中级经济师《金融》精讲讲义章.doc

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2011年中级经济师金融精讲讲义2011年金融专业知识与实务（中级）考情分析一、历年试卷分析（一）题型、题量全国经济专业技术资格考试金融专业知识与实务（中级）试卷的题型和题量基本固定。题量为100题，其中单项选择题60题，多项选择题20题，案例分析题20题；单选每题1分，多选和案例分析每题2分，卷面分数合计为140分。其中：单项选择题共60题，每题1分，每题的备选项中，只有一个最符题意的，不选、错选均不得分；多项选择题共20题，每题2分，每题的备选项中，有2个或2个以上符合题意，至少有1个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得0.5分；案例分析题共20题，每题2分。由单选和多选组成。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得0.5分。（二）试题覆盖面广，章节分布均匀2008年金融专业知识与实务考题分值分布章节一二三四五六七八九十十一十二单选465554563665多选24244446244案例10101010分值162079989125162092009年金融专业知识与实务考题分值分布章节一二三四五六七八九十十一十二单选555555555555多选242244444442案例6828682分值79137179111715171172010年金融专业知识与实务考题分值分布章节一二三四五六七八九十十一十二单选555555555555多选422462424244案例88888分值171571711797171599从历年考试来看，试题单选题和多选题基本上均匀分布在每一章，要求考生在复习时要尽可能把每章知识点都要掌握。从历年考题分析，每年考试的试题有30%左右是历年试题的原题或简单变形，所以历年真题的练习很重要。此外，试题中有15%左右是教材课后练习题的原题或简单变形，因此建议考生将教材课后习题掌握。二、教材章节变化情况今年教材在旧版教材基础上进行了重新修订，从总体上来看教材结构和内容变化并不大。主要的改变在两个方面，一是教材编写小组变成了人力资源社会保障部人事考试中心；二是原教材每章节后附的章节练习全部删除，增加了一套模拟题。同时，辅助出版了一本金融专业知识与实务同步训练与全真模拟测试，建议大家购买。2010年章节名称2011年重大变化内容第一章金融市场与金融工具第一节金融市场与金融工具概述第二节传统的金融市场及其工具第三节金融衍生品市场及其工具第四节我国的金融市场及其工具无第二章利率与金融资产定价第一节利率及其决定第二节货币的时间价值第三节收益率第四节金融资产定价第五节我国的利率及其市场化把原第一节利率及其决定拆成利率计算及利率决定理论，删除了货币的时间价值一节，降低难度了！第三章金融机构与金融制度第一节金融机构第二节金融制度第三节我国的金融机构与金融制度无第四章商业银行经营与管理第一节商业银行经营与管理概述第二节商业银行经营第三节商业银行管理第四节改善和加强我国商业银行的经营与管理无第五章投资银行业务与经营第一节投资银行概述第二节投资银行的主要业务第三节全球投资银行的发展趋势无第六章金融创新与发展第一节金融创新第二节金融深化第三节金融深化与经济发展第四节我国的金融改革与金融创新无第七章货币供求及其均衡第一节货币需求第二节货币供给第三节货币均衡无第八章通货膨胀与通货紧缩第一节通货膨胀概述第二节通货膨胀的治理第三节通货紧缩及其治理无第九章中央银行与货币政策第一节中央银行概述第二节货币政策体系第三节货币政策的实施无第十章金融风险与金融危机第一节金融风险及其管理第二节金融危机及其管理无第十一章金融监管及其协调第一节金融监管概述第二节金融监管的框架和内容第三节金融监管的国内协调第四节金融监管的国际协调无第十二章国际金融及其管理第一节汇率第二节国际收支及其调节第三节国际储备及其管理第四节国际货币体系第五节离岸金融市场第六节外汇管理与外债管理无三、教材重点、难点内容1今年教材进行了一些微调，总体来说结构和内容变化不大。考试的重点内容仍是过去经常强调的一些重要内容，如货币时间价值、投资银行业务、商业银行经营与管理、金融监管措施、中央银行货币政策、通货膨胀及通货紧缩的治理、金融危机管理、金融监管协调、国际收支调节等；2金融学科重点内容。利率、存款货币制造、货币供求、货币政策、金融体系、金融市场等；3难点内容。金融衍生工具（期货、期权、远期合约、互换）、存款货币制造、基础货币与货币乘数、货币供求及其均衡、货币政策体系、金融资产定价等。