财务分析复习思考题2015.11

财务分析财务分析 复习思考题复习思考题 一 名词解释一 名词解释 名词解释名词解释答案答案 比较分析法是指通过主要项目或指标数值变化的对比 确定出差异 分析和判断企业经营 和财务状况的一种方法 按比较对象的不同 比较分析法可分为绝对数比较分 析 绝对数增减变动比较分析 百分比增减变动分析及比率增减变动分析 财务杠杆公司息税前利润的变动引起普通股股东每股盈余变动的百分数 经营风险经营风险亦称营业风险 就广义而言 使指企业固有的 由于与经营有关的因 素而导致的未来收益的不确定性 而狭义上往往指利用经营杠杆而导致 EBIT 变动的风险 高风险筹资组 合 当企业用长期资金来融通部分长期性流动资产和全部固定资产 用短期资金来 融通另外一部分长期流动资产和全部短期流动资产时 我们称这种筹资组合为 高风险筹资组合 经营杠杆所谓经营杠杆就是指在某一固定成本比重下 销售量变动对息税前利润 EBIT 产生的影响 利息保障倍数是企业息税前利润与包括资本化利息的利息费用的比值 流动性是指企业资产经过正常程序 无重大损失的转换为现金并以之履行有关契约的 能力 企业生命周期企业要经过新生 成长 成熟到衰老的过程 一般将企业生命周期划分为初创 期 成长期 成熟期和衰退期四个阶段 趋势分析法根据企业连续数期的财务报表 以第一年或另外某一年份为基础 计算每一期 各项目对基期同一项目的趋势百分比 或计算趋势比率及指数 形成一系列具 有可比性的百分比或指数 以揭示各期财务状况和营业情况增减变化的性质和 方向 商业信用政策是公司基于对客户资信情况的认定 而对客户给予先行付货而后收货款的计算 优惠 其实质是公司对客户的一种短期融资 商业信用政策通常包含四个因素 赊销期限 公司提供信用的时间期限 现金折扣 公司给予客户的优惠让利 条件 信用标准 公司对客户提供信用的依据 收账政策 到期后企业采取 的收账行动 市盈率是指普通股每股收益与普通股每股市价的比值 它通过公司股票的市场行情 间接评价公司的盈利能力 损益满计观着重于反映特定时期内企业权益的总变化 在该观点下 所有当期营业活动所 产生的收入 费用等项目以及营业外收支 非常净损失 以前年度损益调整等 均纳入收益表 利润表 而利润分配仅包括期初未分配利润 本期净利润 股利分配 期末未分配利润等项目 质量成本企业为了达到理想设计质量和合格制造质量而必须付出的成本就是质量成本 资本积累率是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益的比率 最优资本结构是指综合资本成本最低时的各项资本的构成及其比例关系 二 单项选择题二 单项选择题 单项选择题单项选择题答案答案 杜邦分析法一般以下面哪一种指标为核心进行分解 A 总资产报酬率 B 销售利润率 C 权益报酬率 D 税后净利润 C 静态预算和弹性预算的根本区别在于 C A 销售单价是否有多个 B 单位变动成本是否有多个 C 业务量是否有多个 D 固定成本是否有多个 使用流动比率指标分析企业短期偿债能力的缺陷在于没有考虑 A 短期资产长期化 B 虚资产 C 流动资产的内部结构 D 流动负债的内部结构 D 我国利润表的编制一般采用 A 本期营业观和资产 负债法 B 损益满计观和资产 负债法 C 本期营业观和收入 费用法 D 损益满计观和收入 费用法 D 下列内容中哪一项不是营业收入分析的内容 A 营业收入完成情况 B 营业利润 C 客户满意度 D 市场竞争力 B 下列说法中正确的是 A 股利增长率越高 企业股票价值越高 B 净资产收益率越高 净收益增长率越高 C 企业资产规模增长越快 说明企业发展能力越强 D 企业资产报酬率越高 说明企业盈利能力越强 C 下列有关权益乘数的说法中不正确的是 A 权益乘数反映了所有者权益同企业总资产的关系 B 权益乘数受债务比率的影响 C 权益乘数有可能是正数 也可能是负数 D 在资产总额既定的前提下 权益乘数与所有者权益的数额成正比 D 下列指标中哪一项指标不能反映资产的增长 A 资本积累率 B 员工增长率 C 流动资产增长率 D 固定资产成新率 A 下列资料中哪一种资料不是财务分析的依据 A 企业的财务报告 B 行业的平均水平 C 竞争对手的财务报告 D 其他企业的期间费用 D 下面的哪一种情况不会使应收账款与日销售额比指标异常偏高 A 年末销货额大量减少 B 大量的现金销货 C 卖出大量应收账款 D 年末销货额大量增加 A 下面哪些选项属于投资收益的构成 A 平价购入债券的利息收入 B 成本法核算的现金股利 C 收回投资时售价与买价间的差异 D 权益法核算的应分享的被投资企业当年实现净利润的份额 A 下面哪一项不是反映固定资产更新程度的指标 A 