策概述 4 国际收支平衡狭义的国际收支 国家的外汇收入广义的国际收支 一国在一定时期内与其它国家之间的全部国际经济交易 是一个国家在一定时期内对政治 经济与文化交往所产生的全部经济交易的系统记录 一国国际收支有三种情况 国际收支逆差 国际收支顺差 国际收支平衡短期的逆差和顺差是一种常态所有国家都保持国际收支顺差是不可能的 这种经济关系难以维持各国央行的目标 国际收支大体平衡或略有顺差 略有逆差 货币政策对总需求的影响 6 2 1 6 2 2 流动性偏好理论 货币需求变动对总需求的影响 6 2 3 货币供给变动对总需求的影响 货币政策对总需求的影响 总需求曲线向右下方倾斜是由于价格变动的财富效应 利率效应 汇率效应和替代效应其中利率效应影响最大货币政策通过影响利率来影响总需求第3章中的可贷资金理论不仅考虑货币本身的供求因素 还融入了家庭 企业的储蓄与投资这一实质性供求因素 流动性偏好理论只考虑利率决定的货币因素 即银行体系决定的实际货币供给量与人们的实际货币需求量共同决定了均衡利率流动性偏好指由于货币具有使用上的灵活性 人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向 货币政策对总需求的影响 凯恩斯认为有三大动机来影响人们对货币的需求这种偏好 交易动机 谨慎动机和投机动机交易动机 谨慎动机与人们的收入有正向变化的关系即随着收入的增加 人们会形成对货币的更大需求 投机动机与利率有反向变化的关系即随着利率的上升 人们会减少对货币的需求 货币供给中央银行运用货币政策工具来调节货币供给央行最常用的是公开市场操作 即通过买卖政府债券 以改变银行体系的准备金数量 来调节货币供给 货币政策对总需求的影响 央行实施扩张性货币政策时 买进政府债券 增加了货币市场的资金量央行实施紧缩性货币政策时 卖出债券 减少了货币市场的资金量此外 央行还可以通过改变法定准备金要求或贴现率来改变货币供给 假设央行直接控制货币供给 即假设经济中的货币供给量为一个既定的数值 货币供给量与利率无关 货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线 O r m L 图6 1货币市场的均衡 r1 E m 货币政策对总需求的影响 货币需求一种资产的流动性是指该资产可以转换为经济的交易媒介的难易程度货币是交易媒介 所以它的流动性最强 是最具流动性的资产货币需求就是人们持有货币的需要人们持有货币而放弃其它资产 是因为货币可以直接购买物品与劳务 利率是影响货币需求量的最重要因素货币需求曲线向右下方倾斜 是因为利率是持有货币的机会成本当你用钱包中的现金 而不用有利息的债券来持有财富时 你就失去了可以赚到的利息利率上升增加持有货币的成本 对流动性的需求会减少 利率下降时相反 货币政策对总需求的影响 货币市场的均衡在货币市场的均衡利率水平上 货币需求量正好等于货币供给量当利率高于均衡利率时 货币供给大于货币需求 促使利率降低 货币需求量随之增加 直至均衡当利率低于均衡的利率水平时 情况正好相反 货币需求变动对总需求的影响物价水平是如何影响货币供求均衡的 当物价较高时 每一笔交易需要用更多的货币结果人们选择持有较多的货币 即较高的物价水平增加了利率既定时的货币需求量若此时货币供给不变 情况如何 货币政策对总需求的影响 货币供给不变 货币需求增加 导致均衡利率提高于是人们借款的成本和储蓄的收益都增加了 利率上升使投资需求减少 进而使总需求减少物价水平上升时总需求减少 需求曲线向右下方倾斜 O r m m L 图6 2货币需求变动对总需求的影响 r1 E1 O P y y2 y1 P2 P1 AD E2 r2 A B L a 货币市场 b 总需求曲线 货币政策对总需求的影响 货币供给变动对总需求的影响价格变动引起了价格与产出的组合点在AD曲线上移动 那么非价格因素的变动如何影响总需求呢 假设央行通过公开市场操作买入政府债券来增加货币供给 在既定物价水平下 货币注入的影响如图 O r m m L 图6 3货币注入对总需求曲线的影响 r1 E1 E2 r2 m y1 AD AD P y2 y O P 财政政策对总需求的影响 6 3 1 6 3 2 自动稳定器的功能 政府购买的变动对总需求的影响 6 3 3 税收变动对总需求的影响 财政政策对总需求的影响 在西方国家 