教材要点概览第一章金融市场与金融工具1. 金融市场的构成要素、结构、交易主体，金融工具的性质、特点和类型；2. 货币市场，资本市场，外汇市场；3. 金融衍生品市场概述，主要产品，发展演变过程；4. 我国的金融市场及其发展，我国的货币市场，我国的资本市场，我国的外汇市场。第二章利率与金融资产定价（难点）1. “利率决定理论”；2. 收益率的计算；3. 金融资产定价：票据、债券和股票的定价方法4. 有效市场理论、资本资产定价模型和期权定价模型。第三章金融机构与金融制度（2009新增章节）1. 金融机构的性质与职能、种类，金融体系构成；2. 金融制度概念，中央银行制度，商业银行制度，政策性金融制度，金融监管制度；3. 我国的金融监管体系和监管制度第四章商业银行经营与管理（重点、难点）1. 商业银行的存款经营、贷款经营和中间业务经营；2. 商业银行的负债管理、资产管理和资产负债管理理论；3. 商业银行风险的种类；4. “巴塞尔新资本协议”主要内容。第五章投资银行业务与经营（2009新增章节）（重点）1. 投资银行概述，涵义，业务，投资银行和商业银行的比较；2. 证券发行与承销业务，证券经纪业务；3. 08年金融危机中美国投资银行的变化，我国投资银行的发展状况及趋势。第六章金融创新与发展1. “中间业务的创新”的几个方面；2. 金融创新与金融深化的关系，金融深化与金融抑制，金融自由化、放松管制与金融约束论；3. 金融深化与经济发展的关系，金融深化与经济增长的国际比较。第七章货币供给及其均衡1. 货币需求的几个方程式；2. 货币供给政策。第八章通货膨胀与通货紧缩（重点）1. 通货膨胀的治理；2. 通货紧缩的治理。第九章中央银行与货币政策（重点、难点）1. 中央银行的产生和独立性，性质与职能；2. 我国的货币政策目标；3. 2010年以来的金融宏观调控操作。第十章金融风险与金融危机1. 风险的涵义与要素，金融风险的涵义与要素、类型，“信用风险”、“市场风险”、“流动性风险”、“操作风险”、“国家风险”等；2. “金融风险的管理”，“巴塞尔新资本协议”，“我国的金融风险管理”；3. 金融危机的概念，成因，管理。第十一章金融监管及其调节（重点）1. 金融监管的基本原则，金融监管的内容；2. 金融监管的国内监管机制；3. 金融监管国际协调的背景、方式与机制。第十二章国际金融及其管理1. 汇率的概念，主要种类，决定与变动，汇率理论2.浮动汇率制，盯住汇率制；3. 国际收支与国际收支平衡，国际收支均衡与不均衡，国际收支不均衡的调节，国际收支理论，我国的国际收支不均衡及其调节；4. 国际储备的概念，功能，管理；5. 国际金本制，布雷顿森林体系，牙买加体系；6. 离岸金融市场概述，欧洲货币市场；7. 货币可兑换的相关内容，我国的外汇管理体制，外债管理概述，我国外债管理体制。四、学习方法1紧扣大纲，适当展开。考生复习应当以考试大纲为基础，紧扣大纲要求，构建知识树，并适当展开，把大纲上提到但未展开说明的知识补充完整，这样在考试时能够顺利回忆学习过的知识并找到相应的知识点。2加强练习。要通过考试，适当的练习是必要的也是必须的。考生应当将教材练习及历年试题至少做过两遍，做到心中有数，再辅之以适当辅导练习，通过考试的几率就会大增。3多阅读教材。教材是试题的根本来源，平时应抽取一切有空的时间翻阅教材，熟悉的内容迅速过一遍可以加深记忆，不熟悉或不理解的内容多看几遍自然也会有印象，对于以客观题为主的考试来说，有印象的内容基本上都可以拿分。第一章 金融市场与金融工具目录第一章金融市场与金融工具1第一节金融市场与金融工具概述2一、金融市场的涵义与构成要素2二、金融市场的类型3三、金融市场的功能3第二节传统的金融市场及其工具3一、货币市场3二、资本市场3三、外汇市场3第三节金融衍生品市场及其工具3一、金融衍生品市场概述3二、主要金融衍生品3三、金融衍生品市场的发展演变3第四节我国的金融市场及其工具3一、我国的金融市场及其发展3二、我国的货币市场3三、我国的资本市场3四、我国的外汇市场3五、我国的金融衍生品市场3考试目的：通过本章的考试，测查应考人员是否掌握有关金融市场和金融等金融基本知识，并能够分析不同金融市场和金融工具的特性，在有关金融市场上运用相应的金融工具进行投资。第一节金融市场与金融工具概述第二节传统的金融市场及其工具（重点）第三节金融衍生品市场及其工具（重点）第四节我国的金融市场及其工第一节金融市场与金融工具概述考试内容：金融市场的构成要素、金融市场的结构、金融市场的功能和金融市场的交易主体。金融工具的性质、特点和类型。