固定资产周转率 B 固定资产更新率 C 固定资产退废率 D 固定资产净值率 A 下面哪一项指标不是直接反映资本金获利能力的指标 A 资本金利润率 B 市盈率 C 普通股权益报酬率 D 每股收益 B 下面哪一项指标是反映生产经营业务获利能力的指标 A 销售毛利率 B 总资产报酬率 C 税前利润率 D 营业利润率 B 有关风险调整贴现率法正确的说法是 A 不同风险的项目选用不同的贴现率来计算净现值 B 项目选用的贴现率实际上是风险报酬率 C 在选择不同方案时并不是根据计算出的净现值的大小 D 在确定贴现率时不用考虑无风险报酬率的大小 A 在产品生命周期的成长期 成本中的直接材料变动的一般特征是 A 增长 B 大量残料 C 寻求提高效率 D 以上都不正确 A 在产品生命周期的成熟期 现金变动的一般特征是 A 负增长 B 正增长 C 几乎没有变动 D 以上都不正确 D 在存货成本逐渐上涨的前提下 采用后进先出法的后果是 A 销售成本低 存货成本高 B 销售成本高 存货成本低 C 销售成本和存货成本都高 D 销售成本和存货成本都低 B 资产组合的影响因素不包括 A 企业所处行业 B 筹资方式的选择范围 C 利息率水平 D 风险偏好 B 三 多项选择题三 多项选择题 多项选择题多项选择题答案答案 固定制造费用差异可以分为哪三个 A 开支差异 B 能力差异 C 效率差异 D 生产能力利用差异 ACD 经济订货批量模型的假设包括 A 交货期满足企业要求 B 可以产生短缺成本 C 各订货点的订货数量稳定 D 采购成本受批量大小的影响 AC 商业信用政策包括 A 销售折扣 B 现金折扣 C 信用标准 D 收账政策 BCD 使用流动比率指标分析企业短期偿债能力的缺陷在于没有考虑 A 短期资产长期化 B 虚资产 C 流动资产的内部结构 D 流动负债的内部结构 ABCD 狭义的经营风险的影响因素包括 A 销售价格的稳定性 B 固定成本的比重 C 竞争的激烈程度 D 产品需求的稳定性 ABD 下列说法中正确的是 A 股利增长率越高 企业股票价值越高 B 净资产收益率越高 净收益增长率越高 C 企业资产规模增长越快 说明企业的后续发展能力越强 D 企业资产报酬率越高 说明企业盈利能力越强 ABD 企业延长信用期限的结果可能是 A 赊销额和创利额增加 B 应收账款机会成本额减少 C 坏账损失减少 D 应收账款余额增加 AD 下面的哪一种情况不会使应收账款与日销售额比指标异常偏高 A 年末销货额大量减少 B 大量的现金销货 C 卖出大量应收账款 D 年末销货额大量增加 ABC 下面哪些选项属于投资收益的构成 A 平价购入债券的利息收入 B 成本法核算的现金股利 C 收回投资时售价与买价间的差异 D 权益法核算的应分享的被投资企业当年实现净利润的份额 ABD 下面哪一项指标是反映生产经营业务获利能力的指标 A 销售毛利率 B 总资产报酬率 C 税前利润率 D 营业利润率 ACD 四 简答题四 简答题 简答题简答题答案答案 杜邦分析图 可以提供哪 些财务信息 1 权益报酬率 是一个综合性最强的财务比率 其高低取决于总资产报酬 率和股东权益在总权益中的比重 2 总资产报酬率 取决于企业销售利润率与资产利润率 是销售成果和资 产管理的综合体现 3 销售利润率 反映了企业税后净利润与企业销售收入的关系 提高销售 利润率是提高企业盈利能力的关键 销售利润的提高 一靠扩大销售收入 二靠 降低成本费用 通过各项成本的列示 有利于进行成本费用的结构分析 加强成 本控制 4 在资产营运方面 要联系销售收入分析企业资产的使用是否合理 流动 资产与非流动资产的比例是否恰当 5 权益乘数 它反映了所有者权益同企业总资产的关系 受资产与负债之 间比例关系的影响 权益乘数越高 说明企业的负债程度越高 财务风险越大 可以给企业带来较大的杠杆收益 负债比率的 高低对企业 的债权人与 投资者分别 有着怎样的 影响 从债权人的角度来看 负债比率越低越好 这是因为企业的负债比率越低 风险就越小 偿债能力也就越强 从投资者的角度来看 要结合企业总资产报酬率的高低进行判断 当总资产报酬 率高于企业负债承担的利息率时 负债比率越高 自有资金收益率也越高 反之 当总资产报酬率低于企业负债承担的利息率时 负债比率越高 自有资金收益率 就越低 增加折扣比 例会引起哪 些方面的变 化 这些变 化会导致利 润的变化 增加折扣的比例 销售额会有所增加 原来销货的应收账款成本会降低 但 由于增加了销货 因此增加部分的销货会导致应收账款成本增加 二者共同作用 的结果会导致应收账款投资成本的变化 可能增加 也可能降低 从而导致应 收账款持有成本的变化 增加折扣比例后销售额的增加会带来毛利的增加 假设毛利率不变 同时折 