财政政策调节总需求是通过两个途径实现的 一是财政制度本身所具有的自动稳定器功能 它对经济波动的影响是自我实施的 二是逆经济风向行事的斟酌使用的财政政策自动稳定器的功能自动稳定器 又称内在稳定器 指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制 能够在经济繁荣时期自动抑制通胀 在经济衰退时期自动减轻萧条 无需政府采取任何行动注意 自动稳定器能够缓解但不能消除经济的波动财政制度通过税收制度 政府转移支付制度和农产品价格维持制度自动稳定经济 财政政策对总需求的影响 经济衰退时家庭收入 工薪收入及企业利润减少 政府税收随之减少这种自动的减税会影响总需求 降低经济衰退的幅度 LAS O y P 图5 7长期总供给曲线LAS y 1 税收制度税收制度是最重要的自动稳定器 当经济进入衰退时 政府所征收的税收量就会自动地减少因为几乎所有税收都与经济活动密切相关 个人所得税取决于家庭收入 工薪收入等 企业所得税取决于企业利润 财政政策对总需求的影响 税收制度的自动稳定器功能 经济衰退时 产出下降 个人收入减少如果税率不变 政府税收会自动减少虽然人们的可支配收入也会自动减少 从而使消费和需求也随之减少但税收的降幅要大于可支配收入的降幅 原因 在实行累进税的情况下 经济衰退使纳税人的收入自动进入较低纳税档次 政府税收的降幅会超过纳税人收入的降幅 起到抑制衰退的作用经济繁荣时 纳税人的收入增加 会自动进入较高纳税档次 政府税收的增幅会超过纳税人收入的增幅 从而起到抑制通货膨胀的作用 累进的个人所得税 假如王力在经济高涨时的工资 薪金所得为7000元人民币 扣除个税起征点3500元后剩下的3500元为应纳税所得额查阅税率表6 1可知其适用税率为10 速算扣除数为105所以应纳税额为 7000 3500 10 105 245 元 如果王力在经济衰退时的工资下降到了5000元人民币 他纳税的额度就变成了 5000 3500 3 0 45 元 累进的个人所得税 经济如果由高涨进入衰退时 王力收入减少的幅度为 7000 5000 7000 29 纳税额减少的幅度为 245 45 245 82 纳税额减少的幅度大于收入减少的幅度累进所得税制客观上减弱了衰退给人们经济生活带来的负面影响 减轻了经济衰退对总需求的不利影响 累进的个人所得税 假如经济又由衰退进入高涨 王力的收入回到了原来的水平 那么 他收入增加的幅度为 7000 5000 5000 40 纳税额增加的幅度为 245 45 45 444 纳税额增加的幅度要远远大于王力收入增加的幅度累进所得税制客观上起到了对经济高速发展的遏制作用 同时再配合其它的紧缩政策 有利于减少通货膨胀的压力累进所得税制客观上对高涨的总需求起到了抑制的作用如果王力的收入和物价水平同时上涨了1倍 他的个人可支配收入上升了还是下降了 表6 1工资 薪金所得纳税税率表 财政政策对总需求的影响 2 政府转移支付制度经济衰退时 工人失业增加 申请失业保险补助 福利补助的情况会增加 这在客观上增加了总需求 减弱了衰退经济繁荣时 失业人数减少 失业救济和其它福利费支出也会自然减少 抑制了可支配收入和消费的增长 从而影响到总需求的数量 3 农产品价格维持制度在经济萧条 农产品价格下降 国民收入减少时 政府采用支持价格收购农产品 使农民的收入及消费维持在一定水平 以减少经济波动在经济繁荣 农产品价格上升 国民收入增加时 政府抛售农产品 限制农产品价格上升 抑制物价的上涨 以减少对经济波动的冲击 平衡预算制度对自动稳定器的破坏 经济学家 经济衰退时税收减少 政府支出增加 政府预算向赤字方向发展 财政的自动稳定器作用政治家 要求政府实现平衡预算 使政府被迫在衰退的经济中寻求增加税收或削减支出的方法 结果使总需求进一步减弱 财政的自动稳定器功能遭到破坏 衰退的经济雪上加霜 功能财政思想是凯恩斯主义者的财政思想 他们认为 应从反经济周期的需要来利用预算赤字和预算盈余 不能机械地持有财政预算收支平衡的观点经济衰退时 无论政府预算盈余还是赤字 政府都应实行扩张性财政政策 增加支出或减少税收 以实现充分就业经济繁荣时则正好相反 平衡预算制度对自动稳定器的破坏 凯恩斯认为 财政预算的主要目标不是平衡 而是减少失业 促进经济增长为了达到这一目标 政府应该采取扩张性财政政策 而不必考虑财政预算是否平衡 赤字是多还是少 