本章近年来考题题型及分值情况年份单选题多选题案例题总分值20084210162009527201054817一、金融市场的涵义与构成要素（一）金融市场的涵义金融市场是指有关主体，按照市场机制，从事货币资金融通、交易的场所或营运网络。（二）金融市场的构成要素1.金融市场主体2.金融市场客体（金融工具）3.金融市场中介4.金融市场价格其中，金融市场主体，客体构成了金融市场最基本的要素。1.金融市场主体（1）家庭，主要的资金供应者（2）企业，重要的资金需求者和供应者，重要的套期保值主体（3）政府，通常是资金的需求者（4）金融机构，最活跃的交易者：存款性金融机构、非存款性金融机构（5）中央银行，特殊地位，既是重要的交易主体（公开市场操作），又是监管机构之一。“银行的银行”“最后贷款人”【例题1，2009年，多选题】在金融市场构成要素中，（）是最基本的构成要素，是形成金融市的基础。A、金融市场主体B、金融市场客体C、金融市场中介D、金融市场价格E、金融监管机构参考答案：AB 【答案解析】：金融市场主体和金融市场客体是构成金融市场最基本的要素，是金融市场形成的基础。【试题点评】：参见教材第11页。【例题2，单选题】在金融市场上，既是重要的交易主体，又是监管机构之一的是（）。A.证监会 B.证券公司 C.商业银行 D.中央银行答案：D【例题3，2009年，单选题】在金融市场中，既是重要的资金需求者和供给者，又是金融衍生品市场上重要的套期保值主体的是（）。A.家庭B.企业C.中央银行D.政府参考答案：B 【答案解析】：企业是金融市场运行的基础，是重要的资金需求者和供给者。此外，企业还是金融衍生品市场上重要的套期保值主体。【试题点评】：本题考查金融市场的主体。参见教材P9. 【例题4，多选题】政府与金融市场的关系表述正确的有（）。A.政府是最大的资金需求者 B.政府是重要的监管者 C.政府是重要的调节者D.政府是最大的交易主体 E.政府对金融市场的调控只能采取法律手段参考答案：ABCD【例题5，单选题】中国人民银行作为最后贷款人，在商业银行资金不足时，向其发放贷款，因此是（）。A.政府的银行 B.发行的银行 C.银行的银行 D.结算的银行参考答案：C【答案解析】：中央银行作为银行的银行，充当最后的贷款人。2. 金融市场客体（即金融工具）（1）金融工具分类货币市场工具，一年以内的金融工具（商业票据、国库券、银行汇票、大额可转让定期存单、同业拆借、回购协议）按期限不同 资本市场工具，期限一年以上，代表股权关系和债权关系的金融工具（股票、企业债券、国债等）债权凭证按性质不同 所有权凭证原生金融工具（商业票据、股票、债券、基金等）按与实际信用活动的关系 衍生金融工具（期货、期权、互换合约等）（2）金融工具的性质期限性，主要指债权凭证，有偿还期流动性风险性收益性收益性与期限性成正比；与风险性成正比；与流动性成反比。风险性与期限性成正比；与流动性成反比；与收益性成正比。考点主要有比较各种金融工具的流动性强弱（变现能力）；四个性质之间的关系等。【例题6，2010，单选题】在金融工具的性质中，成反比关系的是( )。 A期限性与收益性 B风险性与期限性C期限性与流动性 D风险性与收益性【例题7，2009，单选题】金融工具在金融市场上能够迅速地转化为现金而不致遭受损失的能力是指金融工具的（）。A.期限性B.流动性C.收益性D.风险性参考答案：B 【答案解析】：流动性是指金融工具在金融市场上能够迅速地转化为现金而不致遭受损失的能力。【试题点评】：本题考查金融工具流动性的概念。参见教材P10. 二、金融市场的类型各种类型的子市场的组成和关系，就是我们所说的金融市场结构。就是按照各种划分标准来对金融市场进行划分。（一）按交易标的物划分（交易对象）货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场、保险市场和黄金市场等。（二）按交易中介划分直接金融市场间接金融市场家庭 银行 企业值得注意的是：直接金融市场和间接金融市场的差别并不在于是否有中介机构参与，而在于中介机构在交易中的地位和作用。（三）按交易程序划分发行市场（一级市场、初级市场）是流通市场的前提和基础。流通市场（二级市场、次级市场）（四）按有无固定场所划分有形市场无形市场（现实世界中，大部分金融交易是在无形市场上进行的）（五）按本原和从属关系划分传统金融市场（货币市场、资本市场、外汇市场）金融衍生品市场（六）按地域范围划分国内金融市场（全国性、地区性）国际金融市场（一般是无形市场）【例题8，多选题】按金融市场的市场形态划分，可分为（）。A.有形市场 B.无形市场 C.直接市场 D.间接市场答案：AB【例题9，单选题】按照对资金需求的长短，金融市场可分为（）。