上交所IPO新规答疑131219.docx

上海市场首次公开发行股票网上申购业务问答2013-12-19 12月13日，上海证券交易所（以下简称“上交所”）、中国证券登记结算有限公司（以下简称“中国结算”）联合发布了上海市场首次公开发行股票网上按市值申购实施办法（以下简称网上申购实施办法）。上交所有关负责人就办法主要内容回答以下问题。1、按市值申购与以前的资金申购主要差别在哪？答：资金申购主要考虑投资者资金量的大小，在申购上限内，只要投资者资金足额，即可申购。而按市值申购的具体含义为：投资者持有市值不低于1万元才能参与申购，申购数量不能超过主承销商规定的申购上限，且不得超过持有市值对应的可申购额度（具体计算方式见题6）。同时，投资者申购时账户内也必须存有足额资金。2、按市值申购与以前的市值配售主要差别在哪？答：按市值申购（简称“新办法”）要求“市值分市场计算、分账户申购新股、资金足额才能申购”；市值配售（简称“老办法”）则规定“市值合并结算、账户可跨市场申购、中签后交付资金”。具体解释如下：差别点新办法（按市值申购）老办法（市值配售）沪、深市值是否合并计算投资者沪、深两个市场的市值不合并计算，单个市场市值只能用于本市场新股申购的可申购额度计算两个市场市值合并计算，该市值可用于两个市场的新股申购可否跨市场申购沪、深证券账户只能申购本市场新股两地证券账户可跨市场申购存入资金时点申购前存入足额申购资金申购成功后才缴纳认购资金 3、投资者持有市值是什么？答：投资者持有市值是指T-2日（T日为申购日，下同）日终投资者持有的本市场非限售A股股份市值，首次公开发行新股形成的非限售A股无相应收盘价时不计算市值。非限售A股股份发生司法冻结、质押，以及存在上市公司董事、监事、高级管理人员交易限制的，不影响市值的计算。4、具体市值计算方式是什么？答：（1）按T-2日证券账户中非限售A股股份数量与相应收盘价的乘积加总计算投资者相关证券账户持有市值。 （2）同一投资者多个证券账户的市值合并计算该投资者持有市值。5、投资者哪些证券账户中的市值合并计算到该投资者持有市值？答：（1）除另有明确规定的，注册资料中的“账户持有人名称”、“有效身份证明文件号码”均相同的证券账户确认为同一投资者持有，合并计算到该投资者持有市值中。 （2）融资融券客户信用证券账户的市值合并计算到该投资者持有的市值中。 （3）证券公司转融通担保证券明细账户的市值合并计算到该证券公司持有的市值中。 （4）证券公司客户定向资产管理专用账户以及企业年金账户，证券账户注册资料中“账户持有人名称”相同且“有效身份证明文件号码”相同的，按证券账户单独计算市值并参与申购。 （5）不合格、休眠、注销证券账户不计算市值。6、投资者网上可申购额度的具体计算方式是怎么样的？答：计算出投资者持有市值后，持有市值1万元以上（含1万元）的投资者才能参与新股申购。按上海市场每1万元市值配一个申购单位（一个申购单位为1000股）的原则计算投资者可申购额度，市值不足1万元部分不计算可申购额度。同一天有多只股票发行的，该可申购额度对投资者申购每一只股票均适用。7、如何理解可申购额度？是说只要资金足够，可申购额度就是投资者能够申购到的数量吗？答：可申购额度不单单指一个数量，更是一种资格和可能性；它是投资者在符合其他规定条件下可以申购的最大数量。资金足够的情况下，投资者最终能够申购到的数量，还要受到申购上限、中签率等因素影响。因此，从这个意义上看，可申购额度不等同于申购成功的数量；通常情况下，可申购额度大于申购成功的数量。8、投资者的网上申购数量受到哪些限制？答：投资者网上申购数量不得超过按投资者T-2持有市值计算的可申购额度，也不得超过主承销商规定的申购上限（该上限最高不得超过当次网上初始发行股数的千分之一），且必须足额缴款。