扣成本也会增加 增加折扣比例后 坏账损失占销售额的百分比 坏账损失率 也会发生变化 它与销售额的变化一起导致坏账损失的变动 简述企业财 务状况和企 业获利能力 之间的关系 企业财务状况与企业的获利能力相互制约 相互促进 1 合理的资金结构会使企业有较稳定的获利能力 2 偿债能力过高说明企业没有充分利用资金 没有充分发挥创造利润的潜 力 偿债能力过低 会使企业在盈利的情况下破产 3 资产报酬率高于债务成本时 负债经营可提高企业的获利能力 4 营业资本增加增强企业的经营能力 增加获利机会 5 资金周转速度快 在同等条件下可节约资金 节约的资金可用于经营规 模的扩大和创利水平的提高 简述损益满 计观的基本 观点 损益满计观着重反映特定时期内企业权益的总变化 在该观点下 所有当期营业 活动所产生的收入 费用等项目以及营业外收支 非常净损失 以前年度损益调 整等均无一遗漏地纳入收益表 而利润分配仅包括期初未分配利润 本期净利润 股利分配 期末未分配利润等项目 净收益增长 率和净资产 收益率的关 系是什么 1 1 年的净资产收益率 留存收益比率 年的净资产收益率 年的净资产收益率 净收益增长率 t t t 右边第一项反映了净资产收益率的变化对净收益增长率的影响 净资产收益 率的提高 或减少 将导致股权资本具有更高 或更低 的盈利能力 进而导致 一个更高 或更低 的净收益增长率 右边第二项反映了留存收益比率和净资产收益率对企业净收益增长率的影响 在净资产收益率不便时 净收益增长率与留存收益比率是正比例关系 评估企业获 利能力时应 收集哪些方 面的资料 1 数年的利润项目及其构成 2 数年的资产余额 3 数年的投入资本构成 4 管理能力及国家政策 5 普通股发行在外的股数 市价等 企业投资目 的是如何影 响投资收益 的分析的 投资目的决定了对投资收益进行分析的分析方法和评价标准 1 从提高闲置资金利用的角度 短期投资收益一般应以银行存款利率为最低 标准进行评价 收益率越高越好 2 为保证企业材料供应渠道和产品销售渠道的畅通而进行长期投资 投资收 益至少相当于被投资企业所在行业的平均资产利润率 3 企业从多元化经营目的考虑对外投资 投资收益率至少不低于本企业的权 益资金成本 4 从企业组织形式需求出发的对外投资 类似业务或不同业务组成的企业集 团 可参照多元化投资的评价 按产品环节组织的企业集团 对母公司的对外投 资评价无意义 应分析其他投资的收益 如何根据投 资的目的分 析投资收益 1 利用闲置资金进行短期投资 短期投资收益一般应以银行存款利率为最低 标准进行评价 2 对上游供应商或下游分销商进行投资 以保障材料供应渠道和产品销售渠 道的畅通 投资收益至少相当于被投资企业所在行业的平均资产利润率 3 以多元化经营为目的的投资 投资收益率应至少不低于本企业的权益资金 成本 4 出于组织形式需要的对外投资 如果是不同业务企业组成的企业集团 母 公司可参照多元化经营的企业对投资进行评价 如果是按产品环节组织的企业集 团 对母公司的对外投资缺乏评价的意义 如何评判营 业费用的多 寡 销售过程中的运输费 装卸费 包装费 保险费等一般与企业销售量的变动 成正比 展览费和广告费可用展览和广告后一定时期的销售收入增长额与展览广告费 的投入额进行比较 专设销售机构的费用通常随企业营业规模的扩大而成阶梯状上升 可与销售 机构实现的销售收入 销售利润等指标一起进行本量利分析 商业企业进货过程中发生的费用多少与企业采购频率 采购批量等采购策略 有关 如何提高企 业的总资产 营运能力 要提高企业的总资产营运能力 首先应安排好各项资产的合理比例 尤其是 流动资产和固定资产的比例关系 防止流动资产或固定资产出现闲置 其次 提 高各项资产的利用程度 尤其是流动资产中的应收账款 存货项目和固定资产的 利用效率 最后应做到在总产规模不变的情况下尽可能的扩大销售收入 如何提高总要提高总资产营运能力 首先应安排好各项资产的合理比例 尤其是流动资 资产营运能 力 产和固定资产的比例 比例不合适 就会造成资产的闲置 一般来讲 在固定资 产充分利用 满负荷运转的情况下 固定资产增长的速度应该与销售收入增长的 速度相适应 另外 经营用固定资产和非经营用固定资产的比例也会影响该指标 其次应提高各项资产的利用程度 流动资产周转率 存货周转率 应收账款周 转率 固定资产周转率 最后 在资产规模不变的情况下 销售收入的增长使得总资产周转率提高了 表明总资产营运能力得到加强 什么是低风 险筹资组合 高风险筹资 组合 低风险筹资组合亦称保守型融资政策 在此政策下 企业不但以长期资金来融通 永久性资产 而且还以长期资金满足由于季节性或循环性波动而产生的部分或全 部暂时性资产的资金问题 