A.货币市场和资本市场 B.发行市场和流通市场 C.基础金融市场和衍生金融市场D.有形市场和无形市场答案：A【例题10，单选题】按金融市场的市场形态划分，期货交易所可分为（）。A.有形市场 B.无形市场 C.直接市场 D.间接市场答案：A三、金融市场的功能（一）资金积聚功能，金融市场最基本的功能。（二）财富功能，储存财富、保值增值。（三）风险分散功能。（四）交易功能，流动性是金融市场效率和生命力的体现。（五）资源配置功能。（六）反映功能，金融市场被看作经济运行的“晴雨表”。（七）宏观调控功能。【例题11，单选题，2010】金融市场最基本的功能是( )。 A资金积聚 B风险分散C资源配置 D宏观调控答案：A第二节传统的金融市场及其工具考试内容：传统金融市场的分类。银行同业拆借、回购协议、商业票据、银行承兑汇票、国库券和银行大额可转让定期存单等货币市场及其工具。债券、股票等资本市场及其工具；投资基金市场及其工具。外汇市场及其工具。一、货币市场货币市场是指交易期限在一年以内，以短期金融工具为媒介进行资金融通和借贷的交易市场。货币市场的金融工具特点：期限短、流动性高、对利率敏感，具有“准货币”特性。【例题1，2009年，单选题】具有“准货币”特性的金融工具是（）。A.货币市场工具B.资本市场工具C.金融衍生品D.外汇市场工具参考答案：A 【答案解析】：货币市场中交易的金融工具一般都具有期限短、流动性高、对利率敏感等特点，具有“准货币”特性。【试题点评】：本题考查货币市场工具的特点。参见教材P13. （一）同业拆借市场同业拆借市场是指具有法人资格的金融机构或经过法人授权的金融分支机构进行短期资金头寸调节、融通的市场。同业拆借市场有以下几个特点：（1）期限短。同业拆借市场的期限最长不得超过1年。其中，以隔夜头寸拆借为主。（2）参与者广泛（商业银行、非银行金融机构和中介机构）。（3）拆借交易内容：在拆借市场交易的主要是金融机构存放在中央银行存款账户上的超额准备金。（4）信用拆借。同业拆借活动都是在金融机构之间进行，市场准入条件比较严格，因此金融机构主要以其信誉参与拆借活动。也就是说，同业拆借市场基本上都是信用拆借。【例题2，多选题】同业拆借市场的产生与（）密切相关。A.短期资金缺口的存在 B.法定存款准备金的要求 C.银行贷款的需要 D.利率市场化答案：AB【例题3，多选题】货币市场的金融工具一般都有的特点是（）。A.手续简单 B.用途明确 C.期限短 D.流动性高 E.对利率敏感答案：CDE【例题4，单选题】同业拆借市场的最长期限为（）。A.一年B.半年C.四个月D.一个月答案：A（二）回购协议市场回购协议市场是指通过证券回购协议进行短期货币资金借贷所形成的市场。证券回购协议是指按照证券买卖双方的协议，持有人在卖出一定数量的证券的同时，与买方签订协议，约定一定期限和价格，到期将证券如数赎回，买方也承诺日后将买入的证券售回给卖方的活动，实际上它是一种短期质押融资行为。从表面上看，证券回购是一种证券买卖，但实际上是以一笔证券为质押品而进行的短期资金融通。证券的卖方以一定数量的证券进行质押借款，条件是一定时期内再购回证券，且购回价格高于卖出价格，两者的差额即为借款的利息。回购的对象主要是国库券、政府债券或其他有担保债券，也可以是商业票据、大额可转让定期存单等其他货币市场工具。证券回购作为一种重要的短期融资工具，货币市场中发挥着重要作用：（1）证券回购交易增加了债券的运用途径和闲置资金的灵活性。（2）回购协议是中央银行进行公开市场操作的主要工具。【例题5，2010，单选题】证券回购是以证券为质押品而进行的短期资金融通，借款的利息等于( )之差。A购回价格与买入价格 B购回价格与卖出价格C证券面值与买入价格 D证券面值与卖出价格【例题6，多选题】在证券回购市场上回购的品种有（）。A.大额可转让定期存单B.商业票据C.国库券D.支票E.政府债券答案：ABCE（三）商业票据市场商业票据市场是公司为了筹措资金，以贴现的方式出售给投资者的一种无担保的信用凭证。商业票据市场就是公司发行商业票据并进行交易的市场。（四）银行承兑汇票市场汇票是由出票人签发，委托付款人见票后或票据到期时，对收款人无条件支付一定金额的信用凭证。银行作为付款人，银行汇票。我国的票据包括：汇票、本票、支票等。银行承兑汇票的特点：（1）安全性高（2）流动性强（3）灵活性好银行承兑汇票是货币市场上最受欢迎的一种短期信用工具。（五）短期政府债券市场（一般指国库券市场）短期政府债券特点：（1）风险低（2）变现能力强，较高的流动性（3）免缴所得税（六）大额可转让定期存单（CDs，Certificates of Deposit）市场银行发行的有固定面额、可转让流通的存款凭证。