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融资方式简介 融资的概念 是货币资金的融通 当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为 通常是货币资金的持有者和需求者之间 直接或间接地进行资金融通的一种活动 是指资金在持有者之间流动 以余补缺的一种经济行为 这是资金双向互动的过程 包括资金的融入和融出 主要的几种融资渠道 债权融资股权融资上市融资内部融资贸易融资项目融资政策融资 一 债权融资 所谓债权融资是指企业通过借贷的方式进行融资 债权融资所获得的资金 企业首先要承担资金的利息 另外在借款到期后要向债权人偿还资金的本金 一般运用债权融资的当事人主要是为了解决企业营运资金短缺的问题 债权融资的几种方式 银行贷款融资发行债券融资民间借贷融资信用担保融资金融租赁融资 银行贷款融资 银行贷款 是指银行根据国家政策以一定的利率将资金贷放给资金需要者 并约定期限还本付息的一种经济行为 1 按偿还期不同 可分为短期贷款 中期贷款和长期贷款 2 按偿还方式不同 可分为活期贷款 定期贷款和透支 3 按贷款用途或对象不同 可分为工商业贷款 农业贷款 消费者贷款 有价证券经纪人贷款等 4 按贷款担保条件不同 可分为抵押贷款 质押贷款 信用贷款 保证贷款等 5 按贷款金额大小不同 可分为批发贷款和零售贷款 6 按利率约定方式不同 可分为固定利率贷款和浮动利率贷款 等等 发行债券融资 债券融资是指企业通过发行债券来筹集资金的方式 若发行的债券符合国家有关规定 债券可以在市场上自由转让 流通 优点 资本成本较低 可利用财务杠杆 保障公司控制权缺点 财务风险高 进入门槛高 筹资规模有限 民间借贷 民间借贷是指公民之间 公民与法人之间 法人与法人之间发生的借贷 只要双方当事人意见表示真实即可认定有效 因借贷产生的抵押相应有效 但利率不得超过人民银行规定的基准利率的4倍 民间个人借贷活动必须严格遵守国家法律 行政法规的有关规定 遵循自愿互助 诚实信用原则 1 民间借贷是一种民事法律行为 2 民间借贷是出借人和借款人的合约行为 3 民间借贷关系成立的前提是借贷物的实际支付 4 民间借贷的标的物必须是属于出借人个人所有或拥有支配权的财产 5 民间借贷可以有偿 也可以无偿 是否有偿由借贷双方约定 信用担保融资 信用担保融资主要由第三方信用担保机构提供 是一种民间有息贷款 也是解决中小型企业资金问题的主要途径 一般为控制风险 担保机构在为融资人提供担保时 都要求融资人为该担保机构提供反担保措施 以保证该担保项下的债权能得以实现 金融租赁融资 由出租人根据承租人的请求 按双方的事先合同约定 向承租人指定的出卖人 购买承租人指定的固定资产 在出租人拥有该固定资产所有权的前提下 以承租人支付所有租金为条件 将一个时期的该固定资产的占有 使用和收益权让渡给承租人 这种租赁具有融物和融资的双重功能 金融租赁可以分为三大品种 直接融资租赁 经营租赁和出售回租 直接融资租赁是由承租人选设备 出租人 租赁公司 出资购买 并出租给承租人 租赁期内租赁物所有权归出租人 使用权归承租人 租赁期满承租人可选择留购设备 租赁期内承租人按期支付租金 折旧由承租人计提 经营租赁是由出租人或承租人选择设备 出租人购买设备出租给承租人使用 设备所有权归出租人所有 使用权归承租人所有 设备反映在出租人固定资产帐上 由出租人计提折旧 出售回租是指承租人将自有物件出卖给出租人 同时与出租人签订租赁合同 再将该物件从出租人处租回的租赁形式 二 股权融资 股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权 用于引进资金的融资方式 股权融资所获得的资金 企业无须还本付息 但新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长 长期性 股权融资筹措的资金具有永久性 无到期日 不需归还 不可逆性 企业采用股权融资勿须还本 投资人欲收回本金 需借助于流通市场 无负担性 股权融资没有固定的股利负担 股利的支付与否和支付多少视公司的经营需要而定 股权融资的几种类别 股权出让融资增资扩股融资产权交易融资杠杆收购融资私募股权融资 股权出让融资 所谓股权出让融资 是指企业出让部分股权 以筹集企业所需的资金 投资者以资金换取企业股权后 便使企业股东间关系产生变化 股东的权利和义务将要进行重新调整 