投资学1-3章课后习题.docx

投资学课后练习 管实1101 U201113738 张娟第一章 投资环境6. a.如果全球市场是有效的话，那么房价便真实地反映了房子的内在价值，如同股票反映公司的价值一样，公司未来能够创造更大的财富，那么可以说社会的财富在将来会增加，因为会有更多的投资者将资金注入房地产，带动这个行业和相关行业的发展，解决更多人的就业问题。但是从个人的感受来看，我并不觉得房价的增长便是社会财富的增长，毕竟社会的财富取决于实物资产，如果房子数量增加一倍，那还说得过去。而房价有可能是因为投资者的炒作，这样的增长太过于虚无缥缈了，所以我否定房价的增长是社会财富的增长这个观点。b.如果房价增长一倍，那么房主是更富有了，如果他把房子变卖，那么将大赚一笔。按照中国的市场，即便是考虑到通货膨胀，他的收益也是很可观的。c a和b的答案不一致，因为书中也提到了，社会的财富是主要是实物资产，而家庭的财富很大一部分是金融资产，房价增长，对于有房者来说，其收益是增加了的，而对于社会来说，其财富没有变化。当然会有人遭到损失，对于那些买不起房而又急需住房的人，房价上涨就是个晴天霹雳，他们可能会降低生活水平，勒紧裤腰带贷款买房。10.a.从图中描述的来看，该发行过程在一级市场进行。b.我不太清楚这到底是什么资产，上网百度了一下发现黄金即可以作为基础资产，也可以作为衍生资产。但从这张证券的字面意思来看，它好像可以规避风险，使得证券拥有者在黄金高于执行价格时，可以按执行价格购买，因此我判断它为衍生资产。c.起到了规避市场风险的作用。11.薪酬形式优点缺点固定工资风险小、收入稳定缺乏激励、追求个人利益最大化公司股票，持有五年以上个人利益与股东利益紧密联系，管理层在考虑自身利益最大化的同时也能使股东利益最大化管理层知道内幕消息，容易进行幕后操作，尽管五年并不是短期时间，但仍不能避免这种威胁与公司利润挂钩的工资努力提升企业实力，为企业创造利润，降低成本，做好业绩容易出现欺诈事件，只报道公司好的一面，或者在财务会计方面作假，使公司整体看起来很好12.因为个人投资者没有太大的话语权，因其占有的股份较少，也不值得投入时间和精力去监督管理层，自然会有一些大型投资机构和债权人替他们去监管。13.银行、保险公司、投资公司。例如，银行为家庭储蓄提供一定的存款利率，同时把这些集中在一起的资金贷给企业或个人，这样就解决了借贷双方的匹配问题。保险公司收取一定的保费，将这笔钱用于投资，当人们出现问题时，保险公司拿一笔钱出来支付。16一看这本书就是骗人的，世界上没有免费的午餐，高收益伴随着高风险。（不过我一直很奇怪，是不是胆大的人就能够挣到钱。感觉改革开放致富的人大多凭借着胆识，不怕风险，然后就成功了。）17.课本中说家庭财富包括银行存款、企业股票和债券等金融资产，这些证券一方面构成家庭的金融资产，另一方面有形成发行者的负债，因此当我们汇总家庭和企业的资产负债表时，金融资产和金融负债相互抵销，仅剩下实物资产作为经济的财富净值。金融资产是对实物资产的索取权，在发达经济社会中，大部分人都持有金融资产，因而金融资产与经济社会的物质福利联系紧密。18.这个问题不好回答，个人认为取决于交易商对待风险的态度。如果交易商是风险厌恶型的，那么他会非常谨慎的进行投资和交易，从而得到稳定的高收益，那么这种影响可以促使交易商更加谨慎。如果交易商是风险偏好型，那么他会追求更高的利润，进行更多风险更大的投资，那么这种激励可能会偏离本意。第二章 资产类别与金融工具7.a支付价格864.375美元b.3.5%c.3.5%*1000/864.375=4.05%9.税后利润4-4*30%*30%=3.64税后收益率3.64/40=0.09111.a.第0期指数=（90+50+100）/3=80第1期指数=（95+45+110）/3=83.33指数变化百分比=3.33/80=0.0416*100%=4.16%b.设新的除数为d， 则有（95+45+55）/d=83.33， d=2.34c. t=1时指数=83.33t=2时指数=（95+45+55）/2.34=83.33 指数不变19.因为股票的价格是波动的，这种不确定性导致了看涨期权在执行价格高于标的价格时，仍有人购买。22.看涨期权与期货合约中的空头头寸的区别在于，前者是以约定价格购买某一资产的权利，而后者是按约定的价格购买某一资产的义务。