由美国花旗银行首先推出。大额可转让定期存单（CDs）特点：（1）不记名，可流通（2）面额固定，大额（3）不可提前支出，只能流通转让（4）利率有固定的，也有浮动的，高于同期定期【例题7，单选题】以下可称作短期政府债券的是（）。A.公债 B.国库券 C.5年期国债 D.央行票据答案：B【例题8，单选题】大额可转让定期存单是由（）最早发行的。A.汇丰银行 B.美国通用汽车公司 C.花期银行 D.英格兰银行答案：C【例题9，2010，多选题】与传统的定期存单相比，大额可转让定期存单的特点是( )。A不记名并可转让流通B面额不固定且为大额C不可提前支取D利率一般高于同期限的定期存款利率E利率是固定的二、资本市场和货币市场比较，融资期限在一年以上的长期资金交易市场。（一）债券市场1. 债券的概念与特征债务人按照法定程序发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在约定日期偿还本金的书面债务凭证。债券的特征：（1）偿还性；（2）流动性；（3）收益性；（4）安全性。2. 债券市场的涵义及功能债券市场是债券发行和买卖的市场。发行市场又称为一级市场，债券的流通市场成为二级市场。债券市场的功能包括：（1）调剂闲散资金、为资金不足者筹集资金的功能；（2）体现了收益性和流动性的统一；（3）准确反映企业的经营实力和财务状况。国债利率通常被视为无风险利率，成为其他资产和衍生品的定价基础。（4）债券市场是央行实施货币政策的重要载体。【例题10，单选题】发行人依法定程序发行，并约定在一定的期限内还本付息的有价证券是（）。A.债券凭证 B.所有权凭证 C.金融衍生工具 D.证券投资基金答案：A（二）股票市场1. 股票的概念股票是由股份有限公司签发的用以证明股东所持股份的凭证。股票是一种所有权凭证，不还本付息。股票市场分为一级市场和二级市场。（三）投资基金市场1.投资基金的概念投资基金通过发行基金份额或收益凭证，将众多投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员投资，并将收益按投资份额分配给基金持有者。“利益共享、风险共担”，本质是股票、债券和其他证券投资的机构化。2.投资基金的特征信托关系，间接的投资工具。（1）集合投资，降低成本；（2）分散投资，降低风险；（3）专业化管理。【例题11，多选题】与债券相比，股票具有以下特点（）。A.不还本付息 B.还本不付息 C.时限性较短 D.时限性长答案：AD【例题12，2010，多选题】作为一种投资工具，投资基金的特点是( )。A集中投资，分散风险 B集合投资，降低成本 C投资对象单一 D分散投资，降低风险E专业化管理答案：ABDE三、外汇市场（一）外汇市场概述外汇，是一种以外国货币表示的用于国际结算的支付手段，通常包括可自由兑换的外国货币和外币支票、汇票、本票、存单等。广义的外汇包括一切外币金融资产。（二）外汇交易类型1. 即期外汇交易，又称现汇交易（当日交割或成交日之后两日内交割），最常见，最普遍的外汇交易形式。非银行的交易者来说，目的：（1）临时性的支付需要；（2）调整持有的外币币种结构；（3）进行外汇投机。2.远期外汇交易：约定条件到期交割。国际贸易、借贷、投资的需要而产生的。远期外汇交易的目的：（1）套期保值，防范汇率风险；（2）外汇投机，买空卖空交易。3. 掉期交易：币种相同、金额相同，方向相反，交割期限不同的两笔或两笔以上交易结合在一起进行的交易。常用于银行间外汇市场。核心是利用不同交割时间的汇率差异来获取利润，防范汇率变动风险。（三）外汇市场的特点造市商的概念：外汇临时性的供给和需求不平衡，一些银行随时准备在相互之间进行外汇交易，不考虑本身外汇头寸的状况，保证市场的连续性，这些交易并不一定是银行自身的实际需要。从这个意义上说，这些银行相互之间创造了外汇市场，被称作造市商。双重交易结构：（1）直接交易（国际银行之间，以互惠为基础）；（2）经纪交易（通过经纪人交易）。【例题13，多选题】广义的外汇包括（）。A.外国货币，包括钞票、铸币等 B.外币有价证券，包括政府债券、公司债、股票C.外币支付证券，包括票据，银行存款凭证、邮政储蓄凭证等D.特别提款权、欧洲货币单位以及其他外汇资产答案：ABCD【例题14，多选题】外汇掉期交易的特点包括（）。A.币种相同 B.金额相同 C.汇率相同 D.方向相反 E.期限相同答案：ABD第三节 金融衍生品市场及其工具考试内容：金融衍生工具的概念与特征，金融衍生品市场及其发展演变。金融期货，金融期权，金融互换，信用衍生工具。