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个股期权价值变动的影响因素 CFAFRMCTPCAIACMARFP金程教育首席培训师 一 程大叔买股票认购期权 先来回顾一下之前课程中的例子 对于看涨X股票的预期 程大叔决定购买X股票认购期权合约 股票认购期权中规定 如果程大叔现在愿意支付1元权利金 3个月之后有权按10元 股的价格买入X股票 程大叔发现不同的价格水平会产生不同的收益水平 结论 标的证券价格越高 股票认购期权的期权价值越高 一 程大叔买股票认购期权 程大叔发现不同的行权价格会产生不同的收益水平 结论 行权价格越低 股票认购期权的期权价值越高 一 程大叔买股票认购期权 程大叔发现不同的波动率水平会产生不同的收益水平 结论 波动越大 股票认购期权的期权价值越高 一 程大叔买股票认购期权 程大叔发现到期日剩余时间会影响股票认购期权的价值 一般来讲 由于在期权的价值中 其中一部分是时间价值 而期权到期日剩余时间越长 它的时间价值就越大 相应的 认购期权的价值就越大 结论 到期日剩余时间越长 股票认购期权价值越大 一 程大叔买股票认购期权 程大叔发现市场无风险利率会影响期权的价值 买入股票认购期权 相较于直接购买股票而言 原计划用于购买股票的资金可以进行投资 从而获得无风险收益 因此 无风险利率越高 股票认购期权的价值越大 结论 无风险利率越高 股票认购期权的价值越大 一 程大叔买股票认购期权 二 程大叔买股票认沽期权 先来回顾一下之前课程中的例子 对于看跌Y股票的预期 程大叔决定购买Y股票认沽期权合约 股票认沽期权中规定 如果程大叔现在愿意支付1元权利金 3个月之后有权按20元 股的价格卖出Y股份 程大叔发现不同的价格水平会产生不同的收益水平 结论 标的证券价格越低 股票认沽期权的期权价值越高 二 程大叔买股票认沽期权 程大叔发现不同的行权价格会产生不同的收益水平 结论 行权价格越高 股票认沽期权的期权价值越高 二 程大叔买股票认沽期权 程大叔发现不同的波动率水平会产生不同的收益水平 结论 波动越大 股票认沽期权的期权价值越高 二 程大叔买股票认沽期权 程大叔发现到期日剩余时间会影响股票认沽期权的价值 一般来讲 由于在期权的价值中 其中一部分是时间价值 而期权到期日剩余时间越长 它的时间价值就越大 相应的 认沽期权的价值就越大 结论 到期日剩余时间越长 股票认沽期权价值越大 二 程大叔买股票认沽期权 程大叔发现市场无风险利率会影响期权的价值 直接卖出股票 相较于买入股票认沽期权而言 通过卖出股票得到的资金可以进行投资 从而获得无风险收益 因此 无风险利率越高 直接卖出股票更划算 相应的 股票认沽期权的价值越小 结论 无风险利率越高 股票认沽期权的价值越小 二 程大叔买股票认沽期权 三 总结 免责声明 该课件仅为会员培训之目的使用 不构成对投资者的任何投资建议 上海证券交易所 以下简称 本所 力求课件所涉内容真实可靠 但不对该等信息的真实性 准确性 完整性做出任何保证 任何直接或间
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