期货合约强迫多头方必须按交割价格购入资产，而看涨期权赋予其所持有者一种以执行价格购买某种资产的权利，只有当持有者有利可图的时候才会行驶权利。第三章 证券是如何交易的6.a.保证金为8000美元b.剩余保证金=30*300-4000-4000*8%=4680美元，4680/9000=52%30%, 不会收到保证金催缴通知c.（4680-8000）/8000=-0.415=-41.5%7.a.剩余保证金=50%*1000*40-2*1000=18000美元b.8000/50000=0.16=16%30%,会收到通知c.8000/20000-1=-0.6=-60%9.时间01股票市值1000011000向经纪人贷款50005000+400权益50005600a投资收益率=600/5000=0.12=12%b.假设股价为P，则（200P-5000）/200P=0.3，解得P=35.71美元.只要股票价格低于35.71美元，那么就会发出催缴通知10.a.应存入2500美元b.设股价为P，则（7500-100P）/100P=0.3，解得P=57.69美元，只要股票高于这个价，那么就会收到催缴通知11.a.股价40444036股票市值20000220002000018000向经纪人贷款5000500050005000权益15000170001500013000股价变动百分比010%0-10%收益率013.33%0-13.33%股价同等变化10%,收益率变化同样多为13.33%b.（500P-5000）/500P=0.25，解得P=13.33美元c P值会增加到26.67美元d.股价40444036股票市值20000220002000018000向经纪人贷款50005000+4005000+4005000+400权益15000166001460012600股价变动百分比010%0-10%收益率010.67%-2.67%-16%由于需要给经纪人支付利息，所以收益率相对于原来要低e.（500P-5400）/500P=0.25，解得P=14.4美元12.a.股价40444036所欠股票价值20000220002000018000权益15000130001500017000收益率0-13.33%013.33%b.（35000-500P）/500P=0.25，解得P=56美元c.股价40444036所欠股票价值2000022000+50020000+50018000+500权益15000125001450016500收益率0-16.67%-3.33%10%(35000-500P-500)/500P=0.25，解得P=55.2美元 1一 月二 月三 月产品名称数量金额利润产品名称数量金额利润产品名称数量金额利润合 计合 计合 计四 月五 月六 月产品名称数量金额利润产品名称数量金额利润产品名称数量金额利润合 计合 计合 计下午13：0017：00B实行不定时工作制的员工，在保证完成甲方工作任务情况下，经公司同意,可自行安排工作和休息时间。312打卡制度3.1.2.1公司实行上、下班指纹录入打卡制度。全体员工都必须自觉遵守工作时间，实行不定时工作制的员工不必打卡。3.1.2.2打卡次数：一日两次，即早上上班打卡一次，下午下班打卡一次。3.1.2.3打卡时间：打卡时间为上班到岗时间和下班离岗时间； 3.1.2.4因公外出不能打卡：因公外出不能打卡应填写外勤登记表,注明外出日期、事由、外勤起止时间。因公外出需事先申请，如因特殊情况不能事先申请，应在事毕到岗当日完成申请、审批手续，否则按旷工处理。因停电、卡钟（工卡）故障未打卡的员工，上班前、下班后要及时到部门考勤员处填写未打卡补签申请表，由直接主管签字证明当日的出勤状况，报部门经理、人力资源部批准后，月底由部门考勤员据此上报考勤。上述情况考勤由各部门或分公司和项目文员协助人力资源部进行管理。3.1.2.5手工考勤制度3.1.2.6手工考勤制申请：由于工作性质，员工无法正常打卡（如外围人员、出差），可由各部门提出人员名单，经主管副总批准后，报人力资源部审批备案。3.1.2.7参与手工考勤的员工，需由其主管部门的部门考勤员(文员)或部门指定人员进行考勤管理，并于每月26日前向人力资源部递交考勤报表。3.1.2.8参与手工考勤的员工如有请假情况发生，应遵守相关请、休假制度，如实填报相关表单。3.1.2.9 外派员工在外派工作期间的考勤,需在外派公司打卡记录;如遇中途出差,持出差证明,出差期间的考勤在出差地所在公司打卡记录;3.2加班管理3.2.1定义加班是指员工在节假日或公司规定的休息日仍照常工作的情况。