《私募股权投资介绍》PPT课件.ppt

私募股权投资介绍 内容概述 行业介绍私募股权介绍基金公司分类运营模式项目流程公司介绍 一 行业介绍 行业介绍 金融业 投资银行 从事证券发行 承销 交易 企业重组 兼并与收购 投资分析 风险投资 项目融资等业务的非银行金融机构 是资本市场上的主要金融中介 金融业是指经营金融商品的特殊行业 它包括银行业 保险业 信托业 证券业和租赁业 项目融资 方式 3 IPO 再融资 2 发行债券 1 银行贷款 4 融资租赁 5 私募股权投资 是指银行根据国家政策以一定的利率将资金贷放给资金需要者 并约定期限归还的一种经济行为 1 银行贷款 政府 金融机构 工商企业等直接向社会借债筹措资金时 向投资者发行 承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证 2 债券 3 IPO 再融资 IPO InitialPublicOfferings 是指企业透过证券交易所首次公开向投资者发行股票 募集用于企业发展资金的过程 再融资 上市公司通过配股 增发和发行可转换债券等方式在证券市场上进行的直接融资 4 融资租赁 又称设备租赁或现代租赁 是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁 资产的所有权最终可以转移 也可以不转移 5 私募股权投资 其他方式的劣势 条件多 门槛高 成本高 负债高 PE优势 行业初现 发展 19世纪末20世纪初在美国得以发展最初形式是为富人管理个人财富 由于缺乏投资的专业知识 这些家庭逐渐开始聘请外部专业人士负责打理其投资 第一家正式的私募股权企业美国研究与发展公司于1946年成立 Americanresearchanddevelopmentcompany ARD 第一家有限合伙制的风险投资机构Draper Gaither Anderson于1958年成立 早期阶段 1946 1969年 起源 英国 准备阶段 1970 1980 快速发展阶段 1981 2000 80年代上半期87 91年间90年代 2001至今 2001年期美国私募股权开始进入调整期 随着网络泡沫破灭 美国股票市场急剧下滑 新股发行很不景气 私募股权投资的退出渠道受到影响 20世纪60年代中期开始 有限合伙制一直处于主导地位 1970 1977年 私募股权投资年均资本维持在25亿 30亿美元 年均风险资本投资额维持在2 5亿 4 5亿间 美国私募股权投资数据 投资数 百万美元 投资额 知名私募股权公司 凯雷 KKR 红杉资本 高盛集团 华平投资 软银集团 1985年 关于科学技术体制改革的决定 1991年 国务院关于批准国家高新技术产业开发区和有关政策规定的通知 1995年 关于加速科学技术进步的决定 1996年 促进科技成果转化法 中国本土PE在中国的发展私募股权基金的发展与国家法律体制的健全是密不可分的 1997年成立了 上海科技投资公司 广东科技风险投资有限公司和深圳高科技术产业投资服务有限公司1998年北京联系成立3家创业投资机构1999年12月 关于建立我国风险投资机制的若干意见 2000年10约 深圳市创业资本投资高新技术产业暂定规定 意见 为我国风险投资主体 风险投资推出机制等指明了发展的方向 规定 虽是地方性法规 但对创业投资机构的设立 业务范围等作了操作性较强的规定 2001年2月 有限合伙制管理办法 2003年2月 深圳经济特区创业投资条例 2003年3月 外商投资创业投资企业管理规定 及配套政策2005年11月国家发改委 科技部 财政部 商务部 中国人民银行 国家税务局 中国银监会 国家外汇管理局等部门联合发布 创业投资企业管理暂行办法 进入新世纪 由于互联网泡沫的破灭 我国的风险投资业进入低谷 但在一时期 完善了有关创业投资基金的组织形式 设立 审批 经营管理 监督 税收政策等的机制 为PE的高速发展打好了基础 重要事件 2005年启动股权分配改革后 