一、金融衍生品市场概述 金融远期金融期货二、主要金融衍生品 金融期权金融互换三、金融衍生品市场的发展演变 信用衍生品一、金融衍生品市场概述（一）金融衍生品的概念与特征金融衍生品又称金融衍生工具，是从原生性金融工具（股票、债券、存单、外汇等）派生出来的金融工具，其价值依赖于基础标的资产。金融衍生品在形式上表现为一系列的合约。合约中载明交易品种、价格、数量、交割时间及地点等。金融衍生品的特征：（1）杠杆比例高，放大了收益和风险；（2）定价复杂；（3）高风险性；（4）全球化程度高。（二）金融衍生品市场的交易机制场内交易（会员制，交易所提供场所，制定规则，但本身不参与交易）交易形式场外交易（OTC交易），主要形式（1）套期保值者（风险对冲）；（2）投机者（获取利润）；交易主体按交易目的 （3）套利者（利用不同市场定价差异交易，获利）；（4）经纪人（交易中介，收取佣金）。【例题1，单选题】金融衍生品在形式上表现为（）。A.有价证券 B.收益证明 C.一系列的合约 D.收款凭证答案：C【例题2，多选题】与传统金融工具比较，金融衍生品具有如下特征（）。A.收益稳定 B.定价复杂 C.杠杆较低 D.高风险、高收益 E.全球化程度高答案：BDE【例题3，2010，单选题】某公司进入金融衍生品市场进行交易，如果目的是为了减少未来的不确定性，降低风险，则该公司属于( )。A套期保值者 B套利者C投机者 D经纪人二、主要金融衍生品金融远期金融期货金融期权金融互换信用衍生品（一）金融远期合约双方约定在未来某一确定日期，按确定的价格买卖一定数量的金融资产。非标准化的合约，没有固定的交易场所。特点：灵活自由；但降低了流动性，加大了投资者风险。常见远期合约：远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约。（二）金融期货交易双方在集中性的交易场所，以公开竞价的方式所进行的标准化金融期货合约的交易。金融期货合约就是双方约定在未来某一约定日期，按约定的条件买卖一定数量的金融工具的标准化协议。标准化的合约。常见期货合约：外汇期货、利率期货、股指期货等。（三）金融期权实际上一种契约，赋予持有人在规定的期限内按约定价格买入或卖出一定数量的某种金融资产的权利。看涨期权，持有方有权在某一确定期间以确定价格买入资产；金融期权看跌期权，持有方有权在某一确定期间以确定价格卖出资产。期权的买方可以实现有限的损失和无限的收益。（四）金融互换金融互换是两个或两个以上的交易者按照事先商定的条件，在约定的期间内交换一系列现金流的交易形式。实质上可以分解为一系列远期合约组合。货币互换金融互换 利率互换交叉互换（五）信用衍生品信用衍生品是一种使信用风险从其他风险类型中分离出来，并从一方转让给另一方的金融合约。信用违约掉期（Credit Default Swap,CDS)是目前最常用的一种信用衍生产品。本质上，信用违约掉期=信贷违约保险。【例题4，多选题】目前国际上较为流行的金融衍生品有（）。A.远期 B.期货C.期权D.互换 E.信用违约掉期答案：ABCDE【例题5， 2010，单选题】对于看涨期权的买方来说，到期行使期权的条件是( )。A市场价格低于执行价格 B市场价格高于执行价格C市场价格上涨 D市场价格下跌答案：B【例题6，2009，单选题】在金融期权中，赋予合约买方在未来某一确定的时间或者某一时间内，以固定的价格出售相关资产的合约的形式叫（）。A.看涨期权B.欧式期权C.看跌期权D.美式期权参考答案：C 【答案解析】：看跌期权的买方有权在某一确定的时间或者某一时间内，以确定的价格出售相关资产。【试题点评】：本题考查看跌期权的概念。参见教材P19. 【例题7，2008，单选题】衍生金融工具中的远期合约的最大功能在于（）。A.套期保值B.增加盈利C.转嫁风险D.消灭风险参考答案：C【答案解析】远期合约的最大功能在于转嫁风险。【例题8，2008，单选题】互换是指两个或两个以上的当事人依据预先约定的规则，在未来的一段时间内，互相交换某种资产（）的交易。A.现金流量B.证券组合C.货币组合D.衍生工具参考答案：A【答案解析】本题考查互换的概念。【例题9，2008，单选题】期权与其他衍生金融工具的主要区别在于买卖双方之间交易风险分布的（）。A.不确定B.确定C.不对称D.对称参考答案：C【答案解析】期权与其他衍生金融工具的主要区别在于交易风险在买卖双方之间的分布不对称性。期权交易的风险在买卖双方之间的分布不对称，期权买方的损失是有限的，不会超过期权费，而获利的机会从理论上讲却是无限的；期权的卖方则正好相反。三、金融衍生品市场的发展演变自20世纪80年代以来，国际金融市场最为重要的创新便是金融衍生品市场的建立和发展。