投资者申购数量违反上述规定的，交易所及中国结算将对超出部分作无效处理。9、如何及何时能查询到自己的市值及可申购额度？答：上海市场，T日投资者可以通过其指定交易的证券公司查询其按最小申购单位取整的市值或可申购额度。10、采用按市值申购对网上发行业务流程时间长度有何影响？答：沪市申购后的资金冻结、配号、抽签、资金解冻、股份登记等业务流程与上海市场2009年沪市股票上网发行资金申购实施办法（修订稿）基本一致。采用按市值申购对网上发行业务流程时间长度无影响。11、投资者持有的ETF、封闭式基金、B股股份、债券以及将来持有的优先股的市值是否计入该投资者用于申购沪市新股的持有市值中？答：办法规范的“市值”是指投资者持有的“上海市场非限售A股股份市值”，因此，投资者持有的ETF、封闭式基金、B股股份、债券以及将来持有的优先股的市值，不计入该投资者用于申购沪市新股的持有市值中。12、若投资者T-1日时将T-2日持有的市值全卖出，然后日申购，是否可以？答：可以。13、融资融券信用帐户是否可以直接申购新股？答：根据实施办法第四条：“融资融券客户信用证券账户的市值合并计算到该投资者持有的市值中”，但是，该账户不能用于申购新股。上海市场首次公开发行股票网下发行业务问答2013-12-19 12月13日，上海证券交易所（以下简称“上交所”）、中国证券登记结算有限公司（以下简称“中国结算”）联合发布了上海市场首次公开发行股票网下发行实施办法（以下简称网下发行实施办法）。上交所有关负责人就办法主要内容回答以下问题。1、请问投资者申请参与新股网下发行的程序与改革前有何不同？网下投资者应如何申请并备案有关资料？本次改革引入了主承销商自主配售机制。证券发行与承销管理办法第七条规定，“首次公开发行股票时，发行人和主承销商可以自主协商确定参与网下询价投资者的条件、有效报价条件、配售原则和配售方式，并按照事先确定的配售原则在有效申购的网下投资者中选择配售股票的对象”。第八条进一步明确，“参与首次公开发行股票网下报价和申购的投资者应为依法可以进行股票投资的主体。发行人和主承销商可以对网下投资者的资质、研究能力和风险承受能力等方面提出具体条件，并在发行公告中预先披露。”据此，网下发行实施办法明确：“网下投资者应根据主承销商事先公告的报价条件向主承销商申请参与网下发行，并完成在主承销商的登记备案工作。主承销商应对网下投资者的资质进行审核，承担相关信息披露责任，并向申购平台提供拟参与该次网下发行的网下投资者相关信息”。在具体操作中，网下投资者拟参与某只新股网下发行的，应提前申请获得本所网下发行申购平台（以下简称申购平台）的CA证书（已有证书的无需重复申请），告知主承销商参与意向，并在初步询价截止前，向主承销商确认是否符合发行人和主承销商公告的报价条件，并向其备案该网下投资者与拟参与报价的配售对象相关信息。2、CA证书如何申领？由于本次改革后，中国证券业协会不再受理询价机构的备案申请，投资者如需参与新股网下发行，需向拟参与发行的主承销商申请备案有关资料。网下投资者如需新申请登录本所网下申购平台CA证书的，应由承销商代为办理。具体流程详见在本所网站-网下发行电子化专栏中公布的关于调整上交所IPO网下申购平台用户证书申请流程的通知。2013年8月前已申请获得原询价对象CA证书的用户可使用原有证书和原交易员代码登录系统，无需新申请CA证书。原有证书发生丢失或损坏的，须先按照流程说明约定的流程变更登录用户名,然后通过拟参与网下发行的主承销商机构向本所信息公司申请证书。CA证书可在多次网下发行中重复使用。3、网下发行有哪些发行方式？在上海市场，首次公开发行采用询价方式的，发行人与主承销商既可以在初步询价确定发行价格区间后，通过累计投标询价确定发行价格并向参与累计投标询价的对象配售股票的方式进行，也可以通过初步询价确定发行价格并向参与申购的对象配售股票的方式进行。