高风险筹资组合是指企业用长期资金来融通部分长期性流动资产和全部固定 资产 用短期资金来融通另外一部分长期性流动资产和全部短期流动资产的融资 组合 现代企业财 务分析的基 本内容有哪 些 财务能力分析 包括偿债能力分析 营运能力分析 获利能力分析和发展能 力分析 财务结构分析 包括收入利润结构分析 成本费用结构分析 资产结构分析 和资本结构分析 财务预算分析 财务信用与风险分析 财务总体与趋势分析 以净收益增 长率为核心 的企业发展 能力分析框 架的基本内 容是什么 设定以下符号代表的含义 gt t 年的净收益增长率 ROEt t 年的净资产收益率 净收益 净资产 bt t 年的留存收益比率 留存收益占总收益的百分比 上式等号右边第一项反映了净资产收益率的变化对净收益增长率的影响 净 资产收益率的提高 减少 表明权益资本具有更高 更低 的盈利能力 进而导致一 个更高 更低 的净收益增长率 上式等号右边第二项反映了留存比率和净资产收益率对净收益增长率的影响 在 净资产收益率不变的前提下 公式变为 gt bt 1 ROE 表明净收益增长率与留存 比率成正比例关系 留存比率之所以会影响净收益增长率是因为留存收益形成了 新的权益资本 扩大了企业净资产的规模 以上分析表明 企业净资产收益率 净资产收益率的增长率与留存比率是影 响企业净收益增长的三个主要因素 对企业净收益增长的分析可围绕这三个因素 展开 应收款项结 构分析的主 要内容是什 么 1 分析不同账龄的应收款项金额占应收款项总额的比例 2 根据企业产品的性质 判断企业应收款项账龄结构的合理性 3 分析 1 年以上应收账款的变化 判断企业收账工作的成效 4 分析坏账准备提取政策是否与应收款项的回收可能性匹配 5 分析主要欠款单位欠款金额的比重 6 对于其他应收款能否按时取得规定的资金占用费 主要指赔款 罚款 折旧方法的 1 单纯改变正常折旧年限 改变如何影 响企业的获 利能力 如减少折旧年限 则在提取折旧的各年里费用多计 减少净利润和资产净额 总资产收益率会降低 提取完折旧到正常折旧年限的几年里 净利润增加 总资 产收益率也会增加 如延长折旧年限 则在正常折旧期间 各年的净利润增加 资产净额和总资 产报酬率都会增加 超过正常折旧年限的期间 净利润减少 资产净额高 总资 产报酬率降低 2 单纯改变折旧方法 如果是从年限平均法改用加速折旧法 则在开始年份的折旧额大 减少净利 润和资产净额 总资产报酬率变小 在后面的期间折旧额小 净利润增加 总资 产报酬率变大 制约企业长 期偿债能力 的因素有哪 些 1 长期偿债能力必须以雄厚实力的所有者资本为基础 企业必须保持合理 的资本结构 才能确保长期债务偿还的安全性 2 长期偿债能力以总资产为物质保证 负债最终能否得以偿还 完全取决 于资产的变现收入 3 长期偿债能力与企业获利能力密切关联 企业能否有足够的现金流入量 偿还长期债务本息制约于收支配比的结果 总资产营运 能力的影响 因素有哪些 如何提高企 业的总资产 营运能力 影响总资产营运能力的因素主要有 各项资产的利用程度 销售收入的多少 要提高企业的总资产营运能力 首先应安排好各项资产的合理比例 尤其是 流动资产和固定资产的比例关系 防止流动资产或固定资产出现闲置 其次 提 高各项资产的利用程度 尤其是流动资产中的应收账款 存货项目和固定资产的 利用效率 最后应做到在总产规模不变的情况下尽可能的扩大销售收入 五 综合题五 综合题 综合题综合题答案答案 A B 公司 2003 年度有关财务报表如下 资产负债表 简表 2003 年 12 月 31 日 单位 千元 项目A 公司B 公司 货币资金 1000035000 应收款项 45000120000 存货 70000190000 长期投资 40000100000 固定资产净值 180000520000 无形资产 1100020000 资产合计 356000985000 应付账款 50000165000 应付债券 110000410000 股本 150000310000 留存收益 46000100000 权益合计 356000985000 利润表 简表 2003 年 单位 千元 1 A 公司流动比率 125000 60000 2 083 B 公司流动比率 345000 165000 2 09 A 公司速动比率 55000 60000 0 917 B 公司速动比率 155000 165000 0 939 A 公司资产负债率 160000 356000 0 449 B 公司资产负债率 605000 985000 0 614 A 公司利息保障倍数 105000 10000 10 5 B 公司利息保障倍数 170000 32000 5 3125 A 公司权益乘数 356000 