一国的内债再多也无关紧要 因为国家是公民的国家 国家向公民借钱 就像一个人的左口袋中的钱跑到右口袋一样 对一国收入的多少 没有任何影响只有外债的增加才是国家的负担 你是否支持平衡预算制度 财政政策对总需求的影响 政府购买变动对总需求的影响在经济萧条时 政府可以提高购买支出水平 从而增加总需求水平 如增加对公共工程项目的支出当经济繁荣时 政府可以减少购买支出 从而减少总需求水平 抑制通货膨胀 政府购买对宏观经济影响的大小还要受到两个效应的制约 乘数效应和挤出效应1 乘数效应假设政府向生产新能源汽车的企业购买100亿元的新能源汽车这种购买会产生一系列的连锁反应 进而引起经济总量发生变化 财政政策对总需求的影响 政府购买增加直接影响该企业的就业和利润这100亿元政府购买支出会转化为要素所有者的收入要素所有者的收入增加时 他们会增加对消费品的需求 于是又形成了对其它产品的需求可见 政府支出每增加一元 所产生的总需求大于一元 乘数效应 政府购买指出增加100亿元使AD右移到AD 而后的工人收入和企业利润增加又刺激了一轮消费 AD 继续移至AD AD增幅远大于100亿元 O Q 100亿元 图6 4乘数效应 AD AD AD P 财政政策对总需求的影响 乘数效应的计算公式 边际消费倾向 增加的收入中用来消费的比率政府购买变动形成的总需求量 100亿元第一轮消费变动形成的总需求量 100亿元第二轮消费变动形成的总需求量 2 100亿元第三轮消费变动形成的总需求量 3 100亿元 需求的总变动量 1 2 3 100亿元乘数 1 2 3 此例验证了以下结论 乘数的大小取决于边际消费倾向 越大 意味着乘数越大 财政政策对总需求的影响 2 挤出效应指政府支出增加所引起的私人投资或消费减少当政府购买支出增加刺激了物品与劳务的总需求时 利率会上升 从而减少了投资支出 抑制了总需求的增加可见 挤出效应的作用方向与乘数效应的作用方向相反 在充分就业状态下 政府支出增加对私人投资和消费的挤出是完全的在非充分就业状态下 政府支出增加或多或少都能使产出和就业增加一些 挤出是不完全的在上例中 乘数效应使要素所有者收入增加 家庭或企业为交易需求而选择以流动性形式持有更多的财富 财政政策对总需求的影响 结果 财政扩张引起的收入增加提高了货币需求在货币市场上 由于货币需求的增加 会提高利率利率上升挤出了部分私人投资 使总需求减少 O y 乘数效应 AD AD AD P O m L L r m r2 r1 a 货币市场 图6 5挤出效应 挤出效应 b 总需求曲线的移动 财政政策对总需求的影响 税收变动对总需求的影响在经济波动比较小时 自动稳定器足以应对经济的波动当经济波动幅度超出一定限度以后 就需要政府出台相应的政策来进行调节 如变动税收和政府支出税收变动通过影响个人可支配收入影响消费 当政府削减个人所得税时 个人可支配收入增加家庭会把收入增量的一部分储蓄起来 一部分用于消费消费支出增加 会使总需求曲线向右移动当政府增加个人所得税时 就会使个人可支配收入减少 从而会使总需求曲线向左移动 中国2011 2012年的减税政策 2011年 9月1日起 个税起征点由2000元提高到3500元 扩大低档税率的适用范围 10月12日 将小型微利企业减半征收企业所得税政策延长至2015年底并扩大范围 对金融机构向小型微型企业贷款合同3年内免征印花税 11月1日起 提高增值税和营业税起征点 月销售额 或营业额 由原来的最高5000元提高到最高2万元 2012年 1月1日 实施新车船税法 87 的乘用车税额幅度降低或不变1月1日 在上海开展营业税改增值税试点 逐步取消重复征税 中国2011 2012年的减税政策 减税的影响2011年9月至12月 因实施新税法相应增加居民可支配收入约600多亿元全国有900多万个体工商户 含个人独资 合伙企业自然人投资者 税负下降 平均降幅达40 起征点提高后 全国924万多个体工商户将无需缴纳增值税和营业税 占总数的63 以上其中 提高增值税起征点约443万个体工商户受益 占原征收总数的54 提高营业税起征点约481万个体工商户受益 占原征收总数的75 全国三分之一地区个体工商户受惠户数比例均达90 以上 税收变动与税收制度本身的自动稳定器功能之间有何区别 税收变动对总需求的影响 模型分析 减税会增加工资收入和企业利润 使可支配收入 消费随之增加 