《敏感度和风险分析》PPT课件.ppt

第三章敏感度和风险分析 第一节风险因素和敏感度分析 一 风险因素与传统决策方法 1 风险因素的分类 2 传统决策方法有敏感度分析决策分析 已知固定成本为66000元 单位变动成本为28元 产品单价为55元 由于成批采购材料 单位产品变动成本可减少1 由于成批销售产品 单价可降低3 5 求利润最大时的产量 三 所谓敏感性分析 SensitivityAnalysis 就是研究经济效果指标对影响因素的敏感性程度的大小 就是研究某些影响因素 在所指定的范围内变化 而引起目标经济效果指标的变化 解析 1 年度收入 75 250 48 0 75 675000元 2 年度支出 1 资金恢复费用 150000 A P 15 10 29895元 2 人工费 160000元3 年度使用费 35000元4 材料费 75 250 28 0 75 393750元 年度费用支出总额 618645元年度净收入 675000 618645 56355元净收入率 A P 56355 150000 37 6 案例分析9 某投资方案 年设计生产能力为10万台 计划项目投产时总投资1200万元 其中建设投资1150万元 流动资金为50万元 预计产品价格为39元 台 销售税金及附加10 年经营成本为140万元 方案寿命为10年 到期时预计固定资产余值为30万元 基准折现率为10 试就投资额 单位产品价格 经营成本等影响因素对该投资方案做敏感性分析 解析 选择净现值作为敏感性分析的对象 分析如下 每年的净收益为39 10 1 10 140 211万元 期末回收固定资产余值30万元 回收流动资金50万元 1 确定分析指标 如投资回收期 财务净现值 财务内部收益率等 2 选择需要分析的不确定性因素 如项目投资 建设周期 项目寿命年限 成本 价格 产销量等等 3 分析每一个不确定性因素的波动程度对分析指标的影响 4 确定敏感性因素 敏感度系数E A F 表示项目评价指标对不确定因素的敏感程度 等于评价指标的变化率 A与不确定因素的变化率 F之比 临界点 是指项目允许不确定因素向不利方向变化的极限值 5 选择敏感程度小 承受风险能力强 可靠性大的项目或方案 四 概率分析 通过方案的敏感性分析 只能知道各种因素对方案经济效果影响的大小 但对不确定性的风险程度却难以做出定量分析 概率分析就是使用概率来研究预测不确定因素 估算经济效率指标的数学期望 方差以及建设项目获得某种收益可能性的大小 风险程度 从而实现对不确定性因素的定量分析 决策方案的分析评价可分为三种情况 即确定性 风险性和不确定性分析 一 确定性 制定决策的理想状态是具有确定性 Certainty 即由于每一方案的结果是已知的 所以管理者能做出理想而精确的决策 二 风险性 一个更接近实际的情况是风险 Risk 所谓风险 是指决策者可以估计某一结果或方案的概率的情形 这种估计可能来自个人经验或者是对资料的分析 决策三要素 行动方案 投资或者不投资 自然状态及其概率 大雪 中雪或小雪 益损值 每一个方案在每一种状态下的收益或损失 案例分析假设有A B C D四个互斥方案如果仅仅按期望值选择 A B C三个方案没有区别 如果考虑到均方差和确保盈亏平衡 则C方案最优 在既不属于确定性情况也无法估计概率的情况下 即处于不确定性 Uncertainty 状态 这时的选择将受决策者心