196000 1 816 B 公司权益乘数 项目A 公司B 公司 主营业务收入 10500002800000 减 主营业务成本 7150002050000 营业费用和管理费 用 230000580000 财务费用 1000032000 所得税 4200065000 净利润 5300073000 要求 1 计算两个公司的流动比率 速动比率 资产负债率 利息保障倍数和权益乘数 2 计算两个公司的总资产报酬率 资本金利润率 3 对两个公司的进行简要的分析和比较 985000 410000 2 402 2 A 公司总资产报酬率 105000 356000 0 295 B 公司总资产报酬率 170000 985000 0 173 A 公司资本金利润率 95000 150000 0 633 B 公司资本金利润率 138000 310000 0 445 3 要点 从短期偿债能力看 A 公司 和 B 公司都比较强 二者相差无几 两者的流动比率都在 2 左右 速动比 率都在 1 左右 利息保障倍数也比较 高 A 公司的盈利能力好于 B 公 司 A 公司的资产获利能力好于 B 公司 B 公司的权益乘数大于 A 公司 说 明 B 公司比 A 公司更好的利用了财务 杠杆的作用 下面是 ABC 公司 2003 年 12 月 31 日的资产负债表和截止 2003 年 12 月 31 日的损益表及现金流量表 资 产 负 债 表 简表 2003 年 12 月 31 日 单位 元 2003 年2002 年 现金 应收账款净额 存货 预付账款 固定资产 累计折旧 资产总计 应付账款 应交税金 预提费用 应付债券 普通股股本 留存收益 负债和股东权益合计 50 000 920 000 1 300 000 40 000 2 000 000 200 000 4 110 000 490 000 150 000 60 000 1 650 000 1 060 000 700 000 4 110 000 280 000 700 000 850 000 60 000 400 000 100 000 2 190 000 440 000 40 000 50 000 200 000 960 000 500 000 2 190 000 利润表 1 流动比率 50000 920000 1300000 4000 0 490000 150000 60000 3 3 速动比率 50000 920000 40000 490000 150000 60000 1 443 现金比率 50000 490000 150000 60000 0 0714 存货周转率 3100000 1300000 850000 2 2 8837 应收账款周转率 5000000 920000 700000 2 6 1728 资产负债率 490000 150000 60000 16500 00 4110000 100 57 18 2003 年度 12 月 31 日 单位 元 销售收入 减 销售成本 包括折旧 40 000 销售和管理费用 包括折旧 60 000 利息费用 全部以现金支付 税前利润 减 所得税 净利润 5 000 000 3 100 000 800 000 110 000 990 000 300 000 690 000 现金流量表 2003 年度 12 月 31 日 单位 元 净利润 加 折旧费用 财务费用 利息费用 应付账款增加 应交所得税增加 应计负债增加 预付账款减少 减 应收账款增加 存货增加 经营活动产生的现金流量净额 投资活动的现金流量 购置固定资产 投资活动的净现金流量 筹资活动的现金流量 吸收权益性投资所得到的现金 发行债券所收到的现金 偿付利息所支付的现金 分配股利所支付的现金 筹资活动现金流量 本期现金净增加额 690 000 100 000 110 000 50 000 10 000 10 000 20 000 220 000 450 000 320 000 1 600 000 1 600 000 100 000 1 550 000 110 000 490 000 1 050 000 230 000 ABC 公司总经理不能理解为什么公司在偿付当期债务方 面存在困难 他注意到企业经营是不错的 因为销售收入 不止翻了一番 而且公司 2000 年获得的利润为 690 000 元 要求 1 计算下列指标 流动比率 速动比率 现金比率 资产负债率 存货 周转率 应收账款周转率 利息保障倍数 权益报酬率 2 对 ABC 公司财务状况发表你的意见 利息保障倍数 990000 110000 110000 10 权益报酬率 690000 1060000 700000 39 2045 2 要点 ABC 