07524公司理财

2015 年 1 月 07524 公司理财 1 课程代码课程代码 07524 公司理财公司理财 名词解释 1 财务管理是关于公司资源的取得与使用的一种管理活动 2 公司价值是指公司全部资产未来预期现金流量的现值 3 SWT 分析就是要对公司的资源强势与弱势 面临的机会与威胁进行分析 在此基础上 确定公司的竞争优势 4 市盈率 普通股每股市价 普通股每股收益是投资者在市场上买卖股票时分析股价与上 市公司年收益之间的关系的一个重要尺度 5 名义利益指在实务中金融机构提供的利率为年利率 6 预付年金又称先付年金 是指一定时期内每期期初等额的系列现金流量 7 风险是指资产未来实际收益 相对预期收益变动的可能和变动幅度 8 必要利益率是指投资者进行投资所要求得到的最低收益率 包括无风险收益率和风险溢 价两部分 9 资本成本是指公司为筹集和使用资本而付出的代价 10 边际资本成本是指公司在未来追加筹资时 不仅考虑目前使用的资本成本 还要考虑 新筹资成本 11 如果资本成本在某一点发生变化 那么加权平均资本成本也必然在这一点上发生变化 这一点称为筹资总额分界点 12 杠杆租赁是在传统融资租赁方式上派生出来的一种租赁方式 13 销售百分比法是根据资产负债表和利润表中有关项目与销售收入之间的依有关系预测 短期资本需要量的一种方法 简答题 1 简述财务管理目标评价 1 利润最大化 通过企业财务活动的管理 不断增加企业利润 使利润达到最大 2 股东财富最大化 3 公司价值最大化 是指公司全部资产的市场价值 2 简述金融市场的作用 金融市场主要包括以下三层含义 第一 它是金融资产进行交易的一个有形或者无形 的场所 第二 它反映了金融产的供应者和需求者之间所形成的供求关系 第三 它 包括了金融资产交易过程中所产生的运行机制 其中最主要的是价格 包括利率 汇 率及各种证券的价格 机制 金融市场上 市场参与者之间的关系已不是一种单纯的 买卖关系 而是一种借贷关系或委托代理关系 是以信用为基础的资本使用权和所有 权的暂时分离或有条件的让渡 3 简述盈利能力分析 盈利能力分析是财务比率分析的核心 主要用于分析公司收入与成本 收益和投资之 间的关系 反映公司盈利能力的指标主要有以资产或股份为基础的收益率指标和以销 售收入为基础的收益率指标 以资产为基础的收益率指标主要有两种 净资产收益率 和总资产收益率 以销售收入为基础的收益率指标主要有销售毛利率 销售利润率 经营利润率等 4 简述现金流量比率分析 以现金流量表为基础的财务比率主要用于反映公司的收益质量 财务弹性 流动性和 结构情况 2015 年 1 月 07524 公司理财 2 收益质量分析 反映收益质量的指标主要有销售现金比率 每股经营现金净流量和 现金收益比率 财务弹性分析 是指公司自身产生的现金与现金需求之间的适合程度 反映公司财 务弹性的指标主要有现金流量适合比率 现金再投资比率和现金股利保障倍数 流动性分析 反映公司流动性的指标主要有现金流量负债比率 现金利息保障倍数 和到期债务偿付比率 现金流量结构百分比分析 即以现金流入量作为 100 分别计算经营活动 投资 活动和筹资活动的现金流入量 流出量占现金流入总额的比重 分别反映公司现金 的来源于用途 以便分析公司现金流入量与流出量的匹配程度 5 简述财务危机预警分析 关于财务危机或财务困境的概念 主要有以下几种观点 公司目前的现金流量无法支 付应付义务 Wruck 1990 公司资产不足以支付目标与未来的债务 Certner另一种 实在同等收益条件下风险最小的证券或投资组合 这两种证券的集体被称为有效边界 8 简述模型基本假设 资本资产定价模型的假设包括 所有的投资都追求单期最终财富的效用最大化 他 们根据投资组合预期收益率和标准差来选择优化投资组合 所有的投资都能以给定 的无风险利率借入或贷出资本 其数额不受任何限制 市场上对卖空行为无任何约束 所有的投资者对每一项资产收益的均值 方差的估计相同 即投资者对未来的展望 相同 所有的资产都可完全细分 并可完全变现 无任何税收 所有的投资者 都是价格的接受者 9 简述市场风场溢价 风险溢价是指投资者将资本从无风险投资转移到一个风险投资时要求得到的 额外收 益 主要要历史风险溢价 国家风险溢价和隐含的股票风险溢价 10 简答资本成本有何性质 在商品经济条件下 资本成本是由于资本所有权和资本使用权相分离而形成的一种财 务概念 在不考虑筹资费用和所得税的条件下 它既是筹资者为获得资本所必须支付 