4、主承销商在申购平台的操作与改革前相比有哪些不同？关于投资者资料上传。由于目前网下投资者的报价条件由发行人和主承销商管理，因此在初步询价开始前，主承销商需将符合报价条件的网下投资者信息按照既定的格式上传到申购平台。在初步询价过程中，主承销商还可以增加网下投资者及其管理的配售对象资料，修改除配售对象账户以外的其他配售对象资料。该数据格式也公布在上海证券交易所官方网站- 网下发行电子化专栏中。关于启动本次发行。根据网下发行系统自动化管理的要求，主承销商还需要在初步询价开始日前一交易日10时前，通过申购平台录入并提交股票代码、发行人名称等初步询价相关参数，并完成参数确认程序后，启动本次网下发行。关于剔除无效报价和对应的拟申购数量。在初步询价截止后，主承销商需要根据证券发行与承销管理办法的规定和发行人、主承销商事先确定并公告的有效报价条件，剔除不得参与申购的初步询价报价及其对应的拟申购数量。例如剔除拟申购总量中报价最高的部分，或者剔除发行人及主承销商相关关联人的报价等。关于启动申购流程。在申购开始日前一个交易日16时30分前，主承销商还需要通过申购平台录入并提交确定的股票发行价格区间（或发行价格）等申购参数，并完成相关参数确认。5、主承销商通过上交所申购平台剔除拟申购总量中报价最高的部分，具体是怎么操作的？在初步询价截止后，申购平台向主承销商用户展示每个配售对象的每笔报价记录，主承销商可以逐笔剔除报价最高的拟申购价格及其对应的拟申购数量。对于以下两种特殊情况，目前申购平台可以提供的处理方式是：（1）如果只有一个配售对象的一笔报价为最高报价，并且该笔报价对应的拟申购数量超过了所有网下投资者拟申购总量的10%，那么主承销商只能整笔剔除。（2）如果多个配售对象的多个报价相等且均为最高报价，并且这些最高报价对应的拟申购数量总和超过了所有网下投资者拟申购总量的10%，那么主承销商可以根据事先公告的剔除规则进行逐笔剔除。例如，可先约定按照时间优先或者申购量优先的原则，剔除某个配售对象的某笔最高报价及其对应的拟申购量，剔除的总量应不少于所有网下投资者拟申购总量的10%。6、网下投资者在初步询价阶段的报价操作与改革前相比有哪些不同？ 投资者在初步询价阶段的操作没有明显变化。只要是符合承销商公布的报价条件，承销商把该投资者的信息上传至申购平台的，投资者还是按照原来的方法进行报价。即，网下投资者可以为其管理的每一配售对象填报多个拟申购价格，每个拟申购价格对应一个拟申购数量。网下投资者为拟参与报价的全部配售对象录入报价记录后，应当一次性提交。网下投资者可以多次提交报价记录，但以最后一次提交的全部报价记录为准。7、网下投资者在累计投标询价报价或申购操作与改革前相比有哪些不同？网下投资者为其管理的配售对象在初步询价阶段的报价低于发行人和主承销商确定的发行价格或发行价格区间下限的，该报价为无效报价，其对应的拟申购数量也不计入申购阶段配售对象可以参与申购、配售的额度。除此以外，本次改革还增加了，主承销商在初步询价结束后剔除的最高报价对应的拟申购数量等也不计入可以参与申购、配售的额度。在申购阶段的具体操作与改革前相同。即，网下投资者为参与申购的全部配售对象录入申购记录后，应当一次性提交，申购记录一经提交不得撤销或者修改。每个配售对象证券账户对应的多个申购记录中申购股数的总和不得少于初步询价有效报价所对应的“拟申购数量”总和，也不得超过主承销商确定的每个配售对象申购数量上限，且不得超过网下发行股票总量。8、主承销商网下配售股票的方式有哪些？ 根据本次改革明确的主承销商自主配售原则，本所网下发行申购平台允许主承销商在下载完成所有申购记录后，进行自主配售，并