金融学部分课后习题答案.docVIP

华侨大学金融市场学课件习题答案科目老师：刘卫红（希望以后修这门的同学计算方面会轻松点儿） 来源： 崔昊的日志 金融市场习题答案1、某公司发行面额为100万元的商业票据融资，发行折扣为5720元，期限为60天，则该票据投资者的实际收益率为多少？2、假设某投资者以994280元的价格购买了上例中面额为100万的商业票据，在持有30天后将其出售，此时市场利率为5%，则该商业票据的市场价格为多少？该投资者的实际收益为多少？ 元 实际收益=995850.62-994280=1570.62元3、某银行发行大额可转让存单，面值50万元，存单利率5%，期限270天，某投资者持有该存单4个月后出售，出售时市场利率为4%，计算存单的转让价格。4、某证券的回购价格为100万元，回购利率为5.5%,回购期限7天,则该证券的售出价格是多少?回购利息=回购价格回购利率回购天数/360=100万5.5%7/360=1069.44元，售价=100万-1069.44=998930.56元5、假定某投资者以6.75%的利率投资于5天期限的再购回协议,协议金额为2500万元,该投资者的收益为多少?如果该投资者与借款人签订的是连续再购回协议,5天后终止该合同,假定5天中每天的再购回利率分别为6.75%,7%,6.5%,6.25%,6.45%,这一连续协议的总利息收入为多少?投资收益=2500万6.75%5/360=2.344万总利息收入=2500万（6.75%+7%+6.5%+6.25%+6.45%）1/360=2.29万1、息票债券的票面利率为8%，面值1000元，距到期日还有5年，到期收益率为7%，在下列情况下分别求债券的现值。（1）每年付息一次；（2）半年付息一次；（3）每季度付息一次（1）（2）（3）2、一张零息债券面值为1000元，现在价格为800元，距到期日还有4年，计算该债券的到期收益率。，3、某公司可转换债券的转换比率为20，其普通股票当期市场价格为40元，该债券的市场价格为1000元。请计算转换平价、转换升水与转换升水比率。转换平价=债券市场价格/转换比例=1000/20=50元转换升水=债券市场价格转换价值=市场价格标的股票价格转换比例=10004020=200转换升水率=200/800=25%4、信达公司是一家专门从事有价证券投资的公司。2005年1月信达公司根据当时证券市场情况，决定进行公司债券的投资。投资项目决策者对下列公司债券进行分析后，选择了B债券进行投资。问（1）你认为项目投资者选择B债券作为投资对象的理由是什么？（2）三种债券的到期收益率是多少？品种 信用级别 面额(元） 券面利率 年付息次数 到期日 市场价格（元） A债券 AA 1000 9% 1次 2007.1.1 998 B债券 BB+ 1000 12.5% 2次 2008.1.1 995 C债券 B- 1000 14% 1次 2009.1.1 996 （1）略(2)A债券 B债券C债券 1、股价同为10元的A、B两只股票，当前市盈率分别为40倍和20倍，问（1）其每股收益各为多少？（2）如果从现在开始A股票的每股盈利以每年比上年高40%的速度增长，B股票则以每年比上年高20%的速度增长，假设市盈率不变，3年后两者的股价将相差多少？（1）A股票每股收益=10/40=0.25元，B股票每股收益=10/20=0.5元（2）元元，即两者的股价将相差10.16元2、假设A公司股票目前的市价为每股20元。你用15 000元自有资金加上从经纪人借入的5000元保证金贷款买了1000股A股票。贷款年利率为6%。（1）如果A股票价格立即变为22元，20元，18元，你在经纪人账户上的净值会变动多少百分比？当股价为22元时，净值增加（22-20）1000=2000元，上升了2000/15000=13.33%当股价为20元时，净值（20-20）1000=0元，不变当股价为18元时，净值减少（18-20）1000=-2000元，下降了-2000/15000=-13.33%（2）如果维持保证金比率为25%，A股票价格可以跌到多少你才会收到追缴保证金通知？设股价跌至X，则(1000x-5000)/1000x=25%X=6.67元（3）如果你在购买时只用了10 000元自有资金，那么第（2）题的答案会有何变化？（1000x-10000）/1000x=25%， x=13.33元（4）假设该公司未支付现金红利。一年以后，若A股票价格变为：22元，20元，18元，你的投资收益率是多少？ 一年贷款本息和=5000（1+6%）=5300元当股价变为22元，投资收益率=（100022-5300-15000）/15000=11.33%当股价变为20元，投资收益率=（100020-5300-15000）/15000=-2%当股价变为18元，投资收益率=（100018-5300-15000）/15000=-15.33%3、某股份公司拟在未来无限时期每年支付每股股利2元，相应的贴现率（必要收益率）为10%，当时该公司股票价格为18元，试计算该公司股票的内在价值并对该股票价格的高低作出判断。