的最低价格 又是投资者提供资本所要求的最低收益率 在这里 资本成本 投资 XX 收益率的含义是一样的 可以相互替换 11 简答取得长期借款的条件 企业向金融部门申请贷款 一般应具备以下条件 独立核算 自负盈亏 有法人资 格 经营方向和业务范围符合国家产业政策 借款用途属于银行贷款办法规定的范 围 借款企业具有一定的物资和财产保证 担保单位具有相应的经济实力 具有 2015 年 1 月 07524 公司理财 3 偿还贷款的能力 财务管理和经济核算制度健全 资本使用效益及企业经济效益良 好 在银行开立账户 办理结算 12 简答长期借款的保护性条款是什么 长期借款的保护性条款有三类 一般性保护条款 例行性保护条款 特殊性保护条款 13 简答租金确定时考虑的因素 在确定租金时 一般要考虑以下几个因素 1 租赁设备的购置成本 包括设备的买家 运费和途中保险等 2 预计租赁设备的残值 3 利息 是指租赁公司为承租企业 购置设备融资而应计的利息 4 租赁手续费 包括租赁公司成本租赁设备的营业费 用以及一定的利润 5 租赁期限 即影响租金总额 也影响每期租金的数额 6 租金的支付方式 一般地 租金支付次数越多 每次支付的租金数额就越小 14 简述优先股筹资的评价 优先股筹资的特点有 优先股是企业的永远性资本 不必偿还本金 这极大地减轻了 企业的财务负担 优先股的股利标准虽然是固定的 但支付却有一定的灵活性 优先 股的发型不会改变普通股东对公司的控制权 发行优先股能提高企业的举债能力 优先股筹资的缺点有 成本较高 发行优先股有时会影响普通股的收益 15 论述普通股筹资 普通股是构成股份有限公司最基本的股份 普通股持有人 股东 是公司的最终所有 者 对公司经营收益或解释时的资产分配拥有最后请求权 是公司风险的主要承担着 1 普通股的特征 普通股的特征为 期限上的永久性 责任上的有限性 收益上的剩余性 清偿上的附属性 2 股票价格 股票价格是指公司发行股票时 或将股票出售给投资者时所采用的价格 也是投资者 认购股票时所必须支付的价格 新股发行定价的方法主要有以下几种 市盈率法 市盈率法是根据拟发行上市公司的每股净收益和所确定的发型市盈来确定发行价格的 一种新股定价方法 其计算公式为 发行价格 每股净收益 发行市盈率 议价法 议价法是指由股票发行人与主承销商协商确定发行价格 发行人和主承销商在议定价 格时 主要考虑二级市场股票价格的高低 通常用平均市盈率等指标来衡量 市场利 率水平 发行公司的未来发展前景 发行公司的风险水平和市场对新股的需求状况等 因素 竞价法 竞价法是指由各种股票承销商或者投资者以投资方式相互竞争确定股票发行价格 3 股票发行方式 公募发行 私募发行 私募发行是指公司向特定少数投资者募集资本的一种发行方式 一般来说 风险资本包括以下筹资包括以下五个阶段 XX 筹资阶段 创建筹资阶段 2015 年 1 月 07524 公司理财 4 成长筹资阶段 扩充筹资阶段 成熟阶段 16 简述普通股筹资评价 普通股筹资的优点是 普通股没有到期日 普通股没有固定的股利负担 普通股筹资风险小 普通股筹资能增强公司的信誉 普通股比债券更容易卖出 缺点 资本成本较高 增加普通股发行的结果 17 短期负债筹资的特点是什么 1 筹资速度快 2 弹性高 3 成本低 4 风险大 18 什么是商业信用 具体形成有什么 商业信用是指在商品交易中延期付款或预付货款的方式进行购销活动而形成的借贷关 系 它是企业间直接的信用行为 其具体形式主要是应付账款 应付票据 预付账款 筹资等 1 应付账款筹资 应付账款筹资成本 应付账款筹资的优点 2 应付票据筹资 19 简述短期银行借款 银行对工商企业的短期贷款一般分为无担保贷款和担保贷款两大类 无担保贷款 无担保贷款是指企业凭借自身的信誉从银行取得的贷款 短期担保借款 短期担保借款又称抵押借款 论述题 1 论述财务活动与资产负债表的关系 根据资产负债表模式 可将财务管理分为长期投资管理 长期筹资管理和营运资本管 理三部分 长期投资 资本预算 管理主要侧重于公司资本的投向 规模 构成及使 用效果管理 即对列示在资产负债左下方有关项目的管理 长期筹资管理主要侧重于 资本的来源渠道 投资 筹资及营运资本管理的结果使资源的使用效益大于资源的取 得成本 实现公司价值最大化 股份政策是确定公司的利润如何在股利和再投资这两方面进行分配 尽管分配股利会 增加股东财富 但如果不将利润作为股利分配给股东 因此 在投资既定的情况下 公司的股利政策可看作是筹资活动的一个组成部分 