第一代金融衍生产品：美国芝加哥推出的外汇期货合约。金融衍生品市场建立的两个基础：（1）金融风险突出，避险要求扩大；（2）科技的发展和信息技术的进步第四节 我国的金融市场及其工具考试内容：我国的金融市场及其发展。我国的货币市场及其工具。我国的资本市场及其工具；我国的投资基金市场及其工具。我国的外汇市场及其运作。我国的金融衍生品市场及其工具。一、我国的金融市场及其发展二、我国的货币市场三、我国的资本市场四、我国的外汇市场五、我国的金融衍生品市场一、我国的金融市场及其发展我国金融市场主要包括：货币市场、资本市场、外汇市场、金融衍生品市场等子市场。形成了以货币市场和资本市场为主体、相对完整的金融市场体系。我国金融市场存在的问题：（1）规模很小；（2）间接融资比重过高，直接融资比重过低；（3）资本市场与货币市场分离，货币市场发展滞后。二、我国的货币市场（一）同业拆借市场目前，我国同业拆借资金的最长期限为4个月。（二）回购协议市场目前，我国证券回购的交易主体是具备法人资格的金融机构，交易场所是证券交易所和经批准的融资中心，回购券种为国债和经中国人民银行批准的金融债券，回购期限在1年以下。【例题1，2009年，单选题】在我国的债券回购市场上，回购期限是（）。A.1个月以内B.3个月以内C.6个月以内D.1年以内参考答案：D 【答案解析】：回购券种为国债和经中国人民银行批准的金融债券，回购期限在1年以下。（三）票据市场票据法规定，我国的票据包括汇票、本票和支票。1. 汇票。汇票是由出票人签发，付款人见票后或票据到期时，在一定地点对收款人无条件支付一定金额的信用凭证。汇票的主要关系人是出票人（签发票据者）、付款人（债务人）、收款人（持票人）、承兑人（承诺付款责任者）。汇票按出票人不同可分为银行汇票和商业汇票。2. 本票。本票是出票人承诺在一定日期及地点无条件支付一定金额给收款人的一种信用凭证。按签发人的不同，本票可分为银行本票和商业本票。按现行规定，我国目前只有银行本票。银行本票是申请人将款项交存银行，由银行签发给申请人凭以办理转账结算或支取现金的票据。3. 支票。支票是银行的活期存款人通知银行在其存款额度内或在约定的透支额度内，无条件支付一定金额给持票人或指定人的书面凭证。支票一般可分为记名支票、保付支票、划线支票、旅行支票、现金支票、定额支票等种类。三、我国的资本市场(一)债券市场我国的债券市场首先是从国债市场产生并逐渐发展起来的。我国债券市场分为：（1）证券交易所市场；（2）银行间债券市场；（3）银行柜台交易市场。（二）股票市场我国上市公司股票按发行范围可分为A股、B股、H股和F股等。 国有股我国上市公司的股份按投资主体 法人股 社会公众股我国的股票市场主体是由上海证券交易所和深圳证券交易所组成的，包括主板市场和中小企业板市场。此外，代办股份转让市场（即所谓的“三板市场”）也是我国有组织的股份转让市场。主板市场是我国股票市场的最重要的组成部分，以沪、深两市为代表。2004年5月，中国证监会正式批准深圳证券交易所设立中小企业板市场。（三）证券投资基金市场 “利益共享、风险共担、专家理财”2004年6月1日起，中华人民共和国证券投资基金法（以下简称证券投资基金法）正式实施，标志着我国基金业由此进入了一个以法治业的新时代。四、我国的外汇市场1994年1月1日起，我国外汇管理体制进行了重大改革：汇率并轨，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度；取消外汇留成和上缴，实行银行结售汇制度。在现行“人民币经常项目可兑换，资本项目外汇实行管理”的外汇管理框架下，人民币还不能与外币自由兑换。五、我国的金融衍生品市场起步晚，发展滞后，前景广阔。2006年9月8日，中国金融期货交易所在上海挂牌成立，我国首家金融衍生品交易所。【例题2，单选题】在现行的外汇管理体制下，人民币（）。A.是一种世界货币B.可以与外币自由兑换C.经常项目可兑换D.资本项目可兑换答案：C【例题3，单选题】2006年9月8日成立的我国首家金融衍生品交易所是（）。A.上海期货交易所B.中国金融期货交易所C.大连商品交易所D. 郑州商品期货交易所答案：B【例题4，案例分析题，2008】甲机构在交易市场上按照每份10元的价格，向乙机构出售100万份证券。同时双方约定在一段时期后甲方按每份11元的价格，回购这100万份证券。根据上述资料，回答下列问题。1.这种证券回购交易属于（）。A.货币市场B.票据市场C.资本市场D.股票市场参考答案：A【答案解析】：货币市场主要包括同业拆借市场、票据市场和证券回购市场等。2.这种回购交易实际上是一种（）行为。A.