中国证券市场形势好转 中小板市场在2006年开启 2007年6月1日 合伙企业法 修订并实施 有限合伙制度正式以法律的形式被确认下来 有限合伙制度是美国私募股权基金主要的组织形式 有效解决了基金管理人的激励机制 约束机制和投资决策效率等制度性问题 成为我国创业投资和私募融资发展的推动器 到此私募股权基金得到了全面共同发展的阶段 二 什么是私募股权投资 私募股权投资 PrivateEquity 简称 PE 私募股权投资 从投资方式角度看 是指通过私募形式对私有企业 即非上市企业进行的权益性投资 在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制 即通过上市 并购或管理层回购等方式 出售持股获利 公募 公募是面向大众的 公募优势 可以公开宣传 公开募集 更加容易提升知名度 募集对象比较多200人以上 私募 私募是面向少数人 更多是面向富人 私募特点 一 不可以做广告 二 只能向特定对象募集 所谓特定对象有两层意思 对方比较有钱 具有一定风险控制能力 指对方是特定的机构或个人 三 私募的对象一般比较少 200人以下 狭义的私募股权投资 私募股权投资 广义的私募股权投资 公司生命周期 天使投资AngelInvestment 风险投资VentureCapital 私募股权投资PrivateEquity 三 基金公司分类 私募股权基金与其他基金的区别 私募股权基金公司类型 公司制私募股权基金 信托制私募股权基金 有限合伙制私募股权基金 法律依据 主要法律依据 公司法 合伙企业法 证券法 经营期限10年以上 有限合伙制私募股权基金 四 运营模式 概念介绍 GP generalpartner 普通合伙人 LP limitedpartner 有限合伙人 投资者 私募股权基金 私募基金管理者 接受投资的企业 中介机构 投资主体 价值发现阶段 价值持有阶段 盈利模式 价值提升阶段 价值兑现阶段 价值放大阶段 五 项目流程 项目流程 初步筛选 真实性 项目内容 产业发展 行业地位 市场前景 竞争对手 盈利能力 财务状况 管理团队 融资规划 行业研究 行业的宏观环境研究 行业知名企业比较 行业前景预测与判断 行业的制约因素 关联行业发展态势和影响 公司研究 核心竞争力研究 管理团队研究 管理水平考量 盈利能力考量 企业文化和制度建设研究 制约企业发展的要素研究 尽职调查 专家组 保密协议 融资方提供资料 投资方尽职调查清单 指定资料放置房间 律师 会计 财务分析师等 对目标公司价值给出建议 尽职调查程序 尽职调查 财务尽职调查 法律尽职调查 业务尽职调查 运营尽职调查 税务尽职调查 会计报表 对外担保 抵押等 尽职调查内容 历史沿革和存续期的合法性判断 主要规章制度的合法性调查 法律纠纷等 最终完成 尽职调查报告 设计投资方案 投资建议书 项目主要信息 总体评价 风险分析 交易框架设计 资本退出规划设计 项目基本情况 公司基本情况 财务分析 盈利预测 行业展望 不确定性分析 投资的上限和下限 股份数量 股份比例区间设计风控措施 分期投资阶段 激励计划 入资方式 法律变更 管理人员派驻等 决策委员会批准 资本介入 正式谈判签约 股权变更 时间 3月 1年 交易约定 保护性条款 确定股份的每股单价 出让数量 股份比例 资金使用安排等主要内容和其他细节 1 反摊薄条款2 优先购买权3 共同卖股权4 股票被回购权 项目退出 公开上市 国内 国外上市 A股 S股 N股 H股 股权转让 协议转让 产权交易所 并购 回购 清算 管理层回购 无奈的退出方式 六 公司介绍 公司成立背景 在国家政策的支持 企业迫切的融资需求 日趋发展的行业背景 资本增值的强烈愿望 公司概况 组织架构 业务范围 从事基金管理 资产管理 投资银行 委托理财 产业投资 上市咨询 管理咨询等业务 投资策略 以 六新 为导向 兼顾收益 风险平衡的原则通过投资组合分散风险 投资领域 依托国家政策及公司自身优势 着重投资于地产 矿业 能源类