公司流动比率和速动比率均 高于标准值 但现金比率很低 结合 公司现金流量的分析可知公司短期偿 债能力并非很强 且存在较大困难 ABC 公司获利能力比较强 但营 运能力较差 ABC 公司利息保障倍数达到 10 如果 ABC 公司能够提高盈利质量 从 长远来看 公司长期偿债能力尚好 ABC 公司资产负债率 57 18 需要结 合同业比较分析判断公司债务状况 A 公司 20X5 年有关财务资料如下表 A 公司资产负债表 20X5 年 12 月 31 日 单位 千元 资 产 年初数年末数负债和所有者权益年初数年末数 流动资产 货币资金 应收账款 存货 12050 381950 381722 5 12500 402778 350312 5 流动负债 应付票据 应付账款 预提费用 185000 200250 50451 155500 115000 37500 流动资产合计 固定资产 固定资产原价 减 累计折旧 固定资产净值 775722 5 845853 5 174000 671853 5 765590 5 1046909 5 250000 796909 5 长期负债 负债合计 所有者权益 股本 资本公积 留存收益 所有者权益合计 350000 785701 75000 96875 490000 661875 582625 890625 75000 96875 500000 671875 资产总计 1 447 5761 562 500 负债与所有者权益 1 447 576 1 562 500 利润表 编制单位 A 公司 2002 年 单位 千元 项 目金 额 主营业务收入 减 主营业务成本 销售毛利 减 营业费用 管理费用 财务费用 其中 利息费用 税前净利润 减 所得税 40 税后净利润 2537500 1852000 685500 325000 208000 76000 46500 76500 30600 45900 要求 计算以下各项指标 1 流动比率 速动比率 资产负债率 利息保障倍数 2 应收账款周转天数 存货周转率 3 销售毛利率 营业利润率 总资产报酬率 资本金利润率 解答 解答 1 流动比率 765 590 5 308000 2 4857 速动比率 765590 5 350312 5 308000 1 3483 资产负债率 890625 1562500 100 57 利息保障倍数 76500 46500 46500 2 6452 2 应收账款周转天数 381950 402778 2 2537500 365 56 44 存货周转率 1852000 381722 5 350312 5 2 5 0599 3 销售毛利率 685500 2537500 100 27 01 营业利润率 76500 2537500 100 3 01 总资产报酬率 76500 46500 1447576 1562500 2 100 0 82 资本金利润率 76500 75000 75000 2 100 102 ABC 公司 2005 年销售额 62500 万元 比 2004 年提高 28 有关财务比率如下 财务比率同行业04 年本公司05 年本公司 应收账款回收期 天 353636 存货周转率 2 52 592 11 销售毛利率 38 40 40 销售营业利润率 息税前 10 9 6 10 63 利息支出占销售收入的比例 3 73 2 4 3 82 销售净利率 6 27 7 2 6 81 总资产周转率 1 141 111 07 固定资产周转率 1 42 021 82 资产负债率 58 50 61 3 已获利息倍数 2 6842 78 备注 该公司正处于免税期 要求 运用杜邦分析原理 比较 2004 年公司与同业平均的净资产收益率 定性分析其差异的原 因 答案 2004 年与同业平均比较 本公司净资产收益率 7 2 1 11 1 1 50 15 98 行业平均净资产收益率 6 27 1 14 1 1 58 17 01 原因分析如下 销售净利率高于同业平均水平 0 93 其原因是 销售成本率低 2 或毛利率高 2 利息支 出占销售收入的比例 2 4 较同业 3 73 低 1 33 资产周转率略低于同业水平 0 03 主要原因是应收账款回收较慢 权益乘数低于同业水平 因其负债较少 ABC 公司近三年的主要财务数据和财务比率如下 2005 年2006 年2007 年 销售额 万元 400043003800 销售成本 期间费用总额 万元 300240200 净利润 万元 300202 198 8 总资产 万元 143015601695 普通股 万元 100100100 留存收益 万元 500550550 所有者权益合计 600650650 流动比率 1 191 251 