中小企业私募债券试点业务制度设计要点PPT课件.ppt

保荐机构联席工作会议中小企业私募债券试点业务制度设计要点深交所公司管理部刘海波总监 2020 3 25 1 市场定位海外高收益债 一般是指信用评级低于投资级 BBB 收益率比同期限国债高400 500个基点的信用债券 美国市场高收益债近十年利率均值在10 20 左右国内高收益债 定位于非上市中小微公司非公开发行债券 简称 中小企业私募债 从属 公司债 范畴 提高资本市场服务实体经济的能力和支持力度 向中小微企业提供融资渠道采用非公开方式向特定投资人定向发行 控制风险 2020 3 25 2 制度设计原则现有 证券法 公司法 对于私募公司债券的发行 转让和监督管理未有具体规定 安全港 原则发行方式限制 公司债仅向合格投资者发行和转让 累计不得出超过200人 不得采用广告或其他变相公开方式发行或转让利率上限限制 比照 最高人民法院关于人民法院审理借贷案件的若干意见 发行利率最高不得超过银行同类贷款利率的4倍遵守市场化原则 2020 3 25 3 发行条件债券期限应在一年以上限于中小微企业单独或集合形式发债 中小微企业范围按照工信部 统计局 发改委和财政部 中小微企业划型标准规定 确定不设行政许可由证券业协会对中小企业私债进行形式上备案发行规模不受 证券法 净资产40 的限制 2020 3 25 4 产品设计可以单独发债 也可以集合形式发债可以固定利息 也可以浮动利息可以附加转股或认股条款 但涉及200人限制条款增信安排以及是否进行信用评级由买卖双方自主协商不鼓励不符合国家产业政策调控方向的企业发债 2020 3 25 5 承销机构与中介机构发行采用承销方式 由具有证券承销资格的证券公司包销或代销 但不与保荐制挂钩财务报表须经具证券业务资格的会计师事务所审计法律文件须经律师事务所发表法律意见要求设立债券持有人会议和债券受托管理人 2020 3 25 6 投资者适当性合格投资者制度合格投资者应签署风险认知书 2020 3 25 7 监管制度框架证券业协会 证券公司开展中小企业私募债券试点业务自律规定 明确发行条件 信息披露要求 合格投资者标准及备案要求等自律规范交易所 中小企业私募债试点业务操作指引 对中小企业私募债转让以及发行后持续信息披露要求进行规范结算公司 中小企业私募债账户管理及债券登记 结算业务规则 提供集中登记存管 为债券转让提供逐笔全额等非担保结算服务 2020 3 25 8 技术实现中小企业私募债具有高风险和非标准化的特性参照资产证券化产品管理 在业务实现上将该类债券作为新设品种 独立与于本所其他上市债券管理赋予独立的代码区间 在协议平台挂牌 提供成交确认等流动性转让服务 2020 3 25 9 挂牌流程由承销机构向本所推荐 并出具挂牌推荐书中小企业私募债代码区间为 118XXX 代码按顺序编排 2020 3 25 10 转让服务申报 成交确认和交易信息披露遵循 综合协议交易平台业务实施细则 的相关规定意向申报成交申报定价申报 点击成交非上市公司非公开发行公司债券单笔最低转让数量为5000张或最低转让金额为50万元人民币 转让申报价格最小变动单位为0 001元人民币 2020 3 25 11 交易信息披露协议平台网站 2020 3 25 12 发行人信息披露披露渠道挂牌推荐人网站本所协议平台网站派息兑付公告定期报告中期报告年度报告临时报告债券挂牌推荐人应当为其挂牌债券指定信息披露联络人 负责与本所沟通债券信息披露相关事宜 2020 3 25 13 偿债机制发行主体承销机构风险基金投资者保护基金交易所风险基金地方政府 2020 3 25 14