质押融资B.抵押融资C.信用借款D.证券交易参考答案：A【答案解析】：证券回购是指按照证券买卖双方的协议，持有人在卖出一定数量的证券的同时，与买方签订协议，约定一定期限和价格，到期将证券如数赎回，买方也承诺日后将买入的证券售回给卖方的活动，实际上它是一种短期质押融资行为。3. 我国回购交易的品种主要是（）。A.股票B.国库券C.基金D.商业票据参考答案：BD【答案解析】：证券回购市场上，回购的对象主要是国库券、政府债券或其他有担保债券，也可以是商业票据、大额可转让定期存单等其他货币市场工具。4.我国回购交易有关期限规定不能超过（）。A.1个月B.3个月C.6个月D.12个月参考答案：D【答案解析】：我国目前证券回购期限在1年以下。5.甲机构卖出证券的价格与回购证券的价格存在着一定的差额，这种差额实际上就是（）。A.证券的收益B.手续费C.企业利润D.借款利息参考答案：D【答案解析】：证券的卖方以一定数量的证券进行质押借款，条件是一定时期内再购回证券，且购回价格高于卖出价格，两者的差额即为借款的利息。【例题5，2010，案例分析题】20世纪80年代以来，国际金融市场最重要的创新便是金融衍生晶市场的发展。最早出现的是简单的衍生品，如远期、期货、期权、互换等，随后出现了多种复杂产品。20世纪90年代信用衍生品的出现，将金融衍生品市场的发展推向新的阶段。在2007年爆发的美国次贷危机中，信用衍生品如信用违约掉期(CDS)的无序发展对危机的蔓延和恶化起到了推波助澜的作用，其负面效应也开始被意识到。为此，各国政府正在探索更有力的监管措施，以促进金融衍生品市场更平稳、有效运行。1金融衍生品区别于传统金融工具的特征是( )。A杠杆比率高 B主要用于套期保值C高风险性 D全球化程度高2与远期合约相比，期货合约的特点是( )。A合约的规模更大 B交易多在有组织的交易所进行C投机性更强 D合约的内容标准化3信用违约掉期作为最常用的信用衍生品，当约定的信用事件发生时，导致的结果是( )。A由卖方向买方赔偿，金额相当于合约中基础资产面值B由买方向卖方赔偿，金额相当于合约中基础资产面值C由卖方向买方赔偿因信用事件所导致的基础资产面值的损失部分D由买方向卖方赔偿因信用事件所导致的基础资产面值的损失部分4信用违约掉期市场在美国次贷危机中暴露出来的缺陷有( )。A同时在交易所和柜台进行交易 B缺乏监管C市场操作不透明 D，没有统一的清算报价系统第二章 利率与金融资产定价考试目的：通过本章的考试，测查应考人员是否掌握利率的计算、利率的风险结构与期限结构、利率决定理论、收益率的计算、金融资产定价理论等利率与金融资金定价的有关知识，并能够运用这些知识分析判断利率市场化和金融资产价格的发展变化。本章近年来考题题型及分值情况年份单选题多选题案例题总分值20086410202009549201052815（五）我国的利率市场化本章是教材2011年改动最大的章节，去除了原来的第二节货币时间价值，将原来的第一节拆分成两节，从实际内容上看，和原来的内容差不多。第一节 利率的计算考试内容：单利和复利的概念，现值的概念及其计算，系列现金流现值的计算，连续复利下现值的计算。一、利率概率利率又称利息率。表示一定时期内利息额与本金的比率，是借贷资本的价格。通常用百分比表示，按年计算则称为年利率。其计算公式是：利息率= 利息额 / 本金按照计算利息的时间，可将利率分为年利率、月利率和日利率。年利率与月利率及日利率之间的换算公式如下： 年利率 = 月利率 l2 = 日利率 360二、单利与复利（一）单利利息的计算分单利和复利。单利就是不论借贷期限的长短，仅按本金计算利息，上期本金所产生的利息不记入下期本金重复计算利息。I=P1+rn-P=Prn例如：100元存入银行，年利率为3%，利息为多少？1年为3元：1003%=3元2年为6元：1003%+1003%=6元3年为9元：1003%+1003%+1003%=9元 （二）复利复利也称利滚利，就是将每一期所产生的利息加入本金一并计算下一期的利息。S复利终值（本利和）P复利现值（本金）r利率n时间（期数）n与r要匹配。复利计算公式为：S=P1+rnI=P1+rn-1【例题1，单选题，2010】投资者用10万元进行为期2年的投资，年利率为10，按复利每年计息一次，则第2年年末投资者可获得的本息和为()万元。A11.0B11.5C12.0D12.1【答案】D【补充资料】路易斯安娜州位于美国中部，面积828，000平方公里，原法属殖民地。1803年4月30日，法国和美国在巴黎签署专卖协议，法国以1,500万美元的价格将路易斯安娜州卖给了美国。你觉得这个价格是否便宜呢？“70规则”（Rule o