2 平均收现期 天 182227 存货周转率 87 55 5 权益乘数 销售毛利率 20 16 3 13 2 销售净利率 总资产周转率 2 8 总资产净利率 21 假设该公司无营业外支出和投资收益 所得税率不变 要求 1 填写表中的空格 2 分析说明该公司运用资产获利能力的变化和可能的原因 答案 1 2 该公司总资产净利率在平稳下降 说明其运用资产获利的能力在降低 其原因是资产 周转率和销售净利率都在下降 总资产周转率下降的原因是平均收现期延长和存货周转率下降 销售净利率下降原因是销售毛利率在下降 尽管在 2006 和 2007 年大力压缩了期间费用 仍未能 改变这种趋势 项目 2005 年2006 年2007 年 销售成本 万元 32003599 13298 4 权益乘数2 38332 42 6077 销售净利率 7 5 4 7 2 6 总资产周转率 X2 87632 3349 总资产净利率 X13 52 6 07 六 案例分析六 案例分析 A 公司 2002 年有关财务资料如下表 A 公司资产负债表 2002 年 12 月 31 日 单位 千元 资 产 年初数年末数负债和所有者权益年初数年末数 流动资产 货币资金 应收账款 存货 流动资产合计 固定资产 固定资产原价 减 累计折旧 固定资产净值 12 050 381 950 381 722 5 775 722 5 845 853 5 174 000 671 853 5 12 500 402 778 350 312 5 765 590 5 1 046 909 5 250 000 796 909 5 流动负债 应付票据 应付账款 预提费用 长期负债 负债合计 所有者权益 股本 资本公积 留存收益 所有者权益合计 185 000 200 250 50 451 350 000 785 701 75 000 96 875 490 000 661 875 155 500 115 000 37 500 582 625 890 625 75 000 96 875 500 000 671 875 资产总计 1 447 5761 562 500 负债与所有者权益 1 447 576 1 562 500 利润表 编制单位 A 公司 2002 年 单位 千元 项 目金 额 主营业务收入 减 主营业务成本 销售毛利 减 营业费用 管理费用 财务费用 其中 利息费用 税前净利润 减 所得税 40 税后净利润 2 537500 1 852000 685500 325000 208000 76000 46500 76500 30600 45900 要求 计算以下各项指标 1 流动比率 速动比率 资产负债率 利息保障倍数 2 应收账款周转天数 存货周转率 3 销售毛利率 营业利润率 总资产报酬率 资本金利润率 解答 解答 1 流动比率 765 590 5 308000 2 4857 速动比率 765590 5 350312 5 308000 1 3483 资产负债率 890625 1562500 100 57 利息保障倍数 76500 46500 46500 2 6452 2 应收账款周转天数 381950 402778 2 2537500 365 56 44 存货周转率 1852000 381722 5 350312 5 2 5 0599 3 销售毛利率 685500 2537500 100 27 01 营业利润率 76500 2537500 100 3 01 总资产报酬率 76500 46500 1447576 1562500 2 100 0 82 资本金利润率 76500 75000 75000 2 100 102 下面是 ABC 公司 2003 年 12 月 31 日的资产负债表和截止 2003 年 12 月 31 日的损益表及现 金流量表 资 产 负 债 表 简表 2003 年 12 月 31 日 单位 元 2003 年2002 年 现金 应收账款净额 存货 预付账款 固定资产 累计折旧 资产总计 应付账款 应交税金 预提费用 应付债券 普通股股本 留存收益 50 000 920 000 1 300 000 40 000 2 000 000 200 000 4 110 000 490 000 150 000 60 000 1 650 000 1 060 000 700 000 280 000 700 000 850 000 60 000 400 000 100 000 2 190 000 440 000 40 000 50 000 200 000 960 000 500 000 负债和股东权益合计 4 110 0002 190 000 利润表 2003 年度 12 月 31 日 单位 元 