A现场管理人员和劳务人员的加班应严格控制，各部门应按月工时标准，合理安排工作班次。部门经理要严格审批员工排班表，保证员工有效工时达到要求。凡是达到月工时标准的，应扣减员工本人的存休或工资；对超出月工时标准的，应说明理由，报主管副总和人力资源部审批。 B因员工月薪工资中的补贴已包括延时工作补贴，所以延时工作在4小时（不含）以下的，不再另计加班工资。因工作需要，一般员工延时工作4小时至8小时可申报加班半天，超过8小时可申报加班1天。对主管(含)以上管理人员，一般情况下延时工作不计加班，因特殊情况经总经理以上领导批准的延时工作，可按以上标准计加班。3.2.2.2员工加班应提前申请，事先填写加班申请表，因无法确定加班工时的，应在本次加班完成后3个工作日内补填加班申请表。加班申请表经部门经理同意，主管副总经理审核报总经理批准后有效。加班申请表必须事前当月内上报有效，如遇特殊情况，也必须在一周内上报至总经理批准。如未履行上述程序，视为乙方自愿加班。3.2.2.3员工加班，也应按规定打卡，没有打卡记录的加班，公司不予承认；有打卡记录但无公司总经理批准的加班，公司不予承认加班。3.2.2.4原则上，参加公司组织的各种培训、集体活动不计加班。3.2.2.5加班工资的补偿：员工在排班休息日的加班，可以以倒休形式安排补休。原则上，员工加班以倒休形式补休的，公司将根据工作需要统一安排在春节前后补休。加班可按1：1的比例冲抵病、事假。3.2.3加班的申请、审批、确认流程3.2.3.1加班申请表在各部门文员处领取，加班统计周期为上月26日至本月25日。3.2.3.2员工加班也要按规定打卡，没有打卡记录的加班，公司不予承认。各部门的考勤员(文员)负责加班申请表的保管及加班申报。员工加班应提前申请，事先填写加班申请表加班前到部门考勤员(文员)处领取加班申请表，加班申请表经项目管理中心或部门经理同意，主管副总审核，总经理签字批准后有效。填写并履行完审批手续后交由部门考勤员(文员)保管。3.2.3.3部门考勤员（文员）负责检查、复核确认考勤记录的真实有效性并在每月27日汇总交人力资源部，逾期未交的加班记录公司不予承认。下午13：0017：00度。全体员工都必须自觉遵守工作时间，实行不定时工作制的员工不必打卡。3.1.2.2打卡次数：一日两次，即早上上班打卡一次，下午下班打卡一次。3.1.2.3打卡时间：打卡时间为上班到岗时间和下班离岗时间； 3.1.2.4因公外出不能打卡：因公外出不能打卡应填写外勤登记表,注明外出日期、事由、外勤起止时间。因公外出需事先申请，如因特殊情况不能事先申请，应在事毕到岗当日完成申请、审批手续，否则按旷工处理。因停电、卡钟（工卡）故障未打卡的员工，上班前、下班后要及时到部门考勤员处填写未打卡补签申请表，由直接主管签字证明当日的出勤状况，报部门经理、人力资源部批准后，月底由部门考勤员据此上报考勤。上述情况考勤由各部门或分公司和项目文员协助人力资源部进行管理。3.1.2.5手工考勤制度3.1.2.6手工考勤制申请：由于工作性质，员工无法正常打卡（如外围人员、出差），可由各部门提出人员名单，经主管副总批准后，报人力资源部审批备案。3.1.2.7参与手工考勤的员工，需由其主管部门的部门考勤员(文员)或部门指定人员进行考勤管理，并于每月26日前向人力资源部递交考勤报表。3.1.2.8参与手工考勤的员工如有请假情况发生，应遵守相关请、休假制度，如实填报相关表单。3.1.2.9 外派员工在外派工作期间的考勤,需在外派公司打卡记录;如遇中途出差,持出差证明,出差期间的考勤在出差地所在公司打卡记录;3.2加班管理3.2.1定义加班是指员工在节假日或公司规定的休息日仍照常工作的情况。A现场管理人员和劳务人员的加班应严格控制，各部门应按月工时标准，合理安排工作班次。部门经理要严格审批员工排班表，保证员工有效工时达到要求。凡是达到月工时标准的，应扣减员工本人的存休或工资；对超出月工时标准的，应说明理由，报主管副总和人力资源部审批。 B因员工月薪工资中的补贴已包括延时工作补贴，所以延时工作在4小时（不含）以下的，不再另计加班工资。因工作需要，一般员工延时工作4小时至8小时可申报加班半天，超过8小时可申报加班1天。对主管(含)以上管理人员，一般情况下延时工作不计加班，因特殊情况经总经理以上领导批准的延时工作，可按以上标准计加班。3.2.2.2员工加班