股票内在价值=2/10%=20元，股价低于内在价值，具有投资价值4、某股份公司去年支付每股股利2.50元，预计在未来该公司股票的股利按每年2%的速度增长，假定必要收益率为8%，现实该股票价格为45元，试计算该公司股票的内在价值并对现实股票价格的高低进行判断。，股价高于内在价值，不具备投资价值1、一张五年期国债，面值1000元，票面利率10%，每年年底支付一次利息。某投资者于发行后第三年年初以1020元的价格买入该债券，一直持有到期，试计算其复利到期收益率。， r=9.21%2、假设B公司股票目前市价为每股20元，你在你的经纪人保证金账户中存入15000元并卖空1000股该股票。你的保证金账户上的资金不生息。（1）如果该股票不付现金红利，则当一年后该股票价格变为22元、20元和18元时，你的投资收益率是多少？ 22元时投资收益率=（20-22）1000/15000=-13.33%20元时投资收益率=（20-20）1000/15000=018元时投资收益率=（20-18）1000/15000=13.33%（2）如果维持保证金比率为25%，当该股票价格升到什么价位时你会收到追缴保证金通知？设股价为x, 则即当股价升至28元时会收到追缴保证金通知3、某客户在期货经纪公司开户后存入保证金200万元，在5月7日开仓买进6月份沪深300股指期货合约20手，成交价2550点，同一天卖出平仓10手，成交价2575点，当日结算价为2560点。假设保证金比例为10%，手续费为合约价值的万分之五，合约乘数为300元，试计算该客户当天的平仓盈亏、开仓持仓盈亏、当日权益、保证金占用及资金余额。平仓盈亏=（2575-2550）30010=75000元开仓持仓盈亏=（2560-2550）300(20-10)=30000元手续费=2550300200.05%+2575300100.05%=11512.5元当日权益=2000000+75000+30000-11512.5=2093487.5元保证金占用=25603001010%=768000元资金余额=2093487.5-768000=1325487.5元1、某交易者买入了某种股票的看涨期权，有效期3个月，约定价格为每股60元，数量1000股，期权费为每股4元。到期时股票价格上涨为66元/股。此时，交易者是否执行期权?该交易者的收益是多少?(不考虑其他费用) 执行期权，收益=（66-60-4）1000=2000元2、假设A公司股票目前的市价为每股25元。你用15 000元自有资金加上从经纪人借入的10000元保证金贷款买了1000股A股票。贷款年利率为5%。（1）如果A股票价格立即变为27元，25元，22元，你在经纪人账户上的净值会变动多少? （2）如果维持保证金比率为25%，A股票价格可以跌到多少你才会收到追缴保证金通知？（3）假设该公司未支付现金红利。一年以后，若A股票价格变为：28元，25元，20元，你的投资收益率分别是多少?（略，解题方法见前面习题）1、假设1月1日国库券现货市场价格为87（利率为13%），某银行准备将4个月后收回的100万美元贷款投资于3个月短期国库券，希望获得当前的收益水平。为避免利率下降使银行收益减少，该银行在期货市场以86.5的价格购入100万美元6月份交割的90天国库券期货。假设5月1日国库券现货市场价格为89.5（利率10.5%），期货市场6月份交割的90天国库券期货价格为88.75。该银行套期保值的结果如何？ 现货市场，由于利率下降，银行损失（89.5-87）%100万3/12=-0.625万美元期货市场，银行盈利（88.75-86.5）%100万3/12=0.5625万美元，由于进行了套期保值，只损失0.625-0.5625=0.0625万美元3、判断下列交易是（1）货币市场交易还是资本市场交易？（2）一级市场交易还是二级市场交易？（3）公开市场交易还是协议市场交易？（4）现货市场还是远期市场、期货市场、期权市场交易？你拜访了当地一家银行，并寻求到一笔三年期贷款用于购买一辆新车。 资本市场，协议市场你联系了当地一家储蓄贷款协会，根据你和对方商定的利率购买了一张期限一年， 金额20000元的存单。货币市场，一级市场，协议市场，现货市场看到A公司股票价格一直上涨，你打电话给你的经纪人要求其为你买入1000股该公司的股票。 资本市场，二级市场，公开市场，现货市场考虑到日元的变化趋势，你联系了当地一家银行购买了100万日元，交割期为6个月。 货币市场，协议市场，远期市场2、1月1日6个月LIBOR为12%，某公司将在6个月后向银行借款100万英镑，为降低利率上升的风险，该公司决定利用短期国库券期货交易达到套期保值的目的，于是以89的价格出售200万英镑，9月交割的6个月期国库券期货。7月1日，该公司向银行借款100万英镑，利率为16%，与此同时，公司在期货市场以85的价格买入200万英镑9月交割的国库券期货。问该公司套期保值的结果如何？ 现货市场，由于利率上升，该公司须多支付借款成本=（16%-12%）100万6/12=2万英镑，期货市场，该公司盈利（89-85）%200万6/12=4万英镑，由于进行了套期保值，该公司不仅抵消了利率上升的风险且盈利2万英镑3、判断下列交易是（1）货币市场交易还是资本市场交易？（2）一级市场交易还是二级市场交易？（3）公开市场交易还是协议市场交易？（4）