销售收入 减 销售成本 包括折旧 40 000 销售和管理费用 包括折旧 60 000 利息费用 全部以现金支付 税前利润 减 所得税 净利润 5 000 000 3 100 000 800 000 110 000 990 000 300 000 690 000 现金流量表 2003 年度 12 月 31 日 单位 元 净利润 加 折旧费用 财务费用 利息费用 应付账款增加 应交所得税增加 应计负债增加 预付账款减少 减 应收账款增加 存货增加 经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额 投资活动的现金流量 购置固定资产 投资活动的净现金流量投资活动的净现金流量 筹资活动的现金流量 吸收权益性投资所得到的现金 发行债券所收到的现金 偿付利息所支付的现金 分配股利所支付的现金 筹资活动现金流量筹资活动现金流量 本期现金净增加额本期现金净增加额 690 000 100 000 110 000 50 000 10 000 10 000 20 000 220 000 450 000 320320 000000 1 600 000 1 1 600600 000000 100 000 1 550 000 110 000 490 000 1 1 050050 000000 230 230 000000 ABC 公司总经理不能理解为什么公司在偿付当期债务方面存在困难 他注意到企业经营 是不错的 因为销售收入不止翻了一番 而且公司 2000 年获得的利润为 690 000 元 要求 1 计算下列指标 流动比率 速动比率 现金比率 资产负债率 存货周转率 应收账款周转率 利息保障 倍数 权益报酬率 2 对 ABC 公司财务状况发表你的意见 解答 解答 流动比率 50000 920000 1300000 40000 490000 150000 60000 3 3 速动比率 50000 920000 40000 490000 150000 60000 1 443 现金比率 50000 490000 150000 60000 0 0714 存货周转率 3100000 1300000 850000 2 2 8837 应收账款周转率 5000000 920000 700000 2 6 1728 资产负债率 490000 150000 60000 1650000 4110000 100 57 18 利息保障倍数 990000 110000 110000 10 权益报酬率 690000 1060000 700000 39 2045 2 ABC 公司流动比率和速动比率均高于标准值 但现金比率很低 结合公司现金流量 的分析可知公司短期偿债能力并非很强 且存在较大困难 ABC 公司获利能力比较强 但营运能力较差 表明公司本期获利质量并不高 ABC 公司利息保障倍数达到 10 如果 ABC 公司能够提高盈利质量 从长远来看 公司长 期偿债能力尚好 ABC 公司资产负债率 57 18 需要结合同业比较分析判断公司债务状况 光明公司 2003 年有关财务资料如下表 资产负债表资产负债表 编制单位 光明公司 2003 年 12 月 31 日 单位 元 资 产 年初数年末数负债和所有者权益年初数年末数 流动资产 货币资金 短期投资 应收票据 应收账款 预付账款 其他应收款 存货 待摊费用 流动资产合计 长期投资 固定资产 固定资产原价 减 累计折旧 固定资产净值 在建工程 无形资产 递延资产 1406300 15000 246000 299100 100000 5000 2580000 100000 4751400 250000 1500000 400000 1100000 1500000 600000 200000 820745 46000 598200 100000 5000 2574700 4144645 250000 2401000 170000 2231000 728000 540000 200000 流动负债 短期借款 应付票据 应付账款 其他应付款 应付工资 应付福利费 未交税金 其他未交款 预提费用 一年内到期的长期负 债 流动负债合计 长期借款 负债合计 所有者权益 股本 盈余公积 未分配利润 所有者权益合计 300000 200000 953800 50000 100000 10000 30000 6600 1000 1000000 2651400 600000 3251400 5000000 150000 5150000 50000 100000 953800 50000 100000 80000 205344 6600 1545744 1160000 2705744 5000000 18