企业的发展模式和经营方式也随之产生变化 企业在进行此类融资时必须慎重选择股权出让的交易对象 并根据企业自身状况合理确定股权出让比例等相关问题 以期达到既融通资金 又有利于企业长期发展的目的 增资扩股融资 增资扩股是指企业向社会募集股份 发行股票 新股东投资入股或原股东增加投资扩大股权 从而增加企业的资本金 对于有限责任公司来说 增资扩股一般指企业增加注册资本 增加的部分由新股东认购或新股东与老股东共同认购 企业的经济实力增强 并可以用增加的注册资本 投资于必要的项目 对于股份有限公司来说 增资扩股指企业向社会募集股份 发行股票 新股东投资入股或原股东增加投资扩大股权 从而增加企业的资本金 利在于增加营运资金可能增加有利的业务收益或减轻负债 弊在于增资如果没有完整业务计划 只不过又再次 烧钱 扩股如果没有价值链互补效应 只不过又多一些 口水战 对于现有股东几乎全面是弊害 既要出钱又摊薄股权 产权交易融资 产权交易 是指资产所有者将其资产所有权和经营权全部或者部分有偿转让的一种经济活动 股权融资中的产权交易主要包括以下几个部分 1 吸收入股式 即被转让企业的资产所有者将被转让企业的净资产作为股金投入另一企业 成为另一企业的股东 2 控股式 即一企业通过购买其他企业的股权 达到控股 成为被控股企业的产权法人代表 3 股份转让 股东一旦取得股份 便失去了对入股资金的经济支配权 拥有的只是股权以及与股权相关的公益权和收益权 股份转让 是股东根据自身利益和预期心理决定是否对持有的股份进行转让 杠杆收购融资 杠杆收购融资是以企业兼并为活动背景的 是指某一企业拟收购其他企业进行结构调整和资产重组时 以被收购企业资产和将来的收益能力做抵押 从银行筹集部分资金用于收购行为的一种财务管理活动 对企业而言 采用杠杆收购这种先进的融资策略 不仅能迅速的筹措到资金 而且收购一家企业要比新建一家企业来的快 效率也高 在一般情况下 杠杆收购中借入资金占收购资金总额的70 80 其余部分为自有资金 通过财务杠杆效应便可成功的收购企业全部或部分股权 通过杠杆收购方式重新组建后的公司总负债率为85 以上 且负债中主要成分为银行的借贷资金 杠杆收购融资是股权融资与债权融资相结合的一种融资方式 私募股权融资 私募股权融资 简称PE 是指通过私募形式对私有企业 即非上市企业进行的权益性投资 在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制 即通过上市 并购或管理层回购等方式 出售持股获利 融资人通过协商 招标等非社会公开方式 向特定投资人出售股权进行融资 包括股票发行以外的各种组建企业时股权筹资和随后的增资扩股的途径 私募股权投资 PE 涵盖了企业首次公开发行前各阶段的权益投资 即对处于种子期 初创期 发展期 扩展期 成熟期各个时期企业所进行的投资 三 上市融资 上市融资既公募股权融资 是指融资人以社会公开方式 向公众投资人出售股权进行的融资 包括首次发行股票和随后的增发 配股等 将经营公司的全部资本等额划分 表现为股票形式 经批准后上市流通 公开发行 由投资者直接购买 短时间内可筹集到巨额资金 资本市场的上市融资本质上是企业所有者通过出售可接收的部分股权换取企业当期急需的发展资金 依靠资本市场这种短期的输血促使企业的蛋糕迅速做大 从长远的角度讲 融资是手段而不是企业的终极目的 IPO融资 IPO即首次公开招股 是指一家企业第一次将它的股份向公众出售 通常 上市公司的股份是根据向相应证券会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售 有限责任公司IPO后会成为股份有限公司 一般来说 一旦首次公开上市完成后 这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易 优点 募集资金 流通性好 树立名声 回报个人和风投的投入缺点 费用 可能高达20 相关信息透明化 管理层压力 失去对公司的控制 上市公司再融资 再融资是指上市公司通过配股 增发和发行可转换债券等方式在证券市场上进行的直接融资我国资本市场再融资中存在的问题 一 融资方式单一 以股权融资为主 二 融资金额超过实际需求 三 融资投向具有盲目性和不确定性 四 股利分配政策制订随意 五 融资效率低下 买壳上市融资 买壳上市又称 后门上市 或 逆向收购 是指非上市公司购买一家上市公司一定比例的股权来取得上市的地位 然后注入自己有关业务及资产 实现间接上市的目的 