总需求增加当减税后收入和利润增加时 货币需求随之增加 这会使利率提高 投资支出减少 进而总需求减少总需求的减少 部分地抵消了政府减税及其引起的消费支出增加所形成的总需求增加 挤出效应 y r LM IS A r1 r2 y1 y3 y2 E IS AD E O y2 y1 AD y P P 图6 6税收变动对总需求的影响 O a IS曲线平行右移 b AD曲线平行右移 y1y3 乘数效应 y3y2 挤出效应y1y2 减税引起的产出增量 宏观经济政策的争论 6 4 1 6 4 2 决策者是否应该试图稳定经济 按规则采取货币政策 还是相机抉择 6 4 3 政府是否应该平衡预算 宏观经济政策的争论 决策者是否应该试图稳定经济 支持稳定政策论观点 放任经济波动 经济波动可能持续很长一段时间 企业和家庭逐渐产生悲观情绪 他们会削减支出 使总需求减少 进而使生产减少 企业解雇工人 失业率上升 人们收入减少 生活水平下降 真实GDP的衡量指标下降 又会加剧人们的悲观情绪 产生恶性循环 使经济长期在萧条中徘徊决策者可通过政策减轻经济波动货币政策与财政政策的配合可以稳定总需求 从而稳定生产和就业当总需求不足时刺激总需求 当总需求过大时抑制总需求 宏观经济政策的争论 当货币政策通过改变利率来影响投资支出时 许多企业会提前调整支出计划当政策出台时 政策对总需求的影响已经很小了在决策者识别经济波动 制定政策 实施政策的过程中 经济本身已经开始发生变化其次 决策者的识别也会存在误差 经济的发展无法预测 所以政策的准确性难以明确 反对稳定政策论观点 财政与货币政策在理论上可用来稳定经济 但在实际操作中的障碍 使之达不到预期效果 政策是无用的 有时还可能加剧经济波动宏观经济政策的时滞性是导致政策失灵或产生负面影响的根本原因 应避免经常用货币和财政政策干预经济 只要不去伤害经济就足够了 宏观经济政策的争论 按规则采取货币政策还是相机抉择相机抉择指央行视经济运行情况而动 即为调节短期利率和经济发展水平而改变准备金或货币流通量的增长率 支持相机抉择货币政策论观点 政府应采取积极方法来干预经济 促使经济达到长期的均衡水平 潜在产出水平 经济衰退时 决策者应采取扩张性货币政策 增加货币供应量 使总需求曲线向右移动 E1 AD P2 SAS E2 LAS O y P 图6 7相机抉择的货币政策效果 y AD P1 y1 宏观经济政策的争论 相机抉择政策论者认为 价格和工资弹性不足当失业率高于自然失业率时 市场力量反应迟缓 靠市场力量使失业降至自然失业率耗时长 产出损失的代价大 失业工人的心理成本大因此 应相机抉择 支持规则货币政策论规则货币政策论者认为 相机抉择存在两个问题 第一 没有限制缺乏能力及滥用权力典型的例子 相机抉择被用于影响总统大选结果 奥巴马竞选总统连任 其选票取决于投票时美国失业率能否降至7 5 支持他的伯南克可能会选择在大选之前实行扩张性政策 以刺激生产和就业 由此引起的通货膨胀在大选之后才会表现出来 宏观经济政策的争论 在某种程度上 央行领导人与政治家结盟 相机抉择政策就会引起反映大选日程的经济波动经济学家称这种波动为政治性经济周期第二 引起的通货膨胀高于合意的水平央行领导人通常会宣布自己的政策目标是零通货膨胀 然而 一旦公众形成了通胀预期 决策者就会面临通胀与失业之间的短期权衡取舍于是他们会放弃关于物价稳定的声明 在失业与通胀之间选择减少失业 结果却加重了通胀这种政策的前后不一致性使人们生疑 结果人们预期的通胀总要高于决策者宣布的他们要实现的通胀目标 宏观经济政策的争论 观点 央行应服从于政策规则在已经存在税收 转移支付和政府购买的自动稳定器的情况下 不需要政府再采取任何行动 完全可以依靠经济制度本身的自动稳定器作用工资和价格都有足够的弹性 能够在一个合理的时期内对劳动力短缺或者过剩做出调整 高失业率导致工资下降 减少了生产成本 使SAS曲线右移 使经济恢复到自然失业率水平 E1 SAS E2 LAS O P 图6 8按规则的货币政策效果 y AD P1 y1 SAS y 宏观经济政策的争论 政府是否应该平衡预算 政府应该平衡预算观点 支持平衡预算的理由之一是预算赤字通过可贷资金市场影响整个经济赤字代表负的公共储蓄 它会减少国民储蓄 包括公共储蓄和私人储蓄 减少可贷资金的供给 可贷资金供给曲线会左移 利率上升 投资减少 投资减少 一定时期内的资本存量就会减少资本存