对财务管理未来职责的展望 2 论述经营分析与财务分析框架 1 经济战略性分析 经营环境分析主要指宏观经济分析和行业分析 宏观经济分析主要分析社会经济结 构 经济发展水平 经济体制和宏观经济政策等因素对公司的影响 以便正确预测 公司的未来发展前景 行业分析主要分析行业的经济特性 竞争状况 关键成功因 素等 以便明确公司竞争优势 正确制定公司战略 战略分析一般采用 SWOT 分析法 战略分析的资源主要来自于管理者提供的报告 董事长信函 工作报告 财经新闻 新闻发布和网站 以及其他专业性机构 2 会计分析 这是根据公认的会计资格对财务报表的可靠性和相关性进行分析 以便提高会计信 息的真实性 准确评价公司的经营业绩和财务状况 会计分析是财务分析的基础 2015 年 1 月 07524 公司理财 5 并为财务分析的可靠性提供保证 会计分析主要分为评价盈利质量和调整财务报表 两个方面 盈利质量分析主要包括 辨认关键因素的会计政策 评价会计政策 的灵活性 评价会计信息披露策略 识别和评价危险信号 3 论述债券价值评估 1 现值估价法 债券价值既可以用金额来表示 也可以用发行者预先承诺的收益率来描述 前者可 采用现值模型 通过单一折现率计算债券的价值 后者可采用收益率模型 根据债 券当前价格计算承诺的收益率 债券 或任何其他资产 的价值都等于其预期现金流量的现值 债券价值 Pb 的计 算公式为 式中 CF1 代表第 t 期债券现金流量 主要指利息 i 和到期本金 F rb 代表投资者要求的收益率或债券资本成本 2 收益率估价法 在收益率比模型中 假设用债券当前的市场价格代表债券的内在价值 Pb 计算 折现率或预期收益率 如果计算出来的收益率等于或大于必要收益率 则应购买该 种债券 反之则应放弃 可供参考的三种收益率为 到期收益率 赎回收益率和实现 期间 收益率 4 债券价值波动性分析 决定债券价值的主要有息票率 期限和收益率 市场利率 三个因素 它们对债券 价值的影响在于 1 对于给定的到期时间和初始市场收益率 息票率越低 债 券价值变动的幅度就越大 2 对于给定的息票率和初始市场收益率 期限越长 债券价值变动的幅度就越大 但价值变动的相对幅度随期限的延长而缩小 3 对 同一债券 市场利率下降一定幅度引起的债券上升幅度要高于由于市场利率上升同 一幅度引起的债券价值下跌的幅度 5 债券的持续期 债券的持续期是债券各期现金流量现值加权平均年份 权数是每期现金流量的现值在 总现金流量现值中的比例 计算出来的加权平均期限就是持续期 债券持续期主要的 特点是 第一 零息债券的持续期或一次还本付息债券的持续期与债券期限相同 第 二 有息债券的持续期小于其到期时间 6 论述风险的含义与分类 风险是指资产未来实现收益相对预期收益变动的可能性和变动幅度 不确定性与风险 联系密切 风险是衡量资产未来收益不确定性的量的标准 1 按能否分散 风险分为系统风险和非系统风险 系统风险又称为市场风险 不可分散风险 2 按来源 风险分为经营风险和财务风险 经营风险是指经营行为 生茶经营 和投资活动 财务风险一般是指举债经营给公司收益带来的不确定性 通常用净 资产收益率 ROE 或每股收益 EPS 的变动 如标准差 财务杠等 描述财务 风险的大小 7 论述普通股筹资 普通股的构成股份有限公司最基本的股份 普通股持有人 股东 是公司的最终所有 者 对公司的经营收益或解散时的资产分配拥有最后的请求权 是公司风险的主要承 担者 单选题 2015 年 1 月 07524 公司理财 6 1 不属于财务部分基本职能是 会计核算 2 有关财务分析论述错误的是 能发现问题且能提供解决问题的答案 3 财务风险一般是 举债经营 给公司收益带来的不确定性 4 多个方案相比较标准离差率越小的方案 其风险 越小 5 在企业的各种资本来源中 资本成本最好的是 普通股 6 在筹资突破点范围内筹资 原来的资本成本率不会改 超过筹资突破点筹集资本 及 时维持现有资本结构 其资本成本率也会 增加 7 购买可赎回债券的现金流量包括 赎回前正常的利息收入和 赎回价格 8 不属于融资租赁租金构成项目的是 租赁设备维护费 9 从公司理财的角度 与长期借款筹资相比 普通股筹资优点是 筹资成本小 10 属于企业筹资渠道的是 企业自留成本 11 以下现金成本与现金持有量成正比的是 现金置存成本 12 信用期限越长 表明客户享用的信用条件越 优惠 13 商品存货的保险费用就是 变动储存成本 14 与经营杠杆系数