一般而言 买壳上市是民营企业的较佳选择 步骤 首先是买壳 即收购或受让股权 一是收购未上市流通的国有股或法人股 这种收购方式的成本较低 但是困难较大 另一种方式是在二级市场上直接购买上市公司的股票 其次是换壳 即资产置换 将壳公司原有的不良资产剥离出来 卖给关联公司 再将优质资产注入到壳公司 提高壳公司的业绩 从而达到配股资格 实现融资目的 最后是价款支付 即结清相关置换价格 四 内部融资 内部融资是企业依靠其内部积累进行的融资 具体包括三种形式 资本金 折旧基金转化为重置投资和留存收益转化为新增投资 内部融资对企业资本的形成具有原始性 自主性 低成本性和抗风险性等特点 相对于外部融资 它可以减少信息不对称问题 节约交易费用 降低融资成本 增强企业剩余控制权 但是 内部融资能力及其增长 要受到企业的盈利能力 净资产规模和未来收益预期等方面的制约 内部融资的几种分类 留存盈余融资资产管理融资票据贴现融资资产典当融资 留存盈余融资 留存盈余是指企业的税后利润中扣除优先股股息 普通股股息之后的余额 因而 留存盈余是企业普通股股东权益的重要组成部分 企业在进行年终结算时 一般不会把全部利润作为投资收益分给股东 总是会留下一部分作为留存盈余 用于企业扩大经营 增强流动性 偿还债款 或者为营业中可能发生的损失预先作准备等 因此 企业的留存盈余实际上是每年未分配利润积累而成的 是其进行资本内部筹集最便捷的方式 资产管理融资 资产管理融资是指企业通过对资产进行科学有效的管理 节省企业在资产上的资金占用 增强资金流转率的一种变相融资模式 资产管理融资属于企业的内源融资 中小企业可以将其资产通过抵押 质押等手段融资 主要包括 固定资产的抵押应收账款的质押存货质押保理业务目前的保理主要是指国际保理 出口商将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售 服务合同所产生的应收账款转让给保理商 提供保理服务的金融机构 由保理商向其提供资金融通 进口商资信评估 销售账户管理 信用风险担保 账款催收等一系列服务的综合金服务方式 票据贴现融资 票据贴现融资 是指票据持有人在资金不足时 将商业票据转让给银行 银行按票面金额扣除贴现利息后将余额支付给收款人的一项银行授信业务 是企业为加快资金周转促进商品交易而向银行提出的金融需求 票据一经贴现便归贴现银行所有 贴现银行到期可凭票直接向承兑银行收取票款 票据是市场经济不断发展的产物 现已成为资金融通和结算过程中必不可少的工具 在国内 银行承兑汇票 银票 和商业承兑汇票 商票 被广泛使用 是买方向卖方进行支付的一种常用方式 有时企业为到达快速融通资金的目的 会由下属有往来关联的相关子公司开立承兑汇票 以简便手续 节约时间 是一种变相的内部融资 资产典当融资 典当融资是指当户将其动产 财产权利作为当物质押或者将其房地产作为当物抵押给典当行 交付一定比例费用 取得当金并在约定期限内支付当金利息 偿还当金 赎回典当物的行为 特点 具有较高的灵活性 包括当物 当期 当费 手续的灵活性 融资手续简便 快捷融资限制条件较少 五 贸易融资 贸易融资 是指在商品交易中 银行运用结构性短期融资工具 基于商品交易 如原油 金属 谷物等 中的存货 预付款 应收账款等资产的融资 表现方式 一 进口押汇 是指开证行在收到信用证项下单据 审单无误后 根据其与开证申请人签订的 进口押汇协议 和开证申请人提交的信托收据 先行对外付款并放单 开证申请人凭单提货并在市场销售后 将押汇本息归还给开证行 二 进口代付 是指开证行根据与国外银行 多为其海外分支机构 签订的融资协议 在开立信用证前与开证申请人签订 进口信用证项下代付协议 到单位凭开证申请人提交的 信托收据 放单 电告国外银行付款 开证申请人在代付到期日支付代付的本息 三 远期信用证 是指开证行开立的规定汇票为远期 开证 付款行即期付款 且贴现费用由开证申请人负担的融资方式 四 出口托收押汇 是指采用托收结算方式的出口商在提交单据后 委托银行代向进口商收取款项的同时 要求托收行先预支部分或全部货款 待托收款项收妥后归还银行垫款的融资方式 五 出口保理押汇 是指出口商在获得进口保理商信用额度后 发货并将发票及相关单据提交出口保理商 银行 代其收款时 银行以预付款方式为其提供不超过80 发票金额的融资方式 六 项目融资 从广义上讲 为了建设一个新项目或者收购一个现有项目 或者对已有项目进行债务重组所进行的一切